挤兑狂潮后的预测和断想：隐私，信贷，DID（一）

原文作者：Raxy/img/20230508185422231853/1.jpg "/>

并且Zcash提供的两种地址类型之间可以互相交易，这样就产生了一个自由选择的过程，你可以选择把资产从Z地址发送到T地址来进行解除匿名状态，也可以从T发送到Z地址进行匿名。

上图为Zcash的Z和T地址转换过程但Zcash有一个缺陷，每个人都使用特定的密钥来验证证明，如果有人知道对应的私钥，那么他们就可以spoofproofs，所以，主密钥会产生一个非常重要的信任问题。Zcash在当时迎来了很多思考者的讨论，也包括来自反法的压力。所以，发展至今，我们需对隐私需求寻找一个明确的smallpanel，链上的dApp都是通过用户和智能合约进行不同复杂程度的交易来组成的。所以任何隐私解决方案都必须确保dApp的用户和智能合约这两个原子组件都是私有且安全的。隐私不光需要解决简单的交易或者某些行为匿名，而是需要建立一个更大的生态系统，其中包括不同的隐私应用来服务用户。举个例子，一个巨鲸或者做市商在真实的交易过程中，为了保证风险敞口，可能会采用多种策略来进行操作，但目前这些行为都没办法满足其隐私需求。所以，隐私需要一个大的框架和系统，基于这个框架进行开发和创建应用。在Zcash的基础上，Aleo不仅做到了资产转移匿名，还包括支付、提供流动性、治理投票、身份认证等等。只有交互方知道细节，恶意第三方无法了解任何细节或以任何方式利用它。

硅谷银行遭遇挤兑 储户周四试图提取420亿美元:金色财经报道，根据周五的一份监管文件显示，投资者和储户周四试图从硅谷银行提取420亿美元，这是10多年来美国最大的银行挤兑之一。根据加州金融保护和创新部周五提交的接管令，截至3月9日，该银行的现金余额为负的9.58亿美元。这揭示了这家银行面临的挤兑规模。美国联邦存款保险公司已将这家银行纳入破产管理程序。该监管机构表示，“尽管该行在监管机构的协助下，试图从各种来源转移抵押品，但该行没有满足美联储的现金要求。”[2023/3/11 12:55:41]

Aleo是一个完全私有应用程序的平台，它的核心还是ZKP，但Aleo提供了一种全栈解决方案，让ZK在堆栈的每一层都拥有可编程性，从而实现大规模的去中心化私有计算。对于用户和交易这两者原子组件Aleo可以确保其不会泄露任何识别信息。Aleo也支持可组合和私有的应用，并且提供了一套新的编程语言框架“Leo”。“Leo”强调可读性和易用性，外观非常像一套传统的编程语言框架，抽象了低级别的密码学概念，对开发者非常友好。Aleo整体采用一套名为ZEXE的系统，在执行状态转换的过程中产生一个证明并捆绑到链上交易中，交易通过创建链上记录来更新系统状态，使得最终这笔交易仅包含证明，而不包含证明的输入。Aleo将隐蔽的过程命名为“zkCloud”，它是Aleo堆栈中的一个组件。“zkCloud”实现了受保护身份之间的编程交互，这些身份可以是用户、组织、DAO等等。这个计算模型可以在本地运行或委托给专门的验证者。

除此之外，同样采用ZKP的Aztec也不错，Aztec将弥补以太坊的隐私需求，以及采用TEE的SecretNetwork。由于采用ZKP需要的信任更少，所以相对而言，采用TEE的项目会可能发展更快。如上是Aleo的基本架构情况，我将在未来的研究中深入展开Aleo的生态发展现状，并撰写一个专题，探讨上述提到的Aleo几种业务功能是如何实现隐私需求的。2.巨鲸的信贷是此次债务危机中的一个重要因素，信贷需要多个中间件和infra来完善，其核心是链上与链下的信用评估体系，链上信贷业务仍在寻找PMF

