???1.比特币的4层结构
??主链主要负责比特币的价值体系，特别承载了比特币的去中心和安全性以及比特币社区代表的价值取向。以闪电网络为代表的Layer2，重心在于扩展比特币的支付体验。智能合约的部分主要被放在了侧链之上。最后，其他几乎所有主流公链都用跨链桥将比特币引入了自己的生态，并且在自己的生态中中，开发比特币相关的Defi项目。
??2.电子货币到加密资产
??在白皮书中，比特币是“点对点的电子货币”。但是从目前的技术发展和监管，比特币目前很难被大规模取代法币被当做普通货币来使用。比特币更多的是被认为一种新兴的虚拟金融资产。同时，比特币如果放弃取代法币的任务，转而接受加密资产的定位或许能给比特币带来新的视野和前景。
??3.新视角：桥梁
??比特币目前具有双重身份。在现实端，比特币和法币的交易使得比特币能够成为一种对冲风险的资产，以及抗通胀的手段。同时，在加密世界，比特币是当之无愧的硬通货。这种桥接的功能目前看来是唯一的。由此可推断，巩固和发展比特币桥接功能的应用会在未来拥有广阔市场。
??Bitcoin的“生态”
??11月14日，比特币区块709632，Taproot正式激活。
??“四年以来BTC社区最大的改革”，“BTC隐私和可扩展性的巨大提升”，众说纷纭，甚至有了比特币主网加载智能合约的许愿。
??比特币一直是加密世界绕不过去的话题。已有的多项研究表明，其他主流加密货币在价格走势上都跟比特币保持着很高的相关性。但是比特币又是加密世界中神奇的特例。当其他生态都在拼命发展自己生态中的项目时，比特币生态却总是显得不温不火。
??最新的Messari年报中，TBI这么写道，“但谁又能拒绝一个世界上最独特的完全由用户所有的算力系统呢？况且它还有如此丰厚的汇报和发展前景。它远不止是数字黄金。同时，它和以太坊也完全不同，就像基础货币M0跟一家叫Google的科技公司。”
??比特币的发展前景是什么，TBI没说。但是的确有人试图把M0做成一家科技公司。
??根据DefiPrime的统计和btc相关的defi相关项目共有23项。远不及很多其他公链，更不用说以太坊。这些项目除了主链上的一些中心化交易所钱包之外，绝大多数都分布在L2和几条侧链之上。甚至跨链桥作为也在这个生态中凑了数。
??抛开比特币的光环，单单从这个项目数量来看，这似乎是某条二流公链。
??这不科学，但这是比特币。市值说明了它正确。
??所以和其他公链的项目生态逻辑都不同，比特币的价值生态体系肯定拥有自己的逻辑。这也是本文试图回答的核心问题。
??本文接下来的部分将围绕3点展开：首先，分析比特币生态拥有的4层结构，这4层结构对应了比特币目前的4种功能：价值、支付、合约和跨链；其次，比特币的定位转变，换言之，比特币已经由初创它时的支付工具转成了当下的虚拟资产；最后，目前的比特币可以被视为一座链接现实世界和加密世界的桥梁，它的双重身份一方面给比特币带来了限制，另一方面也为比特币的未来发展提供了可能性。
??一．四层结构
??比特币的4层结构很像一组同心圆结构。在最中心的主链承担着比特币的整体价值构建，也正是主链的种种属性赋予了比特币在世界范围内的公认价值。稍外围一圈的是以闪电网络为代表的L2网络，这部分主要承担了比特币的交易支付功能，目前在现实中已有了不少应用。再外围的圈则是几条比特币侧链，他们最重要的功能就是为比特币生态加入了智能合约的应用。最外层的生态是与其他公链进行交互的跨链协议，他们帮助比特币进入整个加密领域。
慢雾旗下Web3安全工具MistTrack已集成GPT:5月6日，据官方公告，慢雾旗下 Web3 安全工具 MistTrack 已集成 GPT，GPT 将会帮助对 AML 风险评分、交易行为分析、地址概况分析和交易时间分析等提供详细的解释。[2023/5/6 14:47:20]
??这样的结构在其他公链结构中也或多或少被借鉴。比如Eth就有类似的结构，又比如Dot的中继链、平行链和插槽设计也有这种思想的影子，又或者Avax同时并行了3条链，很像是把比特币结构的中间三层做在了一起。
??1.1BTC主链：价值储藏
??这条链是加密世界的起源，也是争议最多的地方。哲学中，我们无法从“实然”推导出“应然”。在这个加密世界也就意味着，我们无法从技术推出价值观。价值观都是原生的，所以关于比特币的“应然”，社区才会爆发一次又一次的争议，而每一次重大矛盾的最终爆发都是一次硬分叉。
??
