大型机构精准预见ETH回调 散户反成 BTC急跌赢家

原文标题《大型机构精准预见 ETH 回调 散户反成 BTC 急跌「赢家」 | CFTC COT 加密货币持仓周报》

撰文：7

5 月 15 日，CFTC 公布了最新一期 CME 比特币期货周报（5 月 5 日-5 月 11 日），最新统计周期内 BTC 价格表现非常微妙，整周内行情并未出现特别明显的波动，不过在统计周期结束后的首个交易日 BTC 就跌破了 50000 美元整数关口，因此本期周报呈现的是这轮快速回调前各类账户的「准备情况」，哪几类账户准确地「预判」了这波回调，是本期周报的关键所在。

总持仓（未平仓总量）数量在最新一期数据中自 8306 张反弹至 8469 张，此前四周连降的势头告一段落，行情过去一段时间的下跌势头暂缓让市场的减仓情绪同样有所减弱，最近统计周期内市场总体的持仓量收复了上一统计周期的全数跌幅，不过仓位增持的具体细节还是需要看各类账户的实际调仓状况。

分项数据上来看，规模最大的经销商持仓多头头寸自 500 张进一步上升至 516 张，空头头寸自 93 张同步上升至 113 张，多空双向（已对冲）持仓自 151 张进一步回落至 131 张，大型机构连续第二周进行了多空双向的同步仓位增持，考虑到行情在最新统计周期内波动幅度有限，因此经销商账户延续了上一统计周期的操作思路并不令人意外。不过正如文初所述，由于行情在该统计周期结束后随即出现了一轮快速下跌，因此经销商账户的仓位增持可以说是又一个「错误」的判断。在最近一个多月的时间里，这类规模最大的机构在市场节奏的把控上一直不够乐观。

投资经理：投资者开始向大型机构寻求以他们的加密资产为抵押进行贷款:9月24日消息，TCW集团投资组合经理Bryan Whalen在本周晨星投资会议的小组讨论中表示，加密投资者正在为大型机构寻求以他们的加密资产为抵押的贷款。他补充说，这尤其发生在债券市场。“加密市场开始敲响大型机构的大门，即使在债券领域也是如此。”作为TWC固定收益集团负责人管理着2,250亿美元资产的Whalen表示，虽然TCW不提供这类服务，但他表示另类资产管理公司和对冲基金等其他公司可能会提供服务。资产管理公司Fidelity Investments已与加密货币贷方BlockFi合作，允许机构客户对其持有的BTC进行贷款。（bitcoin exchange guide）[2021/9/25 17:05:02]

资管机构持仓多头头寸自 370 张上涨至 383 张，空头头寸自 994 张回落至 910 张，该数值自历史高点回落，同时终结了此前的四周连涨，双向持仓自 20 张上升至 112 张。资管机构在最新统计周期内进行了明确的净多调仓，在进行多单增持的情况下放弃了对于空单的持续加码。作为过去几个统计周期内最坚定的「唱空者」，这类账户反而在行情出现一波快速回调之前在调仓思路上发生了转变，由此可见资管机构对于这波回调同样有所错判，

One River CEO：大型机构都在讨论比特币:金色财经报道，One River资产管理公司首席执行官Eric Peters在接受彭博社采访时透露，加密资产的机构采用正在扩大，美国几乎所有大型、信誉良好的机构都在对此进行讨论。他还认为，由于其新颖性和转型倾向，比特币是一个比黄金更好的押注。Peters认为，与比特币不同，黄金无法进行软件升级，这让黄金处于劣势。他补充称，只有“真正的悲观主义者”才会认为加密货币不会变得比黄金更有趣、更有用、更有价值。此前消息，One River资产管理公司称承诺将在2021年初同时持有10亿美元BTC和ETH。[2021/1/29 14:16:22]

杠杆基金账户在最新统计周期内多头头寸自 2544 张下降至 2319 张，反弹势头并未能延续，空头头寸自 5507 张同步回落至 5419 张，双向持仓自 328 张进一步上升至 502 张。杠杆基金上周进行的多空同步增持未能延续，与此同时多单持仓占比也重新回到了 30% 以下。相比于两类大型机构的调仓来说，杠杆基金对于最新统计周期结束后的这波回调判断相对准确。

声音 | Galaxy Digita CEO：未来三到六个月内大型机构将开始投资加密货币:据ambcrypto消息日前Galaxy Digital首席执行官Mike Novogratz表示一位有影响力的机构投资者在接受CNBC Fast Money采访时投资了比特币对冲基金。“因此，我认为比特币在一段时间内会表现得更好，我不是一个比特币极端主义者，但所有谈论机构投资者的人都会从比特币开始。”Novogratz进一步表示，所有机构投资者项目都将从比特币开始，因为它是一种价值储存手段，因为比特币更容易估值。机构投资者对加密货币市场的兴趣有了显著的增长。他还说，在未来三到六个月内，大型机构将开始投资于加密货币，当这种情况发生时，除了托管之外，还会有更多的产品。[2018/9/23]

