金色观察 |“天价”NFT背后隐忧：大崩盘可能来的更迅猛？

2021进入下半场，NFT绝对能作为加密市场出圈的领头羊。诸多知名企业相继发布了NFT产品，紧跟互联网时代潮流并吸引了大量流量。首先是阿里、网易、腾讯等纷纷入局；随后奥迪汽车发布了系列NFT艺术作品；博柏利与美国游戏企业合作推出限量版游戏角色，玩家可以在游戏中收集、出售NFT；LV推出NFT游戏……与此同时，加密艺术品、游戏、数字证书等领域NFT概念爆发。

值得注意的是，自7月底开始，CryptoPunks量价齐飚创新高，一度出现“天价”头像。此外，诸多数字艺术作品也出现了价值百万美元的成交额。随着NFT的大火，诸多作品拍出“天价”。

与此同时，市场上也出现了诸多项目。面对纷繁复杂的NFT市场，普通投资者首先悬在头顶的问号是为什么这些NFT会卖的比莫奈的画作还要贵？这其中是否存在炒作因素？

最近几个月NFT出现了爆炸式增长，前十大最昂贵的 NFT 销售交易中，九个是在过去六个月内进行的，也创下了迄今为止规模最大的销售额记录。

金色财经挖矿数据播报：ETH今日全网算力上涨1.82%:金色财经报道，据蜘蛛矿池数据显示：

BTC全网算力150.479EH/s，挖矿难度20.82T，目前区块高度669134，理论收益0.00000705/T/天。

ETH全网算力367.768TH/s，挖矿难度4722.32T，目前区块高度11793170，理论收益0.00868854/100MH/天。

BSV全网算力0.583EH/s，挖矿难度0.09T，目前区块高度673020，理论收益0.00154400/T/天。

BCH全网算力1.326EH/s，挖矿难度0.21，目前区块高度673338，理论收益0.00067883/T/天。[2021/2/5 18:57:25]

EVERYDAYS: THE FIRST 5000 DAYS 是迄今为止最昂贵的 NFT，售价6930 万美元；CryptoPunk #7523，售价：1180 万美元；CryptoPunk #7804，售价：756 万美元；CryptoPunk #3100，售价：751 万美元；CROSSROAD，售价：666万美元。

金色财经挖矿数据播报 | ETH今日全网算力下降3.80%:金色财经报道，据蜘蛛矿池数据显示：

BTC全网算力126.885EH/s，挖矿难度17.60T，目前区块高度657283，理论收益0.00000772/T/天。

ETH全网算力263.369TH/s，挖矿难度3391.75T，目前区块高度11272577，理论收益0.00646677/100MH/天。

BSV全网算力1.080EH/s，挖矿难度0.15T，目前区块高度661609，理论收益0.00083320/T/天。[2020/11/17 21:01:21]

CryptoPunk以绝对的热度与价格创造NFT历史。与此同时，头像类NFT赛道爆火，同类项目大量涌现。也一度出现“天价”头像。与此同时，不少圈内用户纷纷将微信头像换成了自己购置的NFT，这股风潮俨然成了加密行业的社交名片。

欧易OKEx高级研究员Vincent对此指出，天价NFT频频出现主要得益于两个方面，一是NFT市场持续火爆，不断吸引新的玩家和资金涌入，推动NFT价格水涨船高，二是部分头部NFT作品具备收藏意义和社交属性，共识基础也在不断扩大，比如近期大火的NFT头像CryptoPunks，这是以太坊上最早的NFT项目之一，被视为NFT中的比特币，不仅被场内用户追捧，就连Visa等场外机构也已入局。

