烤友记 | 谁将崛起为去中心化保险赛道的一匹黑马？ INS3、Cover、NXM？

近期Kucoin被盗，okex不能提币事件中，也已经充分暴露出中心化交易所的风险。

脆弱的中心化的交易所：

1.技术风险

服务器软件漏洞、配置不当、DDoS攻击、服务端Web程序漏洞、办公电脑安全问题、内部人员攻击等。很多交易所没有灾备级系统认证，在发生火灾、地震、洪水时投资者数据一旦丢失，万劫不复。

2.道德风险

中心化交易所的资产托管并没有使用区块链技术，不具备不可篡改、可溯源的特性，用户需要先把资金转入到交易所开辟的专门账户中，用户对自己的资产没有控制权。

中心化交易所信息不透明、不对称，加之主体权益不一致，很容易发生交易所内部人员做出不利于其他投资者的行为。

3.法律风险

各个交易所以及相关人员在经营相关业务中，违反国家法律、行政法规和相关市场监管部门规定，从而受到法律的制裁而使交易所遭受损失。

以太坊二层网络Taiko已上线Alpha-3测试网:6月7日消息，基于zkRollup的以太坊二层网络Taiko已上线Alpha-3测试网，相较于alpha-2，主要变化有：

1.新的协议经济学设计和实现 ；

2.提案人和证明人都是无许可的（alpha-1只有无许可的提案人，alpha-2只有无许可的证明人） ；

3.支持Taiko Inception Layers（L3）。[2023/6/8 21:22:25]

交易所违反监管规定和原则而招致法律诉讼或者监管处罚，进而不利于交易所正常运营的风险。

由于法律或监管规定的变化，影响交易所正常运营或削弱其竞争力、生存能力的风险。

保险的刚需：?任何DeFi协议或者是交易所都是需要保险

最终来说，绝大多数的DeFi协议和中心化交易所都会将保险服务看作为协议服务的重要组成。唯有这样，才能真正解决用户的后顾之忧。

保险其实本质是在于风险对冲，最大化的弥补风险事件所带来的各种损失。

保险赛道的新机遇：DeFi协议和中心化交易所

这种未来的可能性，对于保险赛道的项目来说，意味着巨大的机会。越来越多的中心化交易所为了吸引用户，增强护城河，会将其收益的一部分置入保险市场，这意味着保险需求的增加，保费收益规模的增长。

Maker：Spark Protocol借贷金额已突破100万美元:金色财经报道，据MakerDAO在官推发布数据显示，Spark Protocol上线仅两周时间，借贷金额已突破100万美元。此外，MakerDAO还透露，WSTETH-B也创下历史新高，基于该金库类型发行的DAI债务已超过4000万枚，表明近几个月来 Maker 协议对这种抵押品类型的需求在持续上升。WSTETH-B 是一种以Lido Finance的wstETH作为抵押资产的金库类型，用户可以通过WSTETH-B借出DAI。[2023/5/24 22:15:29]

此外，考虑到DeFi保险市场的更好的透明度和更好的流动性，DeFi相对于传统行业的保险市场会有更高的渗透率。

下面我们介绍一下首个针对交易所被盗、倒闭、跑路等各种风险事件的：交易所信用CDS保险。

同时，INS3技术开发团队还推出了保险范围为CeFi、DeFi、稳定币、IPFS云算力的DeFi保险产品，以迎合市场需求。

竞品分析之1：超强保单流动性----CDStoken

与NXM保险不同，INS3的保单是CDS概念标准的ERC777代币，可以在任意地方进行交易，客户也可在任何时候可以退保。

报告：新加坡是第九大加密货币欺诈目标市场:金色财经报道，《联合早报》中文版12月16日报道，数据显示，新加坡是第九大加密货币欺诈目标市场，自2011年以来共发生四次黑客攻击和漏洞，损失高达1460万美元（约1969万新元）。加密货币新闻网站CoinJournal整理自2011年以来的加密违规和欺诈数据显示，美国、英国和韩国是最常遭遇加密欺诈的三个目标市场。

美国自2011年以来，发生了13起黑客攻击和入侵事件。英国共发生11起，其中损失最大的一次是在2017年11月，当时因合约漏洞问题，一名用户价值1亿5500万美元的以太币（ETH）被锁定。韩国共发生八起，不过韩国自2019年11月以来未再遭遇黑客攻击。

另外，犯罪分子通常利用去中心化金融（DeFi）平台中的安全漏洞来窃取加密货币。这一类型的攻击自2011年起共发生167次，损失近400万美元，仅2022年就发生了80起DeFi漏洞攻击事件。[2022/12/19 21:53:57]

此外，客户将INS3将保单与USDT存在Moonswap以及Uniswap从而为保单CDStoken提供流动性，获取LP，将LPtoken存入INS3即可以获得INS3的代币奖励。

波场TRON和Wintermute达成战略合作伙伴关系:据官方消息，Wintermute已正式成为TRX的官方做市商和整个TRON生态系统的战略合作伙伴。Wintermute将为各个交易所的主要TRX交易对提供流动性，从而提高TRX代币的可访问性。这种强大的联盟将进一步促进全球化公链TRON的发展。

