Cosmos生态跨链的能力和边界：龙头项目Osmosis详解

Cosmos作为早期跨链生态，曾一度沉寂，但在过去一年内，随着生态项目的丰富，Cosmos生态体系迅速崛起，成为跨链解决方案中的强劲选手。

Osmosis是Cosmos生态内的龙头DEX，在过去一年内TVL不断增长，目前稳居10+亿美元，FDV达到~55亿美元，在CoinmarketCap排名第211。

跨链是区块链世界绕不开的一块主题，未来的公链格局如何，很大程度上取决于公链间的跨链能力。链茶馆尝试剖析Osmosis，来理解Cosmos生态内的跨链运作方式，从而更好地理解当前跨链解决方案所面临的挑战。

本文目录：

1.产品机制：桥+DEX

1.1作为桥：通过IBC进行的跨链转账1.2作为DEX：自由调节参数的AMM协议1.3其他功能及互操作性的未来

2.通证经济：分级+多重质押带来高APR

2.1代币功能2.2代币分配

3.运营现状：生态内龙头，生态外待桥接

4.团队及融资

5.优势及风险

1.产品机制：桥+DEX

Osmosis是一条应用链，用一条独立的链承载了Osmosis这一完整应用。其应用功能可以理解为Cosmos生态内的桥+DEX，同时提供了IBC跨链转账和资产交易这两个核心功能，可以说是Cosmos生态内的Defi门户。

需要注意的是，跨链转账和资产交易是需要先后进行的两个部分，用户需要先将其他链的资产通过IBC转移到Osmosis链上，随后通过Osmosis链内的交易池来进行资产交易，而并不能直接跨链交易。因此，Osmosis还停留在「桥+DEX」的拼接，而非「跨链DEX」。

??1.1作为桥：通过IBC进行的跨链转账

Osmosis的跨链转账功能在官网的「Asset」界面实现。界面内会显示与Osmosis相连接的各条链上的资产，通过Deposit/Withdraw，就可以将其他链上的资产转入/转出Osmosis链。Deposit/Withdraw在这里就是对跨链的一种描述。

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此前报道，对Ripple友好的律师对Ripple Labs可能回购100亿XRP传言持怀疑态度。[2023/6/26 21:59:43]

下图中的余额，其实是已经转移到Osmosis的资产，如图中的0.000051个ATOM，是在账户的Osmosis链的地址内，而非CosmosHub链的地址。如果资金在其他链内，不会显示余额。

这里补充下IBC跨链的背景。Cosmos生态内的链通过IBC进行通讯，每条链都是主链并且自己为安全性负责。跨链时，链A锁定代币a，并将这一锁定证明传递给链B，随后链B会铸造自己链上的映射代币a'，链B可以销毁映射代币a'，销毁后则链A解锁原来被锁定的代币a。因此，转移到Osmosis的资产，是跨链来的资产，不能算是原生资产。

常用的跨链转账场景是，用户从交易所购买Atom，转账到CosmosHub地址内，随后跨链转移到Osmosis上，再在Osmosis链上购买Cosmos生态内的其他项目代币。

读者也许会问，为什么不能在CosmosHub链上直接兑换其他代币呢？也是可以的，这依赖于CosmosHub链上的DEX应用，现有的DEX是GravityDEX，但是这一交易所缺乏原生代币激励、交易深度浅，使用广泛度并不如Osmosis。Osmosis在通证经济上的优势是其成为Cosmos主要DEX的重要原因，会在第2节详述。

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??1.2作为DEX：自由调节参数的AMM协议

作为AMM，Osmosis最大的特色在于可以自由调节参数，创建定制化的流动性池。

可以自由调节的参数包括：两个资产的价值比例、交易手续费、LP退出手续费等，下图所示即在创建界面中输入资产价值比例、交易手续费的参数。

目前开设的几十个流动性池中，大部分仍然按照资产价值比例5:5、交易手续费0.3%的通用规则，但也有部分流动性池有特殊参数，如NGM/ATOM资产比例为6:4、AKT/OSMO的交易手续费为0.2%。

除了自由调节的参数外，「定制化」也体现在每个流动性池的激励分配将由社区投票决定，所有给Osmosis验证节点质押OSMO的用户均可以投票。这部分在第2小节将详述。

