一文解析流动Staking：Staking 和 DeFi 相互合作的完美工具

以太坊从PoW转向PoS，不仅被宣扬成是以太坊的游戏规则改变者，其也影响到了整个加密货币领域。据摩根大通分析师预计，到2025年，Staking行业的年收入规模将增长至400亿美元。由于质押代币存放在一个托管账户中，因此Staking增加会导致在DeFi协议中流通的代币减少。虽然这可能对协议安全性产生有利影响，但它为投资者在决定质押还是追求收益农耕策略之间引入了权衡。而流动Staking的出现，旨在提供一种两全其美的解决方案。1

什么是流动Staking？

顾名思义，流动staking是指用户通过质押其资产获得流动性的过程。该过程始于投资者将代币抵押到一个协议中，而该协议代表投资者进行质押，然后为投资者1:1铸造抵押资产的认领权资产，然后staking奖励归于流动staking代币，这类似于去中心化交易所LP代币的情况。这些流动的Staking代币可交换或用作抵押品借入资产，事实上，除了Staking奖励之外，它还可以解锁额外的收入来源。流动staking代币可以立即赎回，让投资者无需等待解锁期即可取回原始代币。在抵押代币以铸造流动staking代币时，投资者可以从所使用的协议提供的验证器中选择验证器。

WOO Network：WOO代币不会被用作外部贷款的抵押品，财务状况稳定:5月23日消息，加密货币流动性平台WOO Network针对“资不抵债、WOO Network使用WOO平台代币作为抵押品、Kronos Ventures使用用户资产进行投资”等疑虑回应称：

1、WOO Network拥有超过3年的运营资金，具备履行承诺和有效维持运营的必要资源和稳定性；

2、此前表示过WOO代币不会被用作外部贷款的抵押品。动态资产负债表中允许用户查看排除WOO代币储备的资产负债状况，WOO代币安全地保存在多签存储的保管方式中；

3、KronosVentures和WOONetwork皆为独立营运的企业个体；

4、WOO Network 财务状况稳定。[2023/5/23 15:20:58]

ORDI CEX价格一度跌至15美元，与链上最大存在10美元差价:5月8日消息，据行情数据显示，ORDI一度跌至15美元，而Unisat Marketplace上多数报价同一时间仍维持在24美元以上，CEX与链上存在近10美元差价。目前，ORDI已回升至19.3美元，链上平均卖单价格已出现小幅下滑，但仍存在差价。[2023/5/9 14:50:32]

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市场规模和预期增长率

目前，流动staking协议的市场规模为105亿美元，渗透率约为7%。如果这个数字看起来很小，那增长率看起来会更有趣一些。假设到2025年，staking年奖励达到400亿美元，平均staking收益率在5%-10%之间，这意味着总的质押代币市值将在4000亿-8000亿美元之间。所有质押代币当前的市值约为1460亿美元，而当前锁定在DeFi中的总价值为1860亿美元。很明显，随着以太坊等加密网络向权益证明共识机制的大规模转变，流动staking可能会迎来一波相当大的市场增长。增长率不仅取决于质押的总价值，还取决于渗透率。下表显示，即使假设渗透率没有增加，2021-2025年的年增长率也可以在17%-40%的范围内。值得一提的是，随着质押总价值的增加，每个代币的质押奖励会减少，因为相同的通货膨胀率必然会涉及分配更多的代币。因此，低质押奖励率可能意味着更高的流动staking渗透率。事实上，如果质押者获得的staking奖励减少了x%，他们将更有可能寻找替代收益来抵消这种x%的收益减少，而不必解除质押他们的资金。

英国央行正为“CBDC样本钱包概念证明”项目进行招标:12月12日消息，据外媒报道，英国央行(BOE)在英国政府数字市场官方发布了“CBDC样本钱包概念证明”项目招标申请，预算范围为20万英镑。项目周期为5个月，申请将于12月23日截止。

该项目概述了概念验证钱包必须实现的简单指导原则，该钱包似乎只需要提供基本功能，如注册流程、更新详细信息的方法、显示余额和交易以及显示通知等其他要求。该钱包还必须证明它可以使用CBDC加载和卸载商业银行的资金，并且能够通过帐户ID或QR码请求点对点支付，并且可以用于与企业在线支付。该项目的主要交付成果是创建一个适用于iOS和Android的移动应用程序、一个钱包网站和一个示例商户网站和后端基础设施，为钱包网站和应用程序提供服务，同时存储用户数据和交易历史。（Cointelegraph）[2022/12/12 21:38:56]

