NFT 流动性新实验：BendDao 点对池协议能否解决流动性难题？

原文标题：《BendDao——一种点对池的NFT流动性协议全新范式》

撰文：老雅痞

BendDAO

2022年4月22日，据BendDAO官方推特发文称，NFT流动性协议BendDAO在上线30天后，已经为六种蓝筹NFT抵押者提供超过4000ETH的资金，目前，该协议锁仓价值已经超过1.6万ETH。

什么是BendDAO？

BendDAO是第一个基于去中心化技术创建的点对池NFT流动性协议。存款人可以通过向贷款池提供ETH流动性赚取利息，而借款人可以使用特定种类的蓝筹NFT作为抵押品，通过贷款池借入ETH。Bend协议通过将NFT资产转换为ERC721标准的boundNFT来实现NFT贷款，从而解决NFT的流动性问题。

NFT的流动性困局

尽管，当前NFT市场的发展态势一片大好，我们也不得不承认其准入门槛的水涨船高。头部NFT的地板价动辄十几甚至上百个ETH，高资金的投入让整个市场逐渐成为高端玩家的游乐场，小资金的消费者购买头部NFT变得极其困难，一步步沦为旁观者。

BAYC NFT系列地板价跌破50ETH:4月21日消息，据NFT Go数据显示，无聊猿BAYC NFT系列过去一周地板价跌幅达11.14%，地板价现报48.32ETH。[2023/4/21 14:18:36]

即便如此，准入门槛却也不是当前最为迫切的问题。当今的NFT市场面临的最大障碍之一，还是在于缺乏流动性。

所谓流动性是指一项资产在不影响其市场价格的情况下可以转化为现成现金的效率。最具流动性的资产就是现金本身。换句话说，流动性描述了一项资产可以在市场上以反映其内在价值的价格快速购买或出售的程度。在某种程度上，资产的交易量越大，其流动性就越强。这是因为较高的交易量表明，该资产可以以市场公允价格进行交易。

而之所以NFT缺乏流动性，很大程度是因为NFT资产本身独一无二的特性，并且同系列的NFT之间也存在着很大区别，能否成交受主观因素影响较大。而这些往往就会造成NFT资产缺乏统一的定价标准，从而导致估值变得相当困难。因此，在NFT市场，如果消费者看好一个NFT并打算长期持有，那这部分购买NFT的资金就等同于要被长时间无偿锁定。故而，投资者不得不在购买前仔细计算其投资组合中分配给NFT的比例，以期在获利的同时，保证其资产的流动性。

目前来说，完善的流动性解决方案是NFT生态系统中最为缺失的成分之一。许多用户钱包里的NFT资产只可在特定的游戏或平台中使用，脱离这些游戏和平台，其NFT资产只能闲置在钱包里积灰。无疑，成熟的NFT生态系统需要解决流动性问题，因为只有破除低流动性的禁锢，才能释放出NFT无穷的经济潜力。彼时，人们既可以随时以市场公允的价格交易NFT，又能通过闲置在钱包里的NFT获取一定的收益。

Aptos生态NFT市场Topaz已上线Aptos主网，暂未开放交易:10月18日消息，Aptos生态NFT市场Topaz已上线Aptos主网，但尚未开放交易，目前只支持查看NFT系列。[2022/10/18 17:30:23]

Bend协议——一种全新的NFT抵押借贷协议

在Bend协议出现之前，主流的NFT流动性协议有两种，分别是碎片化协议和抵押借贷协议。其中抵押借贷协议通常分为三种模式——点对点模式、资金池模式和中心化模式。而Bend协议最大的创新之处在于其创建了一种点对池的全新抵押借贷协议。

在这种模式之下，借款人可以通过Bend协议将NFT捆绑到一个单独的代币中，从而作为一个单一的抵押单位存在。

boundNFT是与原始NFT捆绑在一起的镜像NFT，其本质为ERC-721代币，在借款和偿还时铸造和烧毁，其代表代币持有者用作抵押品的NFT。boundNFT旨在提供具有完全安全性和相同数字自我表达的保险库功能。另外，boundNFT与用户拥有的原始NFT具有相同的元数据和代币ID，这意味着用户可以在钱包中使用boundNFT作为社交媒体PFP。

boundNFT代币与原始NFT1:1挂钩。其持有者拥有的所有代币都可以简单地集成到NFT钱包和社交媒体中。

NFT金融化协议Omni protocol遭攻击，是由NFT重入引起:7月10日消息，据BlockSec，去中心化NFT金融化协议Omni protocol遭到攻击。

攻击者利用ERC721的重入了清算函数。由于Omni protocol的清算逻辑存在问题，在清算后不正确地清空了攻击者债务，因此攻击者可以获利。[2022/7/10 2:03:47]

根据Bend协议，借款人具有以下权利：

发起即时NFT借贷合约，从池中借入ETH。

随时偿还ETH以维持NFT抵押品比率。

还清NFT贷款时取回NFT。

另外，借款的利率如下图所示。

而存款人一方，可以将ETH存入/提取到储备池，通过提供流动性赚取收益，其收益利率如下图所示。

O3 Swap将在10月推出侏罗纪时代挖矿，提供使用O3 NFT的新质押模式:10月8日消息，跨链聚合协议O3 Swap将在10月推出侏罗纪时代挖矿（Jurassic Age Mining）。随着质押LP的奖励逐渐下降，O3代币日产量也将下降，以保持稳定的速度。一个新的质押模式将很快上线，取代目前的“质押O3赚取O3”模式。参与新质押模式不仅可以获得O3，还可以获得O3 NFT，这是用于在O3SwapV2上O3挖矿的唯一代币。在这种新质押模式下，随着其进入通缩阶段，O3将变得更加罕见，因为质押的O3将自动销毁以获得O3 NFT，从而减少供应。[2021/10/8 5:47:49]