美国SEC前官员：币安是一家影子银行，大规模银行挤兑似乎不可避免:3月7日消息，针对币安收到三位美参议员的质疑，前美国证券交易委员会互联网执法官员John Reed Stark在推特上写道：“我的看法是，币安是一家影子银行，在提供限价单/经纪/托管/清算/结算/等服务的同时，铸造自己的假币，没有美国的监管监督或审计；这是FTX重现，一场大规模的银行挤兑似乎不可避免。一旦暂停提款，币安开始崩溃，不仅币安的客户会被切断，客户也可能成为无担保债权人。参见FTX、Celsius、 Blockfi、Voyager，毁灭性的投资者大屠杀。”[2023/3/7 12:46:13]

链上信贷还处在市场早期，缺乏大量的中间件和基础设施，并且部分问题可能需要模块化解决，例如监管许可的牌照，成熟的DID系统，合理的链上信用算法模型等等。如果3AC的钱包资产价格在峰值时，我相信信贷平台一定会给其评分为满分。所以，在思考信贷业务之前，我们可知信贷的核心在于信用体系的建设和借款方能够支付的利率和资质。我们先来说信用体系，信用体系的建设离不开链下与链上应该如何共存的问题。DID产品一直在探索如何将链上和链下结合或取舍，他们仍在将身份尽可能地数据化、结构化，但鉴于市场已经出现的标尺和标准有限，导致DID目前还没看到一个采用率较高的产品。所以目前信贷业务的信用体系建设，更多的是进行链下评估。链下评估意味着评估模型是黑箱，加密信贷仍然还是一条脆弱的业务线。

不同风险评估方法分析我们拿MapleFinance、Truefi、Goldfinch三种协议/产品来区分其信用评估方法。MapleFinance提出了委托流动池来引入和评估贷款，每个借贷池可以由不同的池代表引入和评估。他们为借款方提供的抵押率是0-50%，主要客户是Cryptonative的机构。

卖空者押注“加密货币央行”Tether易遭挤兑:金色财经报道，据华尔街日报消息，卖空者押注“加密货币央行”Tether易遭挤兑，据知情人士透露，Fir Tree Partners和Viceroy Research LLC等几家投资公司近几个月大举押注泰达币(tether)价格将会下跌。泰达币是最受欢迎的比特币交易货币，本应有一个与美元挂钩的固定币值。Genesis Global Trading Inc.是面向专业投资者的较大型加密货币经纪公司之一，该公司交易和贷款部门联席主管Matt Ballensweig表示，一些对冲基金通过Genesis安排卖空泰达币。Ballensweig称，大约有12家基金曾讨论通过Genesis采取同样的行动，但很多基金没有后续推进。[2022/4/5 14:05:04]

OrthogonalTrading和Maven11是主要的两个PoolDelegatesMapleFinance允许PoolDelegates与借款人协商贷款条款，例如利率、到期日和抵押比率。

MapleFinance的运作方式而TrueFi选择了以DAO为核心来进行投票，评估社区最初为每笔贷款设定了所有条款，除此之外，借款人还需要获得持有$stkTRU的个人批准。每个贷款请求都需要80%以上的批准率。

TrueFi的运作方式Goldfinch选择的是采用第三方合作伙伴团队来进行审核评估，借款方需要Stake其代币$GFI，大概需要2倍的成本。然后提交机构的信用报表和财务报表交给这个团队。审核成功后，借款方会收到一个链接到其指定钱包的一种不可转让、唯一身份的NFT，以避免女巫攻击。随后，系统将进行随机选择9名审计员中的6名来进行批准借款。

动态 | REX出现挤兑后，用户可在EOS Authority网站查看REX赎回情况:由于近日主网的CPU资源需求量上涨，当前EOS主网REX池中可赎回EOS不足，卖出REX时需要排队。用户可通过EOS Authority网站查看REX赎回情况，具体请点击“原文链接”。（MEET.ONE）[2019/11/5]

