本文由DeFi协议RibbonFinance的创始人JulianKoh撰文并发布在其medium上,编译:PerryWang
去中心化金融DeFi主要的叙述之一是,鉴于DeFi的高收益,普通人将不得不将其法币转移到DeFi领域。从经验上看,这是事实——如今?Compound?协议上稳定币的贷款利率为APY10%以上,并且DeFi领域内还存在不少APY为50%至200%的挖矿机会。要知道,在现实世界中,多数银行给客户提供的存款利率不高过1%。
但是当普通人第一次听到这种收益数字时,多数人是充满戒心而不是信心。「这一定是局!」收益率必须折射出一些隐性风险,即我们这些加密货币拥趸没有考虑在内的风险。这是一个合理的假设——智能合约风险很难量化,因此贷款提供方可能要求借款人提供高利率以补偿这种风险。
USDC在Compound协议中的历史贷款利率
LinkVC创始人林嘉鹏:加密生态三大趋势——比特币、DeFi和NFT:金色财经现场报道,由金色财经主办的“2021共为·创新大会”4月11日在上海举行,本次大会以“DeFi的创新进阶”为主题。LinkVC创始人林嘉鹏在会上发表主题演讲“加密生态新趋势”。他认为2021年加密生态有三大趋势:比特币、DeFi可编程金融和NFT。比特币方面,逐步纳入主流资产行列,比特币彰显反脆弱性,在不确定性日益强大。DeFi可编程金融方面:除ETH外,WBTC、稳定币等多抵押品推动DeFi快速发展;DeFi用户持续增长,处于爆发前夜,2021年Q1DeFi用户突破180万,独立活跃钱包用户45.8万个;NFT方面:NFT迎来快速增长,加密艺术加速让NFT进入主流。[2021/4/11 20:08:02]
看一下USDC在Compound协议中的历史贷款利率,可以看到这些年来,贷款利率从-1%一路飙升至10%以上。而这一协议中的智能合约风险没有发生任何实质的变化,这表明:高利率可能更多受到需求驱动而不是供应。
数据:以太坊活跃地址突破50万,新用户主要源于DeFi和流动性挖矿热潮:Portal Network创始人Christopher Shen援引Messari数据称,以太坊活跃地址数量突破50万。这波新用户主要被DeFi和收益耕种吸引而来,和2017年不同,他们被激励学习使用智能合约,Metamask不仅仅被用作发送代币给ICO,以及DApp确实有用例,可被用于DeFi。[2020/7/27]
现在我们已经弄清楚了,为什么借款人愿意支付如此高的利率来借用加密资产?
更深入谈一下,借出资产只是人们获得收益的方法之一。要真正了解收益来自哪里,我们首先需要认真考虑货币的增长方式,以及为什么可以将钱投入某些东西而获得报酬。我认为,收益来自四类:借款需求、风险交换、服务提供和股权增长。
本文将逐一详细剖析,以真正了解DeFi的收益。
Techemy Capital计划下周推出针对COMP的DeFi战略投资产品:新西兰数字资产投资公司和基金管理公司Techemy Capital宣布,计划下周推出新的DeFi战略投资产品,为开放金融技术的投资者提供通道。继周二推出比特币(BTC)和以太坊(ETH)投资组合之后,这款专注于 Compound(COMP) 的产品将推出。
负责COMP交易平台的Techemy团队将使用公司被动管理的稳定币投资组合(包括c-USDC和c-DAI)在Compound平台上赚取利息并寻找套利机会。投资者还可以获得一种必要的对冲工具,即针对智能合约失败的可购买保险,由Nexus Mutual提供服务。(Bitcoin Exchange Guide)[2020/7/3]
自然的借款需求
收益最显而易见的来源是自然存在的借款需求。企业需要借入资产来购买资本商品,银行需要短期贷款来为其活动提供资金,个人可能需要贷款来支付大学学费。由于存在这种自然的借款需求,借款人和贷方的市场开始形成,这些贷款也被定价——一个人对借款的需求就是另一个人的收益。
