FTX 事件后，行业重建共识，头部机构们在关注什么？

作者：Cobo

FTX事件后，加密市场恐慌情绪蔓延，受其影响的中心化机构陆续出现。投资者陆续对一些没有能力段时间证明自身资产储备的中心化交易所失去了信任，投资行为也较之前更为保守谨慎。而机构参与者则持不同看法，他们认为这恰恰是一段很好修复期。我们也注意到很多机构活跃度不减反增，他们一方面在积极升级基础设施，一方面复盘过去并着手布局下一个牛市。

11月22日，Coinbase发布了《2022年机构投资者数字资产展望调查》。InstitutionalInvestorCustomResearchLab在9月21日至10月27日期间独立完成了此次调查，调查共计涵盖了140家美国机构投资者，目的是为了清楚地了解美国机构的决策者对于数字资产的态度。受调查者管理的资产约为2.6万亿美元，研究对象是机构投资者的代表性样本，数据表明了在熊市期间机构对行业的情绪和态度。

律师：NBA球星沙奎尔·奥尼尔躲在家中以避免接收FTX相关诉状:3月16日消息，NBA球星沙奎尔·奥尼尔因推广加密交易所FTX，于去年11月被投资者提起集体诉讼，该诉讼还将FTX前高管们列入被告。原告律师David Boies和Adam Moskowitz在本周二在给被告的电子邮件中写道，我们付出了巨大的努力试图让你们都收到我们的诉状，但只有奥尼尔一人选择逃避送达，以拖延这些诉讼程序，或以其他方式试图避免对这些指控负责。

根据律师的说法，据称奥尼尔在过去的一个月里藏在家中，当时送审员拿着法庭文件出现在他家门口。律师们还声称已经联系了奥尼尔最后一位为人所知的诉讼律师，但没有成功。（福布斯）[2023/3/16 13:08:04]

报告要点：

德意志银行：由FTX引发的“第二次加密寒冬”是一个净利好:金色财经报道，全球银行对“后 FTX 时代”的加密行业前景持积极态度。摩根大通的股票分析师Steven Alexopoulos 认为：“加密生态系统最近的所有崩溃都来自中心化参与者，而不是来自去中心化协议，FTX 破产更像是‘退后一步但会向前迈进两步’，势必会加快推动加密监管时间表” 。德意志银行宏观策略师Marion Laboure 表示：“尽管投资者遭受了重大损失，但我们相信由 FTX 引发的第二个加密寒冬其实是一个净利好，监管机构会要求加密公司遵守传统投资产品规则，促使加密生态系统变成一个成熟的金融领域。”（finews）[2022/11/23 8:00:29]

乐观建设：机构投资者在加密货币寒冬期间增加了加密资产配置，利用这段时间学习和加大建设投入。

红杉资本：共向FTX与FTX US投资2.135亿美元，收益已减值至0:11月10日消息，红杉资本发布向LP发布其全球增长基金III（GGFIII）关于FTX的声明，以分享其在FTX投资的最新进展。该声明表示，流动性紧缩给FTX带来了偿付风险。目前还不清楚这种风险的全部性质和程度。根据对目前情况的理解，红杉资本正在将对其的投资减少至0美元。红杉资本在FTX的敞口有限，但在GGFIII中拥有对FTX.com和FTX.US的投资。FTX并不是该基金的前十大头寸，1.5亿美元的成本基础只占该基金承诺资本的不到3%。1.5亿美元的损失被75亿美元的已实现和未实现收益抵消，因此该基金保持良好状态。

另外，SCGE基金在FTX.com和FTX.US投资了6350万美元，占SCGE基金2022年9月30日投资组合(以公允价值计算)的不到1%。在我们投资FTX时，我们进行了严格的尽职调查。在我们投资的2021年，FTX产生了约10亿美元的营收和超过2.5亿美元的营业收入，这是在2022年8月公布的。当前形势发展迅速。如有进一步消息，我们将及时沟通。[2022/11/10 12:41:48]

技术投资：差异化的业绩表现是投资者热衷于投资加密赛道的最大动力，多人表示将会加大对创新技术的投资。

风险与收益：尽管市场波动性加大，但数字资产仍被视为产生Alpha的最具吸引力的机会之一。

原则与顾虑：合规成为选择加密货币合作伙伴的第一考量，大家认可监管透明度是未来增长的重要催化剂。

在调查问卷中有一个问题，引起了我们的关注：对数字资产投资的担忧

问:在考虑投资加密货币时，您最担心以下哪种情况？

在影响他们考虑投资数字资产的诸多因素中，投资者认为监管不确定性是首要因素，他们明确希望监管清晰。近一半(47%)的投资者认为，TerraLuna崩盘和3AC破产等事件是对政策制定者采取行动的呼吁，要求他们创造一个公平的竞争环境，并颁布急需的监管法规。超过三分之一(36%)的受访者认为，此类事件是对企业采取更好风险管理策略的重要提醒。

在日常的业务交流中，我们发现部分即便是早期的专业机构参与者，在资产安全、风险管控、业务合规和链上可信任方面都或多或少存在不足。这也是加密企业短暂寿命的重要原因之一。一次安全事件或爆仓挤兑就足以迫使一个机构迅速破产。同时，行业中也有很多优秀的机构能够在每一次的黑天鹅事件中独善其身，不受影响。他们是如何做到的？为了寻求答案，Cobo邀请了几家优秀的机构长期玩家，也是最近一个周期完整亲历者，探讨以下几个话题：

当下市场现状与行情分析

机构应对方案和流动性枯竭下的后市判断

机构针对FTX事件的复盘和解决方案

机构资金管理面对的挑战，MPC大热背后的实操门槛和误解

DeFi投资团队，对链上风险解决和优化方案

12月7日周三晚8点，CoboCEO&Co-founder神鱼将与优秀的同业伙伴，共同深入探讨机构当下的困惑，分享下一阶段的布局思路。欢迎大家关注和参与，让我们一起度过干货满满的两个小时！

???注：名额有限，我们将对报名参会人员进行审核，如因此给您带来不便，敬请谅解。

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