一文速览九种算法稳定币全貌

细心的农民发现，近期?Uniswap?上算法类型的稳定币交易量急速上升，其中?Base?Protocol?的算法稳定币?BASE?在过去?24?小时成交量达?1.03?亿美元，占?Uniswap?日成交量的?21.72%。Basis?Cash?项目的稳定币?Basis?Cash?和所有权代币?Basis?Share?成交量进入前十，两者合共占?Uniswap?单日成交量的?8.04%。

图源：CoinGecko

除此之外，曾经一个月收益?510%?的?AMPL?又开始了通胀，在?12?天内实现了资产翻倍。其单日交易量在?Uniswap?上达到了?543?万美元，排名?12。

律动?BlockBeats?梳理了最近大火的算法稳定币以及他们各自的?rebase?机制。

Ampleforth?(AMPL)

AMPL?稳定币设计机制采用弹性机制，AMPL?有一个目标价格，假如其目标价格为?1?美元，那么其名义汇率高于一定的阀值，协议就会同比增加所有用户的代币数量；如果?AMPL?价格低于目标价格一定的阀值，那么协议就会减少用户持有的代币数量。

AMPL?官网将会根据目前?AMPL?的目标价格以及预言机价格进行?rebase，rebase?将于每日的北京时间?10:00?进行。

通过?AMPL?的机制，其实可以发现?AMPL?并非传统意义上的稳定币而是一种通过博弈使其价格趋向于稳定。其代币总量没有上限，如果价格一直高于目标价格，那么代币数量便会一直增加。这表明，AMPL?的市值能够更好反映?AMPL?代币的价值，用户购买的并非恒定的?AMPL?代币而是?AMPL?市值的份额。

Aave社区开发的跨链通信抽象层a.DI即将推出:7月11日消息，Aave社区开发者bgdlabs发推介绍用于去中心化系统（如Aave DAO）的跨链通信抽象层a.DI（Aave Delivery Infrastructure），它是当前Aave跨链系统的演进，将网络间的通信泛化、跨链提供者抽象化，并引入由Aave控制的共识规则和紧急恢复机制，当获得社区批准后，它们将成为Aave DAO的基础设施层。[2023/7/11 10:47:29]

AMPL?这种特殊的设定决定了，一旦陷入群体性价格?fomo?情绪，AMPL?急涨急跌将会频繁发生。通过?AMPL?的市值也可发现，就现阶段而言，AMPL?更像一种投机代币而非稳定币。

Empty?Set?Dollar?(ESD)

白皮书中，ESD?声称自己是「弹性供应稳定币」，但是其机制相比?AMPL?更加复杂。ESD?认为自己是一种去中心化自稳定美元，并通过「债务」和「优惠券」的机制使?ESD?价格向美元靠拢。

在?ESD?系统中，8?小时为一个周期，在经过一个周期时，智能合约会检查?ESD?代币价格。

当?ESD?价格超过?1?USDC，智能合约判断市场对?ESD?代币需求过高，将增发更多?ESD，直到?ESD?价格回到?1?USDC。

当?ESD?价格低于?1?USDC?时，系统通过推出「优惠券」激励用户销毁?ESD?代币。优惠券可以以折扣价购买，这是一种在未来兑换?ESD?的凭证换言之，当?ESD?低于?1?USDC，交易者就可以低价购买?ESD?代币并以锚定价售出来获利。获利计算的依据是：当前市场价格与?1?美元之间差额所维持的时间是否大于交易者预期的、ESD?未回到?1?美元的时间。债务机制为系统提供了足够时间来计算需求走低的情况，以便系统可以估算出要发行多少张「优惠券」。一旦我们回到固定汇率，债务将重置为零，此时就不能再发行新的「优惠券」了。如果?ESD?价格再次跌至低于锚定汇率的价格，则「优惠券」周期将再次开启，债务从零开始累积，此时「优惠券」的折扣也会变得更低。

美国2月非农就业人数增加31.1万 高于预期:金色财经报道，美国2月非农就业人数增加31.1万，预估为增加22.5万，前值为增加51.7万。美国2月失业率为3.6%，预估为3.4%，前值为3.4%。非农数据公布后，美股股指期货直线拉升，纳指期货涨0.5%，标普500指数期货转涨0.3%，道指期货转涨。[2023/3/10 12:54:56]

目前。ESD?报价?0.98?美元，总债务?3738?万枚?ESD，总优惠券价值?2664?万枚?ESD。

Base?Protocol(BASE)

BASE?是?Base?Protocol?的代币，但是不是美元稳定币，而是加密货币市值稳定币。BASE?通过?1:1000000000000的比例锚定加密货币市值。假如加密货币的市值为?5000?亿美元，那么?BASE?的价值便为?0.5?美元。

