算法稳定币：被神话与被妖魔化

随着区块链世界的金融场景不断增长，作为金融基础设施的稳定币越来越被关注。

据TheBlock统计，2020年稳定币供应量从59亿美元增加至248亿美元，涨幅高达322%。

市场一片蓝海，却是一家独大。

在稳定币的总供应量中，TOP10占了99%，而USDT更是占了77%，其余的市场才由其它稳定币瓜分，比如USDC、DAI和BinanceUSD。

所以最近很多新的稳定币项目冒了出来，作为新生物种的算法稳定币，表现尤为亮眼。

但是关于算法稳定币的争议也很多，拥护者认为真正实现了去中心化，而反对者则认为这只是空中楼阁。

那么一边被神话一边被妖魔化的算法稳定币，究竟是什么？

作为悖论的稳定币

算法稳定币今日平均跌幅为3.04%:金色财经行情显示，算法稳定币今日平均跌幅为3.04%。8个币种中3个上涨，5个下跌，其中领涨币种为：ONS(+0.45%)、FRAX(+0.13%)。领跌币种为：RSR(-7.97%)、LUNA(-6.76%)、MITH(-5.81%)。[2021/7/30 1:25:03]

加密货币本来没有稳定币，但波动性实在太高了，就有了稳定币。

对于加密货币来说，稳定币的存在是一种悖论。

作为点对点的电子现金系统，为何还需要锚定另一种资产的稳定币来结算？

由于加密货币的共识还远未形成，更多是作为资产的存在，所以就需要稳定币来承担货币职能。

所以说，加密货币的未来根本不需要稳定币——

算法稳定币今日平均涨幅为4.73%:金色财经行情显示，算法稳定币今日平均涨幅为4.73%。8个币种中5个上涨，3个下跌，其中领涨币种为：AMPL(+19.24%)、MITH(+11.52%)、RSR(+7.22%)。领跌币种为：LUNA(-4.59%)、BAGS(-1.79%)、FRAX(-0.42%)。[2021/4/17 20:31:18]

但我们必须清醒认识到，加密货币仍处于并将长期处于初级阶段……

按照稳定机制来划分，稳定币分为两大类。

最主流的是基于抵押的稳定币，还有一种就是无抵押品的算法稳定币。

目前占有率最高稳定币是USDT，但同时也饱受诟病——因为你根本不知道Tether公司是否会严格遵守1：1的准备金保证。

各国央行都不可避免的超发货币，一家私人公司很难让人信任，可以说USDT始终是埋在加密世界的一颗巨雷。

算法稳定币今日平均涨幅为5.90%:金色财经行情显示，算法稳定币今日平均涨幅为5.90%。8个币种中5个上涨，3个下跌，其中领涨币种为：BAC(+34.74%)、ONS(+15.43%)、AMPL(+6.78%)。领跌币种为：MITH(-11.66%)、BAGS(-3.41%)、RSR(-0.40%)。[2021/2/1 18:36:56]

既然主流稳定币不稳定，那么算法稳定币呢？

激进的算法稳定币

顾名思义，算法稳定币是以算法来确保货币的稳定性，而不是抵押法币或者链上加密资产。

当货币供给过高然后价格偏低时，就通过回收或销毁来提高价格。反之亦然，当货币供给不足而导致价格过高时，就通过额外发行来降低价格。

当然，算法稳定币实际运行起来更加复杂，涉及一系列的变量。

算法稳定币今日平均涨幅为5.32%:金色财经行情显示，算法稳定币今日平均涨幅为5.32%。6个币种中5个上涨，1个下跌，其中领涨币种为：LUNA(+34.27%)、AMPL(+7.11%)、BAC(+1.47%)。领跌币种为：ONS(-6.59%)、RSR(-4.58%)。[2021/1/7 16:39:40]

算法稳定币的经济学理论依据来自于《货币的非国家化》，作者是新自由主义经济学派的代表人物哈耶克。

他认为货币应该通过自由竞争来以实现更好的稳定性，最终完全消除通货膨胀的贬值效应——这也是比特币的理论基础。

关于算法稳定币最大的质疑也正在于此，即算法稳定币无法应对复杂的经济体的货币政策，就像是在Excel上训练自动驾驶。

可问题在于，算法稳定币锚定的仍然是法币。

所以那些鼓吹算法稳定币的革命性之类愿景的说法可以休矣，同样地，批判算法稳定币不具备制定货币政策能力的说法也应该停止。

显然他们都高估了算法稳定币。

目前的算法稳定币，取代的根本就不是法币，而是取代那些由私人公司掌控的以及需要超额抵押的稳定币。

对于DAI来说，同样都是去中心化稳定币，算法稳定币的优势在于波动很有规律……

头部算法稳定币

当算法稳定币的价格波动到达它预先设定的均衡点时，就会触发合约来调整供给，直到下一个均衡点被触发。

但是具体到每一个算法稳定币的规则，又都是各不相同的。

Ampleforth

AMPL目前并不稳定，过去一年来价格在0.5美元到1.5美元之间波动。

因为AMPL的“代币基数再调整”每24小时进行一次，所有AMPL持有者的钱包余额都会按比例增加或减少。所以会吸引投资者来短线套利。

这不就是期货么……

但AMPL确实做到了与比特币以及ETH等加密资产的相关性脱离。

BasisCash

BasisCash协议共有3个代币，分别是BasicCash、BasisShare和BasisBond，其中，BasisCash与1美元价格锚定。

当BasisCash交易价格低于1美元时，用户可以打折购买Bond。

然后当BasisCash交易价格高于1美元时，Bond可以1:1地兑换为BasisCash。

如果BasisCash还是高于1美元，那么就需要增发新的BasisCash，并把它们分配给Share持有人。

EmptySetDollar

ESD是通过预言机每8小时追踪美元价值，然后根据时间加权平均价格算法来调整供应量，直到价格保持稳定。

新铸造的ESD的80%会分配给参与去中心化自治组织的人，剩余的配给提供流动性的人。

ESD刚推出时，价格是25美元，不过后来确实越来越稳定了。

……?

就稳定币的稳定性而言，无疑去中心化的稳定币优于中心化的稳定币。?

而在去中心化的稳定币中，抵押稳定币和算法稳定币这两条路径，很难说孰优孰劣，反正都是锚定法币然后会有小幅波动。?

真正的稳定币还没有出现。?

曾经最有可能成为稳定币的是Libra，一篮子货币的合成货币单位让全球央行都紧张，到最后也迫于压力流产了……?

现在更名为Diem，只和美元挂钩，并将于2021年1月发行，未来的故事乏善可陈。

来源：金色财经

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