美国比特币ETF获批发行 这些你一定要知道

在历经多年后，比特币ETF终于落地了。

10月15日，在美国证券交易委员会经历了多次审议后，于上周五正式批准了首支比特币期货ETF产品，10月19日登陆纳斯达克开启了正式交易，交易首日，总成交量为2442万份，成交额高达10.07亿美元，并创下了ETF上市首日成交额的历史次高记录，仅次于贝莱德的碳基金。

自2013年第一份比特币ETF申请提交以来，美国监管机构几乎拒绝了每一份比特币ETF的申请，此次获批属8年来首次，由此也迎来比特币ETF申报之路的突破，15日当天，BTC价格便突破了6万美元。

究竟何为比特币期货ETF？这款ETF产品有何特别之处？它的推出又会带来哪些影响？能否如大多数人所预期的那样，成为市场的“引爆器”呢？

如果你买过基金，那对于ETF这个词一定不会陌生，ETF（Exchange Traded Fund）是一个在传统金融市场很常见的产品类别，简单来讲，ETF本质是一种开放式基金，根据他所跟踪标的资产不同，有不同的ETF品类，比如黄金ETF、上证50ETF、科技100ETF等等，他们分别追踪黄金、上证50和科技100指数，通过复制标的指数来构建跟踪指数变化的组合证券投资，简化了用户的投资过程。

Hut 8 CEO：该公司的重点是与美国比特币公司完成合并:金色财经报道，北美比特币矿企Hut 8在发布第四季度和2022年全年业绩后，管理层于周四上午与投资者进行了交谈。在Hut 8 Mining（HUT）试图与美国比特币公司的合并时，其整个比特币矿场的运营问题正在对其造成压力。

Hut 8首席执行官Jaime Leverton在周四上午的收益电话会议上向分析师询问进展情况时表示，该公司正在评估为矿工提供能源的机会，但没有给出任何具体的替代方案。Hut 8 确实收到了加拿大竞争管理机构关于其与美国比特币公司合并的不采取行动的信函，这意味着该机构不打算挑战此举。该公司的主要重点是完成合并，这将使其能够获得额外的采矿设备电力。[2023/3/10 12:53:15]

所以，我们常说的比特币ETF，就是将比特币作为标的资产来进行跟踪，它是一种间接购买和投资比特币的方式，之所以很多人关注比特币ETF的落地，背后的主要原因只有一个：批准则意味着合规，合规之后，ETF会成为传统资金通往加密数字领域的一扇大门，这是一件与不少人利益相关的事件，但此次获批的ETF有所不同。

彭博社：美国比特币矿业巨头正寻求向中东和欧洲扩张:4月8日消息，美国比特币矿业巨头正将目光投向斯堪的纳维亚、中东和其他地区，以扩大其能源密集型、监管宽松的行业。报道称，总部位于德克萨斯州奥斯汀的矿业公司Core Scientific首席执行官Mike Levitt在迈阿密举行的2022年比特币会议上表示：“我们正在寻找中东和斯堪的纳维亚等能源资源和资本丰富的地区来扩大我们的商业。” Marathon Digital首席执行官Fred Thiel也在会议上表示，他也在关注中东，称“中东是一个非常有趣的地方，因为它们在电力和能源方面存在不对称”。（彭博社）[2022/4/8 14:12:56]

此次获批的产品由美国管理公司ProShares发行，名为Bitcoin Strategy ETF，ProShares公司成立于1997 年，是美国一家专门提供各类ETF的金融机构，目前掌握资产超过了640亿美元，早在2017年ProShares就开始了比特币ETF的申报，在今年8月修改方案并重新申请后才获批。

Adamant Capital创始人：美国比特币投资者可能面临税务难题:8月5日早间，Adamant Capital创始人Tuur Demeester发推称，持有流动资产很困难。美国的比特币投资者可能会想象，一个美国国税局的职员站在他们的院子里，举着一个大牌子，牌子写着出售他们的比特币需要缴纳多少资本利得税。[2020/8/5]

首先，很重要的一点是：该产品追踪的标的是芝加哥交易所（CME）比特币期货价格，而非比特币现货，也正因为如此，也难以对比特币的现货市场产生直接的买卖。

其次，这款产品门槛并不低。根据产品说明书显示，该产品的申购赎回采用全现金模式，费率为0.95%，最小申购单位为 10000 份，首日开盘价为40美元/份，也就是说交易的起始门槛至少是40万美元，这对一般的普通交易者来说，恐怕是一个很难达到的高度，可以说，「这扇“门”虽然开了但没有全开」。

一直以来，美国已经有很多公司都在通过间接的方式，发行了各种与数字资产的ETF，比如Amplify Trans formational Data Sharing ETF、VanEck Digital Trans formation ETF等等，其中3只产品的管理规模甚至已经超过了1亿美元，并表现出了不俗的收益率。

动态 | 美国比特币和财政投资信托基金向SEC提交注册声明第6号修正案:据Business Wire消息，美国比特币和财政投资信托基金的发起人Wilshire Phoenix Funds, LLC宣布，该信托基金已经向美国证券交易委员会（SEC）提交了有关其普通股计划首次公开发行（IPO）的注册声明第6号修正案。该信托是一种交易所交易产品(ETP)，一旦获得美国证券交易委员会(SEC)批准，它将发行在纽约证券交易所Arca交易的股票。最初的注册声明于2019年1月11日提交给美国证券交易委员会，第6号修正案于2020年2月14日提交。该信托基金的目的是为投资者提供受监管的、透明的、符合投资者保护的比特币敞口，同时通过降低通常与购买比特币相关的波动性来降低部分风险。[2020/2/15]

