灰度史上最大解锁潮来袭，市场会走牛还是走熊？

本文来自BitpushNews，作者AmyLiu，星球日报经授权转载。今天，灰度迎来历史上最大规模的比特币单日解锁，解锁大约16,240枚BTC。7月份总共有价值约为41000个BTC的GBTC将被解锁，预估近14亿美元。

走近GBTC解锁，一探究竟

GBTC全称是GrayscaleBitcoinTrust，是全球最大的比特币交易加密基金，由加密货币资产管理公司GrayscaleInvestments拥有。该投资工具允许个人和机构投资者参与比特币交易，而无需直接接触加密资产。经认可的投资者能够以比特币或美元支付的形式直接购买该基金的股票，而GBTC在二级市场上有一个锁定期，时长6个月。投资者只有在六个月的锁定期后才能向其他各方出售他们的GBTC股票。

灰度CEO：美国比特币ETF肯定会获得批准，只是时间问题:灰度（Grayscale）首席执行官Michael Sonnenshein表示，美国比特币ETF肯定会获得批准，只是时间问题。Grayscale仍致力于将Grayscale Bitcoin Trust（GBTC）转换为ETF。为了让市场变得更加成熟，所有监管机构都需要批准在美国创造这种产品，这最终会发生。（U.Today）[2021/7/19 1:03:17]

成立至今，GBTC基金在投资者中很受欢迎，一度产生了超过40%的溢价，在今年2月以前它是唯一可用于交易比特币的公开市场工具，并且被认为是除比特币ETF外最佳的选择。由于缺乏替代品，GBTC股票在现货市场上的交易价格往往比比特币的价值高。然而，最近几个月情况发生了变化，GBTC股票开始以大幅折价交易，因此比特币的最大买家Grayscale停止购买更多的比特币。此次GBTC解锁与以往有何不同？

灰度的加密货币资产管理规模达到近520亿美元:灰度昨日宣布，该公司管理的加密资产（AUM）的总价值已达到近520亿美元。根据灰度官方推特显示，目前，该公司管理的加密资产总额约为518亿美元。灰度拥有65万个比特币，总价值超过370亿美元，同时还拥有超过300万个以太坊，价值超过110亿美元。（Finance Magnates）[2021/5/7 21:35:08]

这并不是市场第一次遇到如此大额的GBTC解锁。自去年年底至今，即本轮大牛市开启后，约万枚的灰度GBTC解锁已发生数次。2021年2月，价值2万个比特币的GBTC股票被解锁。在GBTC上一次解锁后的几个月时间里，BTC下跌明显。

灰度BTC信托增持1789枚 ETH信托持仓量减少202枚:美东时间12月18日，灰度信托持仓数据变化如下：

灰度BTC信托持仓量增加1789枚（+0.31%），总持仓量为572644 BTC；

灰度ETH信托持仓量减少202枚（-0.01%），总持仓量为2939738 ETH；

灰度BCH信托持仓量增加222枚（+0.1%），总持仓量为225238 BCH；

灰度LTC信托持仓量增加26563枚（+2.8%），总持仓量为974898 LTC；

灰度ETC信托持仓量减少1010枚（-0.01%），总持仓量为12285018 ETC。[2020/12/19 15:44:48]

如上图所示，在约三段较为集中的时间内发生了数次较密集的大额解锁。自今年四月开始，灰度解锁进入了一轮小高潮，直至6月21日达到顶峰。在图中标记的五次大额解锁中，有两次在解锁后比特币出现较为明显的短时下跌，随后又出现反弹。3月24日，1.03万枚比特币解锁后，在72小时内比特币最大下跌4.6%。6月21日，1.23万枚比特币解锁后72小时内比特币最大下跌5.8%。这一波动并不算剧烈。在近期的五次大额解锁中，三次都未曾出现明显下跌。6月21日的解锁后跌幅最大，因此，我们是否可以断言灰度信托的大额解锁与比特币行情存在较大的相关性？

Peter Schiff：比特币突破1万美元的关键阻力得益于黄金上涨和灰度的广告投放:此前消息，Gemini联合创始人Tyler?Winklevoss发推称，还记得比特币跌至远低于1万美元的时候吗？现在比特币轻松就回到了1万美元上方。我们比以往任何时候都更需要比特币。他还表示，比特币在下一次突破前正在整合。

