一文了解Uniswap V3无偿损失计算，风险更高还是更低？

:"\u003Cp\u003E本文作者：Auditless创始人PeterisErins，前麦肯锡分析师\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E本周早些时候，我写了关于如何推导出\u003Cspanclass=\"alert\"\u003E\u003Cspanclass=\"alertFont\"\u003E\u003Cspanclass=\"font\"\u003EUniswap\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Fspan\u003E\u003C\u002Fspan\u003EV1和V2的无常损失公式的文章。我们将使用相同的方法来计算UniswapV3和集中流动性头寸的无常损失。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cblockquote\u003E\u003Cp\u003E对于像Uniswap这样的自动做市商(AMM)来说，无常损失是一个流行的概念。作为流动性提供者，您的头寸相对于任一资产的价值可能会下降，而无常损失通常被定义为LP在给定价格变动时遭受的损失百分比。\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fblockquote\u003E\u003Cp\u003EUniswapV3流动性提供商提供固定价格范围内的流动性。这种特征称为集中化流动性。但是在固定范围内提供流动性意味着什么？在头寸集中的情况下，池中两种资产的储备在交易期间以更高的速度消耗，导致它们在范围的任一端完全耗尽。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E您可以将其视为通过杠杆提供流动性。如果价格没有超出范围，您可以提供更有效的流动性。如果是这样，您的头寸只剩下1项资产，并且在价格重新进入该范围之前不会赚取交易费用。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E在进行杠杆交易时，收益和损失被放大，UniswapV3也是如此。集中头寸的交易费用份额较高，但无常损失也较高。我们会查明具体是多少。\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch2\u003E定义\u003C\u002Fh2\u003E\u003Cp\u003E我们举例一个流动性为L的市场，在一个集中流动性头寸中，资产X和Y的数量分别为x和y。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们根据资产Y=y\u002Fx设置资产X的初始价格为P，并考虑价格变动至P'=Pk，其中k>0。我们还将定义为我们集中流动性头寸的价格区间。假设P和P'都在这个区间内。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E根据\u003Cahref=\"https:\u002F\u002Funiswap.org\u002Fwhitepaper-v3.pdf\"\u003E白皮书\u003C\u002Fa\u003E，集中头寸的准备金可根据这个曲线来描述：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimgalt=\"一文了解UniswapV3无偿损失计算，风险更高还是更低？\"src=\"https:\u002F\u002Fpiccdn.0daily.com\u002F202106\u002F25072541\u002Fadejnev6fmj1xk5p!webp\"data-img-size-val=\"1276,326\"\u002F\\\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E这意味着在给定的价格范围内，一组较小的储备x、y能够充当更大的储备。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimgalt=\"一文了解UniswapV3无偿损失计算，风险更高还是更低？\"src=\"https:\u002F\u002Fpiccdn.0daily.com\u002F202106\u002F25072541\u002Fxvj78v7x4bbm566v!webp\"data-img-size-val=\"769,189\"\u002F\\\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E从我们之前的帖子中，我们可以根据流动性(L)和价格(P)确定虚拟储备，我们可以在这里使用它：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimgalt=\"一文了解UniswapV3无偿损失计算，风险更高还是更低？\"src=\"https:\u002F\u002Fpiccdn.0daily.com\u002F202106\u002F25072541\u002Fc4pwpch88vx561l4!webp\"data-img-size-val=\"1456,462\"\u002F\\\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们再次定义三个值：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cul\u003E\u003Cli\u003E\u003Cp\u003EV_0，初始持有资产Y的价值\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fli\u003E\u003Cli\u003E\u003Cp\u003EV_1，如果保留在池中，则持有的价值\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fli\u003E\u003Cli\u003E\u003Cp\u003EV_held，如果保留在池之外，则持有的价值\u003C\u002Fp\u003E\u003C\u002Fli\u003E\u003C\u002Ful\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch2\u003E推导\u003C\u002Fh2\u003E\u003Cp\u003E和以前一样，V_1等于用P'代替了V_0中的P：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimgalt=\"一文了解UniswapV3无偿损失计算，风险更高还是更低？\"src=\"https:\u002F\u002Fpiccdn.0daily.com\u002F202106\u002F25072541\u002F294vqrwtlzvim1eu!webp\"data-img-size-val=\"1296,542\"\u002F\\\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E接下来是V_held：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimgalt=\"一文了解UniswapV3无偿损失计算，风险更高还是更低？\"src=\"https:\u002F\u002Fpiccdn.0daily.com\u002F202106\u002F25072541\u002F2nvl6tyrb5dzagds!webp\"data-img-size-val=\"784,326\"\u002F\\\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E最后，我们将无常损失作为一种百分比变化进行计算：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimgalt=\"一文了解UniswapV3无偿损失计算，风险更高还是更低？\"src=\"https:\u002F\u002Fpiccdn.0daily.com\u002F202106\u002F25072541\u002F5ld5oefmnw6r49fx!webp\"data-img-size-val=\"1300,1044\"\u002F\\\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E其中IL_a,b(k)是范围内集中头寸的无常损失，IL(k)是(0,+∞)范围内V2头寸的无常损失。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们可以做两个快速检查。首先，在p_a=p_b=P的极端情况下，那么无常损失将为0。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E其次，我们可以设置p_a→0和p_b→+∞并看到IL_{0,+∞}(k)=IL(k)，也就是价格范围越大，对于V2，这个方程就越收敛到无常损失方程。\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E最后，设置k=1，我们确实得到0，因为在这种情况下不应该有任何无常损失。\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch2\u003E注意事项\u003C\u002Fh2\u003E\u003Cp\u003E请注意，如果价格落在流动性范围之外，则此等式将不适用，因为资产持有量在价格范围之外停止变化。我们把它作为一个简单的练习留给读者。\u003C\u002Fp\u003E\u003Ch2\u003E分析\u003C\u002Fh2\u003E\u003Cp\u003E无常损失有多大？考虑一个简单的例子，其中p_a\u002FP=1\u002Fn和P\u002Fp_b=1\u002Fn。在这种情况下：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimgalt=\"一文了解UniswapV3无偿损失计算，风险更高还是更低？\"src=\"https:\u002F\u002Fpiccdn.0daily.com\u002F202106\u002F25072541\u002F99v4ftaxxe581gob!webp\"data-img-size-val=\"1234,340\"\u002F\\\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E我们可以看到对于不同的n值，这个比率是什么样的：\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E\u003Cimgalt=\"一文了解UniswapV3无偿损失计算，风险更高还是更低？\"src=\"https:\u002F\u002Fpiccdn.0daily.com\u002F202106\u002F25072541\u002F52gj6b91r09fzm8n!webp\"data-img-size-val=\"1474,776\"\u002F\\\u003E\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E即使我们的流动性范围大到足以容纳价格翻倍或腰斩，与我们在整个价格范围内提供流动性相比，无常损失也高出近4倍。这还不包括与落在集中流动性范围之外相关的无常损失……\u003C\u002Fp\u003E\u003Cp\u003E简而言之，注意资金\u003Cspanclass=\"font\"\u003E安全\u003C\u002Fspan\u003E。\u003C\u002Fp\u003E

