Layer2 Rollups 项目接连发币，数十亿美元估值真的合理吗？

原文来源：TheDefiant

原文编译：比推BitpushNews，MaryLiu

继Optimism的OP后，Arbitrum推出ARB使这两个最大的以太坊扩容类Token总市值超过20亿美元。一些投资者提出了一个问题：这些Token有什么用？它们的用例是否支撑得起如此高的估值？

目前，ARB和OP的唯一功能是治理，这相当于对项目的发展方向进行投票的能力，但最近围绕Arbitrum基金会AIP-1提案也引发了混乱，因此投票的权利也没有完全得到保证。

治理通常被认为是许多加密Token的关键价值主张。DeFi最有价值的TokenUNI价值47亿美元，尽管它唯一的独特价值是用于对Uniswap交易所的治理决策进行投票。ARB现在已经加入了价值数十亿美元的治理Token行列，以太坊的许多其他扩展解决方案也即将推出，投资者开始怀疑这些Token的估值是否合理。

Interplay推出区块链基金，将重点投资Web 3等领域:金色财经报道，总部位于纽约市的Interplay创始人兼管理合伙人 Mark Peter Davis表示，公司正推出区块链基金，该基金将投资于早期创业公司、代币、特殊情况和web3中的其他战略。 该公司的目标是筹集1000万美元，目前正在与投资者进行对话。

Davis称，该公司正在推出 Interplay Blockchain 作为一个独立的垂直领域，与现有的风险投资部门分开，后者对整个科技行业的 B 轮公司进行种子投资。虽然此次发布标志着 Interplay 首次涉足 web3 领域，但风险投资部门参与了 Coinbase 的 A 轮融资，并帮助孵化了加密领域的保险产品。[2022/7/27 2:39:23]

将治理作为rollupsToken的主要用例，风投公司MulticoinCapital创始合伙人TusharJain在接受采访时问道：「你到底在治理什么，这种治理是如何运作的，为什么它价值数十亿美元？」

欧易OKEx Layer2概念币板块播报：OMG独树一帜，涨幅保持在18.63%:据欧易OKEx平台数据显示，币币交易专区-Layer2概念币板块今日普遍回调，除OMG外其他币种均有不同程度的跌幅，行情波动较大，请做好风险控制。

据了解，Layer 2 通常被称为“链下”解决方案，其主要目的是扩展区块链的性能，同时保留分布式协议的去中心化优势。Layer2板块币种行情如下：[2021/4/7 19:54:31]

200亿美元完全稀释估值

ARB和OP是以太坊扩展平台基于OptimisticRollups解决方案发行的数字资产，它们是在第二大区块链网络上实现更快、更便宜的交易的主要工具，以每个平台上存储的价值来衡量。

ARB当前的市值为16亿美元，OP的市值为7亿美元，而它们的完全稀释估值(fullydilutedvaluation,FDV)超过200亿美元。

RollupToken用例

ZKSwap测试网激励发放完成，Layer2转账成本为以太坊的1%:官方消息，基于ZK Rollup扩容技术的AMM去中心化交易所 ZKSwap （ZKS）表示，其测试网激励的ZKS在ZKSwap的 Layer2 发放完成，在Layer2发送9000笔转账合计消耗的Gas成本（Layer2 到 Layer1 的上链费用）为1500美金。

对比而言，在以太坊主网完成9000笔转账需要消耗18万美金的成本，ZKSwap上Layer2的转账成本只有以太坊的1%左右。官方预计，ZKSwap将在2月17日开启代付Gas费用挖矿活动（Proof of Gas）和智能合约锁仓挖矿活动。并在2月19日开启流动性挖矿活动和交易即挖矿活动。[2021/2/16 19:52:20]

Rollups的Token既不保护扩展解决方案的网络，用户也不支付以它们计价的交易费用。

Jain认为，这是与区块链网络相关的Token的两个最大用例，他的MulticoinCapital去年为其最新基金筹集了4.3亿美元。

北美挖矿公司Layer1涉嫌虚假宣传 或将面临法律诉讼:北美加密货币挖矿公司Layer1涉嫌在其融资材料的“创始团队”方面误导了投资者。Layer1在其2019年的商业计划书中指出，原嘉楠耘智联合创始人刘向富是该公司的“创始成员”。但刘向富本人否认了这一消息，并解释称自己与Layer1团队只是“朋友”关系，并不参与该公司的业务。

此外，去年10月，多家媒体曾报道称，Layer1已完成了5000万美元的新一轮融资。但2019年10月提交给SEC的一份文件显示，Layer1当时只筹到了5000万美元融资目标中的2360万美元。事实情况是，Layer1在今年1月之前仍在设法完成该轮融资。两名法律界消息人士表示，如果有任何投资者是依靠误导性的宣传资料做出了决定，这可能会成为投资方提起诉讼的理由。因为1933年的《证券法》明令禁止证券销售中虚假陈述。（The Block）[2020/8/25]