过去两周DeFi中锁定的BTC总价值翻了一番,总量接近1万:在过去的一个月里,DeFi的繁荣不仅吸引了以太坊加入到这个生态系统中,而且在各种协议中锁定的比特币数量也在飙升。在过去的两周里,在DeFi中锁定的BTC总价值翻了一番。目前锁定的比特币数量接近1万枚,较年初增长575%。相比之下,锁定在DeFi中的ETH数量已回到300万枚,与2020年初的数据持平。
行业专家Camila Russo在最新的Defiant newsletter对比特币与ERC-20代币之间联系逐渐凸显的趋势进行了深入研究。随着超过1亿美元的比特币在以太坊网络上流通,这两种资产从未如此紧密地联系在一起。尽管在加密世界中仍然存在着大量的部落主义,但Russo作出了这样的比喻:“以太坊成为全球金融资产的一个重力井。比特币是第一个受害者。”(BeInCrypto)[2020/7/2]
展望未来,正是因为这种自然的借款需求一直保持在非常基本的水平,这种收益率几乎永远不太可能枯竭。
声音 | 彭博社前记者:DeFi成为以太坊主要用例是因为传统经济价值运转存在很多障碍:彭博社前记者Camila Russo近期在一次播客中表示,去中心化金融(DeFi)已成为以太坊主要用例的原因是,这是非区块链传统经济中的一个主要方面,传统经济是如此古老且已经到了可以被破坏的程度。我们仍然依赖许多中介机构,我们仍然必须支付如此高的费用,我们仍然局限于出生地获得的金融服务。价值和金钱如何运转存在许多障碍。(AMBCrypto )[2020/2/10]
自然存在借款需求的另一个原因是,人们渴望杠杆。正如某些人的说法:「杠杆是一种」。
对资产极度看涨的投资者可能希望借入现金购买更多资产,尤其是如果他们预计资产增速将大于为借款所支付的利率。在DeFi领域中这一点非常清楚。dYdX和AlphaHomora等平台的贷款利率在所有DeFi协议中属于最高水准,因为这些平台为借款人创建了非常简单的方式,使借款人将借来的这些资产用于杠杆头寸。
要创建高收益产品,需要激发大量的借款需求,而投资杠杆是当前市场环境下刺激借贷的最佳方法之一。
风险交换
收益的另一个来源是通过风险交换,与借款需求产生相交。这里最简单的例子是保险。
如果Alice希望获得一种财务上的保护,如果她卷入了某个事故可以获得赔付,因此她愿意为此向Bob支付一定的费用。本质上,Alice和Bob正在彼此交换风险,而Bob因承担该风险而获得了一定的收益。
风险交换的另一个突出示例是通过期权合约。期权购买者愿意为保护自己免受资产价格大幅度波动而支付溢价,而期权卖方则由于处于交易的另一端而获得了一些收益。
DeFi领域中交换风险的新方法之一是通过风险分级。诸如SaffronFinance之类的协议会吸收现金流,并将其分成不同的部分——风险级别为Junior部分从现金流中获得的回报份额较大,但必须承担现金流损失的风险,而高级Senior部分则获得的现金收益较低,但其在现金流中的投入是保底的。
从本质上讲,Junior和Senior级别资产正在互换风险,而它们归根结底是具有不同风险的收益机会。
这些风险交换合同在传统金融中是一个巨大的市场,因为在不同的个人/机构固有地具有不同的风险特征,在这一事实的驱动下,始终存在风险交换的内在需求。
因此,从长远看,我猜测这也将成为DeFi收益的主要来源之一。
服务提供
一个不那么直观的收益来源是:你可以利用资产提供服务来赚钱。例如,货币兑换商可以收取费用,因为他们使用自己的资产来提供服务。在兑换商情境下取得收益的原因是:提供了两种货币之间交换的便利性。
另一个例子是ATM——机器内存有现金,使客户可以立即从银行帐户中提取资金来购买商品和支付服务费用。ATM是一项服务,客户愿意为此付费。
