Uni 抢了CEX的现货交易，Perp 又来抢CEX的永续合约交易

2016年BitMEX首次推出数字货币永续合约，该平台迅速崛起成为全球最大衍生品交易平台的法宝。

此后，币安，火币、OKEx、Bybit、FTX等等相继推出了永续合约产品。

永续合约是一种创新型金融衍生品，该合约与传统的期货合约相似，最大的区别在于：永续合约没有到期日或结算日，用户可以无限期持有仓位。

在DeFi中，也少不了永续合约的身影。

一、永续合约市场

?永续合约市场的交易量远远超过了现货和保证金交易的交易量。

据Skew的统计数据，自2020年初以来，BitMEX，Binance和OKEx上提供的永续合约市场平均日交易量均超过10亿美元，而同期Coinbase等现货市场的日均交易量仅在1亿美元左右。

俄罗斯银行Sberbank已提供加密交易服务:金色财经报道，Watcher.Guru发推称，俄罗斯最大的银行 Sberbank已提供加密交易服务。[2023/6/9 21:25:21]

根据TokenInsight在1月20日发布的衍生品市场研究报告数据显示，2020年数字资产期货市场规模增长迅速，全年市场成交量达12,314B美元。与此同时，全市场期货合约持仓量由年初的$3.51B上升至年末$17.03B，增涨幅度达到384.9%。其中，永续合约市场占比显著提升，从Q1的39%提升至Q4的84%；此外，20Q3受DeFi崛起影响，BTC合约的市场占比大幅下降。在市场行情走高的Q4，BTC合约交易量占市场总交易量仅约63%。

二、DeFi中的永续合约

新加坡法院将贝宝金融的债权人保护期限延长至7月21日:金色财经报道，Babel Finance 联合创始人 Flex 表示，新加坡法院已对 Babel Finance 的债权人保护期限延长了大约三个月，将持续到 7 月 21 日。[2023/4/18 14:10:40]

?据链闻信息，进入2020年以来，有?DerivaDEX、dYdX、Futureswap、InjectiveProtocol、MCDEX、StrikeProtocol、Perp.fi?等DEX平台先后宣布上线去中心化永续合约交易市场，且各家在交易模式、合约机制、产品规格和基础设施等维度上都采用了不同的设计，各有特点和所长。

这里想说一下Perp.fi，它的永续合约刚上线不久，但数据表现良好。

Kaiko报告：陷入困境的Silvergate或会提升稳定币在加密交易中的作用:3月7日消息，市场研究公司Kaiko在周一发布的一份报告中表示，陷入困境的Silvergate Capital决定关闭其在大投资者中很受欢迎的即时结算服务SEN，这将提高稳定币及其发行商在加密交易中的作用。Kaiko的报告称:“随着SEN的消亡，稳定币可能会在交易员中变得更加普遍。”Kaiko预测，交易员将不再使用银行渠道将美元存入加密货币交易所，而是将资金转移到稳定币发行方以获得稳定币，然后将稳定币存入交易所。报告补充道：“但问题是，稳定币发行人仍然需要访问加密货币银行，因此现在风险进一步集中。”

Kaiko还在报告中表示，随着稳定币市值的增长，全球法定货币与加密货币之间的交易对的数量有所下降。数据显示，去年交易所新增的美元交易对数量从2021年的400个降至326个。报告称：“自FTX崩溃以来，相对于USDT、USDC和欧元交易对，美元的市场份额持续下降。”例如，USDT在比特币交易量中的主导地位最近达到了93%的历史新高，比2017年的3%有了显著的增长。报告称，目前，美元和与美元挂钩的稳定币仍然是加密经济的基础，但美元支付渠道日益复杂化可能会翻转这一趋势。（Coindesk）[2023/3/7 12:46:28]

三、什么是Perp.fi

Europa Digital Assets旗下加密基金获Galaxy Digital种子轮投资:7月29日消息，Europa Digital Assets旗下离岸基金Opportunistic Offshore Fund已获Galaxy Digital种子轮投资，但目前该加密投资公司拒绝就Galaxy Digital的投资金额发表置评。Europa Digital Assets通过开放式基金为合格投资者提供加密现货资产、衍生品和DeFi协议风险敞口，帮助投资者执行套利、相对价值和多头波动策略，据该投资公司联合创始人SarahOlsen透露，Galaxy Digital已经开始为Europa Digital Assets提供风险管理、运营和品牌建设方面的指导，该公司还将使用Galaxy Digital的交易平台。（Blockworks）[2022/7/29 2:45:05]

Perp.fi是一项突破性的金融设施，它融合了CeFi和DeFi的优势：永续合约交易员期望的CeFi式杠杆，以及DeFi系统AMM提供的流动性和简便性。

传统的AMM存在着一些弊端，其中最突出的是做市商单方面临的无常损失和资本效率低下。Perp.fi通过消除挂单方，从根本上解决了这两个问题。Perp.fi中只存在吃单方。

四、Perp.fi的工作原理

Perp.fi由虚拟化自动做市商驱动。

在与vAMM进行交易之前，交易者需要将抵押品存入一个金库，该步骤与其他衍生品交易所一样。存入抵押品后，他们就可以像在中心化交易所那样交易永续合约，只有一个关键区别：在中心化交易所中，交易者的对手方是中心化限价订单簿的挂单方，而Perp.fi交易者的交易对手为vAMM本身。Perp.fi的vAMM采用与Uniswap相同的xy=k曲线。

由于vAMM是虚拟化的，因此k值也是虚拟的——这意味着它可以根据交易量、未平仓利率、融资利率和其他市场数据，通过算法进行调整。随着k值的增加，交易者的滑点更低。

Perp.fi为交易者提供了其他永续合约平台具有的所有功能，它通过一个融资利率来平衡多头和空头。V1版本采用Chainlink作为价格预言机，提供参考基础指数。该融资利率公式与FTX交易所的相同。Perp.fi还有一个保险基金，用来确保做单成功的交易者能够获得收益。

五、perp代币分配

Perp总量：150,000,000，分配如下图。

PERP代币功能：

1）PERP持有者对整个协议进行治理，管理着包括交易费、资产上线、保险基金管理等参数；

2）在保险资金耗尽的极端情况下，PERP持有者将充当最终的后盾。如果发生这种情况，该协议会铸造新的PERP代币并进行拍卖，拍卖所得支付给获胜的交易者。

六、Perp.fi团队及融资

Perp.fi创始人冯彦文和李绍刚是连续创业家，他们在过去15年里创办了7家公司。

2020年八月份，Multicoincaptial领投，AlamedaResearch、ThreeArrowsCapital、CMSHoldings、ZeePrimeCapital、BinanceLabs等机构，著名的加密货币天使投资人AlexPack、AndrewKang、TonySheng、CalvinLiu、GeorgeLambeth、ReganBozman参投，对Perp.fi完成了一轮180万美元的投资。

七、Perp.fi交易量

根据Dune的数据显示，Perp.fi的交易量非常可观，如下图，日成交量快4000万美元。

当然这个成交量相比CEX日10亿美元的永续合约成交量来说，还有一些距离。但在DeFi的永续合约协议中，Perp.fi的成绩非常可观。根据dune数据，对比dy/dx和mcdex的交易，如下图。

perp.fi的日成交量比dy/dx高出了近8倍，比mcdex搞出了40倍。

在DeFi中，既要看产品的故事，也要看产品的数据。perp.fi定位永续合约赛道，本身就是一个大赛道，目前数据表现也不错。

很期待perp.fi接下来的表演。

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