三分钟读懂 CowSwap：无 MEV、低手续费交易如何实现？

本文来自链闻，作者为LeoYoung。

以太坊除了因性能问题导致用户交易费用过高，MEV也让很多用户望而却步。

本月初Gnosis协议宣布推出第二个版本GPv2，整合去中心化交易所流动性，可以提供MEV保护。CowSwap就是基于GPv2的一个去中心化交易应用，值得关注。

需要特别指出，CowSwap由Gnosis协议的开发团队开发。Gnosis是一个去中心化应用基础设施，产品包括去中心化预测市场、多签钱包GnosisSafe、GnosisDAO、拍卖市场等多种类型应用，协议内原生代币为GNO。

Galaxy Digital CEO：三分之二的加密对冲基金或将倒闭:6月9日消息，Galaxy Digital Holdings 创始人兼首席执行官 Mike Novogratz 在 Piper Sandler 全球交易所和经纪会议上表示，由于目前市场的不确定性，三分之二的加密对冲基金或将倒闭。他说：“交易量将下降，对冲基金将不得不重组，实际上有 1,900 家加密货币对冲基金，我的猜测是三分之二会倒闭”。

比特币已从 11 月创下的历史高位下跌了 50% 以上，Novogratz 将加密市场对美联储取消刺激措施的反应列为过去六个月代币价格暴跌的原因，此外，Terra 区块链的崩溃削弱了人们对加密货币和去中心化金融（DeFi）领域的信心。（彭博社）[2022/6/9 4:12:59]

CowSwap有何特点？

清华大学沈阳：未来元宇宙可能会占到总经济规模的三分之一:金色财经报道，在华夏日报主办的“华夏机构投资者年会暨第十五届金蝉奖颁奖”盛典上，清华大学新闻学院教授、博士生导师沈阳表示，未来，元宇宙经济的规模可能会占到总经济规模的三分之一。元宇宙的发展过程中面临一定的挑战，但应从其可操作性着手，可以尝试用面向企业端服务的思路去做。　

“在如今的互联网世界，我们的数字劳动与对应的数字收益是不匹配的。”沈阳表示。“就像即使我们每天在微信发朋友圈，腾讯也不会把朋友圈的广告费分给我们，这就是一种不匹配。”沈阳解释道，“目前的互联网世界也出现了垄断的格局，这也是下一代互联网，包括元宇宙等这些概念统筹之下，未来经济体系需要去改变的。”（华夏日报）[2022/1/24 9:08:22]

CowSwap的名字看上去和「奶牛」有关，单实际上，这里的「Cow」指的是该产品一种独特的交易撮合方式。该产品的文档称，CowSwap采用「需求匹配(CoincidenceofWants，CoW)」的方式撮合交易。

过去一小时推特讨论量排名前三分别为BTC、ETH及DOGE:CoinTrendz数据显示，过去一小时推特讨论量排行中，BTC凭借237的讨论量排名第一，ETH以188的讨论量排名第二，DOGE以105的讨论量排名第三。讨论量排名第四至十位的分别为：LINK（95）、ACH（80）、XRP（40）、XTZ（36）、SHIB（33）、AMP（28）、ADA（28）。[2021/8/7 1:40:28]

具体来说，「需求匹配」是一种经济现象，「两人同时持有互相需要的东西，双方便可不用货币作为媒介直接交易」。

动态 | 一月份顶级加密交易所交易量回升至总市场份额的三分之一:金色财经报道，CryptoCompare数据显示，一月份，顶级加密货币交易所（AA-B级）的总交易量增加了61.2％，占该领域总交易量的29.3％，而较低级别的交易所的交易量增加了46.4％。顶级加密货币交易所的交易量与去年12月份相比增长明显。[2020/2/27]

传统交易市场中，由做市商提供流动性，而目前的去中心化交易所多由流动性提供者为市场提供流动性。CowSwap则通过批量订单拍卖(batchauction)的方式，为交易者匹配CoW订单，作为核心交易机制。

也就是说，在CowSwap上两个人同时持有互相想要的资产，即可直接匹配交易，而无需做市商或流动性提供者撮合交易。这样即可以为个人交易者带来最佳的价格，也免除通过做市商或流动性提供者产生的手续费。

CowSwap上允许用户利用CoW的方式直接交易。无法通过CoW结算的订单直接通过自动做市商(AMM)匹配交易。

要是批量拍卖订单中有CoW订单。小额单完全匹配后，剩余没有通过CoW匹配的订单，便会交由CowSwap整合的流动性市场匹配。整个订单结算价格以通过外部流动性获取的剩余订单价格为准。

目前CowSwap整合Uniswap，后续会整合Balancer等更多DEX流动性。

CoW优势何在？

按照该项目团队的说法，CoW撮合交易有两个优势：避免MEV和降低交易摩擦。

由于CoW无需链上外部流动性，采用批量订单内按统一价格结算，所有订单价格一致，没有交易排序的问题，从根本上免除MEV情况。

对于通过链上外部流动性匹配的交易，GPv2引入「搜寻者(slover)」概念。「搜寻者」是协议内引入第三方工具，通过竞争来寻找链上最佳交易，链下匹配后撮合交易批量发布。

由于协议内严格限制「搜寻者」执行交易的滑点，因此对于MEV套利来说获利空间微乎其微。而且批量订单结算只能由认证搜寻者提交，这就大大降低矿工与MEV套利者操作空间。

由于CoW无需第三方流动性，因此CoW交易没有交易成本。而CowSwap上的交易会收取一定手续费。手续费由执行订单基础费用和协议费用组成。其中一部分付给搜寻者，激励为协议内提供最佳交易。目前用户只需要支付Gas费，协议费用暂不收取。

CowSwap目前只支持现价买单和卖单。在CowSwap交易只需要一次链下签名。用户只需要签名提交交易，便会搜寻者来撮合交易。只有订单执行的时候才需要支付费用，失败的交易无需支付任何费用。

总结

目前的Dex交易聚合器完全依靠第三方流动性，可以降低滑点、提高交易效率，但是仍会产生交易费用。CowSwap采用CoW订单和第三方流动结合方式，除了保留上述优点以外，还会降低交易费用。

预计未来CowSwap会激励CoW交易深度，引入CoW做市。由做市商监控协议内限价单，提供对手交易，减少对第三方流动性依赖。根本上消除MEV并降低手续费，为用户带来最优体验。

另外需要注意的是，CowSwap并未发币，市场上的Cowswap代币并非本协议内代币。

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