Avalanche Q1 生态发展报告：底层技术与生态进展如何？

作者：CabinVC?

2022年初，加密市场震荡下行，主流公链市值及生态发展受到宏观环境制约。1月至今，L1公链Avalanche链上生态数据持续表现良好，在市值上较早出现复苏走势。?

回顾去年下半年的公链行情，Avalanche在DeFi、NFT、GameFi、Web3.0等方向出现局部热点，Avalanche的机构间合作、子网合作进展带来新的预期，在公链生态、加密社区、社交媒体中均出现各类讨论声音，这种“SocialVolume”与Avalanche的价格变动出现了一定的相关性。?

本报告主要整理Avalanche生态近期发展情况、链上数据进展、融资信息等，分析Avalanche的数据增长、叙事角度和发展趋势，以供参考。

一、底层技术进展

雪崩协议Avalanche于2018年立项，2020年9月上线主网，性能目标为4500TPS。Avalanche早期并未直接对标以太坊，其定位于“商业化去中心化金融平台”，为C端、B端均提供可定制化区块链服务。这一点，在Avalanche与企业机构的积极合作中已经体现出来。

目前Avalanche在加密市场总市值排名第10位，公链分类中市值排名前5%，仅次于Ethereum、Cardano、Solana、Terra。2021年Q4至2022年Q1，Avalanche的投资回报率出现了复苏趋势。这种复苏主要基于该生态较为稳定的链上数据增长与生态合作。

（数据来源：https://cryptorank.io/)

1、技术进展

Avalanche以三链架构为特点，形成了较高的技术识别度。Avalanche构建了交易链、合约链、平台链，分工不同，可互操作，属于异化网络架构，并采用DAG数据结构优化了PoS共识机制。

相比于以太坊，Avalanche的结构增强了区块链在不同需求下的可组合性，同时以低延迟、高吞吐量和理论安全阈值80%为项目特点。目前，其C链观测到最大TPS达到869。公链吞吐量上，据统计，Avalanche上TraderJoe每秒交易31.65笔，平均确认时间3.75秒。

Avalanche在过去12个月内的代码更新速度极高，据cryptomiso，对比同赛道生态，Avalanche的代码更新速度仅次于Sonala两个排名位置，其更新频率在去年6月及7月出现峰值，但在之后数月逐步放缓。共59位贡献者共提交了3047次更新。

2021年Q4，Avalanche进行了Blueberry升级，该升级支持开发者创建自定义虚拟机及自有规则的独立区块链，这是子网架构的重点。

AvalancheP链的子网架构属于该公链独特的横向区块链扩展方法。可达到“平行链”概念的部分性能，子网之间可资产转移。P链ToB性质强，可定制，与AvalancheB端合作关联度高，这让Avalanche的标志性叙事继续扩展。预计模块化区块链的叙事将会得到市场接下来的关注。

Base Goerli测试网Regolith已完成硬分叉:金色财经报道，Coinbase Layer2网络Base宣布Base Goerli测试网Regolith已完成硬分叉，这一升级加强了Base上的区块形成：存款交易现在有非代码，便于追踪，合同地址与标准EVM地址推导更一致。

金色财经此前报道，Base宣布由于排序器配置错误，Base Goerli Regolith硬分叉未按计划激活，并将新分叉时间安排到PT时间5月4日10:00（北京时间5月5日01:00）。[2023/5/5 14:43:49]

2、开发环境

据官方数据，Avalanche生态系统开发了428个项目。Avalanche开发活动的数量在今年?1月份达到高点，且账号活跃程度稳定：

（数据来源：santiment)

另据不完全统计，Avalanche在2021年的开发人员增长约3倍，Avalanche与Polkadot、Solana、NEAR、BSC、Terra的开发者增长率均超过以太坊。

3、网络/平台活跃度

Avalanche现有生态丰富度高。据官方统计，截至2022年2月，Avalanche主网现有验证节点超过1200个，Avalanche生态内已开发项目约428个。这些应用主要包括基础设施、开发工具、文化类、DeFi、企业机构、理财等大类。