大户持仓方面，多头头寸自 2020 张上升至 2154 张，该数值自近 13 周低点反弹，空头头寸自 258 张上升至 292 张，双向持仓自 87 张上升至 114 张。大户账户在最新统计周期内并未进行明确的单边调仓，而是进行了多种仓位的同步增持。考虑到上一统计周期内大户账户进行了净空调仓 ，所以最新统计周期内对于多空持仓比影响有限的仓位同步调整也可以理解为对于偏空思路的「加注」，大户账户对于短期市场的节奏把控仍然相当准确。

声音 | 阿布扎比国际金融中心主席：在区块链领域是寻求与传统大型机构数字团队的合作:阿布扎比国际金融中心主席艾赫迈德·沙耶赫近日接受《中国金融》杂志的采访时表示：“区块链核心技术在监管层面的应用非常重要，阿布扎比国际金融中心在这个领域的经验是寻求与传统大型机构数字团队的合作。我们就利用区块链/分布式账本技术（DLT），推出电子版e-KYC（“认识你的客户”）实用程序。这种共享实用程序有助于金融机构遵守监管要求、降低成本、提高效率并改善客户体验。”[2018/8/3]

散户持仓方面，多头头寸自 2286 张下降至 2237 张，空头头寸自 868 张小幅上涨至 876 张。散户比较意外地在市场价格波动幅度有限的情况下进行了清晰的净空调仓，在大型机构未能准确预判最新统计周期结束后的一轮回调的情况下做出了相当正确的判断，这可以认为是最新一期周报中最大的意外之喜。

金色财经现场报道，Ryan Rabaglia：很多大型机构在等待监管来临:在2018年世界数字资产峰会（WDAS）暨FBG年会上，来自Octagon Strategy公司的Ryan Rabaglia表示，在区块链行业及加密领域，亚洲是领先的，而且亚洲的一些家族办公室已经进入加密货币投资领域，而其他地区的还是在选择等待，目前很多大型的投资机构在等待监管做决定，然后决定是否入场。[2018/5/3]

虽然在最新统计周期结束后的首个交易日 ETH 同样出现了大幅回调，但是在该统计周期内 ETH 的市场表现明显优于 BTC，在此期间价格创出了历史新高。可以说在最新统计周期结束后的一轮快速回调发生之前，ETH 的市场表现更具「迷惑性」，在强势的市场表现中是否有某类账户对潜在的回调有所预判，是 ETH 部分的关键所在。

总持仓（未平仓总量）数量在最新一期数据中自 2416 张回落至 2157 张，该数值两周连降，而且在行情持续上涨的情况下仍然能有如此调仓表现，可以认为市场已经提前嗅到了风险的气息，并未盲目乐观。

分项数据上来看，规模最大的经销商持仓多头头寸保持 0 张不变，空头头寸自 0 张上涨至 42 张，多空双向（已对冲）持仓保持 0 张不变。经销商账户在价格创历史新高的情况下逆势加码空单，精准地预见到了统计周期结束后的回调行情，在对于 ETH 的判断上相比 BTC 更为准确。

资管机构持仓多头头寸自 66 张下降至 0 张，空头头寸自 0 张上升至 70 张，双向持仓自 0 张上升至 10 张。资管机构在最新统计周期内进行了更明确的净空调仓，两类大型机构账户都在高热度的市场中表现出了相当「冷静」的态度。

杠杆基金账户在最新统计周期内多头头寸自 950 张反弹至 1023 张，空头头寸自 1858 张同步上涨至 2089 张，双向持仓自 74 张上升至 106 张。杠杆基金在最新统计周期内一改上一统计周期的大幅减仓思路，进行了集中的仓位增持。虽然净空的持仓状况并未发生转变，但是多单持仓占比在最新统计周期的调仓过后有所上升，可以认为这类账户还是受到了价格上涨的「影响」，并没有对潜在的回调风险做出过多准备。

大户持仓方面，多头头寸自 311 张上涨至 405 张，空头头寸自 69 张回落至 44 张，双向持仓自 18 张微涨至 19 张。大户账户在最新统计周期内又一次进行了明确的净多调仓，这类账户在 ETH 价格快速上涨的过程中一直保持坚定的追多思路，这也意味着在最新统计周期结束后的这轮快速回调中大户难免会遭受较多的损失。

散户持仓方面，多头头寸自 997 张上涨至 1180 张，创历史新高，空头头寸自 397 张同步上涨至 463 张，同创历史新高。散户在最新统计周期内进行了大幅度的仓位增持，意味着 ETH 价格的快速上涨吸引了大量散户资金的入场，而这也是散户情绪化的一种表现。

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