5 分钟读懂去中心化自治组织 DXdao 的投资潜力

本文发布于链闻，作者：LeftOfCenter。

去中心化自治组织?DXdao?自启动以来，其代币DXD一度从45美元飙涨十倍达到467美元，虽然币价随后出现了明显回落，但截至发文时仍保持在251美元，涨幅超?450%。DXdao采用了一种由其治理代币REP持有者联合治理，而持有原生代币DXD则有权分享这些产品产生的收益的模式。那么，DXdao到底是如何运行的？旗下产品盈利能力如何？是否还有增长潜力？以及为什么去中心化自治组织模式DAO综合数据平台DeepDAO称其为一种成熟的去中心化管理模式？

DXdao是什么？

DXdao由?Gnosis?团队于2019年3月发起，基于DAOStack创建，旨在以一种去中心化的组织模式开发DeFi产品。该项目部署完成后Gnosis会撤出，以保证不在DXdao中保留任何类型的控制权或预挖资产，确保一切都是公平公正的。

DXdao成立的最初目的是管理DutchX协议的参数，DutchX是一个使用荷兰拍卖原理的完全去中心化的交易协议。在DutchX上进行交易的用户可获得DXdao「声誉代币」REP，持有该代币具有DXdao的投票权。此外，你可以通过锁定ETH或DutchX支持的其他ERC20代币来获得「声誉代币」REP。

比特币矿企 CleanSpark 5 月产出 609 枚 BTC:金色财经报道，比特币矿企 CleanSpark 发布 5 月未经审计的比特币挖矿与运营更新。其中，5 月比特币产量为 609 枚，2023 年比特币产量为 3004 枚，截止 5 月 31 日 BTC 总持有量为 451 枚，5 月出售 471 枚 BTC 用于运营与增长。目前，CleanSpark 已部署 67,196 台最新一代的比特币矿机，该矿机的算力为 6.7 EH/s。[2023/6/2 11:55:10]

虽然DXdao的最初目标仅仅是管理DutchX协议，但由于DXdao参与者可以通过投票推动DXdao逻辑升级，因此，DXdao其实可以进化成以太坊区块链上允许实现的任何事物。

目前为止，DXdao的所有成员联合拥有并运营一系列DeFi应用，包括去中心化预测市场Omen.eth、无需许可的DEXMesa.eth、隐私工具Mix以及代币交换器DXswap等多款产品。

DXD是「声誉代币」REP之外DXdao发行的另一种代币。DXdao采用联合曲线发行原生代币DXD进行筹款，持有DXD代币可享受DXdao旗下一系列DeFi产品创造的收益。2020年5月，DXdao开启众筹计划，总共发行12,000枚DXD代币，旨在筹集价值300,000美元的ETH。不过这并非DXdao首次发币，此前，该团队已经声称预铸造了100,000DXD。在联合曲线发行计划向公众启动后2个月，DXD的价格达到了0.51ETH，DXD的总供应量超过124,000。截至到目前为止，DXdao基于联合曲线已生成48,837DXD，收入2485枚ETH。

Chain CEO以75 ETH购入新英格兰爱国者队ENS域名“patriots.eth”:9月23日消息，区块链基础设施公司Chain宣布与美国国家橄榄球联盟（NFL）的新英格兰爱国者队和美国职业足球大联盟的新英格兰革命队达成新的赞助协议。根据为期四年的协议条款，Chain将与Kraft Sports + Entertainment合作，为新英格兰爱国者队和新英格兰革命队的主场吉列体育场的游客创造创新的Web3体验。

合作公告发布后，Chain首席执行官Deepak Thapliyal宣布以75 ETH（99,321.75美元）的价格购入ENS域名Patriots.eth。据悉，Thapliyal还拥有Deepak.eth和nerev.eth两个ENS域名，同时他还持有CryptoPunks和Bored Ape Yacht Club等蓝筹NFT。（Beincrypto）[2022/9/23 7:15:55]

作为DXdao生态系统中的原生代币，DXD赋予了以及其持有人一系列权益，包括分得DXdao总收入分成以及类似无需gas费交易等DeFi应用的服务和高级功能等权利。

