第 8 章：去中心化衍生品

衍生品是一种合约，其价值来自于其他对标资产，例如股票、商品、货币、指数、债券或利率。期货、期权和掉期是几种常见的衍生品。每种衍生品的用途不同，投资者的交易目的也不一样。

投资者交易衍生品的原因包括:对抗对标资产的波动性进行套期保值、推测标的资产的定向移动或增加资产持有量。衍生品本质上极具风险，交易时必须具备丰富的金融知识和策略。

DeFi衍生品Dapps的锁定资产总价值为1.143亿美元，占DeFi生态系统的12%11。尽管与其他DeFi市场(如贷款市场7.456亿美元)相比，这一数字相对较低，但值得注意的是，去中心化衍生品市场仅仅才出现一年，并且增长显著。Synthetix和bZx是目前两个主流的DeFi衍生品项目。

在本书中，我们将深入研究最大的DeFi衍生品协议Synthetix。

Synthetix

顾名思义，Synthetix是以太坊上用于合成资产(称为Synths)的协议。Synthetix有两部分组成:合成资产(Synths)及其交易所Synthetix.Exchange。在Synthetix上，用户可以发行和交易合成资产。

什么是合成资产(Synths)?

合成资产是与另一资产具有相同价值或作用的资产或资产的混合物。合成资产跟踪对标资产的价值变化，并允许在无需持有实际资产的情况下对资产敞口。

当前有两种不同类型的合成资产——合成资产和反向合成资产。合成资产与对标资产呈正相关，而反向合成资产与对标资产呈负相关。

梁凤仪：香港证监会聚焦虚拟资产等范畴，Web3和生成式AI等是重大机遇:6月5日消息，6月5日，香港证监会行政总裁梁凤仪在香港投资基金公会的年会上，发表题为“重新思考、整备和部署：香港作为资产管理中心的发展路向”的演讲。梁凤仪表示：“香港证监会以推动增长为己任。我们了解市场上的投资产品要推陈出新，才能与时并进，迎合投资者不断变化的需求。我们目前聚焦于三大范畴：环境、社会及管治（environmental,socialandgovernance，简称ESG），虚拟资产，以及人民币计价产品。”

针对虚拟资产，梁凤仪表示，这些产品的需求近年不断上升，我们推出措施来鼓励负责任的科技创新和支持金融科技业界。我们认可了首批虚拟资产期货ETF，而这些ETF主要投资于在芝加哥商品交易所买卖的虚拟资产期货，当中包括全球首只以太币期货ETF及亚洲首只比特币期货ETF。两周前，我们发布了适用于持牌虚拟资产交易平台营运者的指引。与虚拟资产期货ETF一样，我们采取了多项保障投资者利益的措施，例如就可供零售投资者买卖的代币的纳入准则订明要求。

此外，尽管梁凤仪指出投资环境仍见严峻，但她表示：“我们不忘危中有机，‘机’有中国经济重启、数码化转型、第三代互联网（Web3）及生成式人工智能（generative AI）等，都正是推动创新和可持续投资的重大机遇。”[2023/6/5 21:16:10]

合成黄金(sXAU)是合成资产的一种，它跟踪黄金的价格表现。Synthetix利用Chainlink服务跟踪现实世界资产的价格，Chainlink的智能合约预言机从多个受信任的第三方来源获取价格信息以防数据被篡改。

Coinbase产品管理高级总监Vishal Gupta将离职从事新项目:金色财经报道，Coinbase产品管理高级总监Vishal Gupta将离职。

据Vishal Gupta的LinkedIn页面显示，Gupta加入Coinbase已有一年半多时间。在过渡到加密货币公司之前，Gupta在曾在金融巨头高盛工作。

Vishal Gupta离开Coinbase后将从事一个新项目，具体情况暂未透露。[2023/4/11 13:55:41]

反向合成资产的一个例子是反向比特币(iBTC)，它跟踪比特币的反向价格表现。每个反向合成资产都有3个关键数据——入场价、下限和上限。

让我们以反向合成资产iBTC为例。假设在创建时，比特币(BTC)的价格为10,600美元——即入场价。如果比特币下跌400美元至10,200美元，那么iBTC反向合成资产价值将增加400美元，价格为11,000美元。反之亦然。如果比特币上涨至11,000美元，那么iBTC反向合成资产的价值将变为10,200美元。

反向合成资产的交易范围为入场价上下限的50%。这将限制用户在反向合成资产上获得的最大盈亏。一旦达到任何一个限制，通证的汇率将被冻结并清算头寸。一但发生冻结和清算，这些反向合成资产只能以固定值在Synthetix.Exchange交易所进行兑换。然后它们会重新设置上下限。

为什么选择合成资产?

