2020回顾：数字资产交易所生态榜|链塔智库

一、数字货币走出多段上升趋势，

交易所发展喜忧参半

随着数字货币领域的不断发展，越来越多的人将数字货币作为一种新兴的投资标的，承担着货币兑换、市场拓展、产品设计、风险调控等多种重要角色的交易所，已成为数字货币领域内最重要的流量入口。

作为数字货币领域产业链条中十分重要的一环，数字货币交易所链接着数字货币投资市场的各种角色，同时具备着较强的盈利能力和话语权，对整个产业链的影响十分重大。

纵观今年全年，上半年因全球范围内的疫情影响，数字货币领域难免发展放缓，交易所更多的精力也都放在了与疫情相关的生态建设方面，如慈善基金、落地合作等等。

进入下半年后，酝酿了许久的DeFi终于爆发，交易所大举发力DeFi领域，跟随这波热潮，抢占流量、拓展业务。

临近年末，国外传统资本机构增持BTC，引起BTC价格大幅上涨。此外ETH2.0也大幅推动ETH价格上涨。两大主流币种带动整个数字货币市场在年末，掀起了一轮上涨潮。交易所自然是首当其冲的受益者。

同时，交易所安全问题也在年内频发，年初多家交易所遭遇DDos攻击；币安一直受诟病的时不时“插针”；年末币价波动频繁，多家交易所宕机；还有10月开始的OKEx、火币轮流爆出黑天鹅事件。都说明今年的交易所安全形势愈发严峻，交易所合规化也越来越重要。

链塔智库为了帮助业内更好的把握交易所发展动态和趋势，也为了回顾2020年度主要交易所的发展情况，推出2020年度数字资产交易所生态榜单。

从生态布局、品牌热度、团队构成、业务表现以及安全能力等五大方面，十余个细分维度，数十项数据指标来量化描述交易所的发展情况。

二、2020年度交易所生态榜

1、2020年度交易所生态榜单Top10

链塔智库根据2020年已有的多期生态榜单历史评分，补充12月新增动态调整评分，制作2020年度数字资产交易所生态榜，从生态布局、品牌热度、团队构成、业务表现以及安全能力等五大方面，十余个细分维度，数十项数据指标来评价当前数字资产交易所的发展情况。

SEC前律师：Binance的未来岌岌可危:金色财经报道，SEC前律师John Reed Stark在社交媒体上称，Binance的未来岌岌可危，至少我是这么认为的。在SEC执法部门担任律师18年之后，我接受了发现危险信号的培训。当我读到 Binance 时，我看到了很多危险信号。[2023/5/3 14:39:09]

2、三大主要交易所表现分析

2020年度生态榜单，各家交易所在自身生态建设方面不断完善。币安在币安智能链、币安慈善、币安矿池等方面都有突破式进展，智能链9月正式上线，相应的1亿美元生态加速计划推动智能链和DeFi项目更好的融合；币安慈善在抗击疫情、救助山火、修复巴黎圣母院等等工作上都做出了贡献；币安矿池虽然4月才正式上线，但目前算力已经位居第三。

OKEx继续为其公链添砖加瓦，2020年2月测试网正式上线的同时，销毁了原定规划中70%的OKB；以欧科云链为主体，帮助杭州市萧山区打击数字资产领域犯罪；整合交易账户，实现首家跨业务线、跨币种统一交易账户。

除了生态布局，2020年的团队建设也是有一些重要人员变动，OKEx年初走了COO，火币虽然走了李书沸，但也迎回了杜均，反倒是币安在何一身上纠结了许久，没有重要人员的变动。

业务表现上，随着DeFi、BTC、ETH的轮番拉升，交易所今年业绩整体向好，而随着OKEx、火币的黑天鹅，币安一边接受其他交易所流出的资金，一边持续发力合约业务，恐成今年最大赢家。

三、紧抓行业热点概念成主流，

交易所安全形势愈发严峻

1、DeFi产品火币设计较为刻板，流通性受限严重

2020年下半年正式爆发的DeFi，在第三季度内总锁仓量上涨超1000%，并持续维持高位。DeFi的爆发对于交易所显得十分重要，有如下几点价值：

Arbitrum桥接存储TVL突破30亿美元:1月14日消息，据Dune Analytics最新数据显示，以太坊Layer2扩容解决方案Arbitrum跨链桥接存储总价值已突破210万枚ETH，截至目前达2,100,561枚，按当前价格计算约合30.51亿美元，参与桥接交易的用户数量为517,151名。

