Pantera 合伙人：理解质押协议 Lido 如何解决质押与资产利用间的二元选择难题

撰文：PaulVeradittakit，PanteraCapital创始合伙编译：PerryWang

权益证明区块链的一个核心问题是质押权益的机会成本。当用户希望参与网络验证并获得奖励时，他们必须质押或锁定该网络中的资产，这意味着这些资产无法在其他地方被利用。因此，用户需要做出选择：要么获得质押奖励同时帮助保护区块链，要么从DeFi生态系统各种项目中获取收益。

随着以太坊从工作量证明机制迁移到PoS机制，在以太坊网络中质押ETH资产的人最初无法提取这些资产，因为该网络的初始版本不支持交易或抵押的ETH流动。这意味着以太坊的早期验证者将有长达一年时间无法提取质押的资产，其质押的机会成本显著增加。

Lido?是一个用于PoS区块链的流动质押协议，使用户能够在获得质押奖励的同时，使用同一笔底层资产参与各种DeFi项目。

Binance完成PancakeSwap（CAKE）于Aptos网络集成，并开放充值、提现业务:6月14日消息，Binance现已完成PancakeSwap（CAKE）于Aptos网络的集成，并开放PancakeSwap（CAKE）于Aptos网络的充值、提现业务。[2023/6/14 21:35:55]

Lido协议中目前质押了超过130万个ETH，占到ETH现有流通供应量的1%以上。该项目已发展成为Eth2.0上最大的质押服务商，并通过质押向存款人支付约4-7%的年化收益。

最后，Lido为质押流动性不足的问题提出了一种革命性的解决方案。用户可以同时从质押中获得高回报，并使用同一笔底层资产从DeFi生态系统中获得额外收益，从而在区块链上实现无穷无尽的新金融机会。?

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质押的隐形成本

加密社区最受期待的发布之一是?以太坊2.0——一个更好、更快、更具可扩展性的以太坊网络新版本。以太坊2.0将利用众多技术进步，例如新的区块链分片架构，来增加网络的交易容量、加快交易时间并控制gas价格，以满足各地的DApp开发者和用户的需求。

Pantera Capital首席执行官：通货膨胀将推高比特币和其他加密资产价格:金色财经报道，加密风险投资公司Pantera Capital首席执行官兼创始人Dan Morehead认为，美联储允许通货膨胀的新政策将为加密货币开启新一轮牛市。黄金等未受疫情影响的资产升值速度甚至更快。纸币正处于历史最低点。然而，表现最好的资产是那些既有固定供应又有改进的用例或基础的资产，比如加密货币。加密货币今年的表现也超过了大多数资产类别。[2020/9/15]

迁移到Eth2.0的一个关键组成部分，涉及从以太坊从当前的PoW共识算法转变为PoS，在PoS算法中，验证者是根据他们「质押」或锁定在网络中的ETH数量被选出，而不是依据他们解决计算难题的能力。

在Eth2.0的初始阶段，网络将不支持交易或资金流动——它只包含服务数据。这意味着任何在Eth2.0中持有资产的人?目前都无法提取这些资产，直到新网络中添加交易功能。即使添加了提款功能，抵押资产也不能同时用于其他应用，用户必须选择抵押他们的资产来进行网络验证，或在其他地方使用他们的资产。

声音 | Pantera Capital CEO：更相信加密货币会在此次熊市中存活:据NewsBTC消息，区块链投资基金Pantera Capital首席执行官Dan Morehead表示，与上一次价格长期下跌相比，他更相信加密货币会在这次熊市中存活下去。他的乐观源于区块链和数字资产领域的基本面与2014年和2015年相比更加强劲。[2019/2/2]

质押的机会成本一直是很多PoS区块链长期悬而未决的问题。如果用户完全可以通过不抵押资产并将其存入货币市场或LP池来获得更好的回报，则参与网络验证的动力很小，底层区块链的安全性随之严重受损。为了确保PoS算法能够支持稳定的区块链生态系统，必须建立新的方法来释放质押资产的流动性。?

什么是Lido?

Lido是一种用于PoS区块链的流动质押协议。该协议允许用户在质押他们的资产并获得质押奖励的同时，使用同一笔资产在其他地方寻求产生收益的机会。?

