Paradigm最新研究：一文读懂渐进式荷兰拍卖

原文标题：GradualDutchAuctions

原文作者：Frankie、DanRobinson、DaveWhite

编译：Amber，ForesightNews

本文介绍了渐进式荷兰拍卖，一种能够有效地帮助欠缺流动性的资产完成公开销售的拍卖机制。

GDA与此前已经被提出的「时间加权平均做市商」机制意在解决的问题类似，都是可以让资产在不依赖于市场已有流动性的基础上进行有效流通和销售。

GDA的工作原理是将一笔拍卖分解为一系列荷兰拍卖。GDA允许你便捷地方式同时参与多个这样的拍卖。

本文会提供更适用于NFT销售的非连续型GDA和更适用于代币拍卖的连续型GDA两种模型，以供读者理解这个新的拍卖机制。

Nansen：已从NFT Paradise中过滤掉Lido NFT:5月23日消息，Nansen发推称，已经从NFT Paradise中过滤掉了Lido NFT。

据悉，用户在Lido Finance发出ETH提款请求后，将会收到一个NFT。一旦提款请求被接受，NFT图像将会更新并通知提款申请人，用户可以将该NFT作为提款凭证（收据）。

Nansen CEO Alex Svanevik此前在推特上发起调查，结果显示75.3%的投票者认为应该从NFT Paradise中过滤掉Lido NFT。[2023/5/23 15:20:10]

非连续型GDA

假设Alice想卖出1万件NFT。她不确定这些NFT的公允价格，所以她不想以固定的价格出售。

ParaSpace创始人Yubo在团队支持下建立新官推:5月11日消息，Paraspace_Official推特账号于1小时前创建，该账号发布推文称：ParaSpace NFT社区，我们是核心开发团队，目前由智能合约工程主管@0xJ_C运行。当前的Paraspace推特已被顾问非法控制：Jay、JennDuong和Thomas Schmidt。我们谴责他们企图强行接管的虚假声明。我们由30名工程师组成的核心团队团结一致支持创始人Yubo，从而保护协议及其用户。在接下来的4个小时里，我们将以完全透明的方式向社区发表讲话。[2023/5/11 14:56:50]

相反，她可能会选择进行荷兰拍卖——从一个很高的要价开始，然后逐渐降低价格，直到所有的NFT都被卖掉。不过这种方式并不一定是最优解，因为市场上的买家可能并不足以一次性消化所有的NFT作品。

FTX宣布以320亿美元估值获4亿美元C轮融资，软银、Paradigm等参投:1 月 31 日，FTX Trading Ltd. 宣布获得 4 亿美元的 C 轮融资，估值为 320 亿美元。FTX 本轮融资的参与者包括软银 (SoftBank)、Paradigm、Tiger Global 和安大略省教师养老金计划委员会 (Ontario Teachers' Pension Plan Board)。这一声明距 FTX 上一次筹资不到 4 个月，当时该公司的估值为 250 亿美元。（theblockcrypto）[2022/1/31 9:24:41]

相反，如果Alice一次拍卖一个NFT。例如，她可能会每分钟都开始一场新的荷兰拍卖，拍卖她的一件新作品。这将给市场更多的时间来为她的NFT艺术品找到一个公允的价格。

Para宣布上线娱乐NFT平台:12月22日消息，Para宣布将在Polygon网络上线NFT平台，并与12月推出NFT平台代币Para 。Para NFT平台服务受众为艺人、明星和影响力人物。据悉，2022年第二季度开始，艺术家可以在Para平台上发布NFT，音乐家以及明星可以在Para上以NFT的形式出售他们未发行的歌曲和视频，影响力人物也可以通过Para NFT平台向他们的社区出售独家内容的访问权。（newsbtc）[2021/12/22 7:56:22]

非连续型GDA其实就是这一想法的延伸。

机制

非连续型GDA适用于销售NFT，因为这些资产必须以整数数量出售。工作原理是为每一个NFT举办一个虚拟的荷兰拍卖。在一个非连续型GDA中，每个拍卖都在同一时间开始，每个虚拟的独立拍卖都有一个更高的起价。每次拍卖的价格由价格函数给出，该函数的参数包含该拍卖在系列拍卖中的排序，以及正常拍卖开始以来的时间等。

经过测算得出的一个较优的函数如下：

其中，每次拍卖的价格根据衰减常数λ呈指数衰减，每次拍卖的起价都增加了固定的比例因素α，第一次拍卖的起价则由初始价格k决定。

批量拍卖的价格计算

根据上述价格函数，我们可以计算出批量拍卖的总价。

假定Bob想购买数量为q的待拍卖资产。为了做到这一点，他会购买在每一个独立荷兰拍卖中总量为q的最便宜的资产。而目前时间为拍卖开始后T时刻，迄今为止共计售出总量为m，则Bob购买q数量资产的总价格P为：

把价格函数代入之后，我们可以得到最终的价格计算公式：

如果假定一些具体的数值之后，我们可以得到如下的一个结果案例：

连续型GDA

在完成NFT销售之后，Alice现在想卖掉一些标准代币。当然她也可以使用上述非连续型GDA机制，打包「分段」售出她手中的代币。

然而Alice可能不想让她所有的代币都能立即出售，例如她希望代币按照每天360枚的恒定速度释放。那么她就可以选择用一系列标准的荷兰拍卖中出售自己的代币，而不是使用一次GDA进行所有的销售。比如她可以每小时进行一次15代币拍卖，或者每分钟进行一次0.25代币拍卖等等。

连续型GDA的工作原理就是将这个过程限制到极限，即拍卖之间的时间间隔接近于0。这意味着销售被分成无限的拍卖序列，每个拍卖出售无限小数量的代币。

机制

持续的工作原理是以恒定的排放速率逐步提供更多可供出售的资产。整个拍卖流程会在一系列的虚拟拍卖中被分解。这些拍卖随着时间的推移，以均匀的速度开始，每次拍卖都以相同的价格开始。

每次拍卖的价格由某个价格函数给出，其中为自拍卖开始以来的时间。价格模型与非连续型GDA类似，价格根据衰减常数λ呈指数衰减，同时拍卖的起拍价为k：

参与拍卖的价格计算

假如Bob想购买数量为q的代币，为了购入对应数量的代币，他需要参与q/T次拍卖，由于拍卖的价格是持续下降的，所以说他需要对当前所有可报价的独立虚拟拍卖中最早开始的那些进行报价。

假设目前最早开始的拍卖的持续时间为T，那么数量q的代币的总价格P为：

在不考虑链上交互成本的前提下，代入价格计算公式后，完整的价格公式为：

代入一些假定的参数之后，可以得到如下的示例结果：

代码

Paradigm还公开分享了GDA模型的?Python模型以及可行性测试。

结论

GDA可以用于同质或非同质资产的公开销售，且对于缺乏基础流动性的资产来说更具价值，这一拍卖机制的使用场景并不限于文中提及的简单案例，未来有望在更多应用场景中落地。

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