加密货币衍生品在2020年迅速发展，但2021年可能才真正增长

2020年是迄今为止加密货币衍生品市场最重要的一年。比特币和以太坊衍生品在这一年中稳步增长，其期货和期权产品可在芝加哥商品交易所、OKEx、Deribit和币安等交易所轻松交易。

12月31日，比特币期权未平仓合约创下历史新高，达到68亿美元，是100天前的三倍，可见加密货币衍生品市场在这轮牛市中增长速度之快。

由于新冠肺炎大流行的持续，传统金融市场受到不确定性的困扰，牛市使得大量新投资者进入加密市场。这些投资者希望通过比特币和以太坊等基础资产的衍生品对冲他们对该市场的押注。

机构投资者正在带来关键变化

虽然有多种因素推动加密货币衍生品的增长，但可以肯定的是，考虑到衍生品是普通散户投资者难以理解的复杂产品，所以其增长主要是由机构投资者的兴趣驱动的。

在2020年，各种各样的实体企业，如万通和MicroStrategy，都对比特币表现出了相当大的兴趣并且购买比特币作为储备资产或国债投资。加密货币衍生品交易所Deribit首席商务官LuukStrijers告诉Cointelegraph：

香港数字人民币跨境支付次轮测试近完成:6月17日消息，香港于去年7月进行第二阶段的数字人民币 (eCNY) 跨境支付技术测试，据说测试已大致完成。作为首家参与测试的中银香港先后于去年12月至今年2月期间，推出两期优先体验活动，开放给2100名客户试用数字人民币。目前活动经已结束，客户主要在内地消费，尤其餐饮、零售等小额高频交易的场景使用数字人民币，现正策划扩展有关体验活动，并探索更多应用场景。市场人士坦言，现阶段数字人民币在港应用场景有限，即使内地的应用场景暂亦不太多。[2023/6/17 21:43:35]

?“正如贝莱德的Fink所说的那样，‘加密货币将持续存在’，而比特币‘是一种可以取代黄金的持久共识机制’。这样的说法推动了最近比特币的上涨，但作为一个平台，我们看到全年都有新的参与者加入。”Strijers表示，作为一个平台，Deribit看到机构投资者使用现货和期权等他们熟悉的交易工具进入加密领域，这使得整个2020年未平仓合约实现了巨大增长。

Ari Paul：BTC在2024年底会超过11万美元:金色财经报道，区块链投资公司Blocktower Capital创始人Ari Paul在社交媒体上称，我认为BTC在2024年底会超过11万美元。(目前的价格是23000美元）。 如果我们只考虑当前的周期，感觉是相对激进的预测，但放大到2017年，感觉是相当合理的。我们现在已经有5年的价格压缩期了。没有什么是可以保证的，没有人知道未来，我只能提供有根据的猜测。要怎样才能做到这一点呢？目前BTC市值为4430亿美元，我们将有大量新的加密货币交易产品（基金、交易所产品等），可以像GBTC那样带来可观的法币收入。

此外，11万美元将是2021年ATH的2倍。在目前的宏观环境下，这对我来说是可信的，但具有挑战性。如果我们回到宏观风险上，只是回到2021年狂热的一半，11万美元感觉是相当保守的。

这个预测如果是错的？如果我们出现全面衰退，下个季度股票下跌30%，我的基本情况将是BTC的新低点。 也许我们在2024年底低于12000美元，而不是高于110000美元。 还有许多其他风险。[2023/1/29 11:34:38]

芝加哥商品交易所也是一个著名的期权和期货交易市场，尤其是对机构投资者而言。CME是全球最大的跨资产类别衍生品交易所，所以它是机构投资者熟悉的市场。它最近甚至超过OKEx成为最大的比特币期货市场。CME的一位发言人告诉Cointelegraph：“11月是2020年比特币期货平均日交易量最多的月份，也是比特币期货推出以来ADV第二多的月份。”

DeFi资管平台Zapper宣布支持Optimism NFT:10月8日消息，据 Zapper 在社交媒体披露，该 DeFi 资管平台现已支持 Optimism NFT，用户可以查看 Optimism NFT 销售趋势并按照\"1 小时\"、\"1 天\"、\"7 天\"或\"30 天\"时间跨度对 NFT 销售额进行排序。

此外，Zapper 还新增了通过账户探索 NFT 的功能，用户可以关注好友和其他收藏者并追踪他们的 NFT、DAO 和 DeFi 表现，还能通过「所有者」选项反向追踪人员/帐户中的哪些人已经购买了相关 NFT 集合。[2022/10/8 12:49:16]

机构投资的另一个指标是CME比特币期货合约大额未平仓合约持有者数量的增长。LOIH是持有至少25个比特币期货合约的投资者，每个合约由5个比特币组成，所以每个LOIH持有至少125个比特币。这位CME发言人进一步阐述：

CoinShares：上周加密货币投资产品净流入8100万美元，7月共流入4.74亿美元:8月1日消息，据CoinShares周报数据，上周数字资产投资产品净流入8100万美元，7月是今年迄今为止最强劲的月度资金流入，总计4.74亿美元，几乎纠正了6月份总计4.81亿美元的所有流出。上周比特币流入总额为8500万美元，而空头比特币流出总额为260万美元，这是近期熊市连续5周流入后的第一周流出。从地区来看，大部分资金流入来自北美，来自美国和加拿大的资金流入总额分别为1500万美元和6700万美元。巴西和瑞典都有少量资金流出。[2022/8/1 2:51:40]