??价值观是永恒的争议，但是市场会决定价值观的生死。在所有比特币的分叉中，只有今天的BTC的市值占据了这个市场的绝对主流。剩下的所有分叉中，唯一市值保持在前30的也只有一个BCH。
??简单来说，比特币社区绝不放弃让每个用户运行全节点的权利，为此甚至几次反对扩大区块容量，即使需要牺牲可扩展性和交易速度。
??所以这就是BTC的价值观。而只要市场一天不抛弃比特币，它就有存在的意义，和汇聚这个世界价值观的功能。
??所以，比特币依然在续写它的传奇，比特币的故事依然最值钱。
??
??1.2支付：闪电网络的L2生态Payment:Lightning,L2EcoSystem
??就连巴菲特和芒格老爷子也在最近的年会上表示，他们讨厌比特币的成功。但是，比特币在主链上效率太低了，这点几乎人尽皆知。
??
??高额的gas费或许只是小毛病，机制决定的无法提升的交易速度才是命门。
??因此有了Layer2，比特币的支付的功能现在已经基本被转移到了L2上，特别是闪电网络。这个世界上唯一一个将比特币认定为法定货币的国家萨尔瓦多就用了闪电网络，将来或许还会有其他发展中国家跟进，但是如果不出意外，也会用闪电网络。
??Bitcoinvisuals，11.17,3251BTC,$195m
??从Bitcoinvisuals的统计来看，闪电网络的使用量和节点数量一直在上升。通过1ml的节点地理统计，相当部分节点位于美国。
5500万枚USDC从Arbitrum Gateway合约地址转至未知地址:金色财经报道，Whale Alert监测数据显示，北京时间今日15:33:23，5500万枚USDC从标记为“Arbitrum One: L1 Arb - Custom Gateway”的合约地址转至未知地址。[2022/12/10 21:35:44]
??
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??ArcaneResearch在9月发布的闪电网络生态图，整个网络的定位非常清晰，就是为了发挥比特币的支付功能。几乎所有的项目都围绕如何将比特币的应用场景扩大而展开。
??有了支付手段，也就能产生Defi。有不少项目就围绕着比特币闪电网络做交易所达成真正意义上的去托管人的DEX，比如Kollider和Portal。此外还有试图把智能合约引入闪电网络的RGB。
??Kollider:世界上首家使用比特币闪电网络的衍生品交易所。
??在Kollider上，用户目前可以用法币进行5种加密资产的交易，并可以最大加到100倍的杠杆。采用的也是已经被验证了很久的永续合约模式。项目暂时交易量并不大，社区人数也不多。
??Portal：使用比特币闪电网络的点对点交易所。
CFTC专员：监管加密货币不应由单一机构完成:金色财经报道，美商品期货交易委员会(CFTC)委员Mersinger在被问及FTX和BlockFi破产对加密货币的监管影响时表示，“这不应该由单一机构完成”，“我们可能需要与证券交易委员会更紧密地合作”。Mersinger并补充说这可能意味着该独立机构也将收到国会委员会的意见，包括农业和银行业金融委员会服务委员会。
Mersinger表示，这也是CFTC开始在州一级与可能熟悉监管监督的司法管辖区合作的机会。鉴于问题的范围，也可能与全球监管机构进行对话。前CFTC专员蒂莫西·马萨德(Timothy Massad)曾建议该机构和美国证券交易委员会联合起来组建一个自律组织(SRO)，以努力就哪个机构应该监督加密货币制定明确的指导方针。[2022/11/29 21:08:54]
??Portal目前还在开发融资阶段，最近刚刚发布了融资计划。根据他们的白皮书，他们正在开发一款跨链的原子化交易应用。已经有很多知名机构愿意为他们投资并做背书。
??Portal的社区很繁荣，有12万Twitter关注和6.5万电报群友。
??RGB:智能合约尝试
??受之前的“染色币”启发，RGB选择了将智能合约带进闪电网络。正如RGB代表的“realgoodforBitcoin”美好愿景。RGB一直在进行开发，但是目前并不能直接部署在闪电网络上，不过或许智能合约离闪电网络并不远了。
??1.3侧链：智能合约应用
??尽管L2上有了像RGB这样的智能合约的尝试，但在BTC的生态中，绝大部分的Dapp还是在侧链上展开的。其中比较知名的就有Stacks和Liquid.