据官方介绍，Wintermute 是一家算法交易公司，专注于创新的数字资产市场，正在构建金融的未来。使命是支持、授权和推进真正去中心化的世界，以实现更加透明、公平和高效的市场和产品。[2022/9/13 13:26:02]

竞品分析之2：多种精算与保费模型组合

与NXM将保费与staking金额挂钩，利用staking的预期来为项目违约率进行定价的单一方式不同，INS3采用预期模型、KMV模型与自主链上评分卡三者结合的精算模型来确定保费。

先来介绍其中的KMV模型模型。

信用险的保费定价=保额×(无风险利率+违约率)。我们借鉴了美国成熟债券市场中的DRSK模型。根据KMV模型，

数字金融服务公司SoFi推出SoFi Web3 ETF:金色财经报道，数字金融服务公司SoFi已经进入加密货币相关的ETF领域，推出了一只专注于NFT、区块链技术和元宇宙的基金。

SoFi Web 3 ETF (TWEB) 跟踪 SoFi Solactive ARTIS Web 3.0指数，费用比率为 59 个基点。它将投资40种与代币化、区块链技术、元宇宙、大数据和人工智能相关的证券。?该指数中排名靠前的股票，部分是通过算法扫描公司的在线财务报告中的相关关键字来确定的，包括Albert、Alphabet、Amazon、Ceva 和Exscientia。

该基金还投资于更多专注于加密货币的公司，如 Coinbase 和Galaxy Digital，以及比特币矿工，如 Argo Blockchain、Hive Blockchain Technologies、Marathon Digital Holdings和 Riot Blockchain。?[2022/8/9 12:13:23]

其中，V为公司资产价值，μ为资产价值漂移率，δ为其波动率，dW为标准维纳过程。

假设债务期限为T，公司股权价值为E、负债为D，无风险利率为r，根据期权定价理论，

由此计算违约距离DD：

并估算最佳违约点参数：

其中，α为短期借款乘数，SD为公司短期借款，β为长期借款乘数，LD为长期借款。

在实践中，我们将DeFi的锁仓量以及交易所的公开热钱包存币量作为债务，平台币或者项目治理代币的波动率作为波动率，建立和目前项目风险之间的映射关系。?

在模拟实践中，INS3版本的KMV模型提前预测了9月13日的BZRX的被盗事件，在被盗前夕将预计保费由4.62%调升至13.66%。

再来介绍评分卡模型。INS3团队借鉴defiscore的模型针对每个defi项目的链上信息制作了评分卡模型：

其中，智能合约风险权重占45%，抵押物风险占20%，流动性风险占10%，协议管理权风险占12.5%，预言机风险占12.5%。

通过评分卡，Defi项目的质量将更为量化，并反映在保费上。

INS3的精算模型融合预期模型、KMV模型以及评分卡模型进行精算定价，精细程度、精算的稳定性和准确性，相比NXM均有所提高。

竞品分析之3：Staking&NFT

如果客户想获取稳定收益，可以参与INS3的staking来参与承保。与NXM强制质押90天不一样，INS3的staking资本是一个NFT，可以在NFT交易平台上自由转让。

如果不想转让，在资本充足率充足的情况下，staking资本可以随时退出。如果资本充足率不充足，客户可以注销保单退出，像Kucoin保单一天保费涨幅达到321%的情况，注销保单还可获得盈利。

参与staking可获取70%的保费分成，如果在5-10倍杠杆下，可获取年化15%~350%的保费收入。

同时，参与staking还可以获得INS3的代币奖励。

竞品分析之4：?投资模式

INS3团队目前是市场最大的DeFi清算团队以及中心化和去中心化套利者之一，staking的资本会用于参与Dex和Cex之间的套利，从而实现staking资本的保值增值，盘活staking资本。

竞品分析之5：?预言机

与NXM采用董事会初审+社区复审的形式来决定是否赔付的中心化的方式不同，INS3采用自建预言机的模式，任何人都通过API来判断行情是否正确、资产是否安全、是否能提币等原创综合算法，从而判断交易所是否出现安全事件。参与认证是一种行为挖矿，可以获得挖矿奖励。

竞品分析之6：总结

INS3更具竞争力的：资本模型，投资模型，保险精算定价模型，相对NXM和Yinsure在去中心化程度和保险范围上做了重大升级。

INS3与Web3.0对应，延续传统保险1.0和互联网保险2.0的演进路线，将保险带入区块链和智能合约托管的3.0时代。

将资本进行代币化，代表着可不借助股票或者债券等金融工具就直接投资“保险公司”，并可以退出和交易。由此，一个“可装卸”、“可编程”的“保险公司”出现了，这是区块链带来的生产关系进步。

INS3的全球团队，凭借技术开发功底和保险精算领域经验，通过了Conflux社区生态基金会的审核并获得其资助，预计将于12月30日上线第一只保险产品：交易所信用CDS保险。?

INS3希望以DeFi+NFT+预言机+跨链的模式为去中心化保险生态带来创新。

来源：金色财经

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