BASE?的目标价格是所有加密货币的总市值的万亿分之一：x?0.1?^?12。BASE=时，基准处于均衡状态。当这种平衡被破坏时，代币供应将被调整。

当?BASE?>时，通胀，使得?BASE?价格下降；

当?BASE?<时，通缩，使得?BASE?价格上升。

BASE?的机制和?AMPL?类似，两者的不同点在于锚定资产的不同，但是从市场来看，通缩通胀的机制并不能在?BASE?得到一个很好的反馈。就目前而言，BASE?的炒作大于其实质的价值。

英格兰银行官员：英国央行和财政部正探索类似于比特币的央行数字货币Britcoin:金色财经报道，英格兰银行负责货币政策的副行长Ben Broadbent表示，英国央行最关注的是新支付技术的监管问题。到目前为止，数字化的经验是，由新技术促成的新产品和服务可以非常迅速地被大规模采用，这显然为金融机构、企业和个人带来了机会。我们希望看到持续的改进，减少支付的摩擦和成本。

英国央行和英国财政部官员正在探索建立一个中央银行数字货币的案例，该货币被称为Britcoin，其运作方式类似于比特币等加密货币，但将由中央银行储备支持。[2023/2/27 12:32:17]

Basis?Share(BAS)、Basis?Cash(BAC)、Basis?Bond

Basis?Cash?的前身为?Basis，Basis?的最初设想是创建一个适合所有人的公平的经济体系，而后由于法律限制而放弃了该项目。在?Basis?放弃后，匿名团队接手了该项目并更名为?Basis?Cash。

Basis?Cash?包含三种代币：

-Basis?Share(BAS)

-Basis?Cash(BAC)

-Basis?Bond

Basis?Cash?于?11?月?30?日启动。与大多数稳定货币一样，BAC?与美元?1:1?锚定，其价格将由另外两种加密资产管理：Basis?Bond?和?BAS。从?11?月底开始，50000?个?BAC?将在?5?天内分发给将五种稳定币存入其智能合约的用户。每日奖励将按比例分配，用户可以随时取回资产。

DeFi协议Backd更名为Mero，已计划部署治理代币MERO:7月26日消息，DeFi协议Backd宣布更名为Mero并表示，此前取名为Backd是由于协议旨在提高借贷协议资本效率，而目前该协议已成为通过多种方式提高流动性效率并为用户赚取更高收益的协议。

Mero表示，已准备好取消资金存入上限，并将在推出首个Action后部署治理代币MERO。金色财经此前报道，Backd于6月宣布完成Advanced Blockchain AG领投的356万美元融资。（medium）[2022/7/26 2:38:28]

当?BAC?价格低于?1?美元时，用户可以以一定的折扣购买?Basis?Bond，通过折扣购买?Basis?Bond?的用户在未来赎回代币时能获得一定利润。

当?BAC?价格高于?1?美元时，智能合约会允许?Bond?赎回人直接赎回?Basis?Bond。如果在赎回?Basis?Bond?之后?BAC?的交易价格高于?1?美元，此时会导致?BAC?需求增加，那么就需要铸造新的?BAC?代币，这些代币也会分配给?BAS?持有人。

虽然?BAC?与美元?1:1?锚定，但是从价格来看，似乎市场并未认为其为稳定币。MakerDAO?中国区负责人潘超曾撰文表示，Basis?是一个比?Bitconnect?还危险的局。Basis?Bond?并非债券，而是?Basis?的做多期货，一旦?Basis?资金断裂，信心失去，Basis?便会进入死亡循环，由于没有资产或任何信用背书，没有人相信?Basis?进而没有人去购买债券，Basis?很容易发生挤兑归零。

英国央行副行长：加密货币需要类似传统金融体系的监管措施来降低风险:7月11日消息，英国央行负责金融稳定的副行长Jon Cunliffe建议制定一套类似传统金融体系的监管措施，以应对加密生态系统内的风险，同时提高投资者信心。Cunliffe在新闻发布会上提到了Terra崩盘事件，指出无法维持其价值的加密货币给整个加密市场带来了压力。他将自己对加密货币监管框架的想法与传统金融领域的类似情况进行了比较，后者的监管保护投资者免受不可挽回的损失：对我来说，这强调了一个事实，即我们现在需要引入监管体系，以我们在传统世界管理这些风险的方式来管理加密世界中的风险。

虽然承认加密货币“在金融系统中的真正使用潜力”，但Cunliffe表示，对加密货币的监管不需要与传统金融有根本上的不同。然而，在考虑支持加密货币的底层技术时，可能需要以不同的方式应用。

