一文说透固收黑马Element的7种玩法

在DeFi的世界中用户不论是参与DEX、Leading还是Yield项目都是为了寻求高收益。DeFi的高风险众所周知，除了要承担币价的波动外，大部分平台给出的收益也是浮动的，希望有稳定收益率的用户需求亟需被解决。

今年的7月1日在以太网主网上线了解决这一痛点的项目ElementFinance，既今年3月末宣布获得Placeholder和a16z440万美元天使轮领投融资后，于10月再次获得由PolychainCapital领投的3200万美元A轮融资。不到半年时间TVL已约2.18亿美元，目前Element池子支持USDC、DAI及6种CurveLPToken。

FootprintAnalytics：ElementTVL

Element同时解决了大多数DeFi项目利息的波动问题以及用户存款后本金流动性问题。不同于其他收益平台，用户存入资产获得浮动利率，Element将用户存入的基础资产分成两个单独的token：

代表本金的PrincipalToken(PT)

Magic Square完成新一轮战略融资，EMURGO Ventures参投:7月8日消息，加密货币应用商店Magic Square完成新一轮战略融资，Cardano开发商 Emurgo旗下风投机构EMURGO Ventures参投，具体金额未披露。

此前消息，加密货币应用商店Magic Square以7500万美元估值完成400万美元融资，Crypto.com参投。[2023/7/8 22:25:06]

代表利息的YieldToken(YT)

同时允许用户在AMM中提供流动性，使PT和YT可以与基础资产进行相互交易。

这样的机制让用户可以通过组合PT和YP形成不同的策略。本文从不同用户的资金使用需求出发，来解析Element的7种玩法。

1.寻求固定收益的用户

对于不想进行复杂交易只想拥有固定利率的用户，可以在Element中通过FixedRates界面进行快速的投资，选择想要存入的基础资产、到期日及固定利率。

LooksRare推出“联盟计划”:金色财经报道，NFT市场LooksRare在官方网站宣布推出“联盟计划（Affiliate Program）”，该计划主要针对推动用户进入LooksRare平台的影响者、社区、平台，“联盟成员”将获得唯一URL字符串，该字符串可以与匹配用户关联绑定30天，期间匹配用户所产生的50%交易协议费用将会提供给“联盟成员”。另据Dapprader最新数据显示，LooksRare是交易额第三大的NFT市场，当前交易额约为48.4亿美元，仅次于OpenSea（357.4亿美元）和Blur（54亿美元）。[2023/6/24 21:57:43]

来源：ElementFinance

例如用户用1000个USDC进行购买，将会获得约1006.078个PT。等到2022年1月28日到期时，用户可以用手上的1006.078个PT1:1的换成USDC从而赚取6.078USDC的利息，此时的固定APR为3.96%。

想要了解更多信息，可以通过Pools的界面进入，选择对应的池子。在PoolActions中同样可以直接使用USDC购买PT。

外媒：百域资本不再以任何方式参与Huobi工作:6月2日消息，香港资产管理公司About Capital Management（百域资本）于5月份向Protos媒体表示，公司“不再以任何方式参与Huobi工作”。该公司拒绝就去年10月份加密交易所Huobi收购事宜进行进一步说明。

此前消息，2022年10月上旬，百域资本宣布已收购Huobi，但彭博社等媒体报道称Huobi真正收购者是孙宇晨，孙宇晨对此进行了多次否认。[2023/6/2 11:53:29]

来源：ElementFinance

有意思的是，在Pools的界面会看到有一些池子的固定APR比在Yearn存入的VaultAPR还要高。VaultAPR虽然在未来有可能升高，不过此时通过Element投资反而比直接去Yearn能获得更高的收益，并且在投资时便已明确了APR，不用担心后续在Yearn中是否会降低。

那Element是如何实现对用户的固定收益的呢？这便是由本文第2点的这些用户提供的。

2.寻求本金流动性的用户

当用户即想持有本金投资对应的收益，又想有本金的流动性时，可以通过Element中Mint&LP界面对基础资产进行拆分。将拆分后的PT在对应的Pool中进行卖出，当然将会以打折的方式卖出，具体折扣率根据到期日的远近和供求随时变动。

BNB Chain宣布与Web3游戏平台GameFi.org达成合作，将支持GameFi应用上链:据官方消息，BNBChain宣布一站式Web3游戏平台GameFi.org建立合作伙伴关系，将在DApp开发、技术研究、社区成长这三个主要领域进行合作。合作还将包含小组游戏、Web3讨论和社区比赛，并帮助新的GameFi去中心化应用上链。[2022/12/27 22:10:10]

这种模式类似于传统金融中的息票分离和零息债券，当卖方需要流动性将资产打折卖出时，买方便可以折价买入资产，折扣率在交易时就形成了确定的固定APY。

卖方用户此时仍然拥有基础资产的可变利率，但原本占用的本金得以释放。假如用户原本存入1000个USDC，预计APR为10%，当用户通过拆分资产卖出1000个PT时，打折收回990个USDC。折价使用户损失10个USDC，但如果APR能比折价率大，用户仍然是净收益。

此时，用户手中仍有990个USDC，但却拥有1000个USDC对应的收益敞口。由原来被锁定的1000个USDC变为可以自由使用的990个USDC，且不会有清算风险。用户可以利用钱包中的990个USDC再进行一次投资以弥补折价发生的损失，这就相当于用户未使用任何本金却拥有一项利息收入。

