“永恒牛市”真的存在吗？（成立篇）

永恒牛市有“话题炒作”的成分，但能否维持到下一轮减半，值得探讨。DeFi的魔力、机构与合规的力量，是今年牛市与以往不同的核心原因。

牛市的主要标志，是投资者普遍乐观的情绪和资产标的价格积极的增长，这意味着市场的资金量非常充裕，具备赚钱效应。在不考虑手续费减值的情况下，二级市场是一个典型的零和博弈市场，你赚的钱是别人亏的钱。但人性本贪婪，任何参与到投资投机行为中，都是希望能获取利润，并能一直持续获取利润，所以当然希望牛市能一直持续下去。

每当比特币价格持续上涨之时，便有投资者高呼永恒牛市。永恒牛市，寄托着投资者对追逐利润的向往。那么所谓的比特币永恒牛市到底是什么呢？目前说法不一，在此总结了以下颇具共识的几点，供大家思考。

Connext Labs融资750万美元的来源已被Coindesk删除:金色财经报道，据金色财经发现，此前报道的互操作性协议Connext Labs以2.5亿美元的估值筹集750万美元的消息来源已被Coindesk删除，目前无法得知具体原因，金色财经将持续更进报道。[2023/6/14 21:36:27]

2020年减半后，比特币的通胀率长期低于美元的通胀率，理论上比特币兑美元将会长期保持上涨；

比特币价格以上涨趋势维持到下一轮减半，以此往复；

类似于美股的结构性牛市，头部资产标的组合的指数始终处于上涨趋势。

对于大多数长期混迹在市场里的“老韭菜”，可能一眼便能看出这几个观点中存在的不足。但在本文中，先卖个关子，暂不围绕这三个点的缺陷来做讨论，而是剖析当下达成永恒牛市可能已经具备的条件，做一些积极的思考。

Nayms区块链保险平台在以太坊上线:金色财经报道，受百慕大监管的数字资产保险公司 Nayms 的区块链保险平台已在以太坊区块链上线，该公司为保险合约提供了一个市场，通过从资本市场或加密市场筹集资金，让保险公司或经纪人可以在链上承保，参与的保险公司可以创建基于代币的保险单元或保险隔离账户，Nayms 在今年四月以 800 万美元估值完成了一轮融资，但具体融资金额未对外披露。（ledgerinsights）[2023/6/9 21:24:59]

DeFi的魔力

在市场上，有一类投资者叫囤币党，喜欢把币囤着增值，这一来会造成市场上流通的币不断减少，另一方面如果自己手头上资金不充裕的话，就不得不卖掉手中的币，这所映射出的问题便是资金流动性的短缺。在以前，流动性的补充源自于新人新资金的入场。

MakerDAO拟新增Rocket Pool流动性质押代币rETH为Spark Protocol抵押资产:6月1日消息，MakerDAO 社区发起新增 Rocket Pool 流动性质押代币 rETH 为 Spark Protocol 抵押资产的社区投票，最大贷款与价值比率（LTV）被设定为 68.5%，上限 2 万枚 rETH。[2023/6/1 11:51:42]

而DeFi的出现，大大缓解了币圈流动性需求问题，大量的尘封资产可以用于二次投入。

（图片来源：DeBank）

TVL（总锁仓量）是衡量DeFi项目使用规模时最重要的一个指标。一般而言，TVL越高，流动性越好，用户体验更佳。据DeBank数据显示，截至2021年4月28日，DeFi总锁仓量为$99.21billion，锁仓净值为$66.91billion。这两个数字对比一年前，已经增长超百倍。尽管这个数字还很微不足道，但其快速地增长，仍为我们留下了充足的想象空间。

以太坊侧链Gnosis执行层网络与共识层网络成功合并:金色财经报道，以太坊侧链Gnosis宣布在区块高度6,306,357上，Gnosis 执行层网络与共识层网络成功合并。Gnosis Merge 将由 20 个验证者保护的权威证明 (PoA) 共识替换为支持新 PoS 网络的更有弹性的 100,000 个验证者。[2022/12/15 21:45:12]

总锁仓量的不断增长，源于DeFi源源不断的创新以及流动性挖矿超高的APY。流动性挖矿的玩法有很多，而让资金快速堆叠的便是以机池为代表的“套娃”模式。而理论上，这种“套娃”模式是可以不断叠加的。每多套一层娃，多拿一层币（该币价格不能为零），年化便会提高，当然风险也会累积叠加，但人性总是贪婪的。

数据：比特币鲸鱼地址近24小时减持6577枚BTC:金色财经报道，数据显示，当前比特币鲸鱼地址(>1000BTC)持有783.32万枚BTC持有量较24小时前减少了6577.23枚，按当前BTC价格估算，折合约1.33亿美元。同时段，余额范围为100-1000BTC的地址则增持7574.93枚比特币。[2022/9/14 13:28:42]

此外，一个职业的DeFi农民，要么就是在挖新矿，要么就是走在寻找新矿的道路上。因为在DeFi世界里，越先进入的用户能够获得APY就会越高。而后来者愿意进来，往往是被高TVL和不断增长的价格所吸引进来的，从而形成了资金的源源补充，同时也保证了较高的APY，这便是DeFi的魔力。

机构力量

（图片来源：https://bitcointreasuries.org/）

据Bitcoin Treasuries by /img/202281244645/2.jpg" />

（数据来源：THE BLOCK）

据THE BLOCK数据显示，2021年Q1季度Coinbase认证用户数达56million，同比增长30.23%。此外很多上市公司购买或出售比特币都是经过Coinbase来达成交易，这正是合规带来的好处。可以预见的是，在未来，相信在一些具备较完善监管条例的国家和地区的本土交易所，会迎来一轮上市潮或上牌潮，届时将带来更多的新的增量资金入场。

不论是DeFi、机构还是合规因素，其重要的影响都离不开带来资金的入场，这也是牛市能得以一直持续下去的根本原因。

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