英国央行行长Andrew Bailey强调了国际机构参与加密货币无边界或跨境交易的必要性。Bailey表示，无担保加密货币”没有内在价值，但可以更好地视为一种投资。另一方面，他认为稳定币更适合作为一种支付方式，我认为它们（加密货币和稳定币）需要一个不同的视角，这就是我们在处理方式方面要做的。（Cointelegraph）[2022/7/11 2:05:32]

YAM?(YAM)

YAM?本质上是一种弹性供应的加密货币，其供应量随市场条件的变化扩大和收缩，初始目标为?1?YAM?锚定?1?USDC。8?月?13?日，Yam?因弹性供应调整合约的漏洞，导致?rebase?时铸造大量额外的?yCRV。随后，YAM?宣布将进行迁移，并将项目交由社区。

YAM?目前的价格判断采取?Sushiswap?平台中?YAM/ETH?和?ETH/USDC?两个交易对的时间加权平均价格。

当?YAM?>?1.05?USDC?时，YAM?供应量增加；

当?0.95?<?YAM?<?1.05?时，YAM?不采取措施；

当?YAM?<?0.95?USDC?时，YAM?供应量减少。

Based?Money($BASED)

和?YAM?类似，Based?Money?也采用弹性供应机制，$BASED?每?24?小时进行一次?rebase。与大部分采用?USDC?作为基准的稳定币不一样的是，$BASED?采用?Synthetix?稳定币?sUSD?作为基准。

当?$BASED?和?sUSD?价差大于?5%，将触发一次?rebase，代币供应量增加，如果供应量增加后价差还大于?5%，那么将继续触发?rebase。例如，如果在周二晚上?$BASED?的价格为?1.20?sUSD，而在星期三晚上$BASED?的价格为?1.15?sUSD，则?rebase?事件可以重新开始。

当?$BASED?和?sUSD?价差小于?5%，那么?$BASED?的供应将减少。

Dynamic?Set?Dollar?(DSD)

DSD?主要是在?ESD?的基础上进行改进，其原理大部分类似，主要的区别在于：

1、周期时间：

ESD?以八小时为一个周期，而?DSD?以二小时为一个周期。

2、rebase：

ESD?代币供应一次?rebase?最大的变化为?3%，DSD?取消了百分比限制。同时，DSD?和?ESD?在债券持有人和流动性提供者的建立上也有所不同。ESD?奖励中?80%?给债券持有人，20%?给流动性提供者；DSD?奖励中?60%?给债券持有人，40%?给流动性提供者。

3、供应/奖励机制：

ESD?供应量的公式为：

DSD?供应量的公式为：

4、优惠券有效期：

ESD?的优惠券有效期为?90?个周期，DSD?的优惠券有效期为?360?个周期。。

Debase(DEBASE)

Debase?系统中有两个代币，带有弹性供应的稳定币?DEBASE?和?治理代币?DEGOV。治理代币?DEGOV?总供应量为?25000?枚，允许用户提出新提案以及对提案变更进行投票。?

DEBASE?的价格采用?DAI?作为基准，并通过?Uniswap?v2?预言机进行查询。当?DEBASE?价格和?DAI?价差超过?5%时，供应量增加；价差低于?5%时，供应量减少。每?24?小时，合约进行一次?rebase。如果?rebase?后?24?小时价差还超过?5%，那么将再次进行?rebase。

RMPL(RMPL)?

RMPL?是?AMPL?的分叉项目，也采用弹性供应模型，其设计目的是最终达到稳定的?1?美元价格。当价格高于?1.05?美元时，总供给量会增加。每个持股人现在拥有更多的?RMPL，从理论上讲，这应该会增加卖压并推动价格接近?1?美元。价格越高，调整基数的百分比也就越高。如果价格低于?0.95?美元，供给就会减少，购买压力应该会再次将价格推高到接近?1?美元。

和?AMPL?不同的地方在于，RMPL?rebase?采用随机时间，RMPL?的?rebase?总是在最后一次?rebase?后的?0-48?小时内随机发生。RMPL?的?rebase?发生平均频率约为一天一次。

总结

本文介绍了多个算法稳定币，但是从代币的价格上来看，似乎都没能达成稳定币的效果，更像是加密世界里的一场试验。暴涨暴跌的背后更多的说明这个市场还并未达到均衡，采用?rebase?这一类博弈手段无法很好地令代币达到波动变小并趋向于稳定的状态。

或许，采用质押主流币铸造稳定币还是目前生成稳定币最好地方式。

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