金色观察 | 读懂衍生品数据背后的机遇

2021年5月19日，BTC价格大幅下跌。当天BTC永续合约最高价格为4.35万美元，最低为2.85万美元。即使对BTC来说，这也是一个大回调。

要想预测导致币价大跌的基本因素，即使不是不可能，也是非常困难的一件事。在本次大跌中，中国禁止银行和支付公司提供与加密货币交易相关服务。特斯拉宣布，由于BTC工作证明机制挖矿耗电量大，不再接受BTC支付，这让原本大跌的币价雪上加霜。

尽管几乎不可能提前知道币价大跌，但在了解市场等社会结构时，通过集体智慧，你总能察觉到一些迹象。

在本次大跌中，BTC期权和相关衍生品数据确实可以起到启示作用。例如，5月14日，一名交易员通过在Paradigm上执行大宗交易，购买了大量短期4.6万美元BTC看跌期权。这些期权于5月21日到期，代表未平仓期权增加了近800%。

金色午报 | 9月30日午间重要动态一览:7:00-12:00关键词：Zinken、Dai、ENM、Yam Finance

1.Dai的流通量已超过9亿枚。

2.中国物联网区块链生态联盟在杭州成立。

3.委内瑞拉正研究在贸易中增加使用加密货币的可行性。

4.Yearn.finance:正在处理ENM被盗资产退还事宜。

5.Uniswap交易量超越第二大CEX Coinbase Pro。

6.网易邮箱推出“区块链电子邮件存证”服务。

7.以太坊2.0测试网Zinken将于10月5日上线。

8.法院驳回一项针对Overstock发行数字代币操纵市场的指控。

9.Yam Finance已正式提交修改Yam协议关键参数链上提案。

10.投资公司3iQ旗下比特币基金在直布罗陀证券交易所上市。[2020/9/30]

若要操作期权，投资者需要选择非常好的时机进行交易，因为期权很快到期。

金色热搜榜：NAS居于榜首:根据金色财经排行榜数据显示，过去24小时内，NAS搜索量高居榜首。具体前五名单如下：NAS、MKR、DASH、BHD、ONE。[2020/9/23]

5月17日星期一，衍生品市场上又出现了一些值得注意的迹象。首先，尽管BTC周一的跌幅更大，达到了4.2万美元低点，但衍生品市场的反应却异常强烈。

Deribit期权清算量为当月最高。值得注意的是，投资者大量抛售看多期权，导致看多隐含波动率大幅上升。

隐含波动率曲线中平行上升的情况非常罕见。因为隐含波动率反映期权生命周期中平均波动率。5月16日至17日，隐含波动率大幅上升，这反映了未来300天波动率预期会发生巨大变化。这几乎从来没有出现过。

金色晨讯 | 5月20日隔夜重要动态一览:21:00-7:00关键词：BitMEX、花旗银行、产业区块链、期权市场

1.天津市：推动区块链等细分产业发展。

2.伊朗或将根据货币走私法限制加密货币交易所。

3.BitMEX官方宣布平台已重新上线。

4.CME比特币期货5月合约收跌0.67%。

5.花旗银行：央行数字货币和Libra不会使用工作量证明。

6.政协委员程静：产业区块链是未来国内区块链最大的落地方向。

7.周延礼：保险业应将区块链等应用于长期护理保险业务。

8.半数期权市场预计比特币今年将超过1万美元。

9.Visa董事长：法币支持的数字货币是有潜力的新兴支付技术。[2020/5/20]

期货价差是另一种获得巨大吸引力的衍生品。随着期货现金套利交易逐渐增长，专业交易员一直在使用Paradigm利用期权对期货价差和合成期货价差进行大宗交易。

分析 | 金色盘面：USDT折溢价指数100.336:金色盘面综合分析：USDT折溢价指数最新值为100.336，USDT保持溢价，表明市场对USDT的需求增加，同时溢价多会给市场带来套利空间，引发套利行为，应密切关注该指标变化。[2018/9/3]

Orca交易员Julien Sterz指出，Deribit期货价格与Binance和FTX等其他交易所的价格存在有趣的差异。

这种差异存在于Deribit，因为该平台是世界上最大加密期权交易所，而且随着加密货币价格下跌，交易者的gamma值为负。

简单地说，在这种情况下，交易员在市场下跌时卖出期货，以对冲期权簿，尽管Deribit期货交易量低于其他交易场所，交易商必须对冲期权簿，他们必须这样做，因为市场将要发生大变动，交易员不会停止对冲，尽管价格存在差异。

金色相对论丨朱砝：不要贸然掏出真金白银买硬件设备:在本期金色相对论上，针对市场上诟病IPFS矿机的炒作事宜，币印矿池联合创始人朱砝表示，简单来说就是市场过热了，很多投资者都在寻找新投资机会，想要成为一个领域的“早期投资者”。这种心理很容易被利用。做区块链矿业投资的基本原则：在一条链的底层技术逻辑没有明确之前，不要掏出真金白银买硬件设备。[2018/6/27]

那些不愿保持负gamma值头寸的投资者可能会选择买回期权并平仓，同时推高隐含波动率。5月17日，Deribit?DVol指数触及纪录高位，30日隐含波动率接近160，这并非巧合。

根据以上种种迹象，有些投资者们能够感觉到市场将要有大调整，5月19日BTC价格大跌，从4.3万美元直接跌到2.85万美元，跌幅接近35%。

这是一个非常大级别的回调，因为BTC市值达到了1万亿美元。但是至少对于市值巨大资产而言，这种波动不经常出现。许多交易员完全没有准备，当天出现大量爆仓，某些市场反应非常值得注意。

上图为G-Vol.io期权分析工具提供的数据，图中显示5月19日与5月17日的长期期权波动率几乎相同。

BTC价格大幅下跌35%，但是这对长期波动几乎没有影响，只对短期期权价格有影响。

这意味着在5月19日大跌的前两天，长期期权波动率就已经被市场吸收了。

有可能预测未来走势吗？当然不能。基本上，投资者不可能一直准确预测市场。但市场中有一些隐藏信号，可以通过观察这些信号，判断市场情绪，也会出现一些行情，有时能提供不对称机会。

例如，Deribit注意到BTC的短期期权波动率倾斜会保持负数，尽管高度相关的资产以太坊创下了历史新高，且价格呈正偏态分布。

无论加密货币市场走势如何，期权交易员对购买比特币看跌期权有着巨大需求。

5月2日比特币偏态状况

5月2日以太坊偏态状况

另一个值得注意的背离是2021年5月10日BTC和以太坊的隐含波动率期限结构。

如果价格持续上涨，这种背离是有道理的，因为以太坊价格创下了历史新高，而BTC价格停滞不前，但在抛售的情况下，BTC真的能高速度下跌吗？如果是这样，交易员可以通过卖出以太坊看跌期权，为买入BTC看跌期权提供资金，从而进行相对波动性交易。

这种类型的市场走势都可能提供不对称机会。

所有这些数据都只代表过去的机会，我们应发现未来机遇。

投资者非常值得观察BTC与以太坊的关系，因为年初至今这两种资产期权溢价在不断增长。

年初至今BTC期权溢价

年初至今以太坊期权溢价

我们是否能通过观察衍生品增长率，从而判断BTC和以太坊两种资产的整体市场情绪呢？答案很快就会揭晓。

本文内容来自Deribit

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