Multicoin Capital 联创：我们如何与 FTX 结缘并最终自食苦果？

原文标题：DownWiththeFTXShip:MulticoinCapitalTalksLessonsLearned

作者：DARRENKLEINE，Blockworks

编译：Azuma，Odaily星球日报?

FTX?的崩溃是2022年加密货币行业中最沉重的话题，对那些因此遭遇了经济损失的个人及机构而言更是如此。

MulticoinCapital?是业内最知名的投资机构之一，在FTX快速崛起的过程中，该机构曾与FTX及其创始人?SBF有过密切合作，然而随着大厦的倾塌，该机构也遭受了巨大的损失。

2022年秋末的短短两周内，随着SBF深度参与的SOL以及FTX自身平台币?FTT的崩盘，MulticoinCapital损失了?55%的账面资金，而根据今年三月公布的投资者信件可知，MulticoinCapital的对冲基金在整个2022年的亏损幅度更是高达91.4%?。

Multichain：现已与Step Network达成跨链合作:据官方消息，跨链路由协议Multichain宣布，集成Step Network已支持FITFI及另外7种资产（BNB，BUSD，DAI，ETH，USDC，USDT，WBTC）在Step Network和包括以太坊、币安智能链在内的7条区块链之间安全快速低手续费的跨链交易。

Step Network作为专注于体验生活的区块链，其上部署应用Step App为FitFi（Fitness Finance）的开发协议，致力于为健身经济创造游戏化的元宇宙。作为跨链基础设施，Multichain致力于推动多链生态的繁荣和发展，并已与60条主流公链合作，支持超过2500种资产跨链。[2022/8/17 12:31:06]

故事的最开始，MulticoinCapital是如何与FTX结缘的？

Strata完成150万美元种子轮融资，Multicoin Capital领投:金色财经消息，代币发行和管理协议Strata宣布完成150万美元种子轮融资，Multicoin Capital领投，Solana Ventures、Asymmetric Partners、Alameda Research和Starting Line参投。

该公司由软件开发者Noah Prince创立，目标是让开发者更容易在Solana上发行代币。它为用户提供了一个无代码的解决方案，可以发行和销售代币，也可以提供代币以换取捐款。（Decrypt）[2022/4/6 14:06:23]

近期，MulticoinCapital联合创始人KyleSamani和TusharJain与海外媒体Blockworks共同参与了一场播客，主持人JasonYanowitz问了这么一个问题：“MulticoinCapital?是如何与FTX纠缠在一起的？”

Multichain设立安全基金，用于补偿用户因系统漏洞造成的损失:3月17日消息，Multichain官方宣布设立安全基金，主要用于补偿用户因多链系统和服务的漏洞而造成的任何潜在损失。从3月17日起，Multichain每月交易费用的10%将用于安全基金。当风险发生，用户确实遭受损失时，Multichain将与第三方安全机构联合调查事件，确定损失原因，分析和补偿计划将显示在Multichain社区中。

据悉，该基金不适用于因项目合作方的系统/服务、用户自己的误操作或用户自己因疏忽而冒险操作而造成的损失。[2022/3/17 14:03:05]

Samani解释称，虽然MulticoinCapital早期并没有投资FTX，但他们对该交易所的快速增长很感兴趣。那时，Solana?刚刚推出主网，DeFi?Summer也在逐渐起势，SBF天天在推特上高谈阔论，这吸引了?MulticoinCapital的关注。

Multicoin Capital联合创始人：具有千倍容量的新基础层才有可能拯救加密:近日，加密对冲基金Multicoin Capital联合创始人Kyle Samani连续发推称，前几日发生的加密市场剧烈波动显示，包括DeFi在内的很多加密应用，在大规模清算期间失去了完整性和同步性，导致某项资产在任何时候，在不同的平台上都可能有不同的价格，“我们需要接受现实，加密市场正在崩溃。”

Samani对目前大部分旨在解决跨系统互操作性问题的方案都不看好，比如分片、optimistic roll-ups、闪电网络等。他指出，无论是比特币还是以太坊似乎都没有机会解决这些已经披露出来的问题。或许，只有一个全新的技术基础有可能做到，“具有千倍容量的新基础层将是技术上最显而易见的解决方案，但从社会层面而言是最难实现的（因为有太多比特币和以太坊既定利益者了）”。[2020/3/15]

当双方进行了电话讨论之后，SBF开始建设?Serum，这是一个运行在Solana网络之上的DeFi中心，MulticoinCapital则决定与FTX一起投资该项目。

Samani称：“当时我们和SBF的关系很好，但很快就出了些问题，原因很简单。”

Samani继续表示，MulticoinCapital方面对于?Alameda和FTX之间的可疑关系有过一些顾虑，在双方初期合作成功的同时，MulticoinCapital自己进行了一些调查，寻求其他做市商的看法，但得到的反馈是“非常积极的”。

于是?MulticoinCapital只能选择：“好吧……那让我们再看看。”

Jain就此补充解释称：“我们最初的担忧是，Alameda与FTX的关系可能会为其做市业务带来额外优势，这将吓跑其他FTX上的做市商。我们与一些在做市商进行了交流，但他们说没有注意到这种优势。”

FTX崩溃之前，MulticoinCapital怎么看？

2022年秋天，当?Samani和Jain在葡萄牙里斯本参加?SolanaBreakpoint会议时，危机开始悄然逼近。

在听到FTX可能出现问题的传言之后，MulticoinCapital?的第一反应的是情况应该可以控制。

Jain表示：“考虑到FTX已经筹集了大量的股权资本，这应该足够缓冲了……FTX的利润非常可观，?2021年的收入超过10亿美元，所以他们有相当多的钱……可能存在一些流动性期限错配的问题，或是资金被杠杆头寸所束缚了，他们需要一些时间来解掉这些头寸……我们不认为这会导致破产。”

当主持人以双方共同参与了多起投资为由，继续追问?MulticoinCapital和FTX之间的关系有多紧密时，Jain则反驳称：“我不这么认为，这里边有太多添油加醋的成分了。”

Samani?补充表示，在很多投资案例中，MulticoinCapital都在和?FTX或Alameda争夺投资份额，有时FTX会把?MulticoinCapital挤出去，有时则是?MulticoinCapital挤掉FTX。

Samani称：“我们关系好吗？是的，但这是金融市场，我们也是竞争关系。”

从FTX身上，MulticoinCapital得到了哪些教训？

在播客中，Jain还回顾了他对SBF的早期印象：“这个人能够与世界上最知名的投资基金、最老练的投资者们交谈，并说服他们投资自己。”

Jain认为，FTX事件的祸因在于“没有限制SBF的治理手段，内部运作也完全没有透明度”，这造成的后果是他们几乎可以为所欲为。

Jain举了个例子：“比如CEO可以去找到CTO，让他写一个后门程序，使得CEO转移资产时不会惊动审计人员……从监督的角度来看，几乎没有办法防止这种情况的发生。”

为了提高未来的监管水平，Jain建议像运营DeFi协议那样去运营交易所，所有的内容均需做到可实时审计。

Jain最后表示：“金融的未来不该是季度报告，这是诞生于20世纪的老掉牙的东西。金融的未来应该是实时了解当前所发生的一切。”

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