如何理解 DeFi？（下）：去中心化交易所和保险

在上周《如何理解 DeFi（上）》我们介绍了什么是 DeFi、去中心化稳定币和去中心化借贷。今天这篇文章会向大家继续介绍 DeFi 中的去中心化交易所、去中心化衍生品和去中心化保险。

去中心化交易所 DEX ( Decentralized Exchange )?旨在解决中心化交易所 CEX ( Centralized Exchange ) 固有的问题，如资产的集中保管、地域限制和资产选择等。

在 2017 年的 1c0 期间，EtherDelta 是最受欢迎的 DEX，用户可以在这里自由兑换 ERC-20 代币，但其所采用的链上订单簿模式，挂单过程繁琐性能低令用户体验不佳。在 2020 年以前，所有 DEX 上的交易量还不足 CEX 的 1%。

2020 年 DEX 迎来了爆发，总交易额在这一年里增长了 115 倍，达到 192 亿美元，DEX 之王 Uniswap 的单日交易额甚至一度击败了 Coinbase，其中 Uniswap 采用的 AMM 自动做市商机制功不可没。

Aave社区正对“如何分配Aave Grants DAO收到的30万枚OP”提案进行投票:5月4日消息，Aave社区正对“如何分配Aave Grants DAO（AGD）收到的30万枚OP”提案进行温度检查投票，该提案目前支持率为99.97%，并将于5月8日结束。根据该提案，Aave社区去年创建了一个提案并成功收到了30万枚OP代币，作为激励基金OP Stimpack阶段0的一部分。这些代币将用于资助项目，以帮助Aave在Optimism上的发展。该提案旨在澄清收到的OP应如何分配并获得社区支持。

该提案建议分配最多10万枚OP用于当前AGD季度的赠款以及以Optimism为中心的事件和赏金，并将剩余的20万枚OP保留在AGD多签钱包中以用于AGD的未来季度赠款或分配。如果该提案获得此次投票通过，AGD将按照上述方式进行资金分配。不需要AIP或进一步的治理行动。[2023/5/4 14:42:34]

要理解自动做市商这个词，首先得明白什么是做市商。

直播｜“后浪”仙女周｜热币-Merry如何乘风破浪:金色财经 · 直播主办的《 币圈 “后浪” 仙女直播周》第7期16:00 Hotcoin Global｜首席品牌官 Merry将在直播间聊聊“币圈‘后浪’仙女如何乘风破浪”，感兴趣的朋友扫码移步收听！[2020/7/1]

这是我们在中心化交易所交易时，常常会看到的一张订单簿，左边是卖出的订单报价，右边是买入的订单报价。对一项可交易资产提供流动性，如 BTC 同时报出买入价和卖出价，并从买卖差价中获利的机构就是做市商。

通过不断地双向报价，做市商维持了资产的流动性，因此也叫流动性提供者。在 Uniswap 上，往流动性池中存入代币，提供资产流动性的人也叫流动性提供者，区别在于这些人不需要手动进行双向报价。

Uniswap 上每一个流动性池中有两种代币，当一个池子被建立后，第一个往里存入代币的人，就是为这个池子中代币兑换定下初始价格的人。接着会陆陆续续有其他人往池子里存入代币，所有往 Uniswap 存入代币的人都可以被称做流动性提供者 LP（Liquidity Provider）。

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这些人存入代币后会获得相应的 LP token 作为凭证，其他用户在 Uniswap 上进行交易支付的手续费会被分配给 LP 作为奖励。当你在 Uniswap 进行交易时，Uniswap 不是将单个的买单和卖单进行匹配，而是根据池子里的资产比例来决定价格。

Uniswap 独特之处在于大大降低了做市商的门槛，任何人都可以成为做市商，将资产存入池子提供流动性并从中赚取手续费。

不过 Uniswap 的诞生其实是个意外。其创始人 Hayden Adams 在大学毕业后的第一份工作，是在西门子做机械工程师。有天他被解雇了，Hayden 非常沮丧地告诉了他的好朋友 Karl Floersch 自己被解雇的消息。Karl 当时在以太坊基金会从事 Casper FFG 的工作。

大咖零距离 | 如何在币圈期货市场上久必赢？:5月19日18:00，实盘大V uTy做客金色财经《大咖零距离》直播间，将分享《如何在币圈期货市场上久必赢？》，敬请关注，欲进群观看直播扫描下图二维码即可。

?[2020/5/19]

Hayden：我被解雇了:(

Karl：太棒了！恭喜你哦，这对你来说简直是人生幸事。机械工程已经是个夕阳行业了，以太坊才是未来，你还很年轻，你的新使命是来写智能合约！

Hayden：可我不懂怎么写代码哇～

Karl：不懂也没事，写代码很简单的。而且现在也没人真搞懂了智能合约、以太坊之类的。

Hayden：好吧～

就这样，Hayden 被 Karl 说服，抱着试试看的心态学习代码和以太坊，并根据 Vitalik 在 2016 年提出的自动做市商的概念开始学以致用——开发 Uniswap。