近几个月，Avalanche生态内，DeFi、NFT、GameFi均是生态数据增长的主要推动。

Avalanche于去年2月推出与以太坊的双向跨链桥，Avalanche跨链桥直接推动其DeFi锁仓量在去年8月的爆发，并在一定程度上刺激了其他第三方跨链桥的开发。据DuneAnalytics数据，相比于其他同类型以太坊桥，Avalanche的太坊桥的总TVL达59.58亿美元，数据位列第一：

同期，官方公布的“1.8亿美元的流动性挖矿奖励计划AvalancheRush”加速了这一点。去年8月，Avalanche单月TVL从2.2亿美元升至20.1亿美元，表现强势。Avalanche在之后的12月TVL超过Solana，在公链中排名第4。

由于宏观市场环境受限，DeFi生态数据的提升对Avalanche市值表现有一定滞后性，这种趋势在2021Q4及2022年Q1有所体现，在相对疲软的市场环境下，Avalanche上一季度的活跃地址、交易量、TVL及市值均创下历史新高。

近三个月，AvalancheC链上总地址累计达215.4万个，活跃地址数在1月份达到了?80万的峰值，TVL呈现回升趋势；截至3月份，AvalancheC链总交易量超过1亿。

二、生态进展

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X2Y2：已禁止来自blur的访问请求:10月26日消息，NFT交易市场X2Y2发推称，希望NFT聚合器Blur停止使用X2Y2的交易信息。由于 blur 申请了 10 个以上的密钥访问 API，违反其（5.8）相关条款，X2Y2已经禁止来自blur的访问请求。[2022/10/27 11:46:21]

复盘以上关于Avalanche生态的数据增长，我们认为数据增长除了技术特性与生态支持等因素外，还在于Avalanche去年增长的“SocialVolume”，这来自于Avalanche的机构间与生态间的合作，并由此带来的社区增量、媒体讨论、生态拓展等多个方面。

2021年4月，SushiSwap最先决定扩展到Avalanche生态中，同期8月，Avalanche最先一批受到了以Aave、Curve等头部DeFi协议宣布的「DeFiforthePeople」普惠金融计划正面影响。Aave、Sushiswap协议扩展到Avalanche生态内，这些协议的热度也带动了Avalanche的原生DeFi蓝筹项目Pangolin、TraderJoe、BenQI的数据增长。

WonderlandFinance(TIME)是Avalanche生态中最具影响力与话题性的代表性DeFi项目之一。Wonderland由OlympusDAO在Avalanche分叉而来，后一度颠覆了OHM的市值。

该案例中，Avalanche的低费用叠加社区营销及媒体传播，影响力显著。值得注意的是，OlympusDAO及其创始人DanieleSestagalli获得了包括TikTok在内的社区讨论，除了加密社区，该项目吸引到了行业外增量用户的关注与讨论。

NFT+GameFi在年底承接了Avalanche生态的热度，出现局部热点。“2021MLBSeries2BaseballNFT系列”、Cradaba、DeFiKingdoms等热门NFT及GameFi项目相继出现。

以上热点项目爆发同期，Avalanche生态的市场讨论程度“SocialVolume”几次达到高点。在2021年整个公链生态的市场行情中，海外社区提出的“Solunavax”概念也展示出了“SocialVolume”带来的Meme属性，“Solunavax”代表Solana、Terra、Avalanche，表现出加密社区对于这三个以太坊竞争力链的浓厚情绪。

官网流量也能展示出这一点，1月至3月，Avalanche总访问量达122.8万，略低于同赛道Solana的156.6万访问量；在访问量来源中，Avalanche在Reddit和Youtube两个来源中占比分别达31.33%及14.8%，社区氛围较强。

相对于媒体及社区话题讨论程度的峰值区间，“SocialVolume”与Avalanche的价格表现体现出一定的相关性，且有一定的滞后。考虑到2-3个月的滞后区间，预计Avalanche链上数据及生态合作的正面影响仍将支持其市值回升。

Patrick Hansen：欧洲正需要金融创新，应该张开双臂拥抱加密货币:金色财经报道，Presight Capital的加密风险投资顾问Patrick Hansen在社交媒体上表示，与美国银行不同，欧洲银行从未从2008年的金融危机中恢复过来。欧洲正需要金融创新，应该张开双臂拥抱加密货币。[2022/7/9 2:02:29]

目前，Avalanche链上数据增长主要来自C链。同时，C链的数据表现同样影响着市场对P链的预期。2022年3月，Avalanche基金会宣布推出子网激励计划，直接推动Avalanche网络的质押率达50.65%。

