比特币突破2万美元，创历史新高，是谁注入了“强心剂”？

据OKEx行情显示，12月16日22:18左右，比特币继短线触及20800?USDT后回落，报20546.1?USDT，24小时涨幅为6.02%。

今晚，比特币突破20000美元，再次创造了历史。

比特币价格一路飞涨，背后究竟是谁注入的“强心针”，其中又隐含哪些风险？

Odaily星球日报认为，今年以来推动BTC长期上涨的主要动力主要包括四个：新冠疫情、央行大量放水、灰度增持、DeFi锁仓。短期来看，BTC突破2万美元后，将引发一轮新的FOMO情绪，比特币难免出现高波动率，市场风险也会陡然上升，交易者应保持警惕。

新冠疫情促使更多人投资比特币

灰度在《财富大转移推动BTC成为主流投资标的》的报告中称：在接受调研的比特币投资受访者中，63%表示做出投资比特币的决定是因为受到新冠病疫情影响，37%?表示没有受到疫情影响。根据受访者的回答，比特币似乎与避险资产有一些共同点，比如：

1、稀缺性；

2、可验证；

3、与传统金融市场没有太多相关性且不受控制。

我们进一步对比黄金和比特币走势图：

CNBC：古根海姆警告比特币短期内或暴跌50% 但最终将达40万-60万美元:4月22日消息，古根海姆（Guggenheim Partners）全球首席投资官Scott Minerd长期看好比特币，但他周三表示，该全球最大加密货币的上涨速度过快。

Minerd表示，“鉴于比特币在短期内的大幅走高，泡沫现象非常突出，我认为比特币价格将迎来重大调整。”

在加密货币交易所Coinbase直接上市之前，比特币的价格创下了近65000美元的历史新高，目前比特币的价格接近55000美元。

“我认为比特币价格将回落至20000至30000美元，跌幅为50%，但比特币的有趣之处在于，我们之前曾见过类似的跌幅，”Minerd称。但他认为，这是“长期牛市正常演变”的一部分，比特币价格最终将达到40万-60万美元。[2021/4/22 20:45:52]

蜡烛图走势代表的是黄金走势，折线图走势代表的是比特币走势。这里面有一个有趣的现象和时间节点。我们以黄色箭头代表黄金走势，以红色代表比特币走势。我们可以发现，比特币在5月份到9月中旬前，和黄金存在很强相关性，但整体上弱于黄金；从九月到10月中旬前，比特币和黄金走势仍然有很强相关性，但此时比特币走势开始强于黄金；从10月23日开始，比特币和黄金走出了完全相反的走势，比特币持续大涨，而黄金则开始回落。这种巨大差别主要是因为灰度等机构增持造成的，机构对比特币的需求已超过了黄金，后面我们会进一步详细介绍。

Miller Value Partners的创始人：比特币可作为当前环境下的风险管理策略:金色财经报道，对冲基金Miller Value Partners的创始人、华尔街著名投资者Bill Miller今日表示，比特币仍然有可能上涨。根据Miller的说法，随着Square和PayPal等公司每天都购买新铸造的比特币，并且散户需求继续攀升，而比特币的供应增长速度较慢，比特币可能会达到新高。Miller称，即使比特币最终失败，但将现金的1%到2%分配给比特币也是一个很好的对冲。他认为，拥有少量比特币比其他任何东西都更具风险管理策略。[2021/1/9 15:42:24]

大国央行放水，让比特币价值凸显

今年突发的新冠疫情，导致大国央行大量放水。大国央行放水这个其实大家比较容易理解，因为比特币本身是属于稀缺性资源，水涨船高嘛，但是目前看，BTC涨得是有点过高了，是不是偏离自身价值呢？

在这里面有两个问题：央行大量放水的同时在大力开发央行数字货币，关于两者的竞争讨论很多。我想说的是，在区块链世界，很像互联网，龙头虹吸效应明显。区块链1.0这个技术价值主要汇集在比特币上了。如果有新的创新，也就会再生出新的价值，比如公链以太坊、比如应用Uniswap等都是这样子。?对于金融和货币而言，安全和稳定是最重要的。比特币存活时间越久，价值越高，未来竞争力也越强，这是因为链越长越难篡改，也就会越安全。

