解析 gtcETH：一个延续 Gitcoin 基因的非常规 LSD 代币

作者：Azuma，Odaily

3月8日凌晨，去中心化捐赠平台Gitcoin于官推正式公布了其与指数协议?Index?Coop联合推出的流动性质押指数代币?GitcoinStaked?ETH?Index的详细信息，并在附带的官网文章中公开了?Index?Coop上的?gtcETH交易及铸造前端。

然而，截至发文的综合数据来看，市场对于?gtcETH所主打的“公益”叙事似乎并不太买账。截至发文，gtcETH的流通供应仅为61枚，流通总市值尚不足10万美元。

最“正确”的?LSD?产品

gtcETH是由Gitcoin和?Index?Coop联合推出的一款LSD指数代币，双方发行该代币的主要目的是为了探索一种全新的、行之有效的、具备可持续性的公共物品捐赠机制。

OKX建立行业BRC-20解析新标准:5月16日消息，据OKX官方公告，OKX正式建立行业BRC-20解析新标准，该标准已通过安全审计机构慢雾的安全审计，旨在逐步完善和增强BRC-20生态的完整性和稳健性。

据悉，OKX持续关注并投入BRC-20基础设施建设，OKX Web3钱包即将上线Ordinals交易市场，是首个支持Ordinals代币及NFT交易的多链钱包。OKX此前已与UniSat达成官方合作支持双重验证，并上线首个BRC-20浏览器。[2023/5/16 15:06:48]

作为一个ERC-20标准的代币，gtcETH与我们所熟知的stETH、rETH等LSD代币有着诸多共同点，比如：

哈勃公链CTO全面解析项目技术开发进展:据官方消息，近日，哈勃公链（Hubble Chain）首席架构师 Kevin 从美国硅谷视频连线，对目前项目的技术开发进度，进行详尽的汇报解读。

Hubble Chain是一条支持跨链交易且拥有去中心化交易系统的公有链，通过采用H+POR 共识机制、虫洞网络系统，以及底层跨链协议等区块链技术，构建全球区块链智能金融新生态。

2020年5月，哈勃GDP（全球数字支付）计划面向全球正式启动，通过HB跨境兑换、HB全球结算、HB尊享支付，全面实现以HB为价值流通转换的全球化数字货币支付场景的应用落地。[2020/6/5]

持有gtcETH意味着拥有对相应数量ETH的赎回权益；

动态 | 基于共治链的共治根域名解析架构发布:据光明网消息，在日前由国家互联网信息办公室指导、中国互联网络信息中心（CNNIC）主办的中国互联网基础资源大会上，中国互联网络信息中心主任曾宇发布了基于共治链的共治根域名解析架构。中国互联网络信息中心（CNNIC）作为我国国家顶级域名注册管理机构，负责国家网络基础资源的运行管理和服务，从2016年开始，开展区块链技术在域名领域应用的研究，验证了运用区块链技术进行域名数据管理的可行性。在此基础上，联合多家单位设计了基于共治链的共治根新型域名解析系统架构。[2019/7/3]

gtcETH的流通不受限制，可以解锁质押状态下ETH的流动性；

摩根士丹利分析师深度报告全解析：比特币“见底”规律及六大必读趋势:摩根士丹利分析师Sheena Shah 19日发表最新研报。主要观点包括：今天正在经历的比特币熊市早就在2000年的纳斯达克市场上演过，只不过是以15倍速度在“快进”；熊市看到唯一交易量增加的数字货币可能就是USDT，尽管USDT的可靠性遭遇广泛质疑，因为交易员们面对各种币的大跌只能暂时先买回USDT；日元升值可能促使日本散户增加对比特币的投资；千币齐跌，但区块链行业依旧火热，对于传统VC来说，参与ICO也有三大好处；比特币与其它币之间的相关性随价格下跌而上升，市场上涨时，它们的相关性反而下降；比特币在不同交易所的价差显示，价格触底反弹的日子，价差会有规律的突然拉大。[2018/3/20]

持有gtcETH也可获得参与?PoS?的质押收益。

然而，gtcETH与此类代币也有一定的区别，比如：

Gitcoin和?Index?Coop?本身并不直接提供质押服务，gtcETH的价值将由?stETH等一揽子由去中心化流动性质押项目发行的LSD代币组合所支撑；

gtcETH会自动从质押收益中剥离一部分，用于公共物品捐赠。这一点正是gtcETH与所有LSD代币最大的不同点。

在gtcETH的设计中，究竟该剥离出多少收益，取决于?streamingfee这一参数。当前，streamingfee?参数为2%?，具体由流向GitcoinGrants的1.75%以及流向?Index?Coop的0.25%组成。

Gitcoin官方举了个例子，假设ETH稳定在1700美元，质押收益稳定在5%左右，那么一年下来1单位的ETH将可获得0.05ETH的质押收益。如果用户选择持有gtcETH，那么0.05ETH中的0.03ETH将归用户所有，剩余0.02%将被剥离，其中0.0175将流向GitcoinGrants用于捐增，剩余0.0025则将作为费用流向?Index?Coop。

在该条件下，gtcETH内每?100万美元的TVL每年将为GitcoinGrants贡献约17500美元的资金，从而改善公共物品捐赠渠道较少、开发资金不足的问题。

反市场而行的路，能走通吗？

从?gtcETH的设计中不难看出，由于需要剥离一小半的质押收益，持有?gtcETH的被动收益率将永远低于普通的LSD代币，更别提其他添加了额外激励措施的衍生代币了。

根据?Index?Coop?所给的资料，gtcETH初期的支撑资产将由wstETH、rETH、sETH?2?等三种LSD代币组成，三者的比例分别约为30%?、?44%?、?26%?。

在将三种代币的实时收益率、费用情况以及组合比例加权计算后，gtcETH的实时收益率在扣除了2%的?streamingfee后将仅有约2.53%?，该收益水平在当前“卷到飞起”的LSD赛道实在有些不够看。逐利是资金的天性，因此就不难理解为什么?gtcETH的供应数据会如此“惨淡”了。

不过，反市场而行的?gtcETH也并非没有自己的独特优势。

由于?gtcETH?天然的“正确”性，对于品牌、形象有着宣传需求的个人、项目和机构或许会考虑舍弃部分收益，利用gtcETH来支持公共物品的开发工作，从而换取一定社区声誉。

此外多少有些脑补的另一种可能是，gtcETH的属性决定了其持有者会持续不断地为公共事业作出贡献，因此在推特上也有部分用户认为gtcETH有潜力成为行业未来的一项空投标准。这条路子虽然投机色彩过浓，但如果能够刺激gtcETH的供应，从而扩大对公共事业的捐赠力度，也未尝不是一件好事。

综合来看，延续了Gitcoin基因的gtcETH在定位上就与常规LSD代币完全不同，将其强行列入LSD大战之内其实也不太合理。随着上海升级的临近，LSD正逐渐成为整个加密货币行业的主流叙事，在其他项目想方设法地抬高激励、抢占市场之余，我们很高兴能够看到gtcETH围绕着LSD做出方向截然不同的创新，甚至期望看到更多的项目走上类似的道路。

它或许不会带来什么财富效应，但却有望毗益整个行业。

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