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交易所刷量研究:如何估算交易所的虚假交易量?

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时间:1900/1/1 0:00:00

撰文:X-explore,吴说区块链

自2023年以来,加密货币交易所的交易量大幅增加。今年1月,主流交易所的衍生品交易量比上个月增长了47.6%。而这飙升的交易量,很可能如文章所言,混杂着虚假交易。

加密货币交易所的刷量交易并不是一个新话题。由于中心化交易所缺乏监管,一些交易所倾向于虚假刷量以掩盖真实的交易量,从而提高其交易量的排名。因此,我们构建了交易量分析的方法来识别和阐述虚假交易量。

我们通过开放API获得了几个主流交易所的历史K线数据、实时深度数据和实时交易数据。这些交易所包括Binance、Bybit、OKX、Bitget、Phemex、Kucoin以及dYdX。

1.各交易所交易量概览

通过下图我们可以得知,自2023年以来,加密货币交易所的交易量大幅增加;不过Phemex交易所的交易量形态呈现异常。

港交所前CEO推出区块链资产交易所Micro Connect:金色财经报道,本周末,Micro Connect金融资产交易所(MCEX)在澳门启动,这是一家由区块链驱动的交易所,由港交所前CEO李小加创办,并得到了中国农业银行的风险部门和李嘉诚的Horizons Ventures的支持。Micro Connect利用一种新颖的数字资产,为中国的微型和小型企业提供融资,特别是面对消费者的企业,如餐馆、零售店和体育俱乐部。

每日收入义务(DRO)代表了从中小企业获得收入的权利,通过销售点(POS)解决方案和银行数据的每日跟踪收入来偿还资金。[2023/3/27 13:29:04]

下图显示了Phemex的uBTCUSD交易对的价格和交易量图。可以清楚地看到,从2022年8月19日开始,交易量迅速增加,从2022年9月16日开始到2022年11月19日,这种疯狂的交易量再度上演。此后,在没有任何迹象的情况下,交易量急剧下降,并将水平降至2022年8月19日之前的交易量。从2023年1月开始,成交量似乎再次反弹,并继续保持在一个较高的水平。

STOwhite交易所现报POC 0.4163USDT,24小时涨幅32.35%:据STOwhite交易所行情显示,poc开盘价0.05USDT,现报价0.4163USDT,涨幅为32.35%,

据了解,POC土豆币依托于东南亚匿名加密社交potato chat,已有千万用户。日前已和stowhite达成战略合作,并打通了社交和交易场景,上线两日,社群规模已达到40000+,数据显示stowhite交易用户已达到50000+,poc合约链上交易用户512。[2020/4/3]

2.量价关系研究

按照常理,市场上的价格波动会导致交易量的激增,因为投资者会关闭他们的交易,或开立新的交易。根据我们的经验,周期性的巨大交易量往往是在价格大幅下跌/上涨之后出现的,在期货/衍生品市场上更是如此。

声音 | 何一:2019年部分交易所将有突破性进展:2月20日消息,币安联合创始人何一在接受专访时预测了未来加密货币交易市场、交易所进化方向,她表示,现在不是一个绝对的熊市而是在一个阶段性的螺旋上升的过程。2019年它可能不会像2017年或者2018年那样迎来一个疯狂的暴涨或者暴跌的这样一个市场波动,但是整个区块链资产的价格会趋于波动相对稳定的区间。对于2019年的预期,在交易所的发展过程当中,还是会有大量的好的项目涌现出来,币币交易这个品类还是值得期待的。此外,19年去中心化交易平台应该会有一个突破性的爆发式的进展。去中心化交易平台,对于交易平台本身来讲是一个很好的补充。对于所有的用户来讲,去中心化交易平台做到让用户为自己的资产安全负责,也为自己的代币选择负责。[2019/2/20]

考虑到加密货币具有杠杆交易的特点,市场上的任何剧烈运动都可能被放大,并导致止盈止损。这将是交易量飙升的一个重要原因。因此,我们将价格大幅波动时的Phemex交易量变化作为调查的目标之一。

动态 | 亚马逊的消费者不希望贝佐斯建立比特币交易所:据Shutterstock消息,亚马逊的消费者不希望杰夫贝佐斯建立一个比特币交易所。Investing.com最近对亚马逊用户进行的一项调查发现,只有13%的网购者愿意通过这家电子商务巨头购买比特币和其他加密货币。[2019/2/9]

我们对主流交易所的相关系数的分析表明,dydx的相关系数具有与交易挖矿收益活动相关的周期性。Binance、Bitget、OKX和Bybit则有很强的线性关系,而Kucoin的线性关系较弱,Phemex则垫底。

?因此,我们可以推断,Phemex有虚假刷量的行为,而虚假刷量会在市场价格稳定时进行,异常放大的成交量往往发生在这一时期。

行情 | 昨日ETH流入交易所量较前日减少 9.37%:据Searchain.io数据显示,昨日ETH流入交易所数是362,687,较前日减少 9.37%,较上周同期流入交易所减少 11.08%;昨日ETH流出交易所数是357,352,较前日减少 8.59%,较上周同期流出交易所减少 18.92%。[2018/10/25]

3.交易订单流

我们还分析了几个交易所近期的交易。

大的市场波动往往造就大的交易量。这一般会是由于:

交易数量的突然增加和涌入

大额交易

而在Phemex交易所中,我们没有从原始交易订单流和k线交易量中发掘明显相关性,交易订单的规模没有显示出随机性。与Binance相比,交易规模相对停滞。变化的是交易的密度,而不是单个交易规模。

?

4.订单簿深度vs交易量

深度被认为是衡量交易所流动性的一个重要标准。交易者喜欢深度较好的市场,因为交易成本较低。我们调查各个交易所的订单深度,以确定是否有任何可能观察到的模式或趋势。

总的来说,Binance和dYdX似乎有非常好的深度和价格。KuCoin和OKX紧随其后,而Phemex有着最大的滑点。

5.估算虚假交易量

我们构建了一个模型来估计报告交易量的真实比例。

观察到Phemex的价格波动和交易量之间的相关性很弱,我们假设交易所的虚假交易主要发生在价格小幅波动的时期。也就是说,价格大幅波动期间的交易量是真实的。这是一个保守的假设,用于估计虚假交易量的比例。

由上图可见,存在一些明显的差异,估算的交易量完全低于报告的交易量,预计真实的交易量可能占报告的交易量的5%~25%之间。

使用相同的方法来估计Binance和Bybit的真实交易量比,结果与报告的交易量非常接近。

?

总结

我们采用了主流中心化交易所的各种公开数据:

Phemex的交易量显示出与其他交易所不同的模式。Phemex平台上交易量的突然增加似乎很有意思,这是不正常的。

与其他任何交易所相比,Phemex的交易量与价格k线的相关性被认为明显较低。这表明Phemex的交易量并不完全取决于市场走势,可能有其他力量推动他们的交易量。

在大多数交易所中,Phemex似乎有最高的价差和滑点。这应该会让一些客户交易望而却步。

对一些飙升的交易量进行比率分析估计,估计的交易量占Phemex报告交易量约5%~25%。

通过深入研究个别交易数据,即使市场波动大时,Phemex的交易规模也没有太大的变化。与Binance相比,当市场波动大导致巨大的K线交易量时,会出现大额交易。

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