3.寻求杠杆的用户

在第2点的基础上，如果想更冒险一些，用户可以使用这990个USDC不断地再投资，增加他的杠杆。通过不断的对基础资产进行拆分、卖出PT再换回基础资产的循环，累计YT从而不断加大利息的敞口。这种被称作收益通证复利的策略相比于Abracadabra这种超额抵押借贷平台的杠杆策略是无清算风险的。

数字银行Atom Bank完成3000万英镑融资:金色财经报道，BBVA、Toscafund和Infinity Investment Partners已同意向Atom Bank投资3000万英镑，因为这家英国数字银行已准备好在2024年进行首次IPO。Atom Bank此前在 2 月份筹集了 7500 万英镑，使他们今年的融资总额达到 1.05 亿英镑。新资金将用于推动进一步放贷。据英国《金融时报》援引消息人士称，这家数字贷款机构现在计划在上市前于明年上半年进行最后一次私募融资，筹资约 5000 万英镑。[2022/11/28 21:06:06]

需要注意的是，这里的折价率是变动的，YT的APY也是随时变动的，最终的APY是否会如买入时高是无法确定的。如果不能平衡好折价率和APY反而会不如简单的放入Yearn中收益高，甚至会发生亏损。同时不要忘记每一次的交易还需要支付gas费，在以太坊上这笔费用更是不容小觑。

4.寻求折价购买的用户

与上述操作相反的是卖掉收益部分的YT但长期持有PT，适合想折价购买或提前确定收益的用户。

假如用户同样将1000个USDC进行拆分，将拆分后的1000个YT立即卖出换回了100个USDC，相当于用户只用了900个USDC就拥有了1000个PT，当到期后用户用这1000个PT1:1的换回1000个USDC。

这种操作其实与第1点类似，都相当于锁定了一个固定的APY，用户可以通过计算PT池子中买入PT折算后的APY与YT池子卖出YT后的APY进行比较选择更高收益率的那种方式。第一点显然对不想花费时间研究的用户更友好，也更节省gas费。

对于不想承受Yearn中APY浮动风险的用户，当觉得池子给出的APY符合其预期时，可以及时卖出PT提前锁定并收到未来的收益。

5.寻求变动弹性利率的用户

由于PT和YT都是可以交易的，更看好YT未来浮动收益率的用户可以通过使用基础资产只买入YT。

用户可以把原来准备作为本金投资的1000个USDC全部用来购买YT，当到期后用户将获得剩余的变动利息。用户需要关注Yearn中的VaultAPY与买入池子对应APY的情况，对于有经验的用户可以通过此方式获得不错的回报。

6.寻求赚取手续费的用户

对基础资产进行拆分后，除了对PT和YT的买卖，还可以通过提供流动性从而赚取手续费。需要注意的是提供流动性时(LP)，要留一部分基础资产与PT或YT进行组对。

Element主要使用Balancer的AMM，Element与其他平台相比最突出的特点是提供流动性是没有无偿损失的。因为币对分别为基础资产以及与基础资产相对的PT，作为同类型的PT价格最终会收敛于与基础资产相同的价值，因此用户在到期赎回时将按1:1的比例兑换。当用户的PT被换成基础资产或反向操作时，由于两种资产都是相等价值的，因此最终留下的不论是基础资产还是PT的价值都是一样的。

用户可以把原来用于投资的1000个USDC，用500个USDC拆分成PT和YT，用剩下的500个USDC与PT和YT组对提供流动性。如果APY为10%，到期用户获得的收益为50个USDC外加收取的手续费，与原本将1000个USDC全部投入获得100个USDC的收益相比是赚是赔无法确定，但可以参考Element提供的LPAPY与池子的活跃程度进行评估。

FootprintAnalytics：ElementLiquidity

目前Element上池子流动性最多的为USDC占37%，其次为STETH占35%，剩余也多为稳定币的池子。

7.寻求套利的用户

对于熟悉市场的资深用户也可以通过套利来实现收益。如通过其他二级市场买卖资产，利用与Element不同池子之间的差价实现收益；通过观察浮动APY与固定APY之间的差异进行套利；根据经验设定阈值，当池子中APY小于阈值时买入，超过阈值时卖出，从而赚取差额套利。

除了以上的方式，用户甚至还可以通过同时卖掉PT和YT进行其他的投资组合。Element为用户提供了非常多的可能性可以进行探索。

结语

因投资Facebook、Twitter而出名的风投机构a16z一向对前沿科技和新兴领域有着敏锐的嗅觉，这次a16z投资的Element对解决用户资金效率问题进行了创新。与超额抵押的项目比没有清算风险，与一般的AMM相比提供流动性不会有无偿损失，可以与其他DeFi项目组合搭建更多的乐高模型。

但Element相比与其他项目确实有更高的门槛。在提供跟多玩法的同时，也需要用户投入更多精力了解其机制，通过对市场的判断来计算未来可能收到的实际收益，同时要合理评估自身可以承担风险的范围，否则可能适得其反。

在实际交易中，还需注意多次交易产生的gas费及折扣率，交易池子的深度及滑点问题。尤其目前Element仅在以太坊上有部署，如果交易的本金不够大，获取的收益可能还不足以覆盖交易中损失的费用。

目前Element还未发行平台token，但不断提高用户的资金效率是DeFi项目能够不断增长的关键，Element就这一点来说是一个可以继续关注并期待其发展的项目。

以上内容仅为个人观点，仅供参考、交流，不构成投资建议。如存在明显的理解或数据错误，欢迎反馈。

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来源：金色财经

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