Dragonfly 合伙人：解读跨链基础设施 Axelar 与区块链经济全球化

撰文：HaseebQureshi，DragonflyCapital

编译：Aididiao

随着跨链桥的普及，跨链资本流动在3月份超过250亿美元，达到顶峰。就像回到了传统金融的二十世纪九十年代，跨境投资兴起，一度被锁在本国内部的资本开始在世界各地自由流动。

跨境投资占世界GDP百分比，来源：TheEconomist

?截止2022年4月的TVL，来源：DuneAnalytics

在全球化背景下，区块链互操作性已经不仅仅是理论特征，而是区块链经济实现「跨链全球化」的关键实践要素。

正如经济全球化带来了新的商业模式，跨链全球化也将催生Web3中的新应用，而跨链信息传递网络将会成为新增长周期背后的核心基础设施。

扮演银行角色的跨链桥

区块链互操作性是一个宽泛的概念，具体可以为两种形式。

比特币矿企Cathedra Bitcoin：董事会已批准将部分已发行债券本金结算为公司普通股:2月22日消息，比特币矿企Cathedra Bitcoin Inc.宣布，公司董事会已批准将部分已发行债券本金结算为公司普通股，相当于(i)结算时不超过总流通股的9.9%，以及(ii)将总额为2,500,000加元的债券本金结算为股份。该股票将以每股0.135美元的认定价格发行。

该债务是就公司于2024年11月11日到期的3.5%高级有担保可转换债券向某些债券持有人支付的，债券发行本金总额为25,000,000加元。（Business Wire）[2023/2/22 12:23:03]

第一种形式是双向资产桥。这里「桥」并非是现实世界里土木工程师建造的交通设施，而是具有银行职能的资产流动通道。

银行一方面吸收资产，另一方面发行负债。为了使银行具备充分的偿付能力，其资产必须与负债相匹配。

双向资产桥的主要职能是保持充分支持并持续处理存款和赎回。跨链桥一方面吸收资产，另一方面发行负债，为了具备充分的偿付能力，其资产必须与负债相匹配。

Brevan Howard聘请前Dragonfly合伙人担任数字资产投资经理:金色财经报道，前Dragonfly合伙人Kevin Hu加入投资公司Brevan Howard担任投资组合经理，专注于投资上市数字资产。此前他曾在资产管理公司贝莱德和加密风险基金Dragonfly任职。Hu将在公司新的阿布扎比办事处工作，直接向BH Digital首席执行官Gautam Sharma汇报工作。Hu此前是加密风险基金Dragonfly的普通合伙人和流动性策略主管。

此前消息，Brevan Howard聘请了Robert Bogucki担任高级投资组合经理，Lewis Tuff担任首席技术官。Brevan Howard为机构投资者管理着超过300亿美元的资产，客户包括主权财富基金、企业和公共养老金计划。[2023/1/27 11:31:58]

目前绝大多数跨链桥都是双向资产桥。需要注意的是，这些资产桥中的大多数都是由项目方赞助的，比如Polygonbridge、Avalanchebridge、NEARRainbow。几乎所有这些资产桥都直接连接到以太坊。

亿万富翁Tim Draper：加密货币将重塑金融、保险、政府和医疗保健:金色财经报道，亿万富翁风险投资家Tim Draper认为，加密货币的最终影响将远远超出金融领域。具体来说，加密将重塑金融、保险、政府和医疗保健。他解释说，比特币对金融的影响将减少企业在会计和法律帮助方面的开支。[2021/6/11 23:29:22]

这并不奇怪，对于新兴区块链而言，桥对于资产和用户的流入至关重要。类似于现实世界中的运河和铁路，他们通常是由国家支持建造并受到财政补贴的公共基础设施。由于公共基础设施的建造成本和维护成本很高，而收益过于分散或者甚至没有盈利，一般私人投资者不会直接投资。但是国家进行公共基础设施的补贴和支持符合国家的利益。这也是为什么作为项目方，不仅会建造跨链桥，还会提供资金支持的原因。

例如Wormhole桥被盗3.25亿美元之后，Solana和Terra的资本方JumpCapital填补了资金漏洞，扮演了项目方后盾的角色。RoninBridge因多重签名被破坏而遭受攻击，损失近6.25亿美元，AxieInfinity团队同样保证所有受害者都将得到补偿。

Tim Draper：坚信比特币到2023年初将达25万美元:风险投资家Tim Draper称，如果比特币到2023年初还达不到25万美元，他将吃下生鸡蛋。他列举了几个可能推动这种价格走势的主要原因。Draper认为，美国政府的大规模经济刺激计划将使美元贬值，并“让人们使用加密”。他还预计，在这段时间内，比特币将在全球范围内得到大规模的商业应用。（Cointelegraph）[2020/4/28]

