金色硬核 | Axie Infinity经济系统深度分析

金色财经推出金色硬核（Hardcore）栏目，为读者提供热门项目介绍或者深度解读。本期金色硬核（Hardcore）聚焦近期大火的Axie Infinity，作者为JX，其此前先后供职于分布式资本和币安投资。

已经大量文章讨论了Axie Infinity的大热，但很少有人以科学的方式深入挖掘。因此，我从数据驱动的角度撰写了关于一份关于Axie的报告，涵盖了其游戏内经济系统。

Axie核心经济系统

Axie的经济系统由两个核心游戏模式组成：战斗和繁殖。

战斗：玩家可以用他们的Axie团队（3个axies）选择冒险模式（PvE）或竞技场（PvP）模式进行战斗，以赢取SLP(Small Love Portion token)作为奖励。在排行榜上排名第一的玩家将赢得每季的AXS奖励。

繁殖：Axies可以通过繁殖来产生新的后代。新的后代可以在市场上出售以获得收入。繁殖将花费SLP和AXS代币作为费用。

金色午报 | 10月30日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：DeFi、灰度增持、央行逆回购

1.中国央行今日开展1000亿元逆回购操作。

2.灰度BTC信托持仓增加721BTC。

3.中国信息通信研究院发布《区块链产业图谱及十大趋势》。

4.灰度：比特币被视为提供大量增长机会的资产。

5.YFI、COMP、AAVE跌超10%。

6.Blockstream首席战略官：最先采用比特币的公司将是赢家。

7.比特币宽幅震荡，日内最低报13330.69美元，最高报13666美元。[2020/10/30]

如图所示，Axie的飞轮完美地形成了一个由三个方面组成的闭环：玩家，Axies（NFTs），和AXS/SLP（原生代币）。

外循环（绿线）：价值以逆时针方向从一个流向另一个。玩家进入游戏后，至少要购买3个axies组成一个团队，并花费SLP和AXS来繁殖后代。当质押功能上线，质押AXS将获得质押奖励。

内循环（橙色线）：代表顺时针方向的价值流动。玩家获得从市场上出售axies的收益，并通过战斗赢得SLP/AXS。AXS和SLP也可以在交易所和AMM DEX中购买。

最后，内环代表价值创造过程，而外环则表示价值消费情况。最终的价值流入是购买axies和SLP，最终的价值流出是资产的清算。

金色热搜榜：EKT居于榜首:根据金色财经排行榜数据显示，过去24小时内，EKT搜索量高居榜首。具体前五名单如下：EKT、SOC、NEO、HC、SMT。[2020/8/28]

静态经济分析（1）：战斗

合理假设

在战斗系统中，玩家可以通过完成每日任务获得SLP奖励（10次冒险胜利，5次竞技场胜利），并且每一次战斗胜利都会获得额外的SLP奖励

每日任务：50SLP；任务完成后有固定金额的奖励。

PvE冒险模式：玩家可以根据他们通过的等级获得1到20个SLP。等级越高，获得的SLP奖励就越多。每日上限为100SLP。考虑到冒险模式是相对容易，我们假设玩家每天会获得100个SLP。

PvP竞技场模式：玩家将获得不同的SLP，从1到12，根据他们的评级（与游戏经验有关），高等级玩家将获得更多SLP。保守地讲，我们假设玩家在每场比赛中会赢得8个SLP，每天赢得10场比赛。因此，每天从PvP模式获得的奖励为80SLP。

成本

为简单起见，我们假设玩家会购买最便宜的axies进入游戏。

金色财经行情播报 | BTC冲高回落，局部整理回调:据火币行情显示，今日凌晨BTC再度拉升并持续上涨，上午最高触及11386USDT，随后进入整理回调，开启下降通道。日线图BTC收涨9日，上升通道加速突破上轨，回调后形成长上影线；4小时图在上午冲高回落后，开启下降通道；1小时图形成下降通道后接近均线MA30。截至18:30，火币平台的主流币的具体表现如下。[2020/7/28]

一个axie成本，以美元计算：Axie底价*ETH价格=421.3美元

要组建一个团队，至少要购买3个axies，因此门槛成本为：

团队成本=3*一个axie的成本=3*421=1263美元

静态经济分析（2）：繁殖

繁殖规则

繁殖系统是Axie经济设计的核心，在这个系统中，生产出新的axie，并消耗SLP。

每个繁殖过程需要两个axie，每个axie最多可以繁殖7次。

成本：繁殖的成本会随着繁殖数量的增加而增加。（在下面的表格中显示)

          在Ronin主网启动后，每次繁殖将被收取4AXS。

分析 | 金色盘面：通过持仓异常波动发现机会:金色盘面综合分析：据OKEX数据， OKEX的BTC期货合约在今天9：15分出现异常波动，做多账户数量从8点的59%在一个多小时的时间内增加到65%，而我们发现BTC现货价格在9点开始暴力拉升，短短5分钟涨幅超过240美元，而在前一个5分钟价格波动只有10美元，8点到9点价格还微跌了0.4%，这说明多头主力大幅增仓导致后面出现的快速上升行情。[2018/8/22]