声音 | Pantera Capital CEO：十年后将会有数十亿人使用比特币:据CCN报道，比特币投资公司Pantera Capital首席执行官Dan Morehead近日表示，颠覆性的技术通常会获得“杀手级别”的称号，就比特币而言，它是一个“连环杀手”。Morehead认为比特币非常适合跨境的货币流动，非常适合存储财富。比特币将使银行，信用卡和汇款公司过时。同时，阻碍比特币采用的问题之一是从交易所获得加密货币缺乏用户友好性，但这些挑战正逐渐被克服。Morehead认为十年后将会有数十亿人使用比特币。[2018/11/17]

Lido的工作机制

用户可以将ETH存入Lido参与Beacon链的验证，并获得质押奖励。用户存款由LidoDAO汇集和管理，然后将这些资产通过Eth2.0上的一组可信节点运营商进行质押，从而产生质押奖励。这些奖励实时支付给存款人，使得任何人都可以参与网络验证并获得奖励，而无需跨过最低投资门槛，也不需要复杂的验证器基础设施。10%的奖励保留给节点运营商、DAO成员和保险基金。

作为他们所存入ETH的交换，用户会收到等量的合成流动质押代币stETH。一个stETH单位对应一个已质押的ETH单位，但与质押的ETH不同的是，stETH可以自由交易。用户可以将他们的stETH在整个DeFi生态系统中进行投资，使他们能够在获得质押奖励之外，还利用同一笔底层资产获得额外的收益。

Lido目前还支持在?Terra?和?Solana?上的质押。该项目还计划在未来为Polkadot和Polygon区块链推出流动质押解决方案。?

LidoDAO是什么？

以太坊、Terra和Solana的流动质押协议由一个名为Lido的去中心化自治组织(DAO)管理。DAO成员持有LDO治理代币，并通过部署和升级智能合约、更新协议参数、选择节点运营商进行质押，以及管理stETH代币的铸造来帮助维护项目。?

Lido成长如何？

迄今为止，近24,000个单一地址独存款人已在Lido协议上质押了超过130万个ETH，占当前ETH流通供应量的近1%。Lido协议是Eth2.0迄今最大的质押提供者，提供了所有当前质押资产的15%。用户可以通过质押ETH获得约5.0%的APR，质押LUNA获得3.4%APR，质押SOL获得6.2%APR。?

Lido目前是最大的Eth2.0质押服务(来源：TheBlock)

该协议还凭借其合成代币stETH获得了巨大的牵引动力，使存款人能够通过多种方式从抵押资产中获得额外收益。用户可以在各种DeFi项目中使用stETH进行收益耕种，包括1inch、Curve、AnchorProtocol、Yearn等。Lido协议最近在Solana上推出，之后许多SolanaDeFi项目也增加了对stSOL的支持，包括Serum、Raydium和SolFlare。?

最后几点想法

以太坊由PoW机制向PoS共识的转变，代表了以太坊史上最具形成性的范式转变之一。在PoS模式下，区块链可以大幅降低能耗，降低网络参与者的入局门槛，增加验证者的多样性，并更好地支持分片链等新技术。

除了这些好处之外，PoS也带来了一些担忧，即质押资产无法在其他地方使用而造成的机会成本。如果用户被迫在抵押资产来验证网络和在DeFi项目中利用资产进行收益耕种之间做出选择，底层区块链可能会无休止死循环，要么是无法得到足够的验证者来保护网络，要么是没有高价值的DeFi项目生态系统能以足够高的收益来吸引用户。

Lido为这个问题提出了一个革命性的解决方案，通过对其所有权进行代币化表示，从质押资产中释放流动性。用户可以同时从质押中获得巨额回报，并使用同一笔底层资产从DeFi生态系统中获得额外收益。

由于超过1%的ETH供应通过Lido参与Eth2的质押，因此对网络代币更多功能的需求是显而易见的。通过消除质押和利用资产之间的二元选择难题，Lido推动了一个完全可编程、高度通用的货币系统的愿景，在区块链上创造了无穷无尽的金融机会。Lido的核心使命是保持质押的资产可访问性、安全性和去中心化性。

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