双向资产跨链桥主要通过资产负债表的规模展开竞争。规模最大，资金最多的跨链桥最终可以赢得用户的信任，同时用户体验和效率也很重要。

目前用户并不太关心跨链桥的去中心化程度，他们关心的是如果这座桥被黑客入侵，资产安全是否能得到保障。

由于项目方资助的跨链桥有更大的隐性资产负债表支持，因此个人无法平等参与竞争。事实上，你会看到今天几乎所有的TVL都在「项目官方赞助」的桥中。

广义的信息传递跨链桥

声音 | 分析师Tone Vays：Tim Draper关于比特币的预测非常不负责任:风险投资家Tim Draper曾表示，到2022年底或2023年初，BTC的价格将轻松达到25万美元。然而，前华尔街交易员、加密货币分析师Tone Vays表示，这一预测相当不负责任。Tone Vays最近在接受行业媒体Block TV采访时打趣说，他认为说比特币将在2023年达到5万美元，比Draper的言论“更负责任”。他接着解释说，他认为硅谷风险投资家Draper的呼吁更多的是试图增加点击量，并发表非理性的观点，而不是基于事实的分析。（Ethereum World News）[2019/12/23]

从长远来看，项目方赞助通往以太坊的双向资产桥会获胜吗？

双向资产桥可以允许资本自由流动，但单靠双向资产桥无法创建全球互操作性系统。这些跨链桥中的大多数都不能实现复杂的交互，只能进行简单的汇款。

最终能够实现全球互操作性系统的是广义信息传递跨链桥。

跨链信息传递是指在另一条链上调用合约的能力，比如在Avalanche上能够使用以太坊上的Compound，或者能够将Yearn存款存入Solana资金池。跨链信息传递除了支持资产转移，还支持更多其他交互。目前大多数跨链活动都是多重签名和可信第三方结合的形式，想要实现这种跨链可组合性是不可能的。当区块链之间可以无信任相互交互时，它将实现更多的跨链商业活动。

早期，Cosmos和Polkadot都有成为这个区块链「州际公路系统」的野心。但它们已经演变为专注生态内连接的专业系统，而将其生态系统之外的连接留给其他人。但获得真正的跨链可组合性的唯一方法是正面解决难以解决的跨链消息传递问题，Axelar正在努力尝试。

Axelar是一个可以通过去中心化网络连接L1区块链的通用互操作层。开发者可以通过Axelar的SDK进行简单的异步调用，无缝调用另一个受支持链上的合约。

目前已有大量的跨链桥可以做到最简单的跨合约调用形式桥接，Axelar旨在实现更复杂的跨链可组合性和商业形式。例如：

使区块链开发者可以轻松调用其他链上的应用程序并与之互交。

允许DApps以最低的成本轻松扩展到多个链。

允许用户无缝与跨多个生态系统的应用程序交互。

最终，从用户角度来看，目标是他们不一定需要知道他们的应用程序后端涉及哪些链。这就是人们长期以来使用互联网的体验：当一个网站对第三方服务器进行API调用时，用户只是体验到一个无缝的应用程序。今天这种割裂的感受很是非常明显的，无论你使用的是Solana还是Ethereum或是Avalanche。在未来，Web3的使用体验将接近当下的互联网产品，你只知道正在交互的应用程序，而不会触及背后更复杂的逻辑。

如果你长期关注这个领域，你可能熟悉LayerZero及其StargateFinance。实际上LayerZero和Axelar位于整个链条的相同层级，那么二者之间有什么区别？为什么我更看好Axelar？

Axelar是一个拥有原生代币的成熟的PoS网络，它的所有节点都支持其他区块链。当查看它所连接的底层区块链状态时，Axelar节点会同步查询本地区块链客户端，并和其他链的当前状态达成一致。当执行跨链交易时，节点共同管理每条链上的阈值签名账户，可以执行操作或托管资金。其PoS验证者的稳健性可以保证Axelar的安全性，该项目由具有密码学和数学背景的Algorand前负责人创立，其密码学和分布式系统背景是世界一流的。

LayerZero的构建方式非常不同，它并不试图成为整个互操作性堆栈。相反，它只是一组指定两个角色的合约：「中继器」和「预言机」。预言机负责报告底层区块链的实际状态，中继器负责实际跨链传递消息并证明消息的有效性，使用哪个特定的第三方中继器或预言机取决于用户。LayerZero本身是一个中立的信息总线和传递标准，并不负责中继或预言。

在白皮书中LayerZero声称他们将默认使用Chainlink作为他们的预言机，但目前LayerZero的StargateFinance使用由FTX、Sequoia和Polygon组成的3方签名作为预言机，由LayerZeroLabs执行中继。

正确传递跨链消息和正确报告多链状态是跨链互操作困难的核心。Axelar正面解决了这个问题，并提供了完整的解决方案。

LayerZero、Wormhole、Synapse和许多其他公司都在尝试解决跨链互操作性问题。长期以来，它一直是区块链技术突破的屏障之一，但我相信Axelar有机会实现突破，解决这个技术屏障。

广义的跨链信息传递网络存在强大的潜在网络效应，可能比我们在替代性L1的兴起中看到的良性循环更强大。一个真正的跨链宇宙可以在所有DApp中实现多样化的应用程序、资产和可组合性。

结论

归根结底，所有的技术实现都是为了改善用户体验，实现流畅、直观的用户体验对于区块链经济全球化至关重要。想要实现在Web2中所期待的用户体验，开发者需要基础设施和工具来消除跨链世界中的摩擦，一个由项目方支持的中心化跨链桥将会成为必要的垫脚石。

二十世纪九十年代，外商直接投资的增长带动了全球跨国公司的崛起，我相信在随着跨链互操作性的优化，Web3正处于类似拐点上。未来你将不再受限于某个链上的应用程序，而是直接打开整个供全球访问的Web3世界。

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