一文概览 Liquity Protocol：专注于稳定币+借贷的 DeFi 协议

来源：Leo，TheBlockbeats

随着USDC脱锚危机结束，其流动性恢复，USDC也在昨日回涨至1美元，似乎又恢复了往日的稳定币巨头地位，但此事件过后，其强大的恢复能力也并未削减行业对稳定币的担忧，反而更加剧了对美元挂钩稳定币的担忧。如果USDC不算是稳定的资产类别，那么我们应该在哪储存我们的1美元呢？

本文将介绍一个去中心化借贷协议，也是专注于稳定币的收益协议：LiquityProtocol，并且LUSD也是近期市场谈论较多的稳定币。

LiquityProtocol简介

LiquityProtocol是一个去中心化借贷协议，也称CollateralizedDebtProtocol——抵押债务协议，可以通过抵押ETH申请无息借贷，获得LUSD稳定币贷款，作为DeFi协议，LiquityProtocol具有不可变、非托管、免费治理的特性，是完全的去中心化DeFi协议。

加密税务和会计提供商TaxBit CEO卸任后出任董事会主席:6月8日消息，加密税务和会计提供商 TaxBit 首席执行官（CEO）Austin Woodword 已卸任并将担任董事会主席，首席运营官（COO）Lindsey Argalas 被任命为新任首席执行官。TaxBit 此前共已完成 2.4 亿美元融资，于 2021 年 8 月估值为 13.3 亿美元。[2023/6/8 21:24:35]

LUSD与USDC、USDT类稳定币不同的是，后者是1:1与美元挂钩的，如果资产和负债脱离1:1，那么该类稳定币就会崩盘，不再稳定。LUSD的区别是，LUSD不是与法币挂钩，而是与ETH挂钩。且该协议具抗审查特性，没有监管机构可以禁止LUSD的发行，协议完全由代码操作，代码是不可变的。

LiquityProtocol免息借贷机制是，该协议收取一次性借入和赎回费用。这一费用会根据最近的赎回时间在算法上进行调整。例如：如果近期发生更多的赎回，则借贷利率将增加，从而阻碍借贷。

a16z发文介绍Aztec Connect的跨链密封投标拍卖模式:2月23日消息，a16z发文介绍了使用Aztec Connect的跨链密封投标拍卖模式。它可以为任意规模的投标提供隐私，而无需额外的抵押品。

Aztec Connect是一个框架，它使用户能够从Aztec的ZK rollup的隐私中访问以太坊L1上的智能合约。以太坊上的汇总处理器合约可以调用符合特定接口的兼容桥接合约，允许Aztec用户使用他们的托管资产与这些合约进行交互。桥接合约通常插入L1上现有的DeFi协议，例如，已经为Uniswap、Lido和Element Finance实施了桥接。[2023/2/23 12:23:49]

在该项目上进行借贷，需要借款人通过以太坊地址开设一个金库，每个地址只能有一个金库，在金库中存入一定数量的ETH，就可以提取相应数量的LUSD，前提是抵押率不能高于110%，最低借贷数量为2000LUSD。当然，用户可以随时清偿债务并关闭金库。虽然ETH也有价格下跌的风险，但该协议会即时清算LUSD到ETH的头寸，以确保协议完全1:1的抵押借贷比例。

数据：以太坊总流通供应量目前约为1.2亿枚，创合并以来新低:2月2日消息，以太坊的总流通供应量今天达到自合并以来的低点，约为1.205亿枚。报道称，供应的减少可能与比特币价格的上涨和股市的上涨有关，因为交易员通常会通过购买仅在链上可用的高风险代币来应对。对网络的需求，或者有多少用户试图创建新交易，会导致每笔交易平均消耗的以太坊增加，进一步减少供应。

此外，自2023年初以来，以太坊交易的总成本稳步上升。它曾短暂处于2021年第三季度的水平，当时比特币和以太币的价格要高得多。根据Dune Analytics的数据，以太坊上的NFT活动也出现了小幅复苏。该活动距离2021年成交量创下历史新高还差得很远，但这是链上活动正在回暖的另一个迹象。（The Block）[2023/2/2 11:42:32]

LiquityProtocol用例

标普高管：一旦监管更加明确，机构将涌入加密货币:金色财经报道，标普全球（S&P Global）首席DeFi官Chuck Mounts周四在Messari Mainnet会议上发言时表示，一旦监管更加明确，机构的资本将涌入加密货币。\u2028按照Mount的说法，加密货币需要有一些“政策的清晰度”，“这将使大型机构参与者和资产分配者更有信心和更舒适地涉足，并开始将资金分配到这个领域。”?Mount表示，一个“重要的标志”将是稳定币的立法行动，他将其描述为“机构资金进入数字资产和加密货币领域的途径”。