DXdao的收入来源

DXdao有两个资产池，分别是联合曲线准备金池和?DAO金库。DAO的调整后资产负债表约为12441257美元，而联合曲线准备金约为914480万美元。

LABS Group集团的NFT 度假村将于 7 月 15 日开始拍卖:区块链房地产投资平台LABS Group将于 2021 年 7 月 15 日开始拍卖拥有度假村和奖励分时度假 (RTS) 不可替代的代币。Kunang Kunang Glamping Resort，位于印度尼西亚，由 LABS 集团合作伙伴 Gravity Resorts 开发和运营，NFT 度假村将把整个度假村代币化和细分为 365 个 RTS-NFT，每个将通过 Refinable NFT市场上的拍卖出售13 天，每次拍卖持续 48 小时。（NewsBTC）[2021/7/12 0:45:57]

为了给生态开发和增长提供资金，DXdao会将收入的90％输送给DAO金库。无论产生新的代币DXD购买还是旗下产品产生的收入，都只会留取10％的额度分配给准备金，剩下的全都输送给DAO金库留作生态增长。

去中心化自治组织模式DAO综合数据平台DeepDAO数据显示，DXdao由?428?个成员组成，这400多个成员共同拥有并运营一系列DeFi应用产品组合，包括预测市场、拍卖平台/DEX、隐私工具、代币交换器，以及仍处于起步阶段的第2层支付应用。其中，Omen是基于Gnosis的条件代币框架构建的，Mesa是基于Gnosis协议构建的，Mix集成了tornado.cash，DXswap是UniswapV2的克隆版，Rails则利用了Loopring的zkRollup技术。

FIL短时跌破45 USDT:火币全球站数据显示，FIL持续下跌，一度跌破45 USDT，现报45.93 USDT，日内跌幅达12.16%，行情波动较大，请做好风险控制。[2020/10/17]

以上这些产品中，只有Omen和Mesa这两款产品刚刚上线，处于早期阶段的DXdao几乎无法靠这些产品产生任何营收。不过一旦任何一款产品产生收入，其原生代币DXD持有人就可以分得这部分收入。

此外，DXdao的资产负债表还有一个重要的收入来源，即旗下各个DAO项目发行的原生代币资产。今年4月，DeFi货币市场基金会向DXdao分配了总供应量2％的DMG治理代币，以让DXdao的成员可以帮助其管理DMMDAO。7月1日，去中心化仲裁机Kleros为DXdao提供了400万个PNK代币奖励。不过该奖励是有条件的，Kleros提供的争议解决服务整合了DXdao旗下产品预测市场Omen，Omen上每发生一次预测市场交易行为，Kleros都可成为其中的一个仲裁选项。条件是，只有通过Omen至少为Kleros产生2,000万美元的交易量订单，该奖励才会激活。同样，DXdao旗下应用产品的界面为Gnosis协议生成2000万美元的交易量后，就可从Gnosis获得10,000GNO的赠款。数据显示，光是Mesa一款应用就已达成了这一交易量目标，这意味着DXdao已经获得了这些代币。

独家 | 昨日新增258个代币型智能合约 其中Fomo变版游戏合约得分仅1.5 风险最高:第三方大数据评级机构RatingToken最新数据显示，2018年8月3日全球共新增2118个合约地址，其中258个为代币型智能合约。据RatingToken团队发布的“新增代币型智能合约风险榜”，LastUnicorn Round #2(LUR2)、testToken(test)和New Chance(NEWCH)风险最高，检测得分分别为1.50、1.85和2.00，其中Fomo变版游戏合约LastUnicorn Round #2存在24个风险项。其他登上该风险榜TOP10的还包括F5D(F5D)、Exit Fraud(EXITF)、GScam Round #1(GS1)、YuleSale、Tier 1、FoolSale和CoolSale。如需查看更多智能合约检测结果，请查看原文链接。[2018/8/5]

上图为DXdao资产负债表中包含的各种代币资产

DXdao链上治理

由于担心中心化控制，目前有很多去中心化项目均采用了链下治理，导致其决策瘫痪或停滞不前。DXdao认为，共识不是目的，而是一个过程。针对目前现状，需要改进和构建一种新系统，帮助这些去中心化项目可以以一种可扩展、去中心化和有效方式达成共识。具体来说，DXdao的核心目标是构建一种工具、产品和流程，以促进全球范围内的大型去中心化社区做出决策和达成共识。

