DeFi没有凉：简析Uniswap代币被低估的原因

文|隔夜的粥

写在前面：尽管去中心化金融的发展前景被寄予厚望，但近期Defi代币的价格却一跌再跌，难免让人有些失望，而作为DeFi领头羊的Uniswap，其代币UNI在经历了“腰斩”之后，又经历了“脚趾斩”，那它还有前景吗？

对此，来自纽约投资管理公司Arca的首席投资官JeffDorman发表了他的看法。

持有ETH作为一种的投资的理由是，以太坊是一个明显的市场领导者，其增长和使用率很强劲，尽管ETH代币持有者尚未获得这些价值。这对UNI来说，其实也是一样的道理。

韩国国税厅对涉嫌采用虚拟货币形式逃税的艺人等进行税务调查:2月9日消息，韩国国税厅对涉嫌逃税的艺人、运动员、YouTuber等进行税务调查，共有84人被调查，逃税额接近100亿韩元（约792万美元）。其中包括某YouTuber宣传虚拟资产交易所，诱导粉丝加入并收取推荐人虚拟资产手续费从而遗漏税务申报；另一YouTuber从自己视频讲座销售收入的数十亿韩元中，通过虚拟货币的形式进行挪用，并以职员的名义成立了10多家经营咨询企业，收取了以委托管理劳务费名义的假的纳税计算书。（韩联社）[2023/2/9 11:56:40]

Uniswap在DEX交易市场具有明显的领先地位，就像“以太坊vs其他智能合约协议”，在DEX领域中，甚至没有哪个协议能够接近Uniswap

以太坊合并后供应量已增加超4000ETH:金色财经报道，据ultrasound.money数据显示，以太坊合并后供应量已增加超4000ETH。数据显示，截至发稿时的供应量为4,117.94ETH。[2022/9/21 7:11:37]

对于ETH而言，EIP-1559和以太坊2.0一直处于“未来”的状态，但UNI的“费用转换”几乎是确定无疑的，时间点为2021年2月26日。

然后，UNI将加入一小部分代币名单，比如HXRO、MKR、FTT、BNB这些从收益中获得实际价值的代币。

去中心化跨链流动性协议Chainge Finance现已集成EthereumPoW:据官方消息，9月18日，去中心化跨链流动性协议 Chainge Finance宣布已集成EthereumPoW，目前支持WETHW、ETH、WBTC、USDT、USDC、BUSD、DAI、BNB八种资产在EthereumPoW和其他受支持的区块链网络中跨链漫游。[2022/9/19 7:05:31]

基于Uniswap3.6亿美元的日均交易量，以及0.30%的费用计算，Uniswap协议产生的年费用收入预期为3.8亿美元，而在费用转换之后，则UNI代币持有者将分配到6600万美元的年收入，它的股息率->13%，作为对比，标普500指数的远期市盈率为25倍，股息率为1.7%。

我认为，在DeFi中的任何东西，都比经济衰退期间过度扩张的股票市场具有更高的倍数。

一旦市场参与者开始为UNI和ETH采用相同的价值评估标准，则UNI将被视为所有数字资产中最便宜的资产。

下面是一些人认为不该持有UNI的5个理由：

流动性挖矿的销售压力超过了需求，但实际每天UNI释放的量为77万，一旦费用转换完成，并产生收益，价值投资者就很容易吸收掉这些释放量；你认为Uniswap不会继续保持市场领先地位，其交易量会下降或失去竞争力；你不相信“费用转换”会发生；你相信费用转换会发生，但由于还有3个月的时间，你仍在等待最佳买入时间；UNI只是DeFi的一部分，而DeFi已经不受欢迎了；论点1是真实的，而论点2-5似乎是极其短视的。Uniswap是在数字资产领域中，具有实际使用和产品市场适应性的为数不多的公司/项目之一。奇怪的是，数字资产购买者仍在追逐未经证实的未来项目，而不是如今有实际吸引力的项目。

Uniswap投资者也将从历史教训中受益。

还记得失败的FacebookIPO吗？其定价为40美元，然后上市后跌到20美元以下，所有人都害怕它的定价过高。

聪明的投资者不会和领头羊对。

UNI经常被误称为“治理”代币，而市场则认为“治理是没有价值的”。

但实际上，UNI是一种pass-thru代币，意思是其收入将传递给代币持有者，UNI代币持有人将在2021年2月获得非常丰厚的收入流。

而所有的治理代币，最终都需要成为价值传递代币，这就是投票至关重要的主要原因——引导资金流动。

在一个很难实现真正增长的行业，看空这种增长的项目似乎是疯狂的。

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