金色相对论 | dForce创始人：DeFi挖矿最根本的问题是会导致资产负债表错配:7月16日消息，在今日举行的金色相对论中，针对“上线几天的Compound凭借 “COMP作为一种治理权益，目前是以一种类似馈赠的方式，奖励给使用Compound进行借贷的用户，作为补贴手段，COMP背后似乎并没有价值支撑，如何评价这种借贷即挖矿的方式？这种流动性挖矿的补贴手段，会像Fcoin一样出现崩盘吗？”的问题。

dForce创始人杨民道表示，所有的挖矿行为，首先的大前提是产品本身有用，这个是区别于空气和业务冷启动的根本区别。因为dForce之前有做过类似Compound的借贷产品，流动性挖矿还没搞之前，业务量接近Compound的三分之一，我们对Compound的协议逻辑比较了解。他们的产品在没有挖矿之前，锁仓额已经不小, 排在前三，所以搞挖矿，即使COMP的价格是0，对他们本身的产品也没影响。

Compound的挖矿和Fcoin的早期挖矿我两者都参与过，他们还有一个重要的区别， DeFi的挖矿行为都是在链上的，公开透明，抵押物、借款额、分发完全都是透明的，Fcoin的机制完全是一个黑盒子。

所以，不会像Fcoin那样崩盘。 但是，收益率会下降到一个市场平均的利率水平。

早期我挖COMP的年化能到200%，现在都基本是只有10%不到，个别的资产比如DAI的挖矿收益会更高。我觉得DeFi挖矿最根本的问题是，会扭曲资产负债表，如果长期化，会导致资产负债表错配。[2020/7/16]

高德纳公司创立的技术成熟度曲线指出，任何技术、新概念都需要经过萌芽期、泡沫期、低谷期、复苏期和成熟期五个阶段。目前天价的NFT中是否有泡沫或炒作因素呢？答案是肯定的。因为任何新技术、新概念的发展都遵循这一客观规律，当前正处于“泡沫繁荣”期的NFT，被市场热烈追捧，真实价值存在夸大，其中蕴含着泡沫。

金色热搜榜：DOGE居于榜首:根据金色财经排行榜数据显示，过去24小时内，DOGE搜索量高居榜首。具体前五名单如下：DOGE、WICC、ONT、RVN、LTC。[2020/7/15]

然而，我们也不应该为此而因噎废食，尽管目前NFT市场已经出现了明显的泡沫，但我们也不应该否认NFT的潜在价值。但从根本上看，NFT的崛起是数字经济发展到一定阶段的产物。

火币研究院 William分析，在数字经济时代，数字艺术品并不以实物的形态存在，我们如何体现对它的排他性占有？任何人都可以无差异地复制并使用，我们如何确保自己对数字艺术的处分、收益权不受到侵犯？新制度经济学的现代产权理论告诉我们：一个资源配置高效的市场，其产权必须是明确的、专有的、可转让的、可操作的。而数字经济时代的NFT，恰恰为这些数字艺术品带来了完美的产权证明。

首先，NFT为广大创作者的作品提供了独一无二的版权证明，尽管仍以电子形式呈现，但却与其他复制品有了区别，拥有NFT也就拥有了排他的占有权，有力地保障了创作者的著作权；NFT在区块链网络上方便快捷的流通转让，实操方便，可以让这些作品以最合适的价格出售，激发了创作热情。

金色晨讯 | 4月17日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：央行数字货币、Libra白皮书2.0、立法监管。

1.21世纪经济报道：已有银行内部员工将央行数字货币用于缴纳党费等。

2.作为M0部分替代，预计DC/EP投放量将在万亿规模。

3.工行行长：在区块链领域将全面提升技术供给能力和底层效能。

4.Libra白皮书2.0版：支持单货币稳定币，放弃向无许可系统过度。

5.Libra已向瑞士金融市场监管局提交支付系统许可申请。

6.美国国会议员：新版白皮书未改变Libra的证券属性。

7.美国立法者在新刺激法案中再次引入数字美元概念。

8.南非监管机构：加密货币不太可能对货币系统构成威胁。

9.CME比特币期货4月合约收报7105美元。[2020/4/17]