除此以外，Mount认为风险评估也会有帮助。他说：“一旦有了一些政策的明确性，我认为就需要寻找一些他们习惯的风险评估框架，这些框架既能与内部风险评估能力相结合，也能促进他们与监管机构的沟通。”（Business Insider）[2022/9/23 7:16:32]

其用例包括：

以太坊L2网络总锁仓量达到61.8亿美元 近7日涨幅9.49%:金色财经消息，L2BEAT数据显示，截至目前，以太坊Layer2上总锁仓量为61.8亿美元。近7日涨幅9.49%，其中锁仓量最高的为扩容方案Arbitrum，约30.5亿美元，占比49.4%。其次是Optimism，锁仓量19.1亿美元，占比30.93%。dYdX占据第三，锁仓量4.99亿美元，占比8.08%。[2022/8/14 12:24:57]

-通过抵押ETH借LUSD；

-向稳定币池存入LUSD确保流动性；

-质押LQTY赚取借入和赎回LUSD所支付的费用；

-当LUSD低于1美元时，用1美元LUSD兑换价值1美元的ETH。

Liquity收益来源分别是：

-LUSDBonds

-质押LQTY

-LUSD稳定池

LUSDBonds收益

Bond具有加强的自动复合收益率，既可持有也可用于交易。通过三种不同的来源将其收益转化为bLUSD，也实现了收益增长。Bond本身在技术层面可以作为NFT，并在OpenSea上交易。

bLUSD的优势分别是：

相比在稳定池中存入LUSD，它提供了更高的收益；

产生的收益是自动收获和复合的；

也是一种ERC-20token，可以用作底价上涨的抵押品。

质押LQTY

通过质押LQTY赚取部分协议费用，开始质押后，用户可以按比例赚取借款和赎回费用。DefiLlama数据显示，LiquityProtocol在过去24小时内按费用排名第11位。

LiquityProtocol的赎回机制是，用户可以按照价格无限制地将1美元LUSD赎回为1美元ETH，LUSD则被销毁，但赎回过程需要支付一定费用，如前文所说，随着赎回量的增多，收取的借贷费用也会增加，从而降低借贷的吸引力，这种机制可以防止新的LUSD进入市场并将价格推低至1美元以下。

LUSD稳定池

将LUSD存入稳定池中赚取LQTY收益与清算中的ETH收益，目前的APR约为8.42%，如上文所说，清算的收益来自于trove，当用户存入ETH借出LUSD后，随着ETH价格下跌，用户并未进行加仓或者偿还部分债务，就会导致抵押率低于110%，进而发生trove的清算。

LUSD的特殊机制

那么LUSD如何保持与ETH稳定挂钩并维持自己循环供应的呢，LUSD有几种特殊的机制。

硬挂钩机制指的是LUSD可以1:1兑换为ETH，系统收取一次性赎回费用，每次赎回费用都会增加，若随着时间的推移没有发生赎回，则逐渐减少至零。LUSD在赎回时被销毁。

例如，Peg=0.98美元，套利者以0.98美元买入LUSD，以1美元赎回，获得0.02美元的利润，LUSD的买入压力会使其价格上涨；Peg=1.15美元，套利者以110%的抵押率取出最大借款并出售LUSD，以获得0.05美元的利润。LUSD卖出压力使价格降低。

软挂钩机制指的是，LUSD还受益于间接的的美元平价机制，将LUSD美元平价作为谢林点是其中之一，由于LiquityProtocol将LUSD视为等同于美元，因此两者之间的平价是协议的隐含均衡状态。

此外，LUSD的借贷与赎回费用相同的机制也防止了防止LUSD供应失控，存入ETH借贷LUSD，借贷费用与赎回费用具有相同的运作方式。

LiquityProtocol作为流动性储备的稳定池也是清算头寸中偿还债务的流动性来源，如果稳定池因清算而耗尽，债务和抵押品将被平均分配，该机制也是LiquityProtocol面对风险的缓冲器。

LiquityProtocol还有着特殊的恢复模式，旨在应对大规模清算，当系统的总抵押率低于150%时启动，抵押率低于150%的头寸可被清算，恢复模式旨在鼓励存入ETH和偿还债务。

LUSD获取方式

除了抵押ETH获得LUSD，用户还可以在其他Cex或Dex上获得LUSD

Dex：Uniswap、Curve

CEX：Gemini

LiquityProtocol合作伙伴与token经济

LiquityProtocol的合作阵容也非常强大，分别都有PanteraCapital、Polychain、NexusMutual、Synthetix、Coinbase、Velodrome、OlympusDAO、Gemini、Huobi，而LUSD也是市值前十的稳定币。

LQTY的最大供应量为一亿，循环供应0.91亿，Coinmarketcap上显示目前其市值约为2.85亿美元

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