金色观察 | 全球监管下 交易所去高杠杆化加速

4月23日，比特币价格跌破50000美元大关，当时的24h内，46万人爆仓，超211亿元资金灰飞烟灭；

5月19日，比特币价格大跌，一度跌至29000美元附近，最大跌幅超过30%，当天，爆仓资金超过400亿元，涉及约70万人；

5月21日，比特币再次下跌，当时5分钟内合约市场全网总计爆仓718万美元；7月26日，比特币出现小幅反弹，上涨过程中的近1小时内爆仓6.24亿美元。

金色相对论 | 比太钱包文浩：闪电网络对于未来的区块链生态会有彻底的颠覆作用:在本期金色相对论之“闪电网络：Hello，TPS”上，金色财经合伙人佟扬对话比太钱包创始人文浩，针对闪电网络如果兴起会在比特币经济体系中增加更大的流通性，这将对比特币和加密货币发展有哪些影响的问题，文浩表示，三年前当我第一次和阿彪、东叔深入讨论闪电网络技术的时候，当时我们几个就有了个共识，即“闪电网络白皮书”是数字货币世界里既中本聪白皮书之后第二重要的论文。闪电网络对于比特币和加密货币可以说会有巨大的影响，对于未来的区块链生态会有彻底的颠覆作用。闪电网络的主要场景是支付，我们都知道，区块链上的资源总的来说还是受限的，无论是比特币区块大小之争所导致的BCH分叉事件，还是后来从以太开始到 EOS/TRX 等公链所发展出来的高TPS概念，其实本质上还是为了能更好的满足用户低成本、高效率支付的需求，但链上解决这一需求其实是永远受限的，哪怕是像EOS，仍然要受到链上资源（CPU、内存能）的限制，闪电网络可以说是很牛逼的从另一个角度彻底的解决了这一需求，其意义是革命性的。随着闪电网络的发展，比特币支付将真正接近甚至达到支付宝、微信支付的体验，这样讲大大扩展比特币支付场景的适用范围，并且随着真实支付需求的发展，比特币的流通性将大幅提升，比特币等数字货币将更多的从“炒”的场景进入到“用”的场景，用户行为将从交易所转移到钱包、支付等真实的应用场景，这对于数字货币发展的意义显然是巨大的。另外，由于闪电网络去中心化、无需信任的特点，基于闪电网络模型还可以扩展出跨链去中心化交易的模型，这将从另一个角度对当前的中心化交易所以及单链去中心化交易所产生颠覆式的影响，大家可以设想一下，您未来可以无需信任的通过闪电网络模型跨链的交易 BTC/ETH/EOS/USDT，成本近乎为零，都是瞬时成交的，不用存币，不用提币，不用担心平台跑路，这对于区块链世界的发展显然也将是革命性的。[2019/3/7]

合约市场充斥着一夜暴富的神话，但是，99.5%的散户投资者都会爆仓出局。这是一个风险极高的游戏，加密货币成为危险的，交易所则是背后的推手。

分析 | 金色盘面：ETH调整新低 寻找背离低点:金色盘面综合分析：ETH在昨天跟随BTC大幅调整后，创出了8月以来新低，市场出现极度恐慌的情绪，但我们也看到了日线有可能出现MACD背离现象，此处可密切关注短线走势，但短线建议投资者保持观望，等待市场进一步明朗。[2018/9/6]

如今，在全球加强数字货币监管的大环境下，交易所开始出手试图扭转这一情况。

7月26日，币安创始人赵长鹏发布推特称，币安合约于7天前的上周一，即7月19日开始将新用户限制为最大20倍的杠杆。为了保护消费者，我们将在接下来的几周逐步将其应用于现有用户。

金色财经独家分析 购买比特币 美国人正在加杠杆:证券监管机构约瑟夫·伯格说，人们正在办理抵押贷款以购买比特币。再加上用于获得比特币的信用卡和股票贷款的账户，它增加了风险投资者的可能性，让他们负债累累，甚至可能无家可归。金色财经独家分析，对于杠杆率的限制一直是金融监管的一项重要内容。此前日本就加密货币杠杆交易上限问题展开讨论，欧洲证券市场监管局也将差价合约(CFD)散户投资者限制在2倍的杠杆率，但对于通过抵押质押的方式来购买虚拟货币的限制还么有被广泛注意，这就像是银行的消费贷一样，存在监管去向的难度。数字货币不需要像传统金融那么大的杠杆，因其价格波动性强大，数倍杠杆就可以达到数十倍的杠杆的收益，当然，也可以造成相对应的损失。为控制此类风险，银行在提供贷款时，应该加强对款项去向的监控，控制加杠杆炒币的风险。[2018/4/17]

7月25日，FTX?创始人 Sam Bankman-Fried （SBF） 发推称，目前 FTX 上使用的平均杠杆约为 2 倍，从来不认为高杠杆是加密生态系统的重要组成部分，高杠杆也并不健康，因此 FTX 决定向前迈出一大步，将取消高杠杆并将最大值设置为 20 倍（在此前，FTX交易所的交易杠杆高达101倍），同时还将有很多很酷的新功能和公告即将发布。

SBF 认为有效的保证金制度是有效经济系统不可或缺的一部分，但凡事都有限度，FTX 曾在保证金系统上做了很多努力，包括允许用户使用平台上的大多数资产进行混合保证金，这使得用户只需要管理一个钱包而非数百个，同时也大量减少了交易清算的发生，因此在 FTX 只有不到百分之一的交易量来自交易清算，这与一些平台形成鲜明对比，这些平台有时甚至大于 5%。

6月，火币已暂时将现有用户的最大允许交易杠杆从 125 倍降至 5 倍。此举是在中国政府对加密货币（包括交易和数字挖矿）施加压力之后做出的。 另一方面，对于新用户，取消了杠杆选项。

加密投资公司Pantera Capital首席投资官Joey Krug曾表示，杠杆交易是加密市场面临的最大风险。根据Krug的说法，有些人意识到加密货币将继续存在，就会沾沾自喜。结果，他们提高杠杆，认为不会下跌那么多，因为机构会大量买入，扭转了局面。但是最终，当没有买盘时，杠杆多头的清算将推动价格下跌。

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