在其他L2跨链桥方面，当前Optimism跨链桥接存储总价值为462,930枚ETH、zkSync为199,345枚ETH、StarkNet为10,161枚ETH。[2023/1/14 11:11:35]

一是此前经历过币价的大涨大跌后，交易所多处于缺乏增量用户和资金的状态，紧跟DeFi热潮，在投资者情绪高涨的时候，推出相关的DeFi产品。

如新交易对、质押挖矿，有利于吸引投资者，拓展新的增量用户和资金，并且未来还可以复制此模式，保持增量。

二是拓展新的产品的同时，也为平台币增加了新的价值。如质押挖矿中，质押品为交易所自身平台币，相当于赋予自身平台币一个额外的通用质押品属性，增加平台币的自身价值。

此外，也一定程度上加强了平台币的流通性，对于交易所自身平台币的运营也是有价值的。

三是推出新的产品，有利于交易所在整个产业链上保持上游地位，既可以增加与项目方的联系，也可以在合作中加强自身的影响力和收益。

毕竟交易所之间也有竞争的，别家推出，自己不跟进就会被拉下，影响自身经营收益，而如果自己推出的产品市场反应较好，还能进一步提高自身品牌。

难得遇上如此火爆的热点，作为交易所领域的领军势力，传统三大交易所自然不会错过DeFi热潮。而现货、合约产品只是增加交易对，平台币质押挖矿才是交易所和用户关注的重点。

币安、火币启动时间早了一点，同时也都设置了相应的门槛，限制了用户参与，OKEx稍晚，但规则上更加宽松、灵活，对于用户无疑更加友好。

Uniswap社区成员将于12月14日就重组方案进行投票:金色财经报道，据Uniswap基金会执行董事Devin Walsh的论坛帖子， Uniswap社区成员将于12月14日就重组方案进行投票，该方案将“提高 DAO 的效率和效力” 。其中最大的变化是Uniswap治理放弃了在链上投票之前对链下“快照投票”的要求。根据Walsh的博客，这将提高清除初步投票的障碍，此举将“阻止质量较低的提案”获得通过。[2022/12/10 21:35:14]

币安于8月中下旬开放DeFi挖矿产品，币安上线质押挖矿产品涉及的项目数量、产品种类都比较多。但也因为产品开放的时间较早，在产品标的选择、产品认购规则方面不够完善，曾出现产品认购期结束仍未达到最大购买量的情况，在DeFi概念火热的当时，是很少见的。

OKEx开放DeFi质押挖矿在三大交易所中最晚，9月10日开放第一期，每期产品均以OKB为质押品。OKEx在质押挖矿产品的最小投资金额、质押时长、购买时间、售卖上限等等规则上都更加自由，对于用户来说更为友好。

火币9月7日开启第一期活动，相比其他两家，火币的产品设计有明显区别，没有像币安使用使用范围相对较小的币种作为质押品，也不设置灵活赎回的规则，所有产品均为定期产品，此外锁仓资产均使用火币内部流通为主的资产。

2、币安、火币改变公链初衷，仅剩OKEx依旧坚持

交易所公链这个概念早在2018年便有了，最初是为了丰富交易所自身生态，同时交易所因资金优势，在开发公链方面门槛也低一些，也更容易将自身生态内的项目带上公链，进而带活公链。

当初的设想很美好，但2年过去了，三大平台对待公链的态度已经出现了明显的分歧，币安和火币架不住DeFi的“造富效应”，相继“抛弃”了曾经的公链设想，直接跟进了以太坊，追捧DeFi红利。

2018年，三大交易所相继宣布了公链计划，币安和OKEx都选择基于Cosmos进行开发，不过币安链舍弃了智能合约和虚拟机功能，为了“求快”，搭建的是一条纯粹用于交易的“分叉链”。

Circle CEO：Circle仍将长期致力于成为上市公司:12月5日消息，Circle CEO Jeremy Allaire发推称，Circle仍然长期致力于成为一家上市公司。Circle在2022年第三季度实现盈利，总收入和储备利息收入为2.74亿美元，净收入为4300万美元。Circle在第三季度结束时拥有近4亿美元的无限制现金。

据此前报道，USDC主要发行方Circle Internet Financial与特殊目的收购公司（SPAC）Concord Acquisition Corp宣布，相互终止其最初于2021年7月公布并于2022年2月修订的拟议业务合并计划。终止拟议的业务合并已获得Concord和Circle董事会的批准。[2022/12/5 21:24:02]

