DeFi 研究员：简析 4 个值得关注的链上指数协议

撰文：Ignas

编译：深潮TechFlow

上周，Alongside指数协议宣布由A16z牵头、Coinbase加入的1100万美元种子融资。

这令人惊讶，因为通常情况下，DeFi项目的融资在100万到400万美元之间，而且所有DeFi指数项目的资本化程度都很低。

很少有人听说过Alongside，这激起了我的兴趣，风险投资公司需要具有前瞻性，因为他们的份额会被锁定几年时间。

WarrenBuffet曾经说过，通过定期投资于指数基金，一个菜鸟投资者都可以胜过大多数投资专家。传统市场上，股票指数被用来跟踪一系列股票的表现，标准普尔500指数是最知名的例子。

但对于链上指数来说，现在还为时过早，许多加密货币原住民认为他们可以比中心化解决方案更好地管理自己的头寸，叙事不在这里。

数字显示：股票指数占TradFi股票市场的18%左右，而链上指数只占加密货币市场的0.077%，或与DeFi的TVL相比，占0.18%。

指数的表现优于ETH和BTC

投资者需要标的来衡量各种代币和项目的表现。一段时间以来，以太坊和比特币一直被人视为的市场基准。

因此，链上指数需要超过它们的表现来证明自己的价值。然而，IndexCoop开发的最大的DEFI指数一直落后于ETH。

如果你相信DeFi的发展，那么持有ETH是有意义的，因为它是DeFi生态系统的基础，蓝筹DeFi项目建立在它之上。

数据：当前DeFi协议总锁仓量为2141.7亿美元:金色财经消息，据Defi Llama数据显示，目前DeFi协议总锁仓量2141.7亿美元，24小时增加1.76%。锁仓资产排名前五分别为Curve（204.5亿美元）、Lido（180.6亿美元）、Anchor（148.7亿美元）、MakerDAO（144.1亿美元）、AAVE（135.2亿美元）。[2022/4/14 14:24:44]

这同样适用于NFT生态系统，ETH是NFT采用增长的代理代币。此外，ETH没有困扰DeFi代币的通货膨胀，而且被广泛认为是加密货币中最好的抵押品。

然而，一些单独的DeFi代币的表现远远超过了ETH，所以一个精心设计的指数必须带来更高的上升潜力，同时将风险降到最低。

例如，在DeFiSummer，DPI指数当时很流行，因为每天都有新的DeFi项目出现，很难追上该领域的所有发展。高昂的Gas费用也阻碍了小型投资者在多个DeFi代币中进行多样化投资。然而，2021年秋季的市场回调导致投资者认为这些指数的风险太大，从而退出。

指数金融黑客

2021年10月，IndexedFinance的DEFI5指数被利用了1800万美元。攻击者利用了指数池通过闪贷交易进行再平衡的方式。

这个黑客事件和故事很吸引人，值得写一部电影。事实上，彭博社写了一篇关于它的深度文章。主人公是，A.Medjedovic，一个18岁的数学家，是黑客的幕后黑手。

因此，持有ETH或BTC也是比较安全的，因为加密货币的相关性非常高。

Avalanche链上DeFi协议总锁仓量为92.4亿美元:金色财经报道，据DefiLlama数据显示，目前Avalanche链上DeFi协议总锁仓量为92.4亿美元，24小时增加1.60%。锁仓资产排名前五分别为AAVE（24.7亿美元）、TraderJoe（12.9亿美元）、Benqi（10.2亿美元）、Curve（9.76亿美元）、multichan（8.12亿美元）。[2022/2/4 9:31:09]

指数的浪潮即将到来

随着大规模采用和市场越来越成熟，加密货币指数将获得更多关注。就在上一个牛市之前，还没有DeFi、NFT或元宇宙。

这些新的板块仍然年轻，并且与BTC/ETH相关，但每个板块都有它高光的时刻，所以随着行业的扩大和更多板块的出现，指数是有意义的。

A16Z领导的最近的1100万美元融资表明，该板块开始增长。

AlongsideCryptoMarketIndex是一个中心化解决方案，其中包括一篮25个由市值加权的资产，以及资产由Coinbase托管。

在传统金融中，指数是大规模资本分配者。它们遵循一套被称为"方法论"的规则——通常是市值加权——根据资产的市值来增加或删除。

EOS生态DeFi平台Pizza遭攻击，损失约500万美元:12月9日，据官方消息，EOS生态DeFi平台Pizza在昨日遭黑客攻击，黑客账户itsspiderman利用溢出漏洞在eCurve凭空增发tripool做市凭证，在Pizza质押并借出协议中的绝大部分Token。Pizza平台在本次攻击中损失约500万美元。目前，Pizza正与慢雾科技、EOS节点、及广大目方合作尝试追回丢失资产。[2021/12/9 13:01:41]

虽然标准普尔500指数支持500家公司，但AMKT仅限于25家，因为更多其他资产"没有流动性深度"或"安全状况有问题"，以及"该领域的一些资产正处于监管审查之下；AMKT不能包括这些资产，因为需要合规。"

