投资者如何能在Layer 2 趋势中获得风险敞口：基础设施、应用程序和原生资产

永远不要低估简并的力量。虽然Layer2有着很多好处，如减少gas费用，近乎即时的确认，以及继承以太坊的安全性，但还没有一个催化剂来刺激其采用。这种情况随着Arbinyan的推出而改变，这是Arbitrum上的第一个主要的产量农场，其TVL在五天内从2.38亿美元上升到了超过25亿美元。尽管仍处于早期阶段，但这已经是对使用以太坊L2的压倒性需求的重要证明。当然，这也提出了一个问题。投资者如何才能在这一趋势中获得风险敞口？以下是几个方法。

安联首席经济学家：投资者该为市场调整做好准备，当前市场已满足明斯基时刻的所有要素:5月8日消息，Allianz（安联）首席经济学家 Ludovic Subran 表示，投资者应该为接下来为期数月的市场调整做好准备，因为新的金融事故的威胁将使市场黯然失色，当前市场拥有明斯基时刻的所有要素，投资者会看到无处不在的流动性紧缩。新的金融事故可能来自银行业，也可能来自商业房地产领域一些非常专业的对冲基金，但也可能是这两者的结合。市场不会重演 2008 年，但未来几个月内负面消息的出现和暴雷事件将更加频繁。[2023/5/8 14:50:21]

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机会1：基础设施

二层的基础设施代表了类似“pickandshovels”的方法来获得对二层的投资。与其直接投注于单个应用或网络的成功，投资者可以将资产分配到基础设施层，选择通过用于支持它们的工具来获得风险敞口。这种方法可能适合那些想要避免在二层生态系统中挑选赢家，但仍然想从其增长中受益的投资者。此外，由于其网络效应和竞争性服务的巨大进入壁垒，许多基础设施协议是准垄断的，竞争有限。下面，让我们来看看几个已经融入二层的基础设施。Chainlink

DeFi协议需要安全的、信任最小化的预言机馈送，以实现合约定价和及时清算等活动。例如，几乎所有部署在的OptimisticL2上的主要DeFi协议，包括Synthetix、Aave、Curve、SushiSwap、Dopex等都已经为其价格馈送整合了Chainlink预言机，以实现及时清算等活动。除了为整个DeFi提供广泛的敞口，Chainlink也可能在未来更深入地整合到Arbitrum。TheGraph(GRT)

分析师Venturefounder：对于长期投资者来说，BTC被低估了:金色财经报道，分析师Venturefounder发推称，比特币实际价格是所有比特币在购买价格时的价值除以比特币的数量。这是购买所有比特币的平均成本基础。21700美元是BTC现在的实际价格。BTC历史上只有几次低于其实际价格交易，每次都是在接近周期底部的触底期间。

BTC在 25,000 美元反弹期间高于实际价格，然后又回到低于它，目前通常小于实际价格，对于长期投资者来说，BTC被低估了，另一个值得注意的有趣事情是，在2018年周期中，BTC触底发生在实现价格的30%折扣。本周期与实际价格最接近的折扣是16%，现在实现价格的30%折扣将使BTC达到15,000 美元。[2022/8/21 12:38:39]

协议不仅需要访问链外数据，也需要访问链内数据。TheGraph是基础设施堆栈中的一个关键组件，它通过索引链上数据并允许应用程序以去中心化和去信任的方式查询这些数据来提供这种服务。该协议支持各种不同的网络，包括Arbitrum和Optimism等L2网络，已被Uniswap、Synthetix和Futureswap等几个已在L2部署的应用程序所利用。与Chainlink类似，这可以提供对L2网络的广泛敞口，且不需要对突出的应用进行特定的投注。Hop和Connext

Kevin O’Leary：美国政策制定者正在制定一项向机构投资者开放的加密政策:金色财经报道，明星投资人Kevin O’Leary表示，美国政策制定者正在制定一项向机构投资者开放的加密政策。[2022/3/5 13:39:23]