DXdao采用全息共识进行治理，这种机制可扩大决策的范围。具体来说，提案执行有两种方式，对于常规提案来说，只要在特定时间内获得绝对多数的REP持有者的投票，那么该提案将被通过执行。另一种方式是，在进行投票之前，社区成员可使用GEN质押代币对常规提案进行staking下注，一旦staking的GEN代币达到一定阈值，该提案将升级为「增强」提案，这时候将会有更多人注意到它，于是，促其通过的投票率也就没那么难达到了。之后，如果该提案在特定时间内获得绝对多数的REP持有者的投票，那么该提案将被执行。

在DXdao系统中，共有?3种代币，分别是原生代币DXD、治理代币REP和质押代币GEN。其中，持有DXD原生代币可享受DXdao旗下产品创造的收益；REP是声誉代币，主要用于DXdao的投票和治理，无法购买，只能通过给社区做贡献获得，它与以太坊地址关联，无法转让。GEN则是一种质押代币，主要用于staking反对或支持提案。

DXdao采用了一种相对复杂的治理机制，将经济收益和投票权分离开来，从而可实现尽可能多的去中心化程度，可使其最大限度地分发REP并扩展为世界上最大的去中心化组织。

整体排名和数据表现

基于调整后的资产负债表排名，DXdao排名首位，第二位为TheLao，在成员总数指标排名第三、投票总数和产生的提案指标上DXdao均排名第二。

数据显示，排名前10位的声誉代币REP持有者控制着52％的投票权。尽管论坛上有活跃的社区和提案总数增加，但总体投票人数却在逐渐降低。

DXdao启动之前，已预铸了10万个DXD，这些资金将会在三年内陆续解锁至DAO金库储备金中。在10万预铸代币DXD释放前，市场上真实流通的DXD只有48837枚。因此，在10万个DXD完全释放完之前，DXD的市值只能按照48837个DXD计算，基于当前价格，DXD的市值约为1269万美元。完整的DXdao金库储备金可以在?这里?看到。

DXdao的金库储备金主要是为旗下产品的未来增长提供资金，大部分资金都花在产品开发和营销成本上。根据DXdao的预算提案，可以看出DXdao每月常规支出安排相对合理。在不增加新的DXD购买、产品不产生收入、现在持有的代币价格没有波动，以及按月释放的10万预铸代币DXD不加入进来的前提下，那么以当前的库存资金持有量，DXdao还维持?6.3年运转。

那么，DXD盈利能力如何呢？或许可以算一算其原生代币DXD的市净率。

根据DXdao的资产负债表，可以计算出每个DXD的每股净资产的价格。如下图显示，计算得出，DXD的市净率为0.91，这意味着DXD还有一定的上涨潜力。此外，DXdao旗下产品还未产出收益，但具有极大的营收潜力。比如，预测市场Omen目前的交易量已大大超过AugurV2，Mesa每月交易量略低于IDEX。

市净率是指是每股股价与每股净资产的比率。市净率可用于股票投资分析，一般来说市净率较低的股票，投资价值较高，相反，则投资价值较低；但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。

8月23日，加密货币研究机构DelphiDigital宣布加入去中心化自治组织DXdao，并针对该组织目前现状提出了一系列改进建议：

到目前为止，DXdao旗下产品几乎没有产生任何收入。DelphiDigital建议DXdao学习开市客的经营策略和商业模式，最大化旗下不同应用的生态系统及会员的价值，即在生态系统达到临界质量时收取会员费。在此之前，非会员可以获得与会员相同的收益，以便更好地扩大资本规模并提升采用率；

DelphiDigital建议DXdao在二层解决方案上构建整个生态系统以增加可扩展性和灵活性；

DXD目前的联合曲线阻碍了项目的短期发展，会导致缺乏流动性阻止潜在成员购买DXD以及二级市场中出现大幅折价。DelphiDigital建议DXdao对其联合曲线进行更新；

DXdao当前的治理设计过于繁琐、缺乏用户界面且持有的DXD并不直接等同于投票权。DXdao可以进一步更新其流动性挖矿计划，并分配部分代币；

DXdao需要对其项目发展进程进行标准化和信息透明化。

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