Osmosis的愿景，是取代中心化的交易所，并且成为AMM的试验田。在ETH生态内，高手续费可能无法支持各类AMM的存在，因而会形成早期玩家Uniswap、稳定币玩家Curve等几家垄断的局面。在Cosmos生态内，交易手续费非常便宜，每笔交易大概在0~0.05美元内，可以支持不同流动性池的试验，也许会催生不一样的流动性生态。

??1.3其他功能及互操作性的未来

Osmosis还有三个不容忽视的功能特点：1）零手续费交易；2）其他生态内App的可互操作性；3）防止MEV。后两者尚未完全实现，需要等待落地。

零手续费交易

Osmosis不论在转账还是在兑换、抵押流动性时，如果用户选择低速选项，都可以零手续费完成交易，而实际上速度也不低，笔者亲测几秒完成。对于习惯了支付手续费的用户来说，这无疑是个亮点，而且也方便用户在没有平台代币$OSMO余额的情况下完成必要操作。

工信部主办的区块链专题培训班在昆明开班:金色财经消息，由工信部主办的区块链产业创新发展专题培训班近日在昆明开班。工业和信息化部信息技术发展司副司长江明涛，云南省工业和信息化厅副厅长聂里宁，市委常委、副市长安恩法出席并致辞。

此次培训班旨在提升全国区块链领域干部队伍的理论水平和工作能力，帮助各地及时掌握全国区块链技术创新领域产业发展现状，洞察国内外发展异同，研判互联网3.0带来的机遇与挑战，准确把握区块链发展的内涵与趋势。

全国各地工业和信息化主管部门区块链相关处级负责人以及国内知名专家学者围绕国内外区块链技术发展情况、区块链赋能实体经济和民生服务、区块链与新一代信息技术融合应用等进行交流讨论和专题授课，为各地加快推动区块链产业高质量发展提供有力支撑。（昆明日报）[2022/9/2 13:04:29]

可互操作性

在今年3月，Osmosis宣布集成了CosmWasm模块。CosmWasm为开发者提供了丰富的开发工具，利用CosmWasm搭建的智能合约能够和Omosis链兼容。可以期待，未来会有一批收益聚合器、借贷平台、自动LP管理工具等，能够方便地和Osmosis交互。

4月13日，Cosmos宣布完成Theta升级，新增链间账户功能，对于Osmosis来说同样是利好。链间账户可能使得在其他链上的必要操作，在Osmosis界面内就可以完成。比如，用户可以从Osmosis取出$UST，然后直接质押到Anchor获取收益，所有步骤都不需要离开Osmosis官网前端。

防止MEV

在Osmosis的未来路线图中，还包括防止MEV的功能。这一功能将会对交易信息进行加密，在交易过程中对验证者不可见，只有交易完成后才开放，让验证者无法通过调整交易顺序来获利。

通证经济：分级+多重质押带来高APR

?2.1代币功能

赵长鹏：谨防LinkedIn上“Binance员工”欺诈:金色财经报道，Binance首席执行官赵长鹏在社交媒体发文称，求职网站“领英” LinkedIn 上有 7000 个账户个人资料显示为“Binance 员工”，但其中只有 50 个左右是真实的。赵长鹏表示希望 LinkedIn 有一个功能可以让公司验证人员的功能，并提醒大家希望 LinkedIn 有一个功能可以让公司验证人员。[2022/8/15 12:25:47]

平台原生代币$OSMO的功能包括：1）在公链使用层面，质押$OSMO保证以保证网络安全，同时$OSMO也是公链使用手续费，分发给节点质押者；2）在应用层面，$OSMO作为DEX的交易手续费，和新释放的部分$OSMO一同用于激励流动性提供者；3）在治理层面，节点质押者可按比例获得投票权重。

公链使用层面

由Cosmos生态内的公链不共享共识，每条链要为自己的安全负责，因此Osmosis也有自己的验证节点。散户可以将$OSMO委托给节点运营商，同时支付一定的佣金，获取质押收益，同时也获得投票权利。