而OKEx除了囊括币安基础版外，还支持智能合约，目的是吸引更多的优质项目在OKEx公链上做开发，完善公链生态，并通过跨链技术实现不同链间的资产流转、信息互通和应用协同，最后成为一条兼具TPS处理速度和业务发展需求的“全能交易所公链”。

火币在花费了大量时间筛选公链合作伙伴后，最终与Nervos携手，火币公链采用Nervos团队自主研发设计的Overlord共识算法，并打出了“面向金融领域的可监管区块链操作系统”的旗帜。

不过，币安链虽然进度最快，但由于当初在设计机制上的短视和急切，币安链面对DeFi和DApp起势的时候，却出现了功能无法加载上链的局面，因此在币安链一周年宣布上线币安智能链。

BSC是币安在DeFi浪潮下基于新的PoSA共识算法推出的全新公链，去年9月正式上线。除了结合DPoS和PoA，还设计了一系列高大上的功能。但说的直白一点，基本相当于用了不同的共识机制的以太坊。

此后，火币选择了跟进，推出火币生态链。火币称Heco具有高吞吐量、低延时、安全稳定的特性，兼容以太坊EVM，采用的是HPoS机制。

BlockFi最大债权人为Ankura Trust，其次为FTX US和美国证券交易委员会:11月28日消息，据BlockFi破产申请表显示，Ankura Trust Company, LLC是其最大债权人，拥有价值约7.29亿美元的无担保债权，其次是FTX US和美国证券交易委员会，无担保债权分别为2.75亿美元和3000万美元。FTX US似乎源于今年早些时候向BlockFi提供的信贷额度，而美国证券交易委员会则是与BlockFi与其达成的多方调查和解金额有关。（The Block）[2022/11/28 21:07:48]

两条链可以说得上是为了争抢以太坊的流量，技术层面除了比1.0版本的以太坊更中心化一点、处理能力更高一点，没有太多突出的东西。

币安与火币如此选择，其实是为了利益。毕竟讲了两年的故事落地搞得不好，那就是利空，而紧跟DeFi、以太坊的热度，快速争抢流量，缩短链上项目的回报周期才是交易所重视的东西。

相比之下，OKEx打出“全球第一的高性能交易公链”的旗号，选择更困难的路，其周期也必然更长，算是更看重长期回报。终于在1月15日正式启动，一旦获得市场认可，价值与回报上限将十分之高。

3、安全事件防不胜防，合规监管或是唯一出路

安全事件一直是数字货币交易所无法避免的问题，自从数字货币交易所诞生，安全事件就一直伴随而生，每年都有数不过来的交易所安全事件，或是因为服务器故障、或是因为黑客攻击、或是因为数据异常。

而今年除了各家交易所习以为常的各类安全问题外，还有这OKEx、火币的黑天鹅事件，让今年一年交易所的资金安全蒙上一层阴影。

三大交易所中，OKEx虽然是不是也有系统问题，但如2020年3月12日出现交易卡顿后，还给予用户一定比例补偿，相对其他交易所，在事后处理方面，用户认可度更高一些。

2020年10月中旬，一则公告称部分私钥负责人配合机关调查，导致整个交易所暂停提币，对交易所影响过于严重，一个月后恢复提币，一周内就净流出30000余枚BTC，其中半数流入其他两家主要竞争对手。

而恢复提币后，OKEx各种补偿回馈活动层出不穷，补救有限，12月23日推出新一代交易系统，市场还未拿出明显反馈。

火币一直以来故障频率都相对较少，但宕机也时有发生。2020年3月12日，在市场下跌过程中，火币长时间宕机，导致用户大量爆仓。与此同时，OKEx的CEOJayHao直接指出火币合约提前爆仓，哪怕是修改调整系数后仍是如此。

而火币实际交易过程中也确实比OKEx和BitMEX等主流交易所更早爆仓，为了交易所利益而故意增大安全垫，转嫁交易所风险，这是明显的因缺乏监管而导致的类似于“监守自盗”的行为。

火币在OKEx黑天鹅后一月，便有消息称火币的多位高层员工被带走调查，甚至部分高管搭包机飞往新加坡，连续两家大交易所出现此类事件，对市场的影响可谓十分巨大。

虽然火币并未出现无法提币等问题，但受恐慌情绪影响，资金外流，市场份额下降都是不可避免的。

除了几乎三大交易所宕机次数最多之外，币安最受用户诟病的莫过于“插针”行为，在现货交易过程中，会短时间内价格出现20%、30%以上的剧烈波动，在K线上如同被插入了一根针。