代币经济模型

BendDAO的项目内代币为BendToken，其初始总供应量为100亿枚。具体分配如下图所示：

NFT报告：以太坊和WAX几乎占每日活跃钱包和交易量的100％:10月26日，DappRadar发布第三季度NFT和市场类别行业报告。报告显示，以太坊和WAX几乎占每日活跃钱包和交易量的100％；以太坊是2020年第三季度总交易量最大的区块链；以太坊分别产生了NFT和市场类别交易量的96％和92％；在以太坊区块链上运行的关于活跃和交易量贡献最大的dapp是加密朋克（CryptoPunks）和Rarible；与此同时，GoPepe和AtomicMarket是WAX协议中活跃激增的最大贡献者。[2020/10/26]

BendToken是BendDAO的治理代币，其持有者可以通过质押Bend获得用于社区治理的Bend代币——veBend。

veBend是一种非标准的ERC20代币，在快照中用于确定每个帐户的投票权。veBend无法转移。获得的唯一方法是质押锁定BEND。最长锁定时间为四年。一个锁定入池的Bend提供一个veBend的初始余额。用户的veBend余额随着质押Bend解锁的剩余时间减少而线性衰减。

veBend主要有两种用例：

1.入池NFT的投票表决

参与BendDAO的治理投票需要钱包内拥有用于社区治理投票的Bend代币。Bend代币的质押者有权参与投票，决定选择哪个NFT有资格成为Bend协议支持借入ETH和提供流动性的抵押品类型。而只要支持的NFT流动性得到改善，所有NFT持有者都会受益。

veBend的持有者可以投票选择7个蓝筹NFT中的4个进行入池，成功入池的NFT将获得初始ETH借贷池的支持。7个NFT系列分别为MutantApeYC、CoolCats、Doodles、CLONEX、Azuki、WorldofWomen和CyberKongz。目前，已经选出入池NFT的四种蓝筹NFT，分别为MAYC、Azuki、CloneX和Doodles。加上默认入池的BAYC和CryptoPunks，如今共支持对六种蓝筹NFT提供借贷服务。

至于接下来是否还会继续拓展借贷池内NFT的种类，目前还不得而知。

2.分享协议收入

Bend质押者享有Bend协议所有的收入。

治理机制

Bend经济由治理论坛驱动，并借助Bend代币批准或否决Bend改进提案。此过程旨在确保提案在被推送到链上之前得到广泛讨论，从而尽可能保证其合理性和必要性。市场上的所有Bend代币都可用于对BIP进行投票或委托给Bend协议家代表其进行投票。

具体治理过程如下：

社区创建BIP。

社区评估BIP，收集反馈情况，并进行改进。

社区发出提案实施的信号。

创始团队实施该提案，并将其提交社区治理。

社区成员评估实施，并批准或否决提案。

风险与局限

目前，NFT市场流动性整体较差，但相较而言，蓝筹NFT凝聚了NFT市场上最为优秀的流动性，流动性困局还是主要集中于初创和腰部NFT项目。BendDAO作为一种全新的NFT流动性解决方案，目前，仅支持极少的几种蓝筹NFT的抵押借贷。换言之，其将流动性赋予了相对不太欠缺流动性的对象，本质来说，其实未能解决当今的迫切问题。另外，市场上拥有蓝筹NFT的只有极少的群体，这也意味者BendDAO的潜在用户，目前来看，只有寥寥数千人，这种态势天然限制了BendDAO的发展。

后续，项目方也许会进一步拓宽借贷池的范围，甚至也许有一天腰部、初创NFT也有机会进入借贷池。不过如果真的到了那一天，NFT市场整体的流动性也许会得到改善，但项目方却不得不考虑新的风险问题。蓝筹NFT作为市场头部，其价格具有一定的保障，作为抵押品风险相对较小。而普通NFT的价值判断仍存在一些困难，伴随着市场的动荡，清算风险将被进一步扩大。除此之外，在投票决定NFT入池以及支持NFT闪电贷的模式下，很难说不存在被攻击的风险，因此，项目预言机机制的完善与否是需要关注的问题。

于是乎，我们不难发现，通过NFT的抵押借贷解决流动性问题似乎陷入了两难局面。而这也意味着，目前的NFT市场的确需要一种较为合理的估价机制。

潜力分析

虽说目前NFT抵押借贷赛道整体仍存在问题，但仍不能否认它是对NTF流动性解决方案的必要探索。

BendDAO在此基础上更是进行了模式的推陈出新，作为第一个吃螃蟹的人，其自然有一定的先发优势。其所针对的抵押借贷对象主要是蓝筹NFT，试想一下，如果蓝筹NFT的持有者将自己的NFT抵押入BendDAO的借贷池中，后续即便出现了相似的项目，持有者也大概率不会有更换借贷池的打算，这也就是先发优势的体现。

目前，BendDAO已经在以太坊主网上集成了ChainlinkKeepers用于分散BendDAO的费用分配功能。Chainlink是区块链生态系统中使用最广泛且经过时间考验的去中心化预言机网络，具有去中心化、执行高效、费用低廉、安全可靠等特点。ChainlinkKeepers是Chainlink提供的去中心化服务，这次引进无疑会进一步增强Bend协议的安全性和可靠性。

另外，如开头新闻所示，BendDAO的锁仓量已经达到1.6万ETH，而距其上线也不过短短一个月。这么短的时间内，就凝聚了相当程度的共识，这也反映了市场对于BendDAO的积极态度。因此，笔者认为这个项目目前是值得关注和期待的。

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