如上所述，合成资产使交易者可以对该资产进行价格敞口，而无需实际持有基础资产。与传统的黄金经纪人相比，合成黄金(sXAU)可使交易者以更低的门槛(无需注册、无需旅行、无需中间人等)进入市场。

数据：两个地址分别通过数百个地址收到140万枚ARB和93万枚ARB:3月24日消息，Lookonchain称其监测到关于ARB代币的2个“空投猎人”，0xe1e2开头的地址通过866个地址收到了 140万枚ARB空投代币，并将所有140万枚ARB添加到Uniswap以提供流动性。此外，0xbd4e开头的地址通过630个地址收到933,375枚ARB空投代币。[2023/3/24 13:24:23]

合成资产还有另一个用途——可以相互间自由交易，这意味着可以在Synthetix.Exchange上轻松地将合成黄金转换为合成日元、合成白银或合成比特币。这也意味着任何拥有以太坊钱包的人现在都可以购买任何现实世界的资产！

合成资产是如何生成的?

创建合成资产的背后逻辑与在Maker上发行DAI的逻辑相似。用户必须先将ETH作为Maker的智能合约的抵押品，然后才能基于发布的抵押品生成DAI。

对于合成资产，您首先需要抵押支持整个系统的抵押品Synthetix网络通证(SNX)。与ETH相比，SNX的流动性较小，其价格通常波动更大。为了解决这个问题，与Maker所需的最低150%初始抵押品相比，Synthetic所需的最低初始抵押品至少为750%。

这意味着要发行价值100美金的合成美金(sUSD)，您将需要至少价值750美金的SNX作为抵押。

注意:截至2019年11月27日，sUSD是用户可以发行(铸造)的唯一合成资产12。

合成资产的发行是一个相当复杂的系统。这需要抵押者承担债务，并且债务水平会根据全球债务池中合成资产的总价值发生动态变化，从而导致抵押者所欠的债务随着价值的变化而波动。例如，如果系统中100%的合成资产是合成以太坊(sETH)，并且价格翻了一番，那么所有人的债务也将加倍，包括抵押者自己的债务。

BitKeep攻击事件更新：所有通过审核的受损用户已收到50%的赔付款:3月1日消息，BitKeep 钱包发布公告称，针对此前 729 APK 安装包遭黑客劫持导致部分用户资金被盗的事件，BitKeep 已提前垫付被盗款项并完成首批打款。截止 3 月 1 日，共有 6731 个受损钱包通过审核，目前已向所有通过赔付审核的受损用户完成 50% 的资金赔付，剩余 50% 预计将于本月上旬一次性完成打款。

2 月赔付申领过程中，登录状态及受损地址存疑的用户进入申诉流程。截至 2 月 28 日，共产生 3857 条申诉，BitKeep 已全部完成审核。共计 2785 条地址确认申诉成功，申诉失败的原因包括未查询到黑客包登录信息，或使用黑客包存储受损代币，以及地址造假等。BitKeep 将于本周内推送申诉结果并启动第二批赔付申领流程，在本月中旬前向审核通过的用户一次性发放全额赔付款项。

去年12月26日，BitKeep钱包因APK版本劫持而被盗，被盗资金价值达800万美元。[2023/3/1 12:36:26]

一旦发行，这些合成资产通证就可以在Synthetix交易所或Uniswap这样的去中心化交易所交易。

如果您想交易合成资产，但又不想承担债务也不想自己亲自发行合成资产，则可以在sETHUniswap池中购买。Uniswap上的sETH池是目前Uniswap上最大的资金池，流动性超过35,000ETH(约8千万美元，以每个ETH价格为200美元计算)。

合成资产目前支持哪些资产?

在撰写本文时，合成资产主要支持以下4种资产类别(完整列表):

数据：GameFi融资金额环比下降36%，总交易量首次出现环比缓和:金色财经报道，据Footprint发布的8月GameFi报告显示，GameFi的总交易量增长28%（约为3.4亿美元），在连续9个月下降后首次出现环比缓和，但还不足以打破整体下降的趋势。本月交易量较高峰时的2021年12月高点降低了93.5%。

此外，GameFi领域融资金额环比下降36%，从21.4亿美元降至13.7亿美元。同时，融资回合数继续急剧下降。[2022/9/19 7:05:26]

(i)数字货币:以太坊(ETH)、比特币(BTC)、币安币(BNB)、Tezos(XTZ)、Maker(MKR)、波场币(TRX)、莱特币(LTC)和Chainlink(LINK)

(ii)商品:黄金(XAU)和白银(XAG)