AMKT使用固定的代币供应通货膨胀率来获取费用。

链上指数协议

这个板块还很小，总市值只有9040万美元。

尽管如此，仍有一些主要的链上指数构建者：

IndexCoop

PhutureFinance

IndexedFinance

PieDAO。

IndexCoop

IndexCoop是市值最大的指数协议，拥有6300万美元的TVL。

他们有一系列的产品，包括：

DeFiPulseIndex(DPI)

元宇宙指数(MVI)

BanklessBEDIndex?——比特币、以太坊和DPI的比例相同

摩根溪创始人：BTC是最主要和最有价值的DeFi应用:摩根溪创始人Anthony?Pompliano今日早间再发推称，比特币是最主要和最有价值的DeFi应用。[2020/8/1]

似乎他们优先考虑质押ETH服务，而TVL的大部分是ETH流动性质押衍生产品。

PhutureFinance

PhutureFinance与Alongside不同的是，他们提供非托管的、在链上的和产生收益的产品。

这些产品包括：

PhutureDeFi指数(PDI)。

ColonyAvalancheIndex(CAI)-跟踪Avax生态系统。

USDCSavingsVault(USV)-通过管理3-6个月的债券组合产生利息。USV由Notional驱动。

报告：ETH和ETC4月回报率最高，可能与DeFi和稳定币的兴趣增加有关:加密货币交易商SFOX发布的加密市场5月报告显示，目前加密市场的参与者正在等待减半事件，投资者将目光转向传统金融市场，截止5月4日，BTC仍与标普500 指数的相关性为0.40，依旧呈正相关性。ETH和ETC的4月回报率高于包括比特币在内的其他主要加密货币，这可能与人们对DeFi和稳定币的兴趣增加有关。[2020/5/9]

Phuture的PDI已经与Yearn整合，允许某些资产产生收益，如AAVE，SNX和SUSHI。

IndexedFinance

IndexedFinance还没有从黑客攻击中恢复过来，他们在Twitter上的最后一条信息是6个月前。

治理代币NDX下跌98.4%，仅有13.2万美元的市值，没有交易量。目前，黑客攻击留下的金额可供提取。

令人惊讶的是，在他们的智能合约中仍然有130万美元。

PieDAO

PieDAO是指数的早期采用者，最近宣布从被动管理转向主动管理，"持有人管理DAO拥有的基金，以创造收益"。

代币表现

除了DOUGH之外，指数治理代币的表现均未能超过ETH。

如果你之前一直持有它们，这是个坏消息，但也是个好消息，因为指数的叙事还没到来。

他们的代币市值、交易量证明了我们在链上指数方面是多么早期。除了IndexCoop的INDEX之外，它们都是小市值的代币，交易量极低。

代币经济学简要概述和链上数据

Alongside?还没有代币，但也许持有AMKT指数可能意味着未来有可能空投？

IndexCoop-INDEX

$INDEX的供应上限为10,000,000，在三年内逐步归属。在总供应量中，70%被预留给社区、流动性提供者和"Methodologists"。

$INDEX是一种治理代币，用于对改进协议、财政支出以及与$DPI和未来指数产品中的基础代币相关的治理提案进行投票。

据Nansen的聪明钱数据，目前还没有链上增持的迹象。Wintermute是INDEX的做市商，但他们并没有选择增持。

PhutureFinance

PHTR是Phuture用于治理、奖励用户、激励活动和筹集资金的代币。

它有两个主要功能：

质押，赚取利息由ePHTR代表；

流动性激励，PHTR分配给为Phuture的指数基金增加流动性的用户。

ePHTR的APY为4.7%。

同样聪明钱没有流入。30天的交易量数据显示，私人投资者有解锁，从ePHTR取款，但这些流出被活跃在其他EVM链上的个人投资者吸收。

PieDAO-DOUGH

如果将DOUGH质押至少6个月，用户将收到PieDAO的新治理代币veDOUGH，PieDAO的新治理代币，这使得他们可以对提案进行提议和投票，同时因他们的承诺和努力而得到补偿。

其目的是产生和重新分配收入。

PieDAO将其60%的收入按比例重新分配给活跃的社区成员，即他们持有的veDOUGH数量。

链上数据显示，目前聪明钱对其兴趣不大。29%的供应被锁定在质押地址中。29%的供应被销毁，4%用于回购。

总结

链上指数的主要缺点之一是，它们只能管理少量资产，这限制了它们的潜力。标准普尔500指数有500种不同的资产，而目前的解决方案只支持大约30种代币。

尽管如此，多元化、特定行业的指数可能是加密投资的未来，让投资者能够进入他们可能没有时间关注的新的、不断增长的加密行业。

就个人而言，像DeFi这样的指数可能对我没有吸引力，因为我更喜欢自己挑选代币。然而，其他指数，如元宇宙、AI或NFT，我更乐意选择。

链上指数要想跑赢市场，需要包括较新的、高增长潜力的资产，与BTC或ETH不相关的。以安全的方式做到这一点并不是一件容易的事。

总的来说，链上指数仍处于早期阶段。但随着市场的成熟和加密货币的大规模采用，它们可能是加密货币投资的未来。

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