时间：Axie需要5天才能成熟。我们假设只有成熟的axie会在市场上出售。

兄弟姐妹不能一起繁殖，父母不能与他们的后代繁殖。

注意：为了简单起见，我们忽略了遗传学组合，并假定所有的axie都不是初始化的。

成本和策略

策略：由于繁殖成本在种群数量增加时呈指数级上升，我们选择右图的繁殖树，其中：

每个axie的种群数量不会大于2

繁殖6次，产生6个后代

繁殖期将需要30天，因为每只需要5天

静态经济分析（3）

繁殖分析

分析 | 金色盘面：ETH 会跌到100美元以下:金色盘面综合分析：昨天bitmex ceo表示多数人认为eth要跌破100美元，我们看这个观点是否靠谱呢？我们从技术图表看，目前eth在通道下轨运行，短线没有见底迹象，而通道下轨在60美元附近，也就是说强支撑要等到这里才能获得，所以我们认为他的判断具有一定的参考价值。[2018/8/16]

为了遵循上一张幻灯片中的繁殖图，我们将原axie命名为A,B和C。兄弟姐妹共享相同的字母，但系列号不同。

繁殖过程可以模拟如下：

假设我们以目前的底价出售生产的6个axie

结果：根据我们所做的假设，在30天内，总利润几乎是最初成本的两倍，年化收益率高达3000%以上。

动态经济分析

在上面的静态模型中，有两个关键变量决定了最终收益率：SLP价格和Axie底价。

当一个变量保持不变而另一个变量可以上升或下降时，有四种情况：

1. SLP价格上升，Axie底价保持不变

2. SLP价格下降，Axie底价保持不变

3. Axie底价上涨，SLP价格保持不变

4. Axie底价下降，SLP价格保持不变

结果：从下图中，我们可以很明显地看出，便宜的axie（方案4）和高的SLP价格（方案1）的回报率最高。在这种情况下，玩家可以用较少的成本积累axie，更有利可图。

生命周期分析

Axie游戏生命周期动态分析

如果SLP价格和Axie底价这两个变量同时变化，将有四种情况。不同状态之间的动态变化代表了游戏本身的生命周期。

下图与TradFi行业中著名的美林投资时钟非常相似。游戏的经济周期也经历了相似的状态转换。

状态转换

状态1->状态2：状态1是游戏的起点，当还没有很多玩家进入游戏时，资产的价格保持在较低水平。随着新玩家的加入，每个人都需要购买axie，axie的价格将首先上升。

状态2->状态3：战斗农场的收益率将吸引更多玩家加入游戏，导致SLP需求增加，因为早期玩家会购买更多的SLP来繁殖以满足新axie的需求。

状态3->状态4：状态3象征着游戏的高潮，此时对SLP和axie的需求都达到了最高水平，这意味着新来者涌入。但这可能会导致 "过度繁殖 "的情况，这是一种连锁反应，当axie的高价格损害了新玩家的需求，以致axie的供应不能被需求所抵消时，axie的价格下降。

状态4->状态1：正如状态3所述，由于axie的需求下降，其对玩家继续繁殖的吸引力降低。对SLP的需求将下降，导致SLP的价格下降。如果这个循环继续下去没有反弹，整个游戏经济就会陷入停滞。

历史数据验证

2021年5月，状态4(蓝圈)：5月中旬至5月底这段时间可以被归类为状态4，此时SLP价格处于高位，而axie的价格与目前的价格相比仍然不贵。

2021年6月，状态1(灰色圆圈)：受加密货币市场低潮影响，SLP和axies的价格都处于相对较低水平，符合状态1

2021年6月底至7月初，状态2(绿圈)：随着“边玩边赚”游戏模式的炒作，Axie Infinity在加密货币市场经历了前所未有的增长，每天都有成千上万的新玩家加入游戏。因此，Axie的底价被拉高，SLP价格在增长的早期阶段保持稳定。该模式完全符合状态2。

2021年7月初到现在--状态3（爆发，红圈）。：在对axie巨大需求的同时，繁殖产量增加，由于这个原因，SLP价格被拉高到历史新高，axie的底价也打破记录。它象征着进入状态3。

要点1：新进入者的增长率是axie经济体系中决定性的关键变量。增长趋势将在中短期内继续下去。

从以上分析可以看出，飞轮的主要驱动力是来自新进入者的需求。目前一个Axie玩家的月利润在2000美元以上。如果Axie Infinity是一个 国家，其平均月薪将在所有国家中排名第25位。

要点2：目前的经济模式应该将Axies的需求与新玩家的涌入脱钩，以增强其长期的抗脆弱性。

Axie Infinity的经济体系面临着外部挑战，如宏观加密货币市场环境，这超出了游戏内操纵策略的控制范围。团队已经意识到这一点，并一直在继续为玩家增加场景，以最大限度地利用axie而不是纯粹地在市场上倾销。

要点3：对于保守的玩家来说，最好的策略是在状态3下进场。对于更积极的玩家来说，在状态1或状态4积累廉价axie会更好。

原文链接：https://twitter.com/jx_block/status/1418111881047285760

研报链接：https://drive.google.com/file/d/1pqQBqc7WKQW3pOCsHjXvnX2shOFUoZHP/view

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