在这种情况下，预计2022年Avalanche的机构间合作将成为市场观察重点。子网结构及模块化区块链的叙事能够进一步推动SocialVolume数据增长。

1、生态梳理及代表样本

DeFi

Avalanche目前TVL为113亿美元规模，相比于2021年12月的137.9亿美元历史高点，下降约18%左右。

Avalanche生态现支持174种DeFi项目。TVL排名前十的项目为：AAVE、TraderJoe、Curve、BenQI、PlatypusFinance、Multichain、AlphaFinance、Wonderland、YieldYak、BeefyFinance。其中，AAVE占比达29.52%，Avalanche原生项目占比达40%以上。

Avalanche生态较为丰富，官方原生或获得官方生态基金支持的项目资源良好，在种子轮阶段基本都获得了数百万美金的支持。代表样本整理如下：?

Platypus

https://platypus.finance/Avalanche原生的稳定币互换协议。Platypus将所有的稳定币聚集在同一个资金池，流动性彼此互通，以实现更低的交易滑点。

Platypus在私募轮获得336万美元，公募轮获得105万美元，此外，还获得了AvalancheFoundation11.4万美元的资助。

Defrost

https://www.defrost.finance/

Defrost是Avalanche原生的算法稳定币协议。是DeFi项目Abracadabra的强势竞品之一。

Defrost获得了330万美元的融资，由ThreeArrowsCapital和Defiance领投，Avalaunch、CMSHoldings、Hailstone等参投。

Pangolin

https://pangolin.exchange/

Avalanche首个原生DEX，可类比于Uniswap的自动化做市商，通过Avalanche底层性能提高交易速度并降低交易成本。?

Curve 上 MIM/3Crv 池出现严重倾斜，MIM 价格已跌至 0.94 美元附近:6月18日消息，Curve 上 MIM/3Crv 池出现严重倾斜，MIM 占比接近 97%，且 MIM 价格已跌至 0.94 美元附近。此前 Autism Capital 在 Twitter 爆料称，算法稳定币 MIM 或已资不抵债，且 Wonderland 已于北京时间昨日晚间从 Curve 中撤出了超 5700 万美元的流动性。Wonderland 是 Sifu 运营的项目，且早期与 Abracadabra（发行 MIM 的 DeFi 项目）有很多联系，目前 Sifu 在 Abracadabra Discord 中仍然非常活跃。[2022/6/18 4:37:00]

Pangolin目前TVL在2.2亿美元规模，市值约2500万美元规模。

TraderJoe

https://traderjoexyz.com/

TraderJoe属于Pangolin竞品，于去年?11月单月用户量增长195%，后逐渐成为Avalanche链上首选平台。已与Snowball、PenguinFinance等项目集成。?

TraderJoe目前TVL在15.2亿美元规模，市值约2亿美元规模，属于Pangolin竞品。最新一轮战略性融资规模为500万美元。

Snowball

https://snowball.network/

Avalanche上的首个稳定币AMM，是一个复利挖矿、IDO和稳定币机池。可将其视为附加收益耕种产品的原生Curve协议。目前其稀释后市值约430万美金左右。

借贷

BenQI

https://benqi.fi/

BenQI是Avalanche上的借贷产品。BENQI?战略融资获得600万美元，由AscensiveAssets领投。

BenQIFinance在2021年4月的私募融资中获得约600万美元。

NFT

Kalao

https://www.kalao.io/

Avalanche链上的NFT交易平台，聚合了AvalancheC链上所有可用NFT。该平台引入了VR技术和元宇宙概念，可进行虚拟直播。

Kalao在两轮融资中共获得约330万美元。ToppsNFTshttps://toppsnfts.com/2022年Q4，全球多元化消费品公司、美国球星卡收藏品平台Topps于Avalanche推出2021MLBSeries2Baseball系列NFT。该公司的体娱产品包括美国职业棒球大联盟、美国职业足球大联盟、欧洲冠军联赛、德甲等等，行业影响力强。?