黄金支持者、比特币反对人士Peter Schiff回复称，比特币也可以很容易地在下一次崩溃前进行整合。大幅波动后的整合通常会继续此前的走势。1万美元支持水平测试的越多，它就变得越弱。市场很少给投资者那么多机会抄底。我对黄金的看法是正确的，但对比特币的看法是错误的。后者确实成功地度过了阻力，并反弹至1.2万美元，这在很大程度上要归功于黄金的上涨和Grayscale（灰度）的大规模电视广告投放。比特币跌回1万美元后，很快又回到了熊市。[2020/9/6]

灰度以太坊信托基金溢价高达近700％:6月3日消息，加密货币资产管理公司灰度投资（Grayscale Investment）的以太坊信托基金ETHE相对其基础资产ETH现货价格存在巨大的溢价。经查询，截至6月2日，ETHE的每股交易价格为177美元，每股代表0.09402547枚ETH，这意味着ETHE中每枚以太坊的价格为1882美元，相比ETH现货价格（约236美元）溢价率高达697%。而6月1日，ETHE的每股交易价格为137美元，每枚以太坊的价格为1457美元，相比现货溢价率为517%。[2020/6/3]

自今年3月份灰度暂停新投资后，GBTC溢价转负，在5月份一度跌至-20%下方，目前维持在-10%左右。尽管此前灰度解锁并未对市场造成剧烈波动，但本次解锁与此前存在一个较大的不同，这是在灰度溢价为负的背景下进行的单日最大的一笔解锁。GBTC解锁对市场有何影响？

一旦解锁，投资者可以选择以当前市场价格清算他们的股票，或者持有这些股票并在以后出售。如果他们选择抛售，可能会对比特币价格和GBTC造成下行压力。比特币接近一个多月以来的最低周收盘价，略高于31,400美元。本周，BTC稳步走下坡路，下跌6%，同时在相对较窄的范围内交易。抛售压力可能会将BTC价格进一步降至30,000美元以下。

比特币不仅未能突破33,000美元的阻力位，而且还难以保持在32,000美元上方。它目前的交易价格高于其接近30,960美元的即时支撑位。未能维持该水平将使其转向下一个支撑位30,030美元左右。当GBTC解锁时，看跌的价格预期将迫使已经持有的公司出售，并导致比特币回调时间延长。由于短期内没有真正的需求回升迹象，因此Grayscale再次增持的可能性非常低。许多人认为，GBTC解锁在短期内给现货市场带来压力。然而，值得注意的是，Grayscale不会在股票到期时出售其BTC。

投资者购买比特币是为了将其存入GBTC基金，并以他们的BTC存款为抵押获得股票，从某种程度上说，GBTC持有的比特币永远不会离开Grayscale收取的2%的管理费。这些股票的解锁在短期内仍然看跌，因为GBTC的溢价在卖出期间趋于负值，因此投资者在购买GBTC股票时比购买比特币更有动力。GBTC的溢价目前为-11.25%，这意味着在现货市场上出售股票后，交易者可以以比BTC现货价格低11%的折价再次购买这些股票。GBTC的溢价在长达6个月的持有期中起着关键作用，机构买家希望以高于买入价格的溢价出售。GBTC在第一季度的大部分时间里都处于正溢价区间，但在4月份之后转为负溢价区间。尽管目前灰度溢价为负，但也有分析师认为，这并不代表机构投资者的热情衰退。

AmberGroup在推特上写道，围绕GBTC解锁的诸多看跌言论，都忽略了由空头平仓所带来的BTC现货购买。大规模的解锁可能导致GBTC在公开市场上大量抛售。但它实际上可能给比特币带来买入压力，而不是卖出压力。因为那些卖出GBTC的人将不得不回购比特币以平仓交易的空头头寸。

FTX首席执行官SamBankman-Fried发推文表示，GBTC的解锁在二级市场上出售，对比特币来说“并不重要”。就算比特币价格在灰度比特币信托基金解锁之后走低，但应该也只会持续很短时间，毕竟解锁之后所有GBTC股票都可以在美国场外交易市场OTCQX进行交易。随着GBTC的解锁，比特币已经持续了近2个月的横盘震荡是否会发生改变呢？让我们拭目以待。图片来源：网络作者：AmyLiu本文来自比推Bitpush.News，转载需注明出处

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