??1.3.1Stacks:(https://www.app.co/)(24Projects)
??Stacks目前是所有BTC侧链中生态做的相对来说是最好的，有24个项目，几乎各个领域都有涉及。
??1.3.2LiquidNetwork(Blockstream)
??LiquidNetwork是加拿大公司Blockstream开发研制的。
??其上的STO就试图打造证券代币化的平台，并且将比特币算力带来的未来现金流进行贴现，这样的尝试在当时也很新颖。
??而11月23日，萨尔瓦多政府计划发行的“比特币债券”就将发在Liquid上。债券为10亿以美元计价的10年期债券，票面利率为6.5%。所募资金的一半将用于购买比特币，并持有五年，其余的将用于资助与比特币有关的建设项目。以比特币作为基础资产担保，发行债券，萨尔瓦多确实给比特币玩出了新的套路。
??1.3.3其他侧链:
??其他的侧链项目还有RSK，Nomic，Impervious，但是目前还有待开发。
??1.4跨链协议
??目前比特币生态的最外层就是跨链，也就是各种wrappedBTC。从DuneAnalytics的统计看，在ETH上一共有317,780个wrappedBTC资产,其中80%是wBTC。
??比特币目前流动总量:1880万个
数据：Alameda Research已将3000枚WBTC解除封装:金色财经报道，PeckShield发推表示，Alameda Research于今日将3000枚WBTC解除封装，此前其已从FTX.US中提出了2262枚WBTC，并从Aave V2中撤回了90枚WBTC。此外，据Lookonchain提供的数据显示，Alameda Research于北京时间昨日晚间向币安转入334656枚FTT，之后从Circle取出了5000万枚USDC。[2022/11/10 12:43:22]
??在BSC中还有10万多个BTC在被使用。还有Sol，Avax上也很多BTC资产。
??此外还有大量的BTC在中心化交易所里流转，它们也可以算作某种形式的跨链BTC。在币安，货币，ok，FTX等中心化交易所的BTC，截止11月29日，近90天平均每天交易量678,118个。
??除了比特币主网，目前来看，跨链承载了比特币的最大价值。
??1.5BTCbasedassets
??在大量的跨链BTC资产存在后，ETH上的Defi乐高就将这些资产融入了Defi的体系。其中，比较成熟的项目就有BadgerDAO和TranChess。
??BadgerDAO
??这是一款把跨链后的BTC带入Defi的项目。目前的产品有锚定btc价格发行的Digg，还有一系列Vaults，以及和Dex合作的流动性挖矿。
??目前TVL:11.85亿，其中部分产品的收益率还是比较可观的。
??TranChess
??这是一个通过加杠杆为ETH，BTC增加收益的项目。有3款和BTC相关的产品。总锁仓量15亿，共有2.2万BTC存入。
??1.6BTC未能形成生态的可能原因
??技术原因。在Taproot升级之前，比特币主网几乎没有能够加载智能合约的能力，也并不支持多签，给复杂应用开发的空间确实有限。
??社区价值观。比特币对于去中心化的路径高度依赖。去中心化让比特币成功开创了一个新的时代，但是在以太坊诞生之后，比特币的去中心化却让比特币迟迟无法进入智能合约时代。多次的社区争议即使造成了硬分叉也多以保守主义的胜利告终。所以或许，比特币不用，也不能进入智能合约时代。就像如果区块链失去了去中心化，那么相比传统的多点服务器也没什么优势。
上市公司Tokens.com公布Q1财报：数字资产库存较上季度增长5%:5月16日消息，专注于投资Web3加密资产、元宇宙和NFT业务的加拿大上市公司Tokens.com公布2022年第一季度财报（截至截至3月31日），主要内容包括：
- 2022年Q1净利润为7,765,893美元，综合收益为6,575,626美元，即每股净利润和综合收益分别为0.08美元和0.07美元；
- 数字资产库存较2021年第四季度增长5%；
- 认可的质押奖励相当于基于部署代币初始成本11.4%的年化率；
- 认股权证债务重估收益为10,763,697美元；
- 成功推出子公司Hulk Labs，专注于玩赚加密游戏领域。（Business Wire）[2022/5/16 3:19:37]
??缺乏激励。这一点像是比特币去中心化的另一个侧面。且不说Sol，Avax，Matic这些公链基金会拿出巨额奖励开发者在其上进行项目开发。就连ETH在早期也为了某一项目回滚过区块。对于区块链的去中心化来说，这实在是某种“罪恶”，但是，对于开发者而言，却是实实在在的支持和保护。
??第一部分总结：