OpenSea或因DMCA下架Okay Bears仿盘Not Okay Bears:5月18日消息，Solana链上NFT项目“淡定熊”Okay Bears仿盘Not Okay Bears在产生数百万美元销售额后，现已被OpenSea下架。据NFTGO.io数据显示，NotOkay Bears是原版10,000个“淡定熊”Okay Bears的镜像版本，过去24小时销售额达到525万美元，增幅达110.94%。据悉，OpenSea或因DMCA（数字千年版权法）规定将该NFT系列下架。[2022/5/18 3:23:36]

该NFT系列此前曾用WAX区块链发行，后迁移至?Avalanche，具有一定的代表性。

Gaming

Crabada

https://play.crabada.com/

Crabada是PlaytoEarn概念的游戏。与AxieInfinity模式类似，玩家持有寄居蟹来参与游戏并赚取CRA。?

早期的Crabada受到了生态内的支持，其战略私募融资为60万美元，投资方包括了Avalanche及Avalaunch。ImperiumEmpireshttps://imperiumempires.com/Avalanche生态中热度较高的GameFi与元宇宙概念项目，是与StarAltas进行对标的3A级游戏之一。ImperiumEmpires于2021年12月获得210万美元种子轮融资。目前其市值约800万美元左右。

Ascenders

Ascenders是一款科幻、开放世界的角色扮演3A级生态链游。该项目系Avalanche生态新一批获得融资的项目之一，其于3月完成640万美元私募轮融资，由ParamountCapital、ThreeArrowsCapital、SinoGlobalCapital和MeritCircle联合领投。

保险

DegisDegis是基于Avalanche生态的首个去中心化聚合保险协议，2021年2月，Degis完成300万美元天使轮和种子轮融资。

孵化器

Colonycolonylab.ioColony是基于DAO的社区驱动的基金，目的在于促进Avalanche生态系统发展。2021年10月份，Avalanche生态项目孵化器Colony完成100万美元种子轮融资，后再次获得GBVCapital、ForesightVentures和Avalanche基金会共同领投1850万美元融资。

2、生态扶持方向

Avalanche资金相对充裕，2021年上半年成立亚洲产业基金AVATAR，提供2000万美元将用于建设Avalanche生态，包括DeFi、NFT以及行业基础设施项目。这里的联合投资基金包括区块链基金A&TCapital、SNZ、NGCVentures等。

2021年11月，Avalanche基金会推出超过2.2亿美元的激励计划Blizzard。激励计划将专注于DeFi、企业应用、NFT及文化类产品开发者。BlizzardFund的资金主要来源于Avalanche基金会、AvaLabs、Polychain资本、三箭资本、Dragonfly资本等。

2021年12月至2022年3月初，Avalanche基金会与Web3.0开发平台Moralis共同进行其最大规模的黑客松，目的在于加速生态内DApp、Web3应用和DeFi项目的开发。

从官方公布的获奖名单来看，获奖项目中，有DeFi概念8个，Web3.0概念5个、元宇宙概念3个，投资管理3个、NFT3个、GameFi2个、工具及基础设施2个、DAO项目2个、另覆盖了去中心化存储、稳定币、数据分析平台、生态服务平台。

相对于其他公链而言，Avalanche生态支持的热点主题范围更广，除了DeFi、NFT等热点赛道，Avalanche对于企业级应用、Web3.0应用同样有所侧重，这些赛道中项目数量的增加，能够进一步加强Avalanche生态的识别度。

2022年3月，Avalanche基金会宣布推出「AvalancheMultiverse」激励计划，总计提供价值约合2.9亿美元的400万枚AVAXToken，以推动子网增加。同时，Avalanche核心开发商之一AvaLabs也为子网开发提供协助和支持。

3、机构间合作

Avalanche在企业级合作上资源占优。由于企业间合作带来的影响力和叙事性。预计非区块链原生企业级机构采用AVAX子网作为区块链开发网络，该方向或将成为Avalanche下一个叙事重点。

目前比较关键的机构间合作案例有：

NFT：Avalanche与球星卡和纪念品公司Topps的合作带来了较强的影响力，Topps是美国历史最悠久的收藏品公司之一，现已被体育NFT平台CandyDigital的母公司Fanatics收购。

ILO：

2020年，Avalanche开发团队与美国律师事务所RocheCyrulnikFreedmanLLP和咨询公司RepublicAdvisoryServices合作，提出了首个初始诉讼产品概念，这是一种向所有投资者开放的基于区块链的诉讼融资产品，旨在为民事诉讼提供部分资金。