Goldfinch的运作方式从整体设计形式来看，三者最大的区别就是对于贷款的评估方式。但其共同点都是以一个中心化的人/团队来进行信用评估，即便其包含了代币持有者的利益相关个体，但我相信他们仍然对于那些超级巨鲸的债务感受到迷茫且未知。那么又回到我们刚才提出的问题。“如果3AC的钱包资产价格在峰值时，Maple和Truefi以及Goldfinch的评估模式会给3AC打多少分？”链上的信誉和信用风险评分是主要难题，而信用，是需要强权政府、国家机器或法律等条款来进行背书的，信用不是凭空产生的。Maven11和OrthogonalTrading用什么来担保这个信用的背书，仅仅是提前放入池中的资产吗？UST是一个非常好的尝试，在LFG购买BTC之前，我曾是Terra的信仰者，但后来我发现这种信用带来的杠杆越来越高，信用本质上需要时间来建立，需要不断地试错。那么为什么加密市场仍然有这么多层出不穷的抵押率模型和信用评估模型，如此乱象频出？其本质原因可能在于，没人能承诺还不上钱会怎样，同样也没人敢去对还上钱了又会怎么样。同时，因为DeFi和传统银行的利差较大，也形成了一种借款方不愿支付较高利率的局面。，迫使Maple和Truefi需要用自身代币进行补贴激励。所以目前的链上的机构信贷业务仍然处在一个努力寻找PMF的阶段。

但债务有重组的时候，也会有新的周期产生。信贷仍然是不可忽视的DeFi发动机因素之一。我们刚刚提到了DeFi和传统银行的利差较大，而利差，创造了借入需求。但借入资产的同时，意味着you’reshort，准确地说是你多少有隐性的做空意识和想法，或认为其价格在短时间内可能处于震荡状态。这在Tradefi中，被称为carrytrade，当carrytrade出现巨大波动时，Tradefi的收益率下降，导致AAVE和Compound等主流借贷平台中的利率下降。并且DeFi中的稳定币存在depeg的可能性，因为其应用场景目前仍然有限。所以，当流动性收紧时，用户的生活可能更多采用法币来计价，于是用户即使借出DAI等稳定币，仍然会去CEX中兑换成USDC或者法币。所以，我们会发现更多的传统巨头以及巨鲸开始尝试做空stablecoin使其发生depeg，这是一个套利的机会。恰好，也因为信贷等业务的信用算法模型不够完善等因素，使DeFi的超额抵押模式成为了主流，以确保借贷平台的安全性和国库的流动性来更好地控制风险。超额抵押并不是完美的，其可能出现的风险包括：超额抵押模式在部分流动性不足的公链中，是一个吸血虫。当你用该链原生协议资产，为了变现而借出大量的ETH、BTC、USDC时，本质上你抽干了该链的非原生资产流动性。使得某些公链TVL较高但多是难以变现的原生资产。超额抵押的模式带来了DebtCeilings。加密市场的资产价格可能长时间地处于剧烈波动状态，因为超额抵押会很容易地形成高度恐慌的挤兑狂潮，巨鲸为了保证清算线的安全，很可能抛售AltCoin来聚拢流动性填补抵押品。但相对来说，对于还处在极端黑暗森林阶段的crypto市场，超额抵押的确是一个更好控制风险的方式，对于加密原生的流动性来说，最合适的标的应该就是为超额抵押发行的稳定币，连环清算或许是对Crypto最好的进化方式，抵押品是否能够支撑起这面大旗也很重要。不久前，AAVE宣布推出了自己的超额抵押稳定币，很有可能会抢占部分稳定币市场份额。需要观察一下GHO能否利用AAVE的背书迅速在几个DeFi协议中建立一些应用场景。在此之前我还在思考，链上银行究竟是什么样lol，可能就快就有答案了。3.信用评估体系的缺陷，体现了DeFi原生认证系统、去中心化声誉评分系统的重要性

