Compound 新提案拟缩减流动性奖励，流动性挖矿过时了吗？

原文标题：《Compound拟缩减流动性奖励驱逐投机者》

撰文：凯尔

在2020年掀起流动性「挖矿」浪潮的Compound正在逐步弃用这套激励措施。

几天前，Compound社区成员TylerLoewen发起了92号提案，提议将现有COMP奖励减少50%。3月27日，该提案被投票通过并开始执行，这使得COMP每日释放量将由2312枚降低至1156枚。

在社区看来，通证奖励吸引了许多投机者前来进行收益耕作，他们并不是协议真正的使用者，在获得奖励后会立即倾销COMP，这对于真正的用户和通证持有者极为不利。

在通证奖励降低后，TylerLoewen还计划于4月15日发起取消流动性奖励的提案，他认为，将奖励用在借贷的实际业务层更有意义。

TylerLoewen最终的目标是引入替代奖励计划「kickstart奖励」，该方案的逻辑是提高某资产的存款年化，以快速壮大该资产的市场规模，当存款量达到一定程度，借贷利率也将变得足够低，如此一来可以吸引更多的借贷活动。

香港Web3Hub生态基金正式启动，规模为1000万美元:4月14日消息，在“2023香港Web3嘉年华”分会场四《MetaEra x BitMart 专场：Metaverse的机遇在哪里》分论坛中，香港律政司副司长张国钧发表致辞，宣布启动香港Web3Hub生态基金，规模为1000万美元，将激励更多企业落户香港。结合区块链技能和人工智能提供便捷且具成本效益的安全平台，展望未来，香港要更好地发展一国两制的独特优势，以科技创新驱动香港高质量的发展，同时吸引海内外人才引入。

此前消息，香港财政司司长陈茂波将担任Web3Hub基金主席。[2023/4/14 14:04:03]

自流动性贡献奖励兴起以来，DeFi的整体市场规模获得了大幅增长，但其弊端在此期间也显露无遗。普遍性的流动性激励往往吸引许多不忠实的流量，不利于协议长期发展。在业内人士看来，将激励用在使协议更快满足市场需求上是更好的选择。

欧盟呼吁为银行制定快速的加密货币资本规则:金色财经报道，欧盟行政部门表示，如果欧洲希望避免错过全球商定的最后期限，就必须在欧盟待定的银行法中快速实施针对持有加密资产的银行的资本规则。据悉，由世界主要金融中心的银行监管机构组成的全球巴塞尔委员会已经为实施银行对稳定币和比特币等加密资产的资本要求设定了2025年1月的最后期限。巴塞尔协议的标准在欧盟是以法律形式适用的，而延迟可能意味着银行必须等待更长时间才能进入加密市场，因为欧盟关于加密资产交易的单独规则将在2024年生效。为执行巴塞尔的加密货币规则，欧盟可以提出一项新的法律，或者按照欧洲议会的要求，扩大它现在正在敲定的银行法。

欧盟委员会在一份非正式讨论文件中表示，就目前而言，银行的加密资产风险非常低，只有限地参与提供加密资产相关的服务。（但）银行已经表示有兴趣代表其客户交易加密资产，并提供与加密资产相关的服务。此外，该文件称，议会和欧盟国家对银行法有平等的发言权，并将开始谈判最终文本，其中可能包括关于加密资产的规定。单独的法律草案最早要到2023年底才会出台。议会将在2024年中期进行投票。委员会的文件还建议，该集团的欧洲银行管理局（EBA）可以与欧盟的证券监督机构ESMA协调，以确保加密资产被正确分类。[2023/2/21 12:18:26]

Compound通过流动性奖励减半提案

香港比特币和以太坊期货ETF首日交易募资7900万美元:金色财经报道，资产管理公司CSOP表示，其比特币和以太坊ETF今天在香港证券交易所已经筹集了近7900万美元。根据一份新闻稿，该基金经理推出了新的比特币和以太坊期货交易所交易基金（ETF），于12月16日开始在香港证券交易所交易。CSOP此前推出了香港首个Metaverse ETF，该基金于2月在香港证券交易所上市。（coindesk）[2022/12/16 21:48:42]

2020年6月15日，以太坊借贷协议Compound开创性地推出流动性激励计划，向参与借贷的双方分发COMP通证奖励。此举成为引爆DeFi市场的导火索，Balancer、Curve、SushiSwap等应用纷纷推出激励机制，引发了一波「收益耕作」的淘金潮。

近两年后的今天，流动性挖矿的鼻祖Compound开始认真考虑停止COMP激励计划。社区认为，通证奖励吸引了许多投机者前来进行收益耕作，他们并不是协议真正的使用者，在获得奖励后，会立即倾销COMP，这对于真正的用户和通证持有者极为不利。

USDC市值跌破450亿美元，过去30天缩水超60亿美元:10月15日消息，Coingecko数据显示，USDC市值已跌破450亿美元，截止目前为44,943,756,723美元。历史数据显示，USDC市值在9月15日触及509.5亿美元，这意味着过去30天已缩水超60.1亿美元。[2022/10/15 14:28:46]

3月19日，Compound社区成员TylerLoewen在治理模块发起了以「COMP奖励调整」为主题的92号提案，他提议将现有COMP奖励减少50%，作为Compound彻底停止流动性激励的第一步。