TRON DAO Reserve将在TRON铸造1.7亿USDC:11月20日消息，TRON DAO Reserve表示，为了保护整个区块链行业和加密货币市场，将在TRON铸造1.7亿USDC。[2022/11/21 7:50:31]

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市场构成

目前Staking协议市场的领军项目是LidoFinance，其占据了流动staking协议市场总价值的60%以上。自2021年初以来，LidoFinance已收集了以太坊中质押的所有ETH的17%，它还为Terra、Solana提供了流动staking解决方案，并且还有很多区块链正在筹备接入Lido。

胡润发布《2022年中全球独角兽榜》，币安位居第6:金色财经报道，8月30日，胡润研究院于广州发布《2022年中全球独角兽榜》。今年排名前10的独角兽占全球独角兽企业总价值的17.6%。5家来自中国，3家来自美国，各1家来自英国和马耳他。加密交易所币安今年排名上升15位，升至第6位。（胡润研究院）[2022/8/30 12:58:05]

就底层区块链而言，由ETH支持的流动staking代币占流动代币总供应量的三分之二也就不足为奇了。在其他公链中，值得一提的是，Polkadt的流动staking将由Acala提供，而Cosmos则由Persistence提供。就DeFi合作伙伴而言，经验法则非常简单：越大越好。LidoFinance也不例外，它可以依靠Curve、Yearn、HarvestFinance以及Gnosis等项目方分发其流动staking代币。LidoFinance铸造的流动质押ETH与ETH配对的最大流动资金池由Curve托管，这个池子目前存入了42亿美元的资金。

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流动staking的好处

流动Staking为所有利益相关者带来了广泛的好处，其中包括：1、提高资本效率：锁定在托管账户中的代币可以用作抵押品，以扩大收益机会；2、提高链的安全性：在staking和收益之间没有权衡，几乎没有理由不去质押代币。从中长期来看，这将提高PoS区块链的安全性和稳定性。3、增加流动性：对于某些质押代币占总供应量较高的PoS协议，在市场上交易的流动性可能相对较低，因此在价格发现方面可能有不利影响。而流动staking代币允许投资者提高协议的交易量，这在提升效率的同时，不会牺牲网络的安全性。4、跨链交互：流动staking代币基本上是衍生品合约，因此，它们理论上可以与链无关，并在不同协议之间流通。5、易用性：流动staking代币允许投资者参与质押，但不必涉及重质押、解除质押期、奖励提取以及委托等复杂性操作。5

流动staking的风险

目前来看，流动staking有两层风险，其中最明显的是财务风险，另一个则是治理风险，而后者是最容易被忽视的风险因素。财务风险：1、流动性风险：即刻赎回流动staking代币意味着协议必须保留一定数量的闲置代币，以满足提前提款请求。在市场突然震荡的情况下，可能会出现“银行挤兑”的情况，并使某些协议处于潜在的流动性困境。2、系统性风险：由于流动staking代币可用于多条链，而其中一条链的故障可能会对其他协议的流动staking代币产生负面溢出效应，从而导致潜在的系统性问题。治理风险：1、staking集中化风险：流动代币需要一定水平的交易/借贷活动来部署其收益潜力。因此，流动staking协议的数量很可能会受到限制，以收集尽可能多的流动性来维持其发行的流动代币。由于这些平台负责将代币委托给验证者，因此流动staking发行的过度集中，可能导致质押的中心化。2、罚没风险：如果验证者出现停机或双重签名，他们的质押奖励将遭到罚没，同时委托代币的投资者也会遭受损失。这将导致流动代币由比初始代币更少的基础代币支持，这在流动代币赎回的情况下具有潜在风险。3、验证者的不当行为：理论上，验证者可以“卖空”自己的流动staking代币，并从导致其流动staking代币价值下降的恶意行为中获利。6

结论

同时让你的代币在两个不同的地方为你工作似乎太好而不真实，然而，从生态系统的角度来看，这是DeFi必须克服的关键挑战之一。而从资本效率的角度来看，流动staking引入了更高水平的灵活性。每当代理方找到可以利用它而不受惩罚的条件时，这种灵活性就会受到损害。一个适当的激励系统必须解决的一个陷阱是流动staking导致的权力集中。加密货币市场引领者所传达的最重要信息是，现在是合作而不是竞争的时候了。流动staking可能是让Staking和DeFi行业相互合作的完美工具。本文来自Defi之道，星球日报经授权转载。

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