??虽然BTC作为第一条区块链，但是周边的项目并不多。所谓的“公链生态”也一直没有发展起来。而目前已有的方向也基本围绕支付概念的扩展。能够搭载智能合约的侧链在安全性上和主链已经不能相提并论。而且即使升级了Taproot依然和其他公链还有一定距离。
??去中心化的设计理念上。由于秉持了一贯的用户自行运行节点的理念，相对于其他公链，比特币很容易造成硬分叉。用脚投票虽然可以阻止巨鲸作恶，但是无形中也会增加开发者的成本。
??所以，比特币和其他公链不同，甚至都不应该被定义为一般意义的公链。
??它的价值也不在于它的“生态”。
??二.从货币到资产
??既然无法从生态中找到答案，那么我们需要更进一步，从比特币的定义和身份中寻找为什么一个没有生态的公链能有那么大的价值。即使它是比特币。
??2.1“失败”的货币
??设计之初，比特币是一个点对点的电子现金。而当下的很多其他研究中，比特币是一个对标银行，Visa，MasterCard,Paypal的支付工具。
??但是比特币价的高波动性使得比特币只能在有限的场景里完成这两项任务。特斯拉曾在今年短暂接受过BTC支付，但是很快取消。比特币也有少量平台接受支付，虽然其中有Twitter和AMC，但是并不构成主流，更像是宣传手段。
??令BTC拥趸兴奋的是今年9月7日，比特币正式成为萨尔瓦多的法币。但是容易让人忽略的事实是，美元依然是该国的法定货币，并且依然广泛被使用。
??根据萨尔瓦多总统9月20日的Twitter，萨尔瓦多全国640万人中有大约四分之一在使用Chivo比特币钱包。
??9月30日，路透社有一篇跟踪报道萨尔瓦多的比特币使用情况。发现很多人是为了30美元的奖励而注册的钱包。同时对于受采访的1281人中，90%不理解也不倾向使用比特币。甚至对于很多没有智能手机的人来说，他们依然只接受美元。
??比特币与银行
??对于比特币改善缺乏金融服务的人们的能力也有可能被高估了。特别是人们缺乏的金融服务的理由过于多样，比特币很可能只能满足其中很小的一部分。况且还有其他替代品竞争，比如以太坊等其他链上原生资产，或者稳定币等。
??2.2成功的美元资产
??这个世界上绝大多数的比特币是美元定价的，所以应该可以放心地说，比特币是一种美元资产。而加密领域广泛应用的U本位的结算体系也和目前的石油体系类似。所以比特币实际扩展了美元的使用场景。
??从几次牛市来看，除去比特币自然减半影响，美元放水是上涨的巨大动力。
??
??同时，世界其他和美国有竞争关系的重要经济体，出于外汇原因，对比特币非常可能采取管制。同时也会开发各自的数字货币来降低BTC和一众美元稳定币的影响。
??但是不管怎么说，比特币是黄金，石油之后，最近十年最成功的美元资产之一。
??2.3加密资产
??和现实支付相比，加密世界中比特币是硬通货。在所有链上原生资产中，比特币是唯一的。甚至文章表示，加密世界中，那些“生产性”的公链，比如ETH和SOL，他们有价值是因为比特币有价值。比特币在为整个加密世界提供价值底座和信任基石。他的网络安全性其实就是整个加密世界的价值。
??至于“生产性”公链会不会在未来的某天超过BTC的市值。有可能，就像Google，Amazon，微软这些Web2.0的公司超过GE一样。但在2000年的那个“互联网之夏”，GE也是非常优质的资产。
??第二部分总结：
??比特币的身份已经从支付货币转成了美元资产。并且在现实和虚拟世界两端都具有很强的影响力。由此也引出了对于比特币未来道路的思考。
??三.比特桥梁：现实资产到比特币与比特币到加密世界
??虽然有可能受到稳定币和CBDC的挑战，但是比特币还是拥有非常强的金融资产属性。避险，对冲，资产配置，抗通胀，传统金融领域有非常多的理由会接受比特币作为资产负债表的一部分。
??而另一方面，比特币依然是加密世界的硬通货。甚至在未来的元宇宙中，比特币也可能是唯一能够得到元宇宙所有人认可的计价单位。
??TBI说，有三点理由对于比特币的需求：
??1.比特币会成为其他链上资产的保证金
??2.跨链桥会解锁更多点对点交易应用
??3.对于某些稳定币的担心导致以比特币担保的数字美元应用
??所以，发挥比特币桥梁作用的项目将在未来值得关注。
??附一
??DefiPrime比特币生态一览
??Wallets:
??Eidoo,Joule,Bitpie,EnjinCryptoWallet,HuobiWallet,imToken,InfinitoWallet,TokenPocket,TrustWallet,ZenGo
??Defi:
??Atomex:AtomexallowsuserstosecurelyandanonymouslyexchangeBitcoin,Ethereum,USDT,andTezosviaitsowndesktopwalletandalsoprovideslow-levelAPIsforintegration.