在数字经济不断深化的今天，与其说NFT的突然爆发让人诧异，不如说为什么直到今天我们才有了NFT来保护这些艺术家的数字产权。所以我们可以看到，目前有越来越多的艺术家尝试以NFT的形式创造作品。可以说NFT近期的繁荣，是近些年来数字艺术的快速发展与落后产权保护矛盾下的产物。

值得注意的是，除了大家熟知的NFT项目，市场上也出现了一些“恶搞”的项目。当然，NFT市场还处于早期阶段，存在很多不规范、不透明的操作，而近期的持续火热也吸引了部分投机团队涌入，他们抓住用户的Fomo心理，借助各类包装、炒作手法，吸引用户进场，这无疑会放大市场风险，不利于NFT的健康发展。

欧易OKEx高级研究员Vincent提醒指出，NFT作品基于区块链创作，而区块链技术本身是无国界的、去中心化的，这难免会给不法分子可乘之机，比如借助NFT进行。

另外，由于NFT市场有利可图，侵权事件也屡屡发生，这些都是NFT市场早期不可避免的现象。

此外，天价NFT背后反映出当前市场的隐患：缺乏公允的定价体系。简单来说，目前NFT作品缺乏统一的估值标准，无法做到公开、公正、大多数情况下都是靠共识在支撑，但NFT本身流动性较差，一旦共识消失，NFT的崩盘速度可能比其他虚拟货币还要快。

当然，面对频频成交的“天价”NFT，市场上的投资者按耐不住，越来越多投资者投入去中心化自治组织（DAO），集资拼着购买NFT。

一般而言，将一个NFT代币转换为ERC-20代币，这样用户交易某个NFT代币时可以在DEX上交易该NFT代币转换而成的ERC-20代币。业内通常把这种将NFT转换为ERC-20的方式称为碎片化。需要说明的是，NFT碎片化不是将作品打碎成很多份，而是将作品的所有权进行分割。

在欧易OKEx高级研究员Vincent看来，?拆分NFT被视为解决NFT流动性的主要方式，一方面降低了投资者的参与门槛，让更多的人参与和助力NFT生态发展，另一方面增加了NFT作品的流动性，让创作者获得更多收益。

不过需要注意的是，目前NFT市场还处于野蛮生长阶段，尚没有针对NFT的监管机构对其监管和规范，而拆分NFT的做法容易被视为证券发行，这必然要面临相关机构的监管。

另外，如果行为主体借助拆分NFT募资、将风险转嫁给更多的投资者，这可能被视为庞氏局，一旦被视作庞氏局，NFT市场或迎来十分严厉的监管。

此外，火币研究院William进一步分析，NFT碎片化后具备了金融中“证券”的某些特征，确实存在金融监管的风险。例如近年来监管机构通常用“豪威测试”来判断某款Token是否属于证券，有以下四个条件：

这是一笔金钱 money （概念可进行扩大解释 ）的投资；这笔投资是期待日后产生利润 （profit）；这些利润来自发行人或第三人的努力；这笔投资是针对特定企业（common enterprise ，可扩大解释为一个项目）。

如果说购买单一NFT通常是“已经完成的工作的产物”，那么购买碎片化后的NFT，大概率期待“日后产生利润”，而且这些利润也大概率是靠第三方（新投资者进入）获取的。当然，一些市场人士可能会找各种托词来否认上述两点，但监管机构本着“实质重于形式”的原则，很有可能对这些碎片化的NFT做出不利判决。

同时，火币研究院William指出，NFT市场目前存在、侵权这些风险。尽管目前NFT市场十分火爆，但NFT想要在未来更健康地发展，可能需要度过一段非常艰难的挤泡沫时期。

NFT的发展有其两面性。虽然技术的革新总会给艺术创作者以新的灵感，这对人类艺术史的发展是利大于弊的。对于NFT，它们的长期价值也只有经历过时间的考验才能最终确认。但NFT发展的早期，在无法做到公开、公正的情况下，对于普通人而言，防范风险应该是第一要务。

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