在DeFi情境中,为自动做市商AMM提供流动性可以归属这一类赚取收益类别。通过将资产提供给AMM,可以有效地向想要交换资产的用户提供服务。以?Uniswap?协议为例,每发生一笔交易,流动性提供者LP收取0.3%的补偿。
只要我们预计对这些服务的需求会随着时间一直持续存在,那么我们也可以预期:它们各自的收益将持续存在。
但是,提供这类服务有其自身的风险,具体来说就是向AMM提供资产可能遭遇「无常损失」。从长远来看,如果对冲这些风险的成本足够低于从提供服务中获得的收益,为AMM资产提供流动性将是一项积极的收益举措。
股权增长
「收益」的另一个来源来自股权增长的价值。假如你在种子期将钱借给Uber以换取该企业的股权,这笔投资的收益将是惊人的,主要是由股权价值的增长所驱动。
如今DeFi的大部分高收益是由股权的增长所驱动的。例如,当你在Compound上进行挖矿时,你实际上是把钱借给该协议,并获得免费股权。因此你可以从贷款资产中获得基本收益,另外还赚到了COMP代币升值的「收益」。
由于DeFi资产目前正处于高速增长阶段,因此你所看到的多数疯狂的收益数字都来自股权增长。
许多DeFi协议将这一途径视为吸引用户使用其协议的短期方法。他们希望通过免费提供股权来赢得一大批用户。因此,目前资产所有者的主要策略是「收益耕种」,即免费拿到这些股权激励,并祈祷这些资产的价值上升,从而使自己的整体收益一飞冲天。
目前尚不清楚这种收益来源是否会长期持续。一旦协议意识到,为获取用户而发放的股权激励措施得不偿失,则可能会关闭这些激励措施。
DeFi未来赚取收益的主要策略很可能来自其他三个因素之一的驱动,而不是股权增长。
结论
随着DeFi生态系统的成熟,以及沿S曲线的发展,我们可能会看到收益率从荒谬的1000%APY,下降到更「正常」的水平。随着时间的流逝,股权激励措施可能会减少,并且资产将脱离其高增长阶段。在未来,随着人们设计出可以提高收益率的更复杂的金融产品,我预期在风险交换板块会看到更精巧的产品设计。
RibbonFinance?正在为构建这些复杂的金融产品创建一个协议,旨在简化这些产品,使大规模的零售受众可以轻松获取这类产品。
特别感谢?DaveWhite?帮我围绕这一主题理顺思路、组织成文。
本文系链捕手原创文章,作者为Echo。一、SET提出数字代币资产三个标准据《曼谷邮报》1月20日报道,泰国证券交易所计划在2021年下半年推出一个数字资产交易平台,但其中不包括加密货币.
1900/1/1 0:00:00本文于2021年1月18日发布于新浪科技。 作为一款专注隐私的消息服务,Signal一度非常小众,但近期突然成为美国下载量最大的应用,超过了许多长期热门的社交媒体应用和游戏.
1900/1/1 0:00:00本文发布于MakerBlog,编译:Alyson。DeFi的火爆给以太坊网络带来了巨大压力,以太坊上托管着大多数Dapp。随着DeFi活动的增加,用户不得不向矿工支付越来越高的交易Gas费.
1900/1/1 0:00:00据TokenPocket消息,今日,推特用户表示EOSVC并没有做到支持EOSIO生态,Block.oneCEOBrendanBlumer如下回复:1、我们与我们的GP一直保持密切的沟通合作,以最好的方式使他们的努力最大化.
1900/1/1 0:00:00链捕手消息,稳定币项目Terra背后团队TerraformLabs联合创始人DoKwon发推表示,为满足镜像协议对稳定币TerraUSD需求的增长.
1900/1/1 0:00:00链捕手消息,据金融应用Eco官网透露,该项目已经获得a16zCrypto领投的2600万美元融资,CoinbaseVentures、FoundersFund、ActivantCapital、SlowVentures.
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