声音 | 交易员：近期比特币波动剧烈，于我而言该资产类别已经出局:据CNBC报道，资深期货和期权交易员Jim Iuorio近期在CNBC的“Futures Now”节目上表示：“自去年11月以来——大约有8个月左右的时间——美联储开始转向鸽派，人们纷纷涌向黄金和比特币，他们把这两种货币都推高了…但他们忘了银，白银有时落后于黄金，然后会在短时间内迎头赶上。我们在过去几周已经看到了这一点。比特币在过去两周突然出现了一些剧烈波动，包括两周前约一分钟内下跌3000美元。所以对我来说，比特币已经出局了…白银最近涨势强劲，这使得黄金和美元正在升值。黄金和美元曾并肩上涨。我最喜欢黄金。”[2019/7/28]

第二个很有趣的现象：2009年1月3日，中本聪在比特币创世区块中写下：“The?Times?03/Jan/2009?Chancellor?on?brink?of?second?bailout?for?banks”，当时的比特币还一文不值；而当下，美国新一轮应对疫情的财政刺激措施很有可能将达成。

灰度增持，直接推升比特币

灰度自身是一家信托公司，其主要赚取信托产品管理费，不专门“炒币”，其背后的主要买家主要是机构投资者。

动态 | 熊市期间 有大户正在悄悄购买比特币:据bitcoinexchangeguide报道，Abacus Journal的一份报告显示，在熊市期间，世界上一些大户正在悄悄购买比特币，等待下一轮牛市到来。[2018/12/7]

根据灰度2020?年第三季度披露的数据显示，灰度旗下产品购买用户主要是机构投资者，其次为合格投资者和家族办公室。购买用户有?57%?来自于美国以外地区。

截止2020年11月9日，根据已公开披露的信息，共有23家公司持有灰度比特币信托份额，持仓信托份额数总计5955.32万份，占灰度比特币信托已发行份额的11.55%。23家公司中包括了加密资产借贷公司、对冲基金、共同基金、私人财富公司、咨询顾问公司、家族办公室等。

图自仟峰资本

之前的牛市投机和炒作比较严重，而机构投资更偏向价值投资，一般持仓周期也会相对比较长，大多都是战略持仓。目前，市场仍处于“灰度牛”的初期，买入量仍然在快速增加，而灰度抛售的可能也比较小。下面介绍详细下这种严重的供需失衡。

灰度信托产品合规化后为越来越多受限制的机构投资者提供了买入BTC的渠道。今年1月，灰度比特币信托获批成为首个符合美国证券交易委员会标准的数字资产工具。10月12日，灰度以太坊信托注册申请正式获得通过。灰度信托产品的合规性是今年吸引机构投资者大举进入的重要诱因之一，未来这种趋势还会加快。机构投资者持续买入灰度比特币信托产品的背后是一场不可逆的财富大转移。

Visa命令借记卡提供商暂停比特币服务:比特币社区正经历着几笔预付的加密借记卡提供商突然暂停服务的情况。这些服务允许个人在传统的实体机构中使用加密货币——主要是比特币——通过Visa和万事达信用卡的借记卡，目前，受影响的公司包括Bitwala, Cryptopay, Wirex,和TenX。[2018/1/6]

灰度比特币信托的设计使得其不易对BTC形成抛压，其持仓规划更偏向于长期持有。机构投资者购买灰度的比特币后将得到灰度的GBTC，投资者可以用BTC换成GBTC，但不可以用GTBC换回BTC。灰度比特币信托目前没有任何赎回计划，该信托可以寻求监管部门的批准来实施赎回计划。这就是说，无论是灰度还是机构投资者，都不太可能通过手中持有的GBTC对BTC现货市场构成直接抛压。

总体来看，机构投资者还在大量进入，而BTC大幅砸盘的可能性相对较低。以庞大的机构资金流向规模有限的币圈，这轮牛市势必会走出长牛、慢牛行情。

机构为什么涌进来？

传统金融体系在解构，市场风险在不断加大，资金在寻找出路。在今年，美国只用了2个月的时间，便扩表了2万多亿美元；美债的规模也迅速扩大至27万亿美元。截至10月月底，美联储的预算赤字已达3.1万亿美元，与去年同期相比，翻了3倍；这一次财政赤字创下了11年来的历史新高。不仅如此，预算赤字占GDP比重，创下56年来历史新高，高达16%。美元作为全球金融系统的霸主，却存在如此高的风险，实在有些积重难返了，这不仅让普通民众担忧而转向数字货币，也使得各国央行加紧开发自家的数字货币，并试图形成一套新的金融支付体系，而数字化金融体系无疑是最好的替代选项。