由此会导致合约市场用户因来不及反应，而直接爆仓，虽然币安官方多是表示是因为交易深度或者系统问题等原因造成这种情况，仅在币安交易所出现的问题，无疑是交易所自身安全方面存在问题。

此外，虽然币安因为业务与国内切割的相对干净一些，没有出现其他两家的黑天鹅事件，但今年3月，CEO赵长鹏曾承认动用过用户在交易所的资金做投票，这种“公款私用”是十分明显的交易所内部资金安全管理出现问题。

除了三大交易所外，其他交易所也免不得受安全事件的苦。

2020年2月27日，日本加密交易所Quoine发推称，其网络版本、精简版本、API交易的服务器因故障连接中断；此前该交易所就已经多次发生交易故障。

同日，去中心化借贷协议dYdX发布公告称，由于平台活动数量激增，导致交易处理速度较平常变慢；此前，dYdX就已针对此事接连发布多则公告。

2020年9月26日凌晨3点，库币官方陆续监测到多笔库币大额提现，疑似黑客重大攻击，导致私钥泄露。

2020年9月17日凌晨2:40分，ZB技术升级扩容操作失误，在未停止服务的情况下进行了用户资金表增加分区操作，导致10几分钟内的一个数据紊乱，并造成部分非主流币市场价格下跌。

对比传统金融交易所，数字货币交易所的弱项除了服务器质量、运营经验和系统安全性等，最重要的还是完善的安全流程和监管机制。

2020年全球范围内，对现有主流交易所都存在政策或监管收紧的情况，2021年大概率延续此种态势。未来，合规与监管或是数字货币交易所的唯一出路。

附：生态榜主要考察维度

生态布局

生态布局主要考察交易所目前的发展状态，由于作为头部交易所，在当前数字资产领域发展中自然具有较大话语权及较多资金，所以交易所发展到现在的阶段，多数已经开始布局区块链行业内的生态布局，而不仅仅是交易所的上下游。

品牌热度

热度考察交易所在整个市场内的关注度，表示投资者对该交易所的关注度及用户粘性有多高，反映出交易所在业务、公关等多方面工作的成果优劣。在热度方面，我们主要选取百度指数及微博作为主要参考，增加其他舆情信息作为补充。

团队构成

团队方面考察的是交易所经营人员的综合实力，包括其领导决策层、技术团队、运营团队以及投资方的质量等。

业务表现

业务表现是交易所生态榜中最重要的考察维度，根据目前市场现状，我们将其分为现货市场表现、合约市场表现以及其他表现三大类。

现货市场业务是目前主流数字货币交易所最基本的业务，在整体业务流程上，链塔选取上币模式、交易模式、交易费率以及标的覆盖度等作为主要考察指标。

合约市场作为现货市场的有效补充，提供个更加多样化的投资标的，丰富了投资者的选择；可以与现货市场做对冲操作，降低投资者的风险，稳定锁住收益；拉动了新的增量资金入市，提高了整体市场的活跃度。

在合约市场表现方面，合约种类、杠杆倍数、保证金规则、爆仓处理等均是重要的考核维度。

其他表现则主要包括目前各家交易所在常规现货以及合约业务之外的理财、挖矿、质押等多种其他衍生品业务。

安全能力

交易所安全能力也是同样十分重要的一大考察维度，我们在本项维度下，区分安全事件、客户端问题以及风险管理规则三种细分维度。

安全事件：在数字资产交易所的发展过程中，发生过大量的安全事件，造成过高额的资产损失，给交易所经营者以及数字资产投资者都造成过重大损失，反过来也影响着监管对此领域的判断和覆盖。

客户端问题：除了直接造成资产损失的安全事件外，交易所提供的交易客户端，也会出现问题，虽然不属于恶意攻击造成资产损失，但因为交易所自身技术或其他问题，给投资者造成的不便同样可能造成资产损失，对交易所和投资者双方也会造成较大的影响，这也是评价交易所安全可靠方面的重要维度。

风险管理规则：在各类造成资产损失的事件外，对于其处理的规则和执行的措施也是对交易所的重要考察维度，即交易所自身的风险管理规则。

链塔智库

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来源：金色财经

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