FTX股权代币涉嫌操纵市场，后续将如何发展？

你是否记得FTX曾经有一项产品——允许其用户在该平台上交易合成的股权代币。GameStop是最受欢迎的股权代币之一。如今事实证明，这些合成股票可能被对冲基金用来利用“后门”，进行非账面衍生品交易。分析人士现在声称，这些合成代币可能显著影响了GameStop和特斯拉等公司的真实股价。要了解这些资产现在发生了什么，就必须了解它们是如何诞生又如何被监管的。什么是股权代币？

就像稳定币是一种合成资产，可以从美元中获得1:1的价值一样，股权代币也是一种合成资产，只不过把美元换成了特定公司的股票。在这两种情况下，链下资产的价值都以代币的形式在链上跟踪。FTX股权代币的价值由总部位于德国的持牌投资管理公司CM-EquityAG担保。FTX的股权代币有何不同？

币安、Bittrex和FTX推广了股权代币，爱沙尼亚交易所DX.Exchange在2019年首次开始上线这种形式的资产。币安因法律问题于2021年7月取消了发行，但FTX于2022年7月向其FTX.US用户推出了股权代币。通过使用Chainlink这样的预言网络，股票价值可以在没有中介的情况下完全在链上代币化。例如，DeFiScan.Live将dGME合成资产作为链上代币进行交易，可使用DefiDollar进行赎回。这是一个由Curve.FiLP代币支持的稳定币指数产品。由于与CM-EquityAG的合作关系，FTX提供了实物股票支持的股权代币。这意味着，FTX是中介的中介。换句话说，股票交易所是CM-EquityAG中介的基础设施，而CM-EquityAG是FTX等加密交易所的基础设施。此外，与链上的合成资产不同，FTX版本的股权代币与CM-EquityAG提供者绑定。与合成资产不同，FTX股票代币提供股息，但没有其他股东特权，如投票权。这就引出了一个问题，既然FTX已经破产并陷入了各欺诈纠纷，那么该交易所的股权代币将何去何从？FTX的股票中介方也申请破产了

FTX的前全球支付主管加入Nuvei担任企业发展高级副总裁:金色财经报道，FTX的前全球支付主管Adam Jacobs加入支付技术公司Nuvei担任企业发展高级副总裁。此前Adam Jacobs于2021年6月加入FTX，在加入FTX之前，Jacobs创立了加密支付提供商Spend。该公司于2021年3月被加密货币Visa卡发行平台Swipe收购，最终被币安收购。

Nuvei是一家上市公司，支持150种货币和近600种替代支付方式，该公司去年以2.5亿美元的价格收购了加密支付公司Simplex。[2022/12/7 21:28:06]

最早，用户可以像在Robinhood上交易普通股票一样使用股权代币进行交易。股权代币也由CM-EquityAG提供。然而，由于市场延迟问题和收盘时间的下滑，真实股票和股权代币之间的价格并不是100%一致的。在赎回方面，币安已经用稳定币结算了其股票代币，并支付了适用的赎回费。作为一家基础设施中介，CM-EquityAG不赎回FTX股票代币，这在该公司的官网上有明确说明。相反，FTX使用总部位于瑞士的CancoGmbH公司作为其衍生品合约的结算方。4月12日，CancoGmbH——托管第三方经纪公司的股票的金融中介机构，成为FTX集团申请破产的100多家公司之一。

FTX Australia相关账户被搜寻出4200万美元资产:金色财经报道，负责重组FTX Australia的公司KordaMentha管理人Scott Langdon透露，目前已经在与当地FTX业务相关的银行账户中搜寻出4200万美元资产，但FTX Australia和FTX Express本身都无法控制或操作数字钱包，因此无法对债权人进行偿付。

Scott Langdon本周将前往纽约进行谈判以期获得这些资金。据悉，FTX Australia管理人员已确认FTX Australia账户中有300万美元，FTXExpress相关的账户中有3900万美元。（AFR）[2022/11/22 7:56:39]

这意味着，FTX股权代币的所有者在通过常规的KYC程序后成为了FTXSwitzerland客户，包括地址证明和面部验证。更重要的是，FTX股权代币是否在美国作为证券发行。尽管有14亿美元的BTC负债，但FTX在破产申请中没有列出任何比特币情况。美SEC是否曾暗中支持“违反市场的活动”？

电竞俱乐部TSM宣布暂停与FTX的合作关系:金色财经报道，据官方消息，电竞俱乐部TSM宣布立即暂停其与FTX的合作关系。这意味着FTX品牌将不再出现在TSM的任何组织、电竞战队和选手的社交媒体个人简介中，选手服装也将去除标志。这一过程可能需要一些时间来完成。FTX目前的形势并没有影响今年早些时候制定的TSM运营计划。

据此前报道，去年6月，FTX与TSM签署为期10年、价值2.1亿美元的冠名权协议。TSM将在其参加的所有比赛中使用“TSM FTX”这一名称，包括英雄联盟、VALORANT、Apex Legends等。TSM还购买100万美元的FTX代币，用于在其员工和玩家之间分发。该交易是公开披露的电竞团队所获最大赞助交易之一。该俱乐部的社交媒体名称仍为“TSM FTX”。[2022/11/17 13:14:08]

CM-EquityAG负责用实际股票支持FTX股权代币。那么，负责美国证券市场的美SEC将核实FTX.US作为主要股东是否提交了一份内部表格。SEC的表格4规定，使用该表格是为了让公众“了解内幕人士在公司证券中的各种交易”。这包括衍生证券和可转换证券。SEC提供了多个交易代码，其中一种可以将股权代币作为衍生证券。