数据：某巨鲸从币安提出234万枚ARB:7月18日消息，据Lookonchain监测，约20分钟前，某巨鲸从币安提出234万枚ARB（价值约300万美元）。

据悉，过去3天，已有5条巨鲸共计从币安提出1050万枚ARB（价值约1350万美元）。[2023/7/18 11:02:29]

野村证券旗下子公司Laser Digital扩大加密货币风投部门，增加新合伙人:7月11日消息，野村证券数字资产子公司Laser Digital任命行业资深人士Florent Jouanneau为其风险投资业务的新合作伙伴。尽管全行业的融资水平较低，Laser Digital 计划今年对早期web3初创公司再进行10笔投资。

据悉，Jouanneau 加入 Laser Digital 之前曾就职于 White Star Capital，这是一家投资 web3 和 DeFi 初创公司的风险投资公司。他此前曾担任美国银行的结构性信贷和 ABS 交易员，并曾在瑞银和 BPCE 集团旗下的 Natixis 担任销售和交易职务。[2023/7/11 10:48:16]

Lifeform以3亿美金估值完成新一轮融资:5月15日消息，视觉DID基建提供商Lifeform宣布以3亿美金估值完成由IDG Capital领投的新一轮融资。IDG Capital将深度参与共建数字公民世界，为Lifeform提供更多生态合作伙伴。至此，Lifeform种子轮、A轮及B轮融资总额已超千万美金。

2023年3月，Lifeform链上注册用户超越pancake达到360万，成为BNB CHAIN链上用户量最大的工具。未来，Lifeform将与用户携手进入更多链游、会议等生态场景，共创精彩的多元宇宙世界。[2023/5/15 15:04:04]

Sui基金会举办的Sui Builder House香港站活动已收官:金色财经报道，由Sui基金会举办的Sui Builder House香港站活动已收官，为期三天，其中最后一场活动Sui Demo Day旨在为Sui生态中的新老项目提供展示项目的平台，共吸引了超过40个团队报名参赛。本次Demo Day分为NFT和游戏、基础设施和开发工具、DID&治理和社交、DeFi和支付四个主要赛道。[2023/4/17 14:07:36]

以太坊开发人员引入“EntryPoint”新功能，可支持钱包账户作为智能合约运行:金色财经报道，以太坊开发人员引入“EntryPoint”新功能，允许以太坊用户钱包账户作为智能合约运行，加密钱包应用程序可以在 EntryPoint 的帮助下自动处理复杂任务，钱包应用程序将能够实现所谓的“账户抽象”，这是一种让钱包自动处理复杂任务而无需用户与以太坊区块链交互的机制。在安全公司 OpenZeppelin 进行彻底的安全审计之后，EntryPoint 目前已正式推出，现在可以在区块链网络上访问，包括 Ethereum、Polygon、Optimism、Arbitrum、BNB Chain、Avalanche 和 Gnosis Chain。[2023/3/2 12:39:07]

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