?Compound奖励减半提案获批

TylerLoewen称，COMP奖励计划的最初目标是将通证分发给协议用户，虽然这是启动Compound和奖励早期用户的有效方式，但为了利润而进行COMP耕作的做法已经变得非常成问题。他观察到，当前，奖励计划分发的大多数COMP会立即售罄，这种耕作行为不会为协议或现有用户和通证持有者带来价值。

加密初创公司KaJ Labs完成4亿美元种子轮融资，GEM Digital领投:5月18日消息，加密初创公司 KaJ Labs 通过销售LITHO Token募集到4亿美元资金，创下2022年迄今全球规模第二大的种子轮融资，本次融资交易的投资方包括 Global Emerging Markets (GEM) Digital、Four Digital、以及一批个体投资人，其中 GEM Digital 是一家管理 50 亿美元的另类投资集团，总部位于巴哈马。KaJ Labs 旗下区块链平台 Lithosphere 是第一个利用嵌入式深度神经网络使智能合约变得智能的区块链，而且支持跨链网络运作，这种互操作性在单一管理结构下实现了多种价值转移方式，从而消除了现有区块链网络中固有的许多问题。（prnewswire）[2022/5/19 3:26:27]

3月24日，这项提案获得了超过88万COMP的赞成票，8.75万COMP的反对票。最终，在PolychainCapital、MonetSupply、GFXLabs、PanteraCapital等机构的支持下，该提案顺利通过，并已于3月27日开始执行。

按照原先的COMP分发方式，每日分发2312COMP，这种分配机制将一直持续到储备金用完为止。分配给储备库的超450万COMP全部分发完毕将花费大约4年时间。按这个进度，COMP奖励预计还将持续两年多。

在92号提案通过后，COMP每日分发将降低至1156枚，这意味着收益耕作的收益率将降低50%，而分发时间也将延长。

从当前社区的讨论来看，许多人对于停止奖励分发持开放态度，社区成员ClairvoyantLabs表示，同意结束COMP的通货膨胀，以使COMP持有者的份额不再被稀释。

根据92号提案发起者TylerLoewen的计划，他还将于4月15日再次发起「将现有奖励降低为零」的提案，「该提案标志着以牺牲协议、用户以及通证持有者为代价的COMP农耕时代即将结束。」

这项提案能否被通过还有待投票决定，但Compound社区驱逐投机者的意图十分明显。

社区拟引入替代奖励计划激励用户

截至3月29日，Compound协议锁仓的加密资产总价值为72.8亿美元，近7天上涨了3.79%。奖励减半的提案通过后，协议的TVL暂未大幅流失。

可以预见的是，如果停止奖励发放，用户在Compound的质押收益率也将大幅下降，届时追逐存款收益的用户不排除会迁移去其他协议，存贷资金流动性不足的风险可能会出现。

为了防止这种情况发生，TylerLoewen认为，Compound需要进一步优化利率模型。他表示，协议的市场规模和活动不应由COMP奖励来决定，而应该让供需接管。「过去的时间，我们深深忽视了利率模型，当前的次优利率模型可能难以维持各种资产的借贷市场，同时保持足够的流动性。」

当前，在Compound存入主流资产的利率相比AAVE等借贷平台不占优势。以存入USDT为例，AAVE的年化收益率为4.89%，dForce为6.41%，而Compound为3.55%；存入资产为ETH时，AAVE的年化收益率为0.39%，dForce为1.02%，Compound仅为0.07%。

由于收益率不及其他DeFi协议，Compound的TVL当前排在DeFi协议第8位，落后于Lido、Maker、Aave等其他具有「理财」属性的应用。

?CompoundTVL排在DeFi协议第8位

社区成员认为，Compound的利率模型还有优化的空间，需要智能衡量市场供需关系，并随之实时调整为最优的利率水平，以吸引用户加入。

此外，一旦Compound停止流动性激励的提案通过，TylerLoewen还计划引入替代奖励计划「kickstart奖励」，该方案是在三个月内以Y%年化收益率激励某个资产的市场规模达到X美元。其中的X和Y作为变量尚有待讨论。

比如，Compound想要开通APECoin的借贷通道，但流动性不够，那么平台便可以使用储备金提高APE存款池的收益率，例如以8%的年化收益率吸引1000万美元的存款。TylerLoewen认为，只有吸引储户提供足够的流动性，才能降低借贷成本，吸引更多借贷活动。

TylerLoewen的提案计划公布后迎来许多讨论，多数社区成员认为，相比统一向所有存款和借贷用户发放奖励，将激励用在借贷本身的业务场景中是更理想的方案。

Compound流动性激励策略的改变也给其他DeFi协议带来启发。当前，除了Uniswap不再分发UNI外，多数DeFi协议仍维持着流动性激励方案，但这种方式的弊端早已显现，流动性奖励往往难以有效提升协议的真实使用率，对协议的长期发展不太有利。

DeFi行业观察者认为，在认识到流动性挖矿的弊端后，协议们应该将目光着眼于需求，并将激励用在满足需求方面，比如在人们有新资产的交易需求时，DEX协议可以通过激励方式快速提高新资产的流动性，以降低交易滑点，从而吸引用户前来交易。「当激励回归业务场景，而不再追求短暂的TVL和用户增长，才能让协议走在良性的发展轨道上。」

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