?“11月份，我们平均持有103个大额未平仓合约持有者，同比增长130%，12月份，大额未平仓合约持有者数量达到创纪录的110个。大额未平仓合约持有者数量的增长可以被视为机构投资者增加和参与的标志。”如今加密货币衍生品市场需求旺盛的事实表明，比特币和以太坊等资产已经成熟。与它们在传统金融市场的角色类似，衍生品为投资者提供了一种高流动性、高效的方式来对冲头寸，并降低与加密资产波动性相关的风险。

加密钱包服务提供商Coins.ph完成3000万美元C轮融资:5月19日消息，加密钱包服务提供商 Coins.ph 宣布完成 3000 万美元的 C 轮融资，本轮融资由 CRibbit Capital 领投，若干未公开战略投资者参投。

Coins.ph 目前拥有超过 1600 万用户，主要提供加密货币、电子钱包和支付兑换服务，受该国中央银行 Bangko Sentral ng Pilipinas 监管，也是菲律宾第一家同时持有中央银行虚拟货币和电子货币发行许可证的区块链公司，该公司称将利用这笔最新融资扩展其 Web3 生态系统和在东南亚市场的影响力。[2022/5/19 3:27:36]

其他宏观经济因素也在推动市场需求

有几个宏观经济因素也导致了加密货币衍生品市场需求的增长。由于新冠肺炎大流行，包括美国、英国和印度在内的几个大型经济体因工作条件有限和失业率不断上升而饱受压力。

这导致一些国家的政府推出了经济刺激计划，并实施了量化宽松政策，以减少对基础经济的影响。加密货币和衍生品交易所OKEx的首席执行官JayHao告诉Cointelegraph：

?“随着今年的新冠肺炎大流行，以及许多国家政府以大规模经济刺激计划和量化宽松政策作为应对措施，越来越多的传统投资者正在转向比特币，将其作为潜在的通胀对冲工具。加密货币最终将成为一种合法的资产类别，这只会意味着其需求的更大增长。”矿业社区和其他用比特币创收的公司对加密货币越来越感兴趣，他们希望用加密货币对冲未来的收益，以便能够用法定货币支付运营费用。

除了机构需求，散户活动也显著增加，Strijers表示：“在我们的期权市场，每月活跃的唯一账户数量持续增加。原因是整个媒体界都在关注期权的潜力。这位CME发言人还表示：

?“就新账户增长而言，截至2020年第四季度，总共新增了848个账户，是有史以来新增账户最多的季度。仅在11月，就新增了458个账户。2020年至今，平均每天有8560个CME比特币期货合约进行交易。”以太坊衍生品因DeFi和ETH2.0而增长

除了比特币期货和期权，以太坊衍生品在2020年也有了巨大的增长。事实上，CME宣布将在2021年2月推出以太坊期货，这本身就是以太坊在其生命周期中达到成熟的标志。

此前，加密货币衍生品市场被以比特币作为标的资产的产品垄断，但在2020年，以太坊衍生品的增长占据了加密货币衍生品市场很大份额。Strijers进一步阐述：

?“从美元交易额来看，我们看到在Deribit上，BTC衍生品贡献了大部分交易量，但这一比例从1月的91%下降到11月的87%。在DeFi夏季狂热期，由于ETH活动和势头的增长，BTC衍生品交易量下降到70%左右。”比特币衍生品占加密货币衍生品市场更大份额的原因是，比特币现在已经被市场所熟知，并得到了大型机构、管理机构和一些著名传统投资者的认可。然而，2020年也有几个因素影响了以太坊衍生品的需求。JayHao认为，“2020年DeFi的巨额增长以及ETH2.0信标链的推出，肯定会让投资者对以太坊以及以太坊衍生品失去更多兴趣。”

然而，即使以太坊继续与比特币一起上涨，并且其衍生品需求可能会进一步增加，但比特币在短时间内被取代的可能性很小。JayHao进一步阐述道：“我们将看到这两种产品的需求不断增长，然而，随着越来越多的机构资金涌入比特币市场，比特币作为头号加密货币可能会出现最快速的增长。”

2021年将是至关重要的一年

从CME将于今年2月推出以太坊期货产品开始，如果牛市继续下去，2021年对加密货币衍生品来说将是更重要的一年。最近，比特币市场也见证了迄今为止最大的期权到期，近23亿美元的比特币衍生品已在2020年圣诞节到期。

在传统市场中，衍生品市场比现货市场大好几倍，但加密市场仍然是相反的。因此，加密货币衍生品市场似乎仍处于初期阶段，并将随着行业规模的扩大而呈指数级增长。随着交易量的增加，市场往往会变得更高效，并为标的资产提供更好的价格发现，正如Strijers补充说的：

?“由于市场兴趣的总体上升，我们看到更多做市商使用我们的双边报价机制，这将推动我们推出更多系列产品和到期期权合约，并且有利于减小价差。随着交易变得更便宜和高效，价差将成为投资者兴趣进一步增加的重要组成部分。”除了比特币和以太坊衍生品，还有各个交易所提供的山寨币衍生品，最流行的是永久掉期合约，还有期权和期货。JayHao进一步描述了这些产品及其需求前景：

?“许多其他山寨币已经可以支持其衍生品交易，尤其是永久掉期合约和期货。对这类资产的需求主要由散户交易员推动，因为其中一些资产尚未取得机构交易员的信任。”尽管机构投资者还没有加入这些山寨币衍生品，但随着去中心化金融市场的进一步发展和它们所能提供的用例，这种情况将会改变。最终，在不久的将来更多加密货币衍生品的需求可能会上升。

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