分析：12月比特币期货呈现倒挂模式 不确定性占上风

比特币期货曲线的倒挂模式表明投资者对比特币价格的信心持续不足。

目前还不知道“金融行为监管局最近宣布不允许币安在英国开展任何受监管活动”的消息是否是今天比特币价格下跌的主要原因。正如Cointelegraph报道的那样，币安交易所向受影响的客户发送了电子邮件，但没有给出任何细节。

不管价格疲软背后的原因是什么，衍生品合约开始显示一些奇怪的现象，这可能是一个令人不安的迹象。

分析：以太坊日活跃地址输出达逾2个月以来高点:Santiment发推称，尽管比特币在过去几天占据了大部分的头条新闻，以太坊也悄无声息地出现了2个多月来的最高日活跃地址输出。不出所料，自那以后，许多基于ETH的项目相对比特币一直在升值。[2020/12/19 15:47:16]

比特币季度期货是鲸鱼和套利者的首选工具。虽然由于其结算日期和与现货市场的价格有差异，对散户来说可能看起来很复杂，但其最显著的优势是没有浮动的资金费率。

Coinness分析：BTC跌势放缓，短期留意波动方向:据Coinness作者List分析，BTC在跌破$6000后，日线上RSI出现小幅背离，跌势有暂时放缓的迹象，未来24小时进行横向整理或小幅上扬的概率较大。从BTC小时图上看，布林带在大跌后快速收窄，同样也要留意在明日出现大幅波动。短期向上的主要压力位在10日均线（$6496）附近，向下可用日线上布林带的下轨（$5788）作为支撑，若进一步下跌，看跌区间将降至$5000关口。[2018/6/23]

当交易者选择永续合约时，通常每8小时会收取一笔费用，费用会根据哪一方要求更多的杠杆而改变。另一方面，固定日期的到期合约通常以高于普通现货市场交易的价格交易。

Coinness分析：BTC很有可能再次测试$6000关口:据Coinness作者List分析，BTC在犹疑不定未能突破压力位，从而选择了顺势下跌，本次反弹基本宣告结束。日线上布林带下轨已运行至$6000以下，BTC测试$6000关口的风险正在增加，投资者应做好BTC再创新低的心理准备。4小时图上RSI和布林带均显示BTC进入超跌，短期有止跌修正需求，但首先BTC要先回归10日均线（$6553）之上，才能再次形成反弹的判断。[2018/6/22]

出现这种影响是因为卖家推迟结算，因此要求对这段时间进行补偿。

?比特币期货年化溢价 ?

来源：BitcoinFuturesInfo.com

如上图所示，9月24日的合约在Deribit的年化溢价为2.2%，而12月31日的合约则为3.8%。这条曲线正是人们在健康市场中应该期待的，因为较长的结算期通常会导致卖家要求更多的溢价。

请记住，套利者正在开展一项相当不错的“现金套利”活动，买入比特币，同时做空期货合约。这些投资者实际上并没有有效地押注负面的价格波动，因为他们的净风险敞口持平，但这种行为限制了期货合约的溢价。

关注更广泛的角度，3个月期货溢价是否低于4%?

因此，几个交易所呈现平坦或轻微倒挂的期货曲线，不应该被解释为看跌指标。更重要的是，投资者应该衡量3个月的期货溢价，它应该保持在年化4%以上。

每当这一指标低于这一水平时，就表明人们对做多缺乏兴趣，并被解读为看跌。

目前，所考察的四个交易所的9月平均年化基差（溢价）为3.3%，这无疑是令人担忧的。

然而，在市场经历了50%的调整之后，这并不罕见。这种情况应该简单地解释为买家缺乏信心，而不是一个令人担忧的看跌信号。

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