虽然与L1相比，L2的速度和减少的gas费为用户体验提供了重大改进，但它们仍然带来了一系列独特的挑战。有几个需要注意的点是，OptimisticRollups的七天提款时间，以及在L2之间迁移流动性的困难。两个旨在解决这一问题的项目是HopProtocol和Connext，它们允许用户在不同的EVM兼容网络之间无缝转移资产，并实现"快速"提款，用户可以绕过提款期。虽然这些项目没有代币，但值得尝试，因为它们有可能向早期用户提供追溯性空投！2

机会2：应用程序

投资者获得2层风险敞口的第二种方式是投资热门的应用程序。任何区块链或L2的发展都将取决于建立在其上的应用程序的质量--如果没有值得使用的东西，那么没有人会使用这个网络。正因为如此，建立在一个或多个L2上的应用程序，可以为投资者提供不同程度的接触这些生态系统的机会。重要的是，L2代表着新兴市场，在那里，既定的协议可以扩大它们的客户群，从而增加它们的使用和收入。有两大类应用可以为投资者提供L2的风险敞口，分别是从L1迁移过来的“早期采用者”和“L2原生协议”，这些应用要么是L2独有的，要么是由于部署而在功能上有了大幅增加。早期采用者可能被证明是“更安全”的，因为它不完全依赖于L2的成功，而L2原生协议可以代表对特定网络更集中的注。以下是几个例子，但并不详尽：早期采用者1：Uniswap(UNI)

Ripple将面对SEC针对XRP违反投资者保护法的诉讼:瑞波公司(Ripple）表示，将针对美国证券交易委员会(SEC)提起的诉讼进行辩护。SEC指控该公司在出售XRP时违反了投资者保护法。Ripple表示，该公司周一收到SEC通知，监管机构计划很快在联邦民事法庭起诉该公司、首席执行官Brad Garlinghouse和联合创始人Chris Larsen。Brad Garlinghouse表示，SEC“在法律和事实方面都是错误的”。据悉，这起诉讼围绕着该公司2012年推出的数字资产XRP在SEC注册的问题，注册涉及向SEC和公众披露公司的商业模式、风险和财务状况。（华尔街日报）[2020/12/22 16:03:49]

Uniswap是以太坊L1上最大的去中心化交易所，通过与Optimism多年的合作，是L2最早的采用者之一。具体而言，Uniswap于2021年7月部署到了该网络。该协议目前在网络上拥有超过3100万美元的流动资金，并在最近几天促成了1000万美元的交易量。与Optimism一起，Uniswap最近也在Arbitrum上推出了。而且这一部署带来了更大的使用量，在过去的四天里，锁定了超过3700万美元的价值，产生了超过2000万美元的日交易量。早期采用者2：SushiSwap

分析：灰度GBTC增持BTC速度较快，投资者担心集中化问题:据此前报道，数据显示，减半后灰度（Grayscale）投资旗下比特币信托（GBTC）增持的BTC数量为同期开采量的1.5倍。这种机构兴趣的表现受到加密界的欢迎，因为华尔街的需求有可能推动价格上涨。但一些投资者认为这并不都是积极的。按照目前灰度积累的速度，它可能成为最大的持有者。有人甚至认为，如果这种情况维持到明年年底，他们的持有量将与中本聪一样多。

比特币在矿业方面已经遭受集中化的困扰，一家金融机构可能会让它变得更糟。一位Reddit用户建议识别灰度的地址并拒绝出售给他们。（Zycrypto）[2020/5/29]

SushiSwap是另一个突出的去中心化交易所，也是L2的早期采用者。SushiSwap已经在Polygon上占有很大的市场份额，并在其他链上进行了部署，如Fantom、Avalanche和Harmony，SushiSwap也是Arbitrum上第一批上线的协议之一。该协议在Arbitrum上的部署取得了巨大的成功，有超过3300万美元的流动性，自9月10日以来，每天有超过2400万美元的交易量。此外，Sushiswap甚至有时能够超过其主要竞争对手Uniswap，在某些日子里交易量超过了1.25亿美元。虽然SushiSwap团队表示，他们可能暂不会部署到Optimism，但考虑到他们的多链战略，最终他们似乎很可能会迁移到该网络。早期采用者3：Curve