动态 | 法国“黄背心”运动可能会使用加密货币来推动“银行挤兑”:据bitcoinnews消息，法国“黄背心”运动，可能会使用加密货币来推动他们的“银行挤兑”。这场运动将银行挤兑称为“收藏者的公投”。在这次最新的示威中，预计公众将于1月12日立即从银行和其他金融机构提取存款。虽然还没有提到加密货币，但是该活动可能会使加密货币部门受益。区块链技术的分散化结构提供了独立于银行的功能，这无疑具有吸引力，因为银行正在关闭法国小镇，而“黄背心运动”(yellow vest)的力量主要来自这些小镇。与此同时，一些抗议者最近穿着黄色背心，高喊“购买比特币”的口号。[2019/1/14]

在这里我选择分享ARCx。从Slogan层面，它解决了我对超额抵押的困惑，以及隐私，包括信贷的信用评分体系的疑问，但我们仍需要观察它的采用率。以及，它所设计的信用评分体系究竟在实践中能否真正解决上述问题。它设计了一种DeFiPassport，ARCx将根据过去用户与各种DeFi协议的钱包交互生成一个信用评分，评估标准包含许多变量，例如贷款、清算、空投和用户行为等等。

AndrewBeal在他最近的帖子中提到：“DeFi生态系统是金融体系的一个新象限，但从声誉的角度来看，它是一个与大陆分离的岛屿。为什么？没有身份。你在传统金融系统中为建立声誉所做的所有工作都不适用，因为DeFi生态系统不知道你是谁。这就像在大三中途转学一样。你前两年所做的一切都已经过去了，你必须从头开始。”4.通过对“身份”一词的拆分和数据化建构，让用户的身份和数据具有独特性和可组合性，我们需要一个最低限度的“DID协议”

当“身份”一词置于网络时，我们似乎可以将其拆解为存储、管理、检索信息等组合性的框架。但“身份”涉及到了“自我哲学(philosophyofself)”，当我们探讨“自我”时，我们应该认为人是一个整体存在。身份是一个人的社会属性，一定程度上也是一个人的价值体现。伏尔泰在他的《哲学词典》中关于“身份”一词写道：“只有记忆才能建立起身份，即个人的相同性。”“我今天的身份很明显是来自于我昨天的经历，以及它在我身体和意识中留下的痕迹。”曾经，我们的身份被宗教和极权塑造。如今，没有了信仰和帝王，却有了许许多多评级和考核体系。这些成为控制我们的无形枷锁，如今，我们是否能够通过解构“身份”这个词语，来让真实世界的“自我”更洒脱？把社会属性的认可交给能够建构且拆分的网络身份？Web3让每个用户和构建者都可以控制自己的数据、价值、关系、以及信息。每个用户都将成为自身数据的统一发现点，从应用程序之间，从交互之间去感受其中的可组合性。这或许会创造共享网络效应类似的复合性体验，而孤立的，操控用户隐私和数据信息的将会成为孤岛。且依赖地址和NFT等作为基础进行延伸的去中心化身份系统将受到非常大的限制。“一种主观的感觉，以及个人相似性和连续性的可观察质量，再加上对某些共享世界形象的相似性和连续性的某种信念。作为一种无意识的生活质量，这在一个发现自己和发现自己的社区的年轻人中非常明显。在其中，我们看到了不可逆转地给予的独特统一的出现，即体型和气质，天赋和脆弱性，童年模式和后天的理想，并公开了可用角色，职业可能性，价值观的选择权。提供，导师发现，建立了友谊和初次性接触。”、标识符标准或数据结构标准是过于死板的。它必须与各种标识符一起使用。它必须对一组灵活、可扩展的数据模型和结构开放。它必须跨网络环境和网络工作。它的设计应该遵循身份是关于管理和发现信息的原则，因此它应该把数据放在首位。这表明了一个简单的设计：每个标识符都维护一个包含自己数据的表。统一的，这些以身份为中心的用户表形成了互联网的分布式用户表。这个分布式用户表不是一个实际的表，而是一个虚拟表，它由与传统用户表的部分相对应的几个组成部分产生：标识符：去中心化标识符不应是应用程序数据库中的条目，而应该是可证明的唯一性和密码学控制的。可访问性需要在各种网络中接受多种形式的标识符——类似于分散标识符的DID标准。数据结构：类似于应用程序开发人员如何定义自己的数据结构，分散的数据层需要使开发人员能够定义自定义数据模型，同时确保这些模型可重用和公开存储。索引：用户在应用程序定义数据模型时带来他们的标识符。标准索引可以将这些元素组合到一个用户表中，以便当用户与应用程序交互时，该信息被适当地编目以供将来路由。这会创建一个易于发现的用户数据记录——映射到数据模型并以加密方式关联到标识符。