FTX平台币FTT突破10美元，近期连创历史新高:据加密资产衍生品交易所FTX数据显示，FTX平台币FTT持续走强，突破10美元，暂报10.08美元。近期，FTT连创历史新高，现市值约为10亿美元。至今为止，FTT回购销毁总数高达约884万个（约8840万美元）。作为FTX平台币，FTX全面赋能FTT并推出质押奖励，包括邀请返佣、挂单手续费奖励、上币投票额外权益及空投额外奖励。详情请见官方公告。[2021/1/8 16:41:00]

来自SEC。此外，鉴于SBF承认使用了交易所的原生FTT代币来杠杆化用户的资金，可能情况是，FTX的股权代币的整个产品线都以同样的方式进行了杠杆化。股权代币本来可以被用作FTX“纸牌屋”的支撑机制。根据比特币和GME股权代币的情况，现在越来越多的人担心FTX/Alameda使用裸空交易来打压资产价格，以支持Alameda的山寨币投资组合，而无需按规注册这些活动。这与美国证券交易委员会主席GaryGensle多次拒绝基于现货的比特币ETF，转而支持基于期货的ETF相一致。由于Gensler、机构和SBF的捐赠活动之间有如此多的联系，FTX的余波如何解决还有待观察。合成资产交易如何影响基础资产价格？

FTX已完成对其平台六大指数合约的季度性成分调整:数字资产衍生品交易平台FTX，已于香港时间今天13:00，完成对其平台六大指数合约的季度性成分调整。

包括：主流山寨币指数（ALT）对标ETH、XRP、BCH、BSV、LTC、EOS及BNB；

中段市值山寨币指数（MID）对标24个市值处于中高段的币种；

小市值山寨币指数（SHIT）对标51个市值处于中低段的币种；

平台币指数（EXCH）对标BNB、HT、OKB、LEO及GT；

神龙指数（DRGN）对标BTM、IOST、NEO、NULS、ONT、TUM、TRX、VET及ARPA；

匿名币指数（PRIV）对标XMR、ZEC、ZEN、KMD、XVG、XZC、BEAM及GRIN。

指数合约是以指数为标的的合约，买入或卖出一份指数合约，实现对多种组合币的价值对冲。详情点击原文链接。[2020/3/27]

金融分析师PeterRHann在推特上对FTX的合成代币提出批评，暗示经纪人可能无法找到相关资产。另一位推特用户SanjeevKale指出，对冲基金正在积极使用合成股票来拉低大公司的股价，这些公司有大量的做空行为。Kale在推特上写道：“FTX代币实际上是卖空者/贷款机构创建/使用无限制合成资产来搞垮AMC和GameStop的重要途径。这就是他们如何在2021阻止逼空风险的原因。现在，随着FTX破产，这个方法没法采用了。随着AMC/GameStop的复苏，挤压潜力可能会更大。：如果某只股票有大量空头仓位，股价涨幅太大，卖空者就会被迫平仓，遭受损失。这种大量买盘甚至会推动更多买盘，导致股价持续上涨。）Kale解释了合成代币的交易如何在操纵GameStop基础资产的价格方面发挥了重要作用：“代币是衍生品，但不是传统意义上的看涨期权或看跌期权，在这种情况下，有一个做市商承担交易的另一方，持有股票头寸敞口，要么做多要么做空。代币是现成的合约，不影响基础资产，但可能会影响基础资产。这是一种本末倒置的情况。”当衍生品交易时，股票经纪人收取一种叫做“股票借贷费用”的东西，这是把股票借给做空者做空股票所收取的费用，这被称为“借贷成本”。借入费用的成本越高，借入股票的难度就越大。从本质上说，这些股权代币让对冲基金有了底气：“看，这里有1000万股股权代币，可以赎回为真实的股票”。这降低了借贷成本，因为股票可以被定位，让人安心。FTX再次故意客户

Etherscan上合成GameStop代币的合约显示，有10,000,000个合成GME代币在以太坊区块链上流通。这意味着，在账面上，FTX应该拥有同等数量的GME，但FTX官方服务条款文件的声明表明，情况并非如此。

Etherscan上的GME代币截图据FTX网站称，所有股权代币据称都由FTXSwitzerland保管。当然，如果FTX的股权代币实际上是一对一支持的，就像官方声明所称的那样。以特斯拉为例，SEC将在文件中公开显示这些股票的机构持股情况。这些现货代币由FTXSwitzerland托管的特斯拉股票支持。如果需要，它们可以用FTXSwitzerland赎回相关股票。”

FTX对股权代币的免责声明截图。然而，在纳斯达克官方网站上，并没有将FTXSwitzerland列为1000万GME代币的机构持有人，而在纳斯达克官方网站上，公司被法律要求列出其持有量。这意味着1000万股GameStop“股票”凭空印出来了。

纳斯达克网站上的机构GME持股截图。在FTX网站上的通用声明之外，通过深入了解FTX自己的股权代币服务条款和关键信息文档，可以发现注明部分股票的买家无权要求交付基础资产。”这最终意味着FTX在网站上故意撒谎和误导客户，直接违反了自己的服务条款。FTX也被用作做空特斯拉股票的“后门”了吗？

GameStop对价格的操纵，加上FTX的劣迹斑斑的操作行为，可能也是ElonMusk在推特上强烈抨击SBF的重要原因。如果机构使用股权代币做空GameStop这样的公司，那么它们很有可能也会使用股权代币做空特斯拉这样的公司。众所周知，马斯克讨厌将做空作为投资工具，还曾指责比尔·盖茨做空特斯拉股票。总结来看，为了防止其他债务人清算Voyager的加密资产并引发后续抛售，FTX可能购买了一些资产作为另一种虚假的价值支撑。最终SBF的庞氏似乎负债过高，无法扭转局面。FTX的带来的市场混乱和附加损害还在继续。

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