Jain说，有了Rollups，以太坊的原生TokenETH就可以扮演这两个角色。投资者补充说，rollupsToken的第三个潜在用途是将它们抵押以换取成为验证者的资格，但这尚未启用。验证者是区块链系统中负责验证交易的参与者。

动态 | 针对EOSPlay遭遇新型随机数攻击 BM称EOS运行正常:针对9月14日EOS DApp EOSPlay遭遇新型随机数攻击，损失数万EOS的情况，BM转发相关新闻并评论称，EOS运行正常。这与攻击者向ETH或比特币发送收费高昂的交易垃圾邮件没有什么不同。网络没有冻结代币持有者，只是没有额外的带宽可供免费使用。[2019/9/15]

潜在的未来空投

ARB是在上个月的一次空投中分发的，并且主流扩展解决方案中，至少有两个项目可能进行两次空投–Starkware和zkSync，它们的母公司都筹集了超过25亿美元的资金。Polygon和Consensus也在开发rollups。

随着Layer2之间竞争加剧的可能性，rollups团队将面临更大的压力来证实其Token的价值。

无需Token

虽然Jain不是全面反对Layer2Token，但对它们目前的估值持怀疑态度，Tezos区块链联合创始人ArthurBrietman认为这些Token根本不应该存在。当NewsBlock主管FrankChapparo在Twitter上提问：「为什么Layer2需要Token」？Breitman说，「它不需要。」

Tezos刚刚在3月29日发布了一个名为Mumbai的升级，它使开发人员能够在未经许可的情况下为区块链部署Rollups。

ArthurBrietman对TheDefiant表示：「Rollups可以免费使用，没有特殊Token，没有限制性许可，不需要验证者批准，它是完全开放的。」

协议能赚钱吗？

可以肯定的是，这并不是说没有对Rollups的链上需求。数据提供商L2BEAT显示，去年第2层交易量明显超过以太坊。

rollups不仅提供实用性，而且它们可能已经盈利。风险投资公司1confirmation前合伙人Kofi开发的仪表板显示，自7月以来，扩展解决方案的利润不断增加。

至关重要的是，Token如何获得潜在利润仍不清楚。

Kofi在接受采访时表示，仪表板不包括未在区块链上捕获的成本。根据这些链下成本，总整体上来看rollups不一定是赚钱的。

开发数据平台CryptoStats的工程师DavidMihal告诉TheDefiant，收入部分来自两个来源，这两个来源目前都被称为「定序器」的软件组件捕获。

定序器负责将用户的交易汇总并提交给以太坊的主网。它的两个收入来源是用户的交易成本，称为「gas成本」，以及最大可提取价值(MEV)，这是区块链空间的一个复杂子领域，验证器或在这种情况下为排序器，重新排序或重新混合等待处理的交易。

Mihal说：「MEV背后有很多资金」。

去中心化定序器

根据白皮书文档，目前，Arbitrum和Optimism的定序器由开发该解决方案的公司控制。简而言之，它们是中心化的。

去中心化定序器可能是RollupsToken捕获利润最有可能的方法。

Rollups仪表板的开发者Kofi表示，如果Rollups能够去中心化其定序器，ARB和OP等Token可以获得额外的效用。

去中心化定序器将使用户能够通过「质押」参与其操作，这反过来会将来自交易费用和MEV的部分收入转嫁给Token持有者。

Arbitrum和Optimism在他们的文档中都表示他们计划去中心化各自的定序器。

Jain表示，这两个rollup在没有去中心化定序器的情况下启动的关键原因是它「在技术上非常困难」。他说：「一旦你试图去中心化它们，你就会遇到与扩展第1层时遇到的相同问题」。

抵御监管风险

Layer2项目发行所谓的"公平"治理Token的另一个原因可能是：加密行业在2023年进入了一个极具挑战性的监管环境，具有盈利目的的Token有可能引起监管机构的注意。

加密领域知名研究员Polynya表示，虽然rollups的Token可能不是必不可少的，但它们至少是有用的。

Polynya称：「他们不一定需要Token，但它使去中心化治理、所有权和升级变得更容易，所以我希望大多数L2都有一个」研究人员补充说，基金会可以使用Token进行赠款和其他激励，并帮助L2去中心化其定序器。

展望未来，Jain认为，rollups将基本上从以太坊中分离出来，以太坊是目前负责保护扩展解决方案的区块链。投资者表示，这将来自项目自己的Token持有者，因为他们试图通过其数字资产获取更多价值。

他说：「我认为这场战斗将在一两年内到来，这是我的猜测，一旦竞争者变得足够多，他们就会开始想要其他东西，比如从以太坊生态剥离出来。」

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