MEV赛道初具雏形，或是下一个LSD级的机会？

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Flashbots发布了Mev-Share，标志着这一赛道走入新纪元。MEV收入预计在牛市中将贡献不少于70%的ETHStaking收入，这或许是下一个LSD级别的赛道。本文将为你带来MEV和MEV-Share的深入分析，以及对于MEV赛道的展望。MEV&MEV-Share

所谓MEV(MaximalextractablevalueMEV)就是指验证者通过操纵区块中的交易以及交易顺序所能提取的最大价值。比如下面这条做Uniswap和Sushi差价套利的交易，在Uniswap上花6.17E买的ICE在Sushi上卖成8.73E，然后上贡了2.52E给Builder,只留下8.73-6.17-2.52-0.01(Gas)=0.03E的微薄利润。Builder预计最终也上贡给了Validator。

bertcmiller：过去两天的共识层问题与MEV-Boost无关:金色财经报道，分析师bertcmiller发布推文称，过去两天的共识层问题与MEV-Boost无关。5月13日，以太坊在24小时内第二次出现性能故障后恢复，原因仍正在调查。随后，以太坊开发人员发布针对最近信标链最终性问题的补丁，以太坊基金会表示，最终问题的全部原因仍在调查中，但这似乎是由一些共识层客户端的高负载造成的，而这又是由一个特殊情况造成的。[2023/5/14 15:01:37]

问题来了，为什么要上贡？因为排序是由验证者决定的，Sushi上价格比Uniswap高是公开的信息，那么自然有一大群人发现这个机会抢着做这笔买卖，而决定谁能排在前面做成这笔买卖的是掌握着权力的Validator，所以自然Validators占了大头。至于Validator怎么通过操纵这种交易和排序最大化利益就是MEV。为了让Validator把自己排到前面，ETH变成了一个黑暗森林，Searchers纷纷拔高gasfee，多个Searcher提交同一交易只能成交一个，导致资源大量浪费。Searcher与Miner私下合作，Miner甚至会直接不要中间商赚差价，把Searcher提交上来套利交易抄一遍顶替掉。总而言之就是下面这张图

Flashbots推出MEV-Share，以分配给以太坊用户部分抢跑收益:4月20日消息，以太坊基础设施服务 Flashbots 推出 MEV-Share 协议的测试版，旨在将最大可提取价值（MEV）收益的一部分分配给以太坊用户。MEV-Share 协议包含在 Flashbots Protect 中，Flashbots Protect 是一种可以与用户钱包集成的远程过程调用 (RPC) 工具，旨在抵御试图通过抢先用户交易获取利润的机器人。

Flashbots 声称，通过 MEV-Share 可以让用户能够调整隐私设置和管理订单流共享，这可以防止抢先交易，同时有选择地与操作 MEV 机器人的搜寻者共享交易信息。因此，用户有资格获得MEV 再分配奖励，同时保持基本的隐私水平。[2023/4/21 14:16:55]

以太坊客户端Prysm发布v4.0.2版本，修复与mev-boost交互时的严重漏洞:4月13日消息，据官方推特，以太坊客户端Prysm已发布v4.0.2版本，该版本包括修复验证器与mev-boost交互时的严重漏洞。如果用户正在运行mev-boost，则必须升级。V4.0.2还包含其他杂项优化和修复。[2023/4/13 14:01:11]

对于发起交易的用户而言，也颇受即三明治攻击等问题的困扰。DEX交易需要设置滑点，比如ETH现价1000USDC,你设置1%的滑点买入，那么就是说即使按1010USDC你可以接受，那Searchers可以先把价格买到1008，等你按1010成交抬轿后卖出即可获利，这样你的买入成本就变高了。Flashbots便在这种情况下快速做大做强了，它给Searchers一个达成私下共识的机会，大家先不上链用Flashbots的拍卖决定先后，不花冤枉钱。发起交易的用户也可以把交易给Flashbots而不是公开广播，避免被夹。这些交易信息变成Flashbots独有的之后，这些交易的MEV收入也变成了Flashbots独有的，让其变的更强，是一个双赢操作。

以太坊再质押市场Eigen Layer发布V1白皮书，模块列表包括MEV、排序等:2月21日消息，以太坊再质押市场Eigen Layer发布V1白皮书，其中描述了核心开发人员在即将发布的第一版协议中实施的关键思想，包括潜在Eigen Layer模块列表（例如MEV、排序）。此外，EigenLayer还启动了Eigen Layer论坛，用于重点讨论Eigen Layer协议、EigenDA开发、中间件研发这3个主题。

据悉，Eigen Layer是一种建立在以太坊之上的协议，它引入了再质押概念，允许在共识层上重新质押ETH。质押ETH的用户可以选择加入Eigen Layer智能合约以重新抵押ETH并将加密经济安全性扩展到网络上的其他应用程序。[2023/2/21 12:19:07]

Uniswap超过50%的交易由MEV机器人完成:6月2日消息，据区块链数据分析平台Dune Analytics数据显示，Uniswap上超过50%的交易量是由MEV机器人完成，而通过Unswap UI进行交易的交易量仅占总交易量的16.4%，但通过Unswap UI进行交易的用户数量却占总用户数量的62.5%。[2022/6/2 3:58:37]

至于MEV-Share，就是用户把自己的交易信息给Flashbots,这笔交易带来的MEV收入会返还90%给这个用户。当然，并不允许抢先交易，所以不是让你被夹然后给了分一部分，而是说你花了冤枉钱，比如直接在一个小DEX交易把价格拉过市场价的时候，别人在你之后套利赚的钱可以分你90%。

比如之前这位老哥悲剧误操作用价值$2M的3CRV交易了$0.05，套利者几乎无本买入$2M3CRV，如果他使用了MEV-Share的话，那么可能马上就能拿回$1.8M.

对于各方而言：用户使用Flashbots可以避免被夹以及减少不慎花冤枉钱的损失Flashbots拿到了独家信息可以相比其他人有更大的获利空间Searchers使用Flashbots可以省钱以及获取更多交易信息更多的用户带来更多的独家交易信息，更多的独家信息带来更大的获利空间，更大的获利空间带来更多给用户的利润返还空间，如此一来Flashbots就可以凭借规模效应获取更多的用户和Searchers。MEV赛道展望

如下图，我们可以看到自Merge以来，以MEV收入为主的ELAPR占据了stETH总收益的1/3左右，在网络火爆的时刻，占比更是一度接近70%。在牛市到来的时候，MEV收入占据Staking总收入的70%可能成为常态，这一块的市场规模非常可观。

加上前文所述的这一个生意也具有明显的规模效应，那么最后头部项目所能赚取的利润可能能够与LSD相媲美，就是说这也可能是一个LSD级别的赛道。并且由于在牛市中MEV的收入会实现非线性增长，天花板非同一般。自Merge以来，通过Flashbots提交的区块数量占比更是近半，其统治力甚至比Lido还要强，毕竟Lido虽然占据了LSD70%的份额，但在Staking整体中来看也只占据了30%的份额。