??Bisq:Bisqisanopen-source,peer-to-peerdesktopapplicationthatallowsyoutobuyandsellcryptocurrencies.
??JellySwap:JellySwapisacross-chainexchangepoweredbydecentralizedatomicswaptechnology.
??Liquidity:LiqualityisaninterfacethatoffersthesecurewaytoswapcryptocurrenciesbetweenBTC,DAI,andETHwithminimalriskandfees,whilemaintainingcontroloveryourprivatekeys.
??Infrastructure：
??CarbonFiber:Carbonisanall-in-onefiat-to-cryptoon-rampAPItohelpyouretainnewcustomerseffortlessly,soyoucanfocusonbuilding.
??MoonPay:MoonPayisafiaton-rampthatenableswebandmobiledeveloperstolettheiruserspurchasevirtualcurrenciesusingcreditcard.
??QuikNode:QuikNodeisaRPCnodeserviceproviderwithAPIs&dedicatednodesavailable.
??Ren:Renisanopenprotocolthatprovidesaccesstointer-blockchainliquidityforalldecentralizedapplications.
??RSK:sidechain,evm
??Lightning:payment
??Stabecoin:
??MoneyonChain:MoneyonChainprovidesabitcoin-collateralizedanddollar-peggedstablecoin
??pTokens:pTokensaretheERC-20tokenversionofother,non-Ethereumblockchaincurrenciesthatenableliquiditytofreelymovefromoneblockchaintoanother.
??WBTC:WrappedBitcoin(WBTC)istheERC20tokenbacked1:1withBitcoin.
??比特币侧链Stacks生态
??Wallet:
??StacksWalletforWeb:SeamlessaccesstoStacksappsinChrome,Firefox,andBrave
??Cerebrowallet：wallet
??Xverse:FreeStackingproviderandmobilewalletformobile
??Defi:
??Arkadiko:stablecoinandlending
??Stackswap:DEX
??Alex:open-sourceDefiprotocolbuiltonDefi
??Blog:
??Sigle:decentralizedandopen-sourceblogmaker
??NFT:
??Stxnft:DiscovertopBitcoinNFTscreatedbyStacksartistsandbuilders.
??Thisisnumberone(risidio):firstNFTsonBitcoin
??Boom:MintcustomNFTs,sendandstoreSTX,anddiscoverdapps
??StacksArt:NFTsecuredbybitcoin
??Staking:
??PlanBetter:Non-custodialBitcoinrewardpoolpoweredbyStacking
??StackingClub:stackinginsights,data,andstackingcycletracker
??Paycoin:Bringing1.6musersSTX&StackingatDominos&70000retailers
??CityCoins:CityCoinsallowyoutosupportyourfavouritecitiesandearnbitcoinyield.
??Identity:
??BTC.us:registerfor“.btc”domains
??Jolocom:digitalidentity
??Ryder:YourdigitalDNAsecuredbyStacksandBitcoin
??Privacy:
??BlockSurvey:Collectandshareformdatawithguaranteeprivacy
??Pravica:Multi-channelcommunicationsuiteenablingendtoendprivacy
??引用：
??1.Messari2021年年报；CryptoThesesfor2022：Keytrends,people,companies,andprojectstowatchacrossthecryptolandscape,withpredictionsfor2022；TBI
??2.OnlytheStrongSurvive：APhilosophical,Technical,andEconomicCritiqueofProspectsin“Crypto”BeyondBitcoin，AllenFarrington&BigAl,2021
??3.TheStateofLightning，ArcaneResearch&OpenNode，2021.9
??4.宏观货币政策对币市的影响
??免责声明：本报告由时戳资本根据公开信息编制，部分信息可能会基于对未来情况的陈述、估计和预测，时戳资本力求但是不保证上述信息的准确性和完整性，不承担对任何信息的独立验证或对任何实体资产或负债的独立评估责任。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。
VeleroDAO的经济基于其两个关键要素的平衡。第一个是USDV,这是Velas区块链的第一个稳定币,其汇率与美元挂钩。VeleroDAO经济的第二个关键要素是平台的原生代币VDGT.
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1900/1/1 0:00:00
宇宙链