去中心化金融在建立，而且蓬勃发展，创新不断。今年DeFi兴起，其中以借贷龙头Compound创新性地引入了治理代币拉开这场序幕。实际上，Compound业务本质就是融资融券。Compound应用的活跃让数字资产交易更为活跃。用户可以从Compound类应用中以低息的方式借到数字货币，然后将其应用到能够获得更高收益的数字资产交易当中。数据显示，DEX龙头Uniswap在同期的交易量出现大幅增长。

Uniswap?采用的模型，使用户可以直接在兑换池进行代币兑换，不仅改变了以往的订单簿交易模式，而且降低了做市的门槛，让每一个用户都可以成为某一个交易对的做市商，并分享手续费收益。这对于在Compound中成功融资融币的借贷者而言非常有吸引力。Uniswap的创新机制在一定程度上抢占了一部分传统中心化交易所的用户和流量。

yearn.finance同样具有金融创新性，其作为一个去中心化金融平台，涵盖聚合流动性池、杠杆交易平台、自动做市等复杂功能，可以将投资者借出的代币与dYdX、Aave和Compound之间自动分配划转达到最高收益。

这一系列金融创新共同促成了DeFi热潮，这些创新有其重要价值，其将原本的中心化金融设施成功迁移到了区块链上，传统金融市场上的财富也在随之迁移。

DeFi中锁仓大量BTC，赋予比特币新的价值

BTC在DeFi热潮的过程中充当了类似黄金储备的作用，这也是BTC价格持续上涨的重要推手之一。以1:1锚定方式发行的WBTC已经是以太坊上的第六大代币。根据官方网站的数据，目前有122281个WBTC，并由托管人持有同等数量的比特币，而在9月中旬，才只有8万个比特币被锚定代币化。

DeFi的兴起，使得人们持有比特币不仅可以享受长期增值的目的，还可以享受在流动性挖矿中获得稳定收益，这对于比特币而言是一种全新的赋能，给予了比特币更为广泛的价值，伴随更多应用落地，比特币将不断被赋能，其内在价值将不断增长。下图展示了比特币锁仓量的迅猛增长。值得注意的是，灰度的大量增持也是从这个阶段开始。

数字化的大趋势

上面所说的四个主要推手其实都来源于一个更大的趋势——数字化大趋势，在这个趋势里，人类和其财富在向互联网迁移。传统金融秩序在解构，所以各国央行在抓紧研发数字货币，加紧建立数字化货币体系；机构投资者在将传统资产向数字化资产转移；以区块链为基础的去中心化金融在兴起，而今年新冠疫情加快了这场数字化进程，未来才刚刚开始。?

未来增长空间有多大

灰度在《财富大转移推动BTC成为主流投资标的》的报告中称，虽然比特币在早期阶段只是一种吸引少数投资者的利基型资产，但现在正越来越被主流投资者所接受。调查数据显示：2019?年比特币潜在市场投资人数约为?2100?万，但?2020?年已经增长到了?3200?万。2019?年有?53%?的投资者表示自己“熟悉”比特币，但?2020?年已经增长到了?62%。有超过?50%?的受访者预测，数字货币会在?2030?年之前成为主流。虽然目前大多数比特币投资者手上没有太多收入，但未来?25?年内将会有?68?万亿美元财富转移到倾向于数字货币投资的年轻一代手中。

摩根大通市场量化分析师尼克·潘尼吉尔佐格洛认为，“随着时间的推移，千禧一代将成为投资世界中最重要的组成部分，因此比特币和黄金会展开激烈竞争，这对于比特币长期上行是有利的。从技术上看，比特币市值应该至少会上涨?10?倍，这样才能与基于实物金条和金币的黄金市场相匹配。”

长期来看，比特币上涨空间仍然很大，但短期BTC突破2万美元，必将引发一轮新的FOMO情绪，比特币难免出现高波动率，市场风险也会陡然上升，交易者应注意风险管控。

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