如果要解除质押，需要等待14天，这14天中不会产生质押收益。

应用层面

平台通过分级质押和超流态质押，提供了较高的APR以吸引用户，这也是其通证经济模型中最有特色的部分。

以ATOM/OSMO交易对为例，用户可以质押到1天解锁/7天解锁/14天解锁这三种不同的分区里，解锁时长越长的分区收益越高。解锁时长指的是，在解除质押时，本金必须要存满对应的最少天数才能拿出，但是收益可以立即取出。这也就意味着流动性有更长的质押时间保证，如果提前取出就要承担时间成本。

这有些类似Curve的质押时间权重，质押时间越长、获得的收益和投票权重也就越高，激励用户长时质押。

Osmosis流动性激励的另一个特色在于「超流态质押」，简言之即在质押LP的同时，可以不耗费额外成本而同时获得质押节点的激励。上图中14日解锁的分区中，除了常规的52.03%激励外，还有额外的15%节点质押激励。

去中心化通信平台Satellite IM完成1050万美元融资:8月11日消息，去中心化通信平台 Satellite IM 宣布已完成 1050 万美元的种子轮融资。 Framework Ventures 和Multicoin Capital 共同领投，其他投资者包括 Solana Ventures、IDEO CoLab、Hashed 和 Pioneer Square Labs Ventures。

Satellite IM 由 Christopher Hogan 和 Thomas McArdle 于 2020 年创立，是一个去中心化的通信平台，可实现点对点私人消息传递。 Satellite IM 计划在今年夏天提供对其桌面应用程序的早期访问，并在秋季推出其名为 UpLink 的移动原生应用程序。[2022/8/11 12:18:57]

这部分激励的来源，是平台按照用户质押的LP铸造了对应数量的$OSMO，并将其委托质押给节点运营商。如上图案例，质押了~60个$OSMO，对应新铸造了~30个$OSMO，可获得~67%的APR。节点运营商可由用户自己选择。

新铸造的$OSMO，会以天为单位重新销毁和铸造，以此和用户的实际质押数量保持对应。此外，超流态质押仅限选择了14天解锁期的用户可选。

另外，Osmosis上的流动性池可以添加第三方激励。下图中的流动性池，除了能够获得$OSMO本身的激励外，还能够分配到相应的第三方代币激励，方便第三方项目引导用户添加流动性。

治理层面

Osmosis的投票治理范围，主要包括流动性池的激励分配、质押人数量等参数。

当前共有1.22亿枚OSMO被质押，提案通过要达到的最少票数为20%，即~2,400万票。散户委托的验证节点将会代替散户投票，但是散户也可以自行投票，覆盖验证节点的票。

需要注意的是，1.22亿枚票应该是包含了超流态质押的$OSMO，因为超流态质押也会赋予用户投票权；但在计算$OSMO总数时，由于超流态质押的$OSMO已经算在了LP内，因而不会重复计算。

??2.2代币分配

Osmosis代币采取有限通胀模型，总量约10亿枚。创世生成1亿枚，第一年新释放3亿枚，其后每年减发1/3，即第二年释放2亿枚，第三年释放1.33亿枚，以此类推，按照这一速率最终释放的总量将会接近10亿枚，在8年后基本释放完毕。

创世阶段生成了1亿枚，一半空投给ATOM持有者，另一半作为战略资金留存。每年新释放的代币中，25%作为质押奖励、25%作为开发分期归属、45%作为流动性挖矿激励、5%作为社区资产。

预估整体供给中，流动性挖矿激励占~40%，质押激励占~22.5%，开发团队分期归属的资金占22.5%，早期空投、战略资金库、社区资产占余下的~14.5%。

流动性挖矿激励总量固定，但每个池子的分配由社区决定。每个池子会有一个「分配得分」，池子的激励量按照分配得分占总得分之比来决定，而分配得分由社区投票决议。

?3.运营现状：生态内龙头，生态外待桥接

作为Cosmos生态内的龙头项目，Osmosis做到了TVL和跨链转账额的双高。

Osmosis当前TVL达到13.5亿美元，是个相当不错的成绩。其中，$OSMO占比最高，约40%；$ATOM次之，约20%；$UST和$LUNA分列第三第四。

高TVL应该主要得益于Osmosis的高APR。如前所述，Osmosis也存在竞争对手GravityDex，但后者由于缺乏原生代币作为流动性激励，TVL几乎不值一提，头部流动性池ATOM/OSMO的TVL仅~100万美元，而Osmosis上的ATOM/OSMO流动性达到~4亿美元。