去中心化衍生品

声音 | BB：监管者不知道如何利用区块链应对非传统领域价值储存的需求:Blcok.one的CEO BB发推文表示，监管者虽然知道区块链，但他们不知道如何利用区块链技术来应对主流市场对在非传统领域价值储存的快速增长需求，而这些非传统领域更符合个人的信仰体系。[2019/4/21]

衍生品是任何成熟金融系统中的关键组成部分。衍生品，顾名思义是从某样资产衍生而来的商品，这些资产可以是股票、债券、大宗商品、利率、货币或加密资产。常见的衍生品有远期合约、期货、期权和掉期。

衍生品的使用场景有两大类：对冲风险和投机买卖

举个例子，有个农民勤勤恳恳地种小麦。小麦的价格在一年当中是在不断波动的。小麦的价格像所有商品一样，受到供需关系的影响，当丰收季到来时，小麦的价格有可能会下跌。为了对冲小麦价格下跌的风险，农民可以买入看跌的期权。

如果小麦价格确实如农民所预料的下跌了，那么这份期权就能给农民带来收益，对冲小麦价格下跌造成的损失。如果小麦价格上涨，那么这份期权就会给农民造成损失，但由于小麦价格上涨使得农民可以获得更多的收入，因期权造成的损失也被对冲掉了。

所以，无论小麦价格在丰收季来临时是上涨还是下跌，农民都能对冲部分风险。当这个现实生活中的场景挪到区块链上时，流动性提供者为了对冲无常损失，也可以做空或做多他所在流动性池的代币。

以数字化形式表示的金融衍生品被称为合成资产。我们详细介绍过合成资产。简单来说，合成资产是通过代币模拟另一种资产价值的金融工具，例如 USDT、Dai 是模拟美元的合成资产，wBTC、imBTC 是模拟 BTC 的合成资产。

在加密领域，当我们提到合成资产时，第一个想到的就是 Synthetix。Synthetix 是以太坊上用于生成合成资产的协议，将传统市场的衍生品模型应用到了法币、指数、商品和数字资产上。通过 Synthetix，用户无需注册，不必通过第三方中心化平台而直接进入市场，购买并交易各类合成资产，不受国籍、地域和时间限制。

传统行业中的衍生品市场价值一千万亿美元，债券和股票市场都相形见绌，更不用说总市值刚刚达到 2 万亿美元的加密市场。然而随着数字经济的成熟，很多人非常期待加密资产衍生品市场的未来。与传统衍生品相比，加密资产衍生品的价值在于提升了流动性低的资产的流动性，并且通过组合各种资产丰富了投资选择。

日常生活中，我们通过购买意外险、医疗险等方式来转移不可预测的风险。在区块链使用各种? DeFi 产品，遇到意外事件时，我们又该如何转移风险呢？

大多数智能合约在被正式部署到主网之前都会经过代码审计，还会通过 bug bounty 等方式奖励找出代码漏洞的开发者，从而提升合约安全性。但即便如此，仍没有人能保证一份智能合约是绝对安全的，黑客入侵的可能性一直存在。

Nexus Mutual 是区块链世界里的保险公司，它的第一份产品就是智能合约保险。Uniswap、Curve、Synthetix、Compound、MakerDAO 等均在其保险范围内。另外 Nexus Mutual 最近刚推出了托管人保险，如果用户将资产托管在中心化交易所，因黑客攻击导致了他的资产损失，也可以获得 Nexus Mutual 的保障。

2020 年的情人节，DeFi 贷款协议 bZx 的一个安全检查未成功启动，黑客利用这一漏洞对 bZx 进行了闪电贷攻击。在攻击发生前，通过 Nexus Mutual 购买了相应保险服务的投资者都获得了赔偿。

当智能合约的风险得以转移给保险公司时，整个 DeFi 生态更完整了，对大众来说使用起来也可以少一些胆战心惊。

比特币让世界上任何一个人都可以随时随地进行转账，不受时间和地域的限制。然而，仅有单一资产的金融体系是不健全的，除了转账和避险，用户还需要功能更丰富的金融产品，这正是 DeFi 的价值之一。

智能合约交互的风险和复杂性限制了 DeFi 用户数的增长，动则上千的手续费更是让不少用户望而却步，然而随着更多的资本和开发者进入 DeFi，随着更多传统金融世界中的人们意识到 DeFi，这些问题将会得到最大程度上的资源支持。现在很多解决方案已经被提出及实践，门槛和安全性只是时间问题，我们期待看到 DeFi 用户的指数级增长。

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