美国区块链/数字货币相关ETF ?数据来源：申万宏源研究

此外，从全球范围内来看，ProShares发行的这款ETF也不是首款比特币ETF。

动态 | 纽约、罗德岛、亚利桑那被评为美国比特币监管最不友好的州:Bitcoinist于2月13日发表专栏文章，评选出了美国对比特币监管最不友好的州，纽约、罗德岛、亚利桑那位列前三名。纽约州的BitLicence规定，交易所必须披露全球客户的所有信息，这使得许多加密公司离开了该州。罗德岛州参议院的最新法案为加密货币制定了新的税收法规，这为该州的区块链业务带来了更多困难。亚利桑那州上榜的原因是该州正在提议一项法案，和罗德岛一样，计划对加密货币市场征收销售税。[2019/2/14]

早在今年2月18日，加拿大多伦多交易所就挂牌上市了名为Purpose Bitcoin ETF的比特币ETF产品，而且在交易首日就有965万份的成交额，挤进了多伦多交易所当天交易量前10，而且除比特币ETF，他们也挂牌了以太坊ETF。

10月16日，欧洲也推出了它的第一个比特币现货ETF，由Jacobi Asset Management公司发行，属于跟踪现货比特币的ETF，并计划在股票交易所Cboe Europe上市，但Jacobi的比特币ETF只对机构投资者开放。

而之所以美国的比特币ETF最受关注，主要是因为美国的金融地位以及如今它在加密金融领域的统治力，他们对于比特币ETF的态度更能影响整个加密市场的情绪。

但比特币期货ETF能否真正为主流资金打开一扇大门，一些观察人士依旧持怀疑态度。

因为“期货溢价”（期货溢价一般是指在正常的供求关系下，现货相对低于期货价格、近期合约低于远期合约价格的现象），使得该基金无法与比特币实际价格相匹配，产生额外的交易成本，同时，也有一些投资者指出，在一个中心化的平台上拥有比特币等资产，本身就是一种与区块链精神相矛盾的事情。

来自于数字资产管理公司 Morgan Creek 的联合创始人 Anthony Pompliano 认为，「无论是从价格跟踪还是收费结构的角度，批准一个比特币现货ETF会更好，期货ETF只会给用户带去更高的成本」。

那为什么美国证监会选择的是比特币期货ETF，而不是现货ETF呢？答案也很简单，两个字——安全。

美国SEC主席Gensler认为，基于期货的比特币ETF对投资者来说风险更小，因为它植根于受监管的芝加哥比特币期货，可在一定程度上规避证监会担忧的“价格操纵” 问题，同时也省去了私钥保存等一些列的链上操作环节，相比现货ETF，这是一个相对更合适的方案。

早在今年8月的 Aspen 论坛上，SEC 主席Gary Gensler就曾说过，「我非常希望我的同事去审查基于 CME 比特币期货的 ETF」，表达了对期货型ETF的倾向。Bitwise Asset Management 首席投资官 Matthew Hougan 也表达了类似的观点，他认为「美国证券交易委员会现在采取的是小步骤推出比特币期货市场，因为它是一个受监管的市场」。

相比此次ETF的首次获批，灰度的动作可能更值得我们关注。

作为全球最大的比特币信托基金，长期以来，灰度的一举一动都备受关注，10月19日，灰度官方发布对外公告，表示已通过纽约证券交易所高增长板市场（NYSE Arca）向美国SEC提交了比特币ETF的相关文件。

如果获批，GBTC份额持有者头寸将自动转换为等值现货ETF，届时他们将会成为拥有百亿加密资产的ETF巨头，截止10月20日，灰度依旧管理着64.75万枚比特币，价值约387亿美元。此外，灰度首席执行官 Michael Sonnenshein 还表示计划将其他14种加密投资产品也转换为ETF产品。

灰度信托基金持仓情况（部分）

其实，早在多年前，灰度就向SEC提出过比特币ETF的申请，但最终并未通过，继而转向了比特币信托。但如今，伴随着比特币期货ETF的到来，“GBTC”的市场份额也会面临冲击，所以寻求比特币现货ETF，可以说是灰度面对变化所做出的一种必然防守和改变，而且并不排除他们退而求其次寻求推出比特币期货ETF的可能。

如今，不止ProShares与灰度，包括Invesco、Valkyrie Investments、以及被誉为女股神的Cathie Wood旗下的ARK基金等都向SEC提交了比特币ETF的申请。10月20日，资管公司VanEck推出的比特币期货ETF也正式得到了美国SEC的批准，并允许其在10 月23日之后推出该基金，一场围绕着比特币ETF的“战事”，也由此点燃。

而至于比特币现货ETF，就目前美国SEC的态度来看，短期内放开比特币现货ETF的概率并不大，期货ETF依旧会是未来很长一段时间的主流。

但正如纽约证券交易所产品主管 Douglas Yones 所说「ProShares 比特币期货ETF是令人兴奋的一步，但这不会是最后一步」，而无论比特币ETF以何种形式出现，对于它的拥趸者来说，都不重要。

*注：以上内容仅供参考学习，如有错误，欢迎指正，根据中国人民银行等十部委发布的《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》，请读者遵守所在地区法律法规，请投资者提高风险防范意识。

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