在IBC跨链功能上，Osmosis也占据鳌头，过去30天的IBC转账额度~40亿美元，比第二名Terra和第三名Cosmos之和还多。

IBC转账额度高的原因，除了零手续费的转账体验外，大概来自于最全面的跨链通道。在跨链能力上，Osmosis和38条链相连接，已经覆盖了Cosmos生态中绝大部分活跃的链。除了和Evmos的通道有阻塞外，其他基本畅通。相对地，Terra和Cosmos所联通的链分别为14条和34条。

但值得注意的是，Osmosis所支持的资产都是Cosmos生态内的，也就是说并不支持ETH、USDC等外部资产。而相对地，Terra生态的产品支持ETH跨链资产，因此不难理解为什么Terra生态的总体TVL高达260亿美元，其中头部Dex的Astroport这一个产品的TVL就和Osmosis相当。

Osmosis团队应当也在进行这方面的努力，但是策略较克制。团队在今年1月的一篇博文中阐释过对于桥接ETH资产的想法，其中指出，桥接ETH资产有个严峻的问题：来自不同桥的资产是不同的，会造成用户体验的混乱和流动性的割裂。

事实上，这也正是Terra生态内ETH/USDC等外部资产的问题。下图是Astroport的兑换界面，可以看到ETH/USDC均有多个版本的代币。

Osmosis的愿景是取代中心化的交易所，因此希望避免出现同一资产的不同版本，对于桥的提供者的选择会非常谨慎。可以想见，桥接Cosmos生态外的资产总会提上日程，只是还需要等待。

?4.团队及融资

Osmosis核心团队与Cosmos渊源颇深，两位联合创始人中，SunnyAggarwal是Tendermint前首席研究员，另一位JoshLee是Cosmos钱包KeplrWallet的主要开发者。二人的Twitter显示，SunnyAggarwal现居美国新泽西，JoshLee现居韩国首尔。

在2021年10月，Osmosis通过出售代币获得了一笔2,100万美元的融资，Paradigm领投，RobotVentures、Nascent、Ethereal和Figment参投。这也是Paradigm投资的第一个ETH生态外的DEX。

5.优势及风险

链茶馆总结Osmosis的核心优势包括：

1）凭借覆盖全面的IBC跨链转账功能、多重质押带来的高ARP，Osmosis优秀的用户体验使之成为Cosmos生态内的龙头跨链桥+DEX，TVL稳居10+亿美元，目前位列所有Defi项目TVL的第21位。未来如果实现ETH/USDC等外部资产的桥接，预计会带来资金量的又一波涨幅。

2）享受Cosmos生态红利，未来可能新增的空投及链间账户带来的跨链操作升级，都可能带来Osmosis用户和资金的增长。

Osmosis面临的主要风险为：与Cosmos生态共存共荣，面临来自Polkadot、LayerZero等其他跨链解决方案的竞争。Polkadot生态还刚刚开始，TVL远不如Cosmos生态，Osmosis暂且占据先发优势；但是LayerZero及建立在其之上的Stargate发布不久，TVL已经达到~26亿美元，吸金能力极强。

理解了Osmosis的运作方式后，最有趣的问题仍然是：未来世界的跨链将会如何运作？在Stargate的路线图中，很快会部署到CosmosHub和Osmosis链上，结合Osmosis缺乏Cosmos生态外资产的现状，集成Stargate或许会为Osmosis带来更多IBC以外资产的涌入，但也或许会由于跨链的方便，Osmosis无法独占资金而造成一部分资产外流。

无论如何，Osmosis让我们看到了一个自成体系的跨链生态运作方式，但目前优秀的体验还仅仅停留在相对封闭的IBC生态内；而未来的不确定性在于，当这个独立生态与外部资产连接时，会发生什么变化。

如Osmosis团队自己的思考，桥接外部资产容易带来资产不统一、流动性割裂的问题，未来将如何解决？如果资金能够完美地在所有独立公链和公链生态之间流通，对已有玩家的格局又会产生什么影响？拭目以待。

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