解析 BridgeFi 项目 Cytus Finance 运作机制

作者：JohnFeng

当前链上收益每况日下。而随着美联储加息的进程，美元升值后的全球收割，让以美元计价的资产身价水涨船高，从而出现了链上和链下收益倒挂的情况。聪明钱只去能赚钱的地方，因此造成了链上的流动性越来越少，大笔资金抽离去了链下的情况。

在这种趋势产生后，越来越多的DeFi项目选择引进链下资产，MakerDAO更是在去年就大力推进用链下资产作为抵押物的新路径。DeFi里的BridgeFi项目CytusFinancehttps://www.cytus.finance/?在去年和MakerDAO有过接触后，也将注意力放在了链下资产所产生的收益上。

1inch Network：已向解析器激励计划发放超150万枚INCH:2月12日消息，DEX聚合器1inch Network在社交媒体发布项目数据更新，截止目前已向解析器激励计划发放1,507,992 INCH代币，按照当前价格计算超过80万美元。1inch Network于1月底启动解析器激励计划代币发放，总计为1000万枚INCH。

此外，1inch Network还公布了当前主流链上数据，按交易额排名：以太坊（2406亿美元）、BNB（326亿美元）、Polygon（181亿美元）、Avalanche（33亿美元）、Arbitrum（32亿美元）、Optimism（16亿美元）、Fantom（7.291亿美元）、Gnosis（1.92亿美元）。[2023/2/12 12:02:19]

但是链下资产究竟会是Defi的新生机，还是昙花一现？

奇虎360公开“基于联盟区块链的标识解析方法”专利:8月30日消息，北京奇虎科技有限公司、中国信息通信研究院日前联合公开一种“基于联盟区块链的标识解析方法、装置、存储介质及服务器”专利，申请日期为2021年4月29日，申请公布号：CN113315811A。天眼查App显示，该专利属于计算机技术领域。方法包括在第一对外节点接收到标识解析请求的情况下，从第一对外节点对应的本地数据库中查询是否存在与标识解析请求中的标识符对应的IPFS哈希值。

若未查询到IPFS哈希值，则基于标识解析请求向联盟区块链中除第一对外节点之外的其他节点发送第一查询请求；接收由联盟区块链中响应于第一查询请求的节点发送的IPFS哈希值，并基于IPFS哈希值通过第一对外节点访问IPFS服务，以获取IPFS哈希值对应的标识解析信息由此可有效提高对标识解析过程的安全性，保证通过标识解析得到的数据不易被篡改。（邮箱网）[2021/8/30 22:45:51]

一：什么是链下资产？

哈勃公链CTO全面解析项目技术开发进展:据官方消息，近日，哈勃公链（Hubble Chain）首席架构师 Kevin 从美国硅谷视频连线，对目前项目的技术开发进度，进行详尽的汇报解读。

Hubble Chain是一条支持跨链交易且拥有去中心化交易系统的公有链，通过采用H+POR 共识机制、虫洞网络系统，以及底层跨链协议等区块链技术，构建全球区块链智能金融新生态。

2020年5月，哈勃GDP（全球数字支付）计划面向全球正式启动，通过HB跨境兑换、HB全球结算、HB尊享支付，全面实现以HB为价值流通转换的全球化数字货币支付场景的应用落地。[2020/6/5]

链下资产，我们也称为RWA(RealWorldAssets)，就是在现实世界里面有价值的资产。这类资产可以分成不同的类别，但是就投资属性而言，我们更关注能持续产生价值的资产，比如房地产，土地，原材料，设备等。在DeFi里，代币类似于初创公司的股权。很多代币对应的DeFi协议短时间内也不创造利润，从而缺乏底层价值支撑，所以其价格的波动性极高。因此当经济环境发生变动时，DeFi代币价格很容易暴跌，从而导致收益崩塌。

分析 | 资金流入榜首DASH盘面解析:在过去24小时中，DASH在各主流币中非常强势，资金净流入31.97亿人民币。从图中可以看出，DASH目前4小时走势处于上升楔形三角中，底部不断抬高，100均线上穿长期200均线，表明近期压力位将会上移，并且MA100和MA 200将会对币价起到支撑作用，不过目前两均线的缺口在收窄，说明近期上冲动能在逐步减弱，RSI显示进入超买区域，短期有回撤蓄势的需求，上方压力95，下方支撑89，收盘若站稳89上方，还会有上涨空间，反之币价可能回撤至三角底部$75附近寻求支撑。利好消息面，区块链支付服务PolisPay宣布与Dash合作，将支持其万事达卡借记卡。[2019/3/13]

二：从链下输送真实收益到Defi

Defi经历了大起大落，但是一定不会消失。Defi的未来需要走向正规化才能让整个生态重新蓬勃向上发展。CytusFinance团队看到了Defi生态里缺失的一环，即通过有现实价值的资产来提供稳定的收益作为合约的基础，再在此之上添加Defi规则，即BridgeFi。这样既能保证底层收益，又能维持Defi的特有属性。

CytusFinance于2022年11月3日上线了有流动性的稳定收益池子。池子类型分为有抵押品的房地产债权池，和美国国债池。房地产债权池子主要做开发商或者大型地产项目的债权投资，只做最高层级。这一贷款层级在过去一直被银行和机构垄断，导致普通民众接触不到该类投资项目。这种最高贷款层级项目有如下

特征：

通常有土地，房产，和个人担保作为抵押物；

通过LTV和LTC来留有足够的价值波动空间；

提供固定利息收入，所有条款被锁定在贷款合同中；

抵押物的第一留置权、底层项目的交易信息和市值都是公开信息，可查询；

因此，这种高级贷款通过足额的抵押物来确保项目的安全性和收益，最适合做成固定收益产品，

这也是银行和机构偏爱这类项目的原因。同时，由于房产信息都能在公共平台上查询，因此很适合上链。

美国国债池子主要做美国国债。随着美联储加息的进程，大量资金回笼到了国债里，很多华尔街机构也表示目前是投资债券的好时机。CytusFinance的美国国债池子混合了一年期，半年期，三个月和一个月期不等的债券。

三：两个池子的运作机制

首先，两个池子目前都是单一资产池，并且都有初始目标金额。单一资产的好处是让底层项目信息更透明化，投资人能够一目了然所投的资产情况。

其次，美国国债池子是滚动投资方式来操作，目前设置的初始资本利用率为90%，即每$10万美金，会投出$9万美金进国债，剩余的$1万美金作为流动性。收益是通过投资不同期限的国债来取加权平均值计算，而每日利息的浮动则是根据当时池子里面的金额来进行自动分配。

通过池子的运作原理，CytusFinance让原本不具备流动性的资产产生了流动性，大大提高了资本利用率。在未来，CytusFinance团队还表示会通过与其他合约合作的方式来增加杠杆使用，从而进一步提高收益。同时，该项目还将Chainlink合作，通过链上和链下资金的追踪，确保资金安全。

四：DeFi是否需要链下收益？

在曾经DeFi的狂欢里，链下收益与之相比是九牛一毛。但是狂欢过后，秩序会被重建，缺失的部分也会逐渐暴露。DeFi需要自我造血能力，因此也需要有稳定价值且能产生真实需求的资产。如果人人都手持镰刀，那么DeFi也终究会走向灭亡。

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