(iii)法定货币:美元、澳元、瑞士法郎、日元、欧元和英镑

(iv)指数:CEX指数和DEFI指数

指数合成资产

指数合成资产是Synthetix上最有趣的合成资产之一。在撰写本文时，有两种不同的指数合成资产，即sCEX和sDEFI。

指数合成资产使交易者无需购买所有通证即可拥有一篮子通证。指数将反映对标通证的整体表现。指数合成资产允许将风险暴露于该行业的特定领域并且分散化，而无需实际持有和管理各种通证。

sCEX

sCEX是一种指数合成资产，旨在使交易者可以接触一篮子中心化交易所(CEX)通证，大致与其加权市值接近。当前的sCEX指数包括币安币(BNB)、Bitfinex的LEO通证(LEO)、Huobi积分(HT)、OKEx积分(OKB)和KuCoin通证(KCS)。

还有一个称为iCEX的反向合成资产，它与sCEX指数合成资产相反，与其他反向合成资产运行原理一致。

sDEFI

随着DeFi关注度的日益增加，sDEFI指数合成资产应运而生，为交易者提供生态系统中一篮子DeFi应用通证的指数敞口。当前的sDEFI指数由以下通证组成:Chainlink(LINK)、Maker(MKR)、0x(ZRX)、Synthetix网络通证(SNX)、REN(REN)、路印(LRC)、Kyber网络(KNC)，Bancor网络通证(BNT)和Melon(MLN)。

该指数反向合成资产被称为iDEFI。

有趣的事实:

这些指数合成资产是根据Twitter上一系列民意调查结果创建的。使用每个通证的市值同比例确定每个通证的权重，然后通过社区反馈进行修改。

Synthetix交易所

Synthetix交易所是一个去中心化交易平台，专门用于SNX和合成资产的交易，同时无需大多数去中心化交易所使用的订单簿技术。也就是说，Synthetix交易所不是依靠用户来提供流动性的点对点系统(如Uniswap和dYdX)，而是允许用户直接与保持恒定且具有充足流动性的合约进行交易，因此理论上减少了价格跳动和缺乏流动性的风险。

由于用户购买的是合成资产的合约，而不是交易对标资产，因此用户可以在对合约价格没有任何影响的情况下购买系统中的全部抵押品。例如，价值1000万美元的BTC买/卖定单可能会导致传统交易所的价格大幅下滑，但不会导致Synthetix交易所的价格跳动，因为用户直接与Synthetix合约进行交易。

此外，Synthetix将在今年(2020年)推出一系列新的交易功能，包括支持合成指数和股票、杠杆交易、二元期权、合成期货以及触发定单之类的新资产。

这就是Synthetix的所有产品——如果您希望进一步了解或试用，我们提供了有关如何生成合成资产的分步指南。也可以直接进入下一章节，了解下一个DeFi应用程序的更多信息！

Synthetix:分步指南

?步骤1

在发行任何合成资产之前，您需要使用SNX通证用于抵押

如果您之前没有使用过交易所，可以在我们的SNX页面上查看

支持SNX通证的交易所列表

本教程中，我们使用Uniswap(https://uniswap.exchange/swap)将ETH兑换成SNX

连接您的钱包，然后输入您希望兑换SNX的ETH数量

步骤2

创建您的合成资产，进入https://mintr.synthetix.io/?

连接您的钱包

步骤3

进入页面后，单击“发行”

步骤4

输入您想要发行的数量。这里我选择最大额。

注意:可发行量取决于SNX与Synth的抵押比率

当前抵押比率为750%

因此$27.21/750%≈3.63sUSD

如果您第一次使用，则需要在进行交易之前先启用它

步骤5

确认后，您将看到如上所示的钱包余额。

推荐阅读

1.CryptoDerivatives,Lending,andatouchofStablecoin(GaryBasin)

https://blockgeeks.com/guides/defi-use-cases-the-best-examples-of-decentralised-finance/#_Tool_2_DeFi_Derivatives

2.DeFiUsecases:TheBestExamplesofDecentralisedFinance(RajarshiMitra)https://hackernoon.com/crypto-derivatives-lending-and-a-touch-of-stablecoin-59e727510024

3.TheUltimateGuideToSynthetix.(DefiZapand@DegenSpartan)

https://defitutorials.substack.com/p/the-ultimate-guide-to-synthetix

4.Synthetix(CooperTurleyandLucasCampbell)

https://fitznerblockchain.consulting/synthetix/

5.Synthetixfordummies(TwiceCrypto)

https://medium.com/@TwiceCrypto/synthetix-for-dummies-477a0760d335

6.SyntheticInstrumentsInDeFi:Synthetix(JoelJohn)

https://www.decentralised.co/understanding-synthetix/amp/?

7.SyntheticAssetsinDeFi:UseCases&Opportunities(DmitriyBerenzon)https://medium.com/zenith-ventures/synthetic-assets-in-defi-use-cases-opportunities-19b11f57a776

8.TheValueandRiskofSynthetix(GavinLow)

https://medium.com/the-spartan-group/the-value-and-risk-of-synthetix-45204346ce

标签：THESYNHETETIShinji the Zombie Slayerzksync币什么时候能买unshETHRETIRE币

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