比特币的应用曲线和以太坊的三重属性

比特币

当比特币价格在大多数加密资产交易所创下新高时，很多人预计价格将迅速突破2万美元关口。然而，比特币选择了回撤盘整，对于大多数散户交易者而言，2万美元心理阻力位依旧非常大。

链上分析师认为，比特币想要突破2万美元，其有效供应必须始终保持较低水平。此外，需求端也需要继续增加。近一个月来，比特币需求端主要来自灰度等机构，并且有不少的2-3年持Token者在抛售比特币套现。

从SpentHODLer分布图可以看出，在5428美元和11000美元之间购买的比特币正在迅速流入交易所。虽然过去1年的活跃供应百分比较低，但2017年及之前的相当一部分的交易者和持Token者由于担心Token价下跌调整，正在卖出锁定利润。

2022年Coinbase资产有42%是比特币，24%是以太坊:7月12日消息，TradingPlatforms近期通过研究Coinbase的2022年财务业绩，强调加密货币在其资产中所占的比例，得出的结论为，2022年Coinbase资产的42%是比特币，相比2021年第四季度的40%略有增加。而以太坊占Coinbase资产的24%，其他加密货币占31%。

在此期间，Coinbase的总资产达到了2560亿美元。这一数字比2021年第四季度的2780亿美元下降了220亿美元。该公司将这一下降归因于加密资产价格的下跌。[2022/7/12 2:06:29]

由于比特币几次冲高都没能成功，这也导致市场认为Token价需要进一步回调修正。在衍生品交易所，比特币期权交易量自11月30日以来一直下降，未平仓合约也下降了15.6％。

声音 | Brian Kelly：比特币价格已接近底部:据CNBC报道，BK资本创始人兼首席执行官Brian Kelly在CNBC表示，目前已越来越接近比特币的底部了。Kelly对于比特币在触底前降至2900美元不会感到惊讶。Kelly表示，他本人认为比特币价格的下跌会影响机构的进入，但根据他们接到的电话，机构均表示，比特币确实已经历了熊市，并没有消失，因此他们必须有所参与。[2018/12/18]

尽管MicroStrategy在19000美元上方又加仓了5000万美元的比特币，但市场仍惧怕短期回调，这也是多头迟迟未能打开局面的原因之一。

比特币暴跌可能只是暂时的，并非其自身有严重问题的迹象。:新闻网站Reddit.com发布分析称，Cboe比特币期货1月合约已于当地时间1月17日到期，大型对冲基金趁此时机制造混乱，大量投资者闪崩之际恐慌抛售。手法之一是大量押注空头。12月11日，Cboe比特币期货1月合约上市时，价格为15000美元。在期货即将到期之际，买入等量比特币，并在最后期限之前大量抛售，引起现货价格下跌，投资者恐慌抛售。据此来看，比特币暴跌可能只是暂时的，并非其自身有严重问题的迹象。[2018/1/18]

与此同时，美元M1货币供应量进一步激增，完成了迄今为止最大的月度跳跃。相应的，美元价格已经跌破了4个月来的支撑位，弱势尽显。手里拿着大量USDT的玩家应该能体会到这种趋势。如果机构资金继续打通胀预期的牌，接下来的逻辑可能会是：美元走弱→黄金走强→比特币走强。

尽管短线行情走得比较纠结，但比特币的应用曲线比之前任何其他全球基础设施的推出都要快，其增速超过了互联网、手机，甚至超过了“虚拟银行”如贝宝这样的公司。

这种应用曲线还体现在比特币开始被主流机构接受。12月5日，德国私人银行Hauck＆Aufh?user宣布将于2021年发行一支被动管理的加密资产基金。该产品投资组合将包含BTC、ETH和XLM等主流加密资产，主要针对高净值投资者和机构客户。项目最低投资额为20万欧元，不限定任何认购期，银行将向客户收取行业平均投资额的2.05％作为费用。Hauck＆Aufh?user表示，其投资组合将涵盖加密资产总市场的85％以上。同时，该银行负责人表示，加密资产在机构投资者中正变得越来越有吸引力。

注：HauckAufh?user私人银行是德国少数几家独立私人银行之一，拥有220多年的历史。专注于综合性咨询服务，以及私人、企业及机构客户的资产管理业务，包括为机构投资者管理资产，与独立资产管理者紧密合作，推出与管理私有品牌的基金等。

上图是一些机构和模型对比特币做出的价格预测，从持续扩张的网络效应和应用曲线的角度来看，其实这些目标也并非不可达到。

以太坊

随着各大交易平台开启了ETH2.0一键质押服务，存入ETH2存款合约的ETH已经突破115万枚。

V神也特意发推表示，“所有以太坊的1%现在都在存款合约中。去中心化的数字比之前差一些，因为BitcoinSuisse的多个地址被视为单一个体，但总体仍比预期好得多！”

众所周知，在ETH1.0时代中，ETH只能被用作货币和商品。而在ETH2.0中，ETH还可通过质押来产生收益。也就是说，ETH同时具备了价值存储、生产资料和商品的属性，成为加密资产中最独特的资产之一。

市场也正在印证这一点：11月灰度以太坊信托日均交易量创历史新高。灰度投资董事总经理MichaelSonnenshein在接受彭博社采访时解释了背后的原因，今年出现了一批“以太坊优先”的投资者，这批人只投资以太坊。以太坊作为一种资产类别的共识一直在巩固。以太坊具有与比特币持久力相同的路线。

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