STO：

2020年12月，Avalanche与Securitize集成。Securitize是美国数字证券发行领域的头部机构，持有ATS牌照。集成之后，Securitize可使用Avalanche区块链进行私人证券的发行和管理。由于Avalanche的三链架构相对灵活，能够在网络层嵌入合规条件，以支持数字证券发行。

支付：

今年3月份，数字支付平台Wirex宣布整合Avalanche，以通过Avalanche网络接收、发送、存储和交换AVAXToken。该支付平台拥有450万传统领域用户。

其他企业及合作：

2021年11月，Avalanche发布了与德勤进行合作的公告。德勤决定将Avalanche平台用于其“CloseasYouGo(CAYG)”救灾平台，以通过区块链技术提高效率并降低成本。该合作为传统企业进入Web3.0给出了很好的案例。

子网进展

3月初，Avalanche生态内高热度GameFi游戏Crabada团队推出了专用于游戏的区块链SwimmerNetwork，这是Avalanche最新的子网。Crabada是一款采用了类似于AxieInfinity的机制，游戏合约取得了超过2000万笔交易。

NFT游戏项目DeFiKingdoms所主导的DFKChain是即将推出的子网之一，在前述的“子网激励”计划中，Avalanche为DeFiKingdoms预留了1500万美元的奖励。

三、融资规模、投资机构及生态联动性

Avalanche主要融资轮次信息整理如下：

Avalanche早期的投资机构主要包括：a16z，Polychain，Bitmain，NGCVentures，DragonflyCapital、FundamentalLabs、GalaxyDigital、NGCVentures，DragonglyCapital、SNZ、IOSGVenture等机构。

2020年7月，IOSGVentures对Avalanche进行战略投资，IOSG支持了其在部分地区加密市场的战略布局及市场规划。

受益于投资机构对以太坊竞争链的看好，Avalanche最新一轮超过2.3亿美元的融资是其目前获取的最大投资。该次融资由Polychain、ThreeArrowsCapital等头部机构参与。

其中，Polychain、三箭资本在公链赛道投资经验丰富。Polychain是最早的原生加密对冲基金之一，也是Nervos、Cosmos、Tezos等项目的投资人之一，并于去年先后加注Solana、Avalanche；三箭资本同时也领投了NEARProtocol、LunaFoundationGuard(LFG)等同赛道项目。

在投资布局上，据不完全统计，Polychain去年所布局赛道中，公链项目占比高达36.8%，DeFi占比约42.1%；三箭资本的投资项目82%份额针对于DeFi项目，其次即为对底层技术类的投资。两家领投机构在公链赛道投资经验丰富，且在DeFi类项目上投资广泛，能够为公链生态发展持续提供资源。

此外，在Avalanche生态内项目的融资规模来看，大部分原生项目及合作项目均受到Avalanche生态基金支持，早期种子轮融资规模约在200万-500万美元规模，后续轮次往往估值在千万美元规模之上，生态内项目资金支持力度较强。

四、趋势与总结

Avalanche的起步相对于同赛道的Solana较晚，但已经形成网络效应，在市场上的声量增强。其在技术开发及市场宣传进度相对强势，原生产品数量相对更多，机构间子网合作预期加强，生态系统多样性更为明显。

AvaLabs下一个子网将搭建一个专为机构DeFi设计的、具有原生KYC功能的区块链，这与GoldenTreeAssetManagement、Wintermute、JumpCrypto、Valkyrie、Securitize等机构的合作相关，“机构的DeFi采用”具有良好的话题性，推动SocialVolume增长。

预计在C链数据健康增长的前提下，Avalanche子网构建符合市场对于Web3.0时代的构想，Avalanche的发展方向之一在于：企业级机构搭建Web3.0的基础设施。

仍需要注意的相关风险点有：

*大流量高速涌入可能会暴露出一些性能问题。Avalanche曾因DEXPangolin负载过高触发跨链功能错误，在社区内曾引起一定短期恐慌。

*现有子网数量相对较少，子网搭建进度难以准确预计。

*Avalanche生态内早期项目数量较多，生态内存在竞争关系。

*多链生态环境下，Avalanche生态与其他头部跨链生态将长期存在竞争关系。

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