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去中心化合约交易所格局分析:dYdX、GMX、Gains、Kwenta 与 Level

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时间:1900/1/1 0:00:00

作者:ThorHartvigsen

编译:深潮TechFlow

自FTX倒闭以来,越来越多的交易者转向链上永续DEX,其市场规模也在不断扩大。

虽然Binance等中心化交易所仍然是衍生品交易的主要场所,但随着去中心化技术不断成熟,预计未来将有更多的资金流入去中心化永续合约市场。

本文将对目前有代表性的几家去中心化永续合约交易所的交易量、手续费和原生代币估值进行比较分析,并探讨它们可能面临的挑战和未来发展方向。

去中心化永续合约市场概况

2023年第一季度,链上永续合约交易所的总交易量为1642亿美元。

虽然这比以前有了大幅增长,但仅在第一季度,币安就产生了4.5万亿美元的衍生品交易量。

JackDorsey为去中心化社交网络Nostr提供14枚BTC:金色财经报道,JackDorsey捐赠了大约14枚BTC,价值约245,000美元,以进一步资助Nostr的开发。(Coindesk)[2022/12/16 21:48:21]

自FTX倒闭以来,越来越多的交易者转向链上,并出现了几个新的协议。随着市场的成熟,我毫不怀疑,链上永续合约累计交易量将每个季度增长到数万亿美元。

下表展示了领先的链上永续合约交易所的总交易量和生成的手续费。有两件事情引人注目:

?dYdX仍然吸引了大量的交易量;

?尽管交易量显著减少,但GMX的手续费几乎相当于dYdX。

dYdX

总交易量:9130亿美元;

去中心化交易协议CoW Protocol完成2300万美元融资:金色财经消息,抗MEV去中心化交易协议CoW Protocol通过代币融资筹集到2300万美元,其中从Blockchain Capital、Cherry Ventures和Ethereal Ventures等筹集到1500万美元,剩余资金从5000名社区成员中筹集。CowDAO能够通过偿还本轮筹集的资金的10%从Gnosis DAO中分离出来。(TheBlock)[2022/3/29 14:25:24]

14天交易量:121.5亿美元;

14天费用:324万美元。

dYdX目前在Starkware设计的自定义zk-rollup上运行,但将于今年晚些时候转移到Cosmos生态系统中的应用链。

在V4中,dYdX验证者将操作一个链上的去中心化订单簿和匹配引擎。目前的测试已经能够达到500+TPS的吞吐量。在推出后,所有手续费收入都不会分配给中心化实体。

慢雾MistTrack:去中心化协议BXH被盗超1.3 亿美元,部分资金已跨链到以太坊和BTC:10月30日消息,去中心化交易协议 BXH于今日在BSC链遭到攻击,目前,初始黑客获利地址(BSC: 0x48c94305bddfd80c6f4076963866d968cac27d79)已将 4000 ETH 从 BSC 链转移到 ETH 链,接着将 300 BTCB 兑换为 renBTC 跨链到地址 (1Jw...9oU 和 1Fr...Vow)。BXH 团队表示在?币?态链( Heco)、OEC 以及以太坊上的资产处于安全状态,但出于安全考虑,官方暂时暂停了存取款服务。慢雾AML将持续监控被盗资金的转移,拉黑攻击者控制的所有钱包地址,提醒交易所、钱包注意加强地址监控,避免相关恶意资金流入平台。[2021/10/30 6:21:39]

基于以太坊的去中心化FIL借贷平台DeFIL资产规模超5亿元:据Gasnow网站显示,截止目前2021.5.26 11:20 SGT,以太坊网络Gas费用大幅降低,每笔交易的Gas费用已低于20元。Gwei的降低促使基于以太坊链上的DeFi协议交易活跃,其中基于以太坊的去中心化FIL借贷平台DeFIL存入资产规模超¥500,000,000。

DeFIL是基于Ethereum的Filecoin去中心化借贷协议。用户参与存FIL可获取利息收益以及平台治理通证DFL,DFL可继续进行Staking挖矿.[2021/5/26 22:45:19]

GMX

总交易量:1005亿美元;

14天交易量:49.3亿美元;

总手续费:1.482亿美元;

14天手续费:743万美元。

去年,GMX引发了链上永续合约叙事。尽管过去几个月有很多新进入者,但GMX的日交易量、用户数和手续费持续增长。

去中心化交易所TDEX今日开启早期访问:金色财经报道,在Liquid网络上建立的去中心化交易所TDEX将于今日进入早期访问阶段。该交易数使用的TSWAP协议专注于特别原子交换(Atomic Swaps),这是一种不需要中介就可以在两个交易方之间进行交易的方式。[2020/9/8]

GMXV2将引入合成资产交易功能。

?使用Chainlink低延迟预言机以获得更好的实时市场数据;

?每个交易对将有单独的流动性,以隔离风险;

?在V2后逐步淘汰GLP代币。

预计在第二季度或第三季度发布。

GainsNetwork

总交易量:350亿美元;

14天交易量:18亿美元;

总手续费:2.54亿美元;

14天手续费:160万美元。

gTrade在1月份在Arbitrum上部署后,每日交易量大幅增加。

现在约80%的总交易量都发生在Arbitrum上。自引入gDAI保险库以来,也有大量流动性流入。该保险库将用户在保险库中的流动性份额进行代币化,并允许他们将其存入AMM、借贷协议等中。

Kwenta

总交易量:64亿美元;

14天交易量:5亿美元;

总手续费:1260万美元;

14天手续费:80万美元。

Kwenta在2月份推出了V2版本,新增了大量新的可交易资产,自那以后交易量大幅增加。

Kwenta利用Synthetix作为永续衍生品交易的流动性层。随着SynthetixV3推出更多的抵押资产作为sUSD的担保,我们可能会在Kwenta上看到更深的流动性。

当前的Kwenta路线图:

Level

总交易量:103亿美元;

14天交易量:32亿美元;

总手续费:1200万美元;

14天手续费:390万美元。

Level是BNB链上最大的永续合约交易所,提供ETH、BTC、BNB和CAKE四个交易对。

Tranches用于为那些风险偏好较高的交易者提供流动性,风险更高的Tranche将获得更大比例的交易费用。Level还计划在2023年扩展到新的链,并升级当前的流动性结构。

比较分析

下表显示了最近的交易量、费用和原生代币估值。

FDV/交易量和FDV/费用这两个比值越低,估值就越好。请注意,根据市值和FDV计算这些值之间存在很大差异。

根据这些数字,GNS和GMX的估值最佳。基于市值计算,DYDX是估值最好的代币。然而,重要的是要注意未来代币解锁情况。

同样值得注意的是,Kwenta和Level都通过原生代币发行来激励交易者。在代币发行减少的情况下,它们是否会继续增长?

个人而言,我非常关注$DYDX和$GMX,因为它们今年晚些时候将迎来催化剂事件。

总之,我坚信未来会有大量的流动性流入市场。如果未来交易量增长10-20倍,那么由于这些额外的增长,这些代币中的许多可能会从目前的价格显著上涨。

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