Curve是另一个迅速拥抱L2的去中心化交易所。它在Polygon和Fantom上几乎垄断了同类资产互换，最近，该协议也在Arbitrum上上线了。此次部署提供了两个类似资产池和一个V2池，目前这两个池子已经持有超过1.31亿美元的流动性，并促进了超过590万美元的日交易量，同时作为收益率的热点，最大限度地降低了无常损失的风险。与SushiSwap一样，虽然不清楚该协议是否有计划在Optimism上推出，但考虑到他们的多网络倾向，他们似乎也有可能在主网全面发布时进行部署。L2原生协议1：Synthetix(SNX)

由于Synthetix交易的计算密集型性质，其增长被L1的高gas费用所扼杀，但在L2上，其全部的能力将得到解锁。合成资产协议一直是Optimism的早期支持者和采用者，除了Synthetix，其他项目也在其之上部署，包括Kwenta，一个用户可以铸造和交易Synths的交易所，以及Lyra，一个最近上线的期权协议，有着两个激励池，TVL超过1200万美元。L2原生协议2：Dopex(DPX)

另一个准备从L2提供的低Gas费用和快速确认中获益的衍生品项目是Dopex。这是一个去中心化的期权协议，由Tetranode和DeFiGod等DeFi知名人士支持，该协议的农场目前持有超过7500万美元的锁定价值。虽然该期权协议目前仍处于测试网阶段，但它正计划将其主网部署在Arbitrum上。这意味着该项目不仅可以为投资新兴的DeFi衍生品领域提供一种方式，而且也可以为整个Optimisticrollup生态系统提供更多的机会。L2原生协议3：dYdX(DYDX)

dYdX是另一个衍生品协议，它的能力被L2释放了出来。在StarkWare上建立自己的rollup，这个去中心化永续交易所最近推出了流动性挖矿计划，其中包括DYDX代币的追溯性空投。对一些用户来说，DYDX代币将价值5万美元以上。目前，该协议已经看到了越来越多的吸引力，在六周的时间里，该平台上的日交易量上升了10倍以上，而且现在一直维持在6亿美元以上。3

L2资产的追溯耕作

也许投资者获得某一特定L2成功的最直接方式是投资于该网络本身的原生代币。虽然L2代币的设计空间还在慢慢浮现，而且尚不清楚是否所有的网络都会推出原生代币，但L2代币可以发挥与L1代币类似的作用，为特定的网络提供类似指数的风险。虽然目前还不清楚是否所有的L2都会发行代币，但用户有机会可以让自己处于追溯耕种奖励的位置。Loopring(LRC)

Loopring是以太坊扩展生态系统中最突出的特定Rollup之一，提供了一套建立在其ZK-rollup上的产品，包括AMM和订单交易所。投资者可以通过LRC代币获得该协议的风险，该协议在过去一年中产生了超过270万美元的收入，LRC代币管理着该系统并被用作最后的抵押品。投资者可以直接购买代币，也可以通过向任何一个交易所提供流动性，在一组特定的激励交易中按交易量排在前25名的交易商来获取代币。ImmutableX(IMX)

ImmutableX是一个建立在StarkWare之上的ZK-rollup。该协议针对NFT交易和新兴游戏领域的使用进行了优化，目前正通过IMX代币对其平台的使用进行激励，即通过游戏获得奖励。该代币在网络运作中发挥着几个关键作用，包括用户需要以IMX支付20%的交易费，或使用该代币为治理提案投票。此外，将代币质押的IMX持有者可以获得用户以IMX形式支付给网络的费用份额。Optimism与Arbitrum

一旦提到L2，那么不提到Optimism与Arbitrum就是耍流氓。这两个最大的Optimisticrollups均已筹集了数百万美元的资金，但目前都还没有推出代币。此外，尽管以有限的形式上线了几个月，但这些网络正在产生数百万美元的费用，而且这些费用并没有以任何方式指向其用户。虽然目前还不清楚这些项目是否会有代币，但如果这些系统为其早期采用者推出追溯空投，那么可能值得成为这些系统的积极用户。4

结论

Layer2季节终于到来，而且已经不再停留于理论表面了。投资者可以通过几种不同的方式，以不同的风险容忍度和期望的风险敞口程度，从二层的繁荣中获益。无论是基础设施、应用程序还是原生资产耕作，都有很多不同的机会，而你会选择任何一种吗？本文来自Defi之道，星球日报经授权转载。

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