一个分布式虚拟用户表，具有来自不同网络的各种DID、开发人员定义的数据模型以及与相关记录所以，一个合理的去中心化身份系统应该具有以下三个标准：无需信任的：在任何人都可以参与的公共网络集合上运行，包括分区或本地网络。灵活的：适用于开发人员可以定义的任何数据结构。可访问性强的：适用于任何开放的网络和唯一标识符。并且通过其他复杂因子来进行补充和完善，例如：假名优先：无需创建帐户或验证即可开始，用户只需携带一个加密密钥对，即可开始围绕它积累信息。生成：信息随着时间的推移而积累，创造出一个新兴的整体身份。可组合性：无需预先定义的集成或可移植性标准，就可以跨上下文发现和共享信息。可分离和选择性：信息集可以加密或混淆，或跨多个标识符分离，或以其他方式可根据控制器的偏好进行分割。我们需要一个建立了管理和路由到可信数据的最低限度协议，其他一切都交给开发人员的创意，让这些变得具有独特性和多样性。NFT3能够让用户通过简单便捷的方式访问协议，建立自己的身份系统，同时保证个人隐私和主权。并构建一个名为“NCredit”的信用评分系统，更高的评分有利于链上更高的治理投票权重，借贷时降低利率以及抵押率优惠，参与IDO时获得更多的份额等等。它提供了一个SDK来给项目的developer接入，NFT3则负责DID的网关。用户可以选择按照自己的条件共享数据，因此任何接入了NFT3SDK的dApp都可根据用户意愿来进行访问。在底层NFT3接入了存储系统，并且进行了机器学习模仿用户数据，最终传向愿意接入SDK的应用，把独特性和多样性交给开发者和用户，实现一个真正的最低限度身份协议。

对于此次市场出现大规模的清算和去杠杆，我对市场的格局进行了一个思路整理。那么回到文章最开始，为什么CeFi仍然有如此大的市场空间？显然，CeFi有优点所在，我也并不认为未来将是DeFi完全取代CeFi。因为其拓客速度，决策速度，专业化的定制服务等等的确更满足普通用户的需求。并且其滑点低，那些对加密市场流动性格局理解较浅的用户很适合CeFi。上文即Part1，我大胆预测这些赛道会有一个不错的需求端增长。但同时也需要市场来证明这些需求是否真实，adoption的变化曲线如何。同时，我将在Part2，阐述我对以下问题的理解并举例，尤其是协议流动性健康的部分。问题主要集中于：

能够拓展Web3使用场景的赛道和具体项目有哪些？我们该如何教育市场，教育用户？我们该如何为开发者提供一个良好的环境？如何让Web3的产品拥有更好的留存率，如何让用户改变行为习惯并保持产品可持续性？市场需要自愈，我们也需要整理心情继续建设。传统金融体系经过了上百年的试错、无数个黑天鹅的洗礼才建立了如今的秩序。理解事物用当前的状态去推演最终形态本身就是不严谨的，所以DeFi还有很长一段路要走。“信任需要时间，这种透明度将是无价的。它应该表现为所有人都可以访问的代码，而不是关起门来的人。”Reference:

1.IdentityasInformation2.Zero-knowledge-enabledCooperation:Halo2&Aleo|ZookoWilcox,ECC,HowardWu,Aleo3.NFT3TechUpdate4.ARCX'sDeFiPassportMakesItAllPossible5.TheCryptoLoanEconomy6.ZeroKnowledgePrimitivesbyAleo

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