解读 4 类 Web3 基础设施代币激励措施

核心观点

代币激励是启动冷启动问题和初始化双边市场的强大机制。然而，各种Web3基础设施协议每季度都在燃烧数千万到数亿的代币激励。Web3基础设施协议需要分析它们的代币激励，并确定它们从激励中产生的具体价值。此外，随着协议扩展，它们需要动态调整协议的激励措施。在所有的市场上，买家需要卖家，卖家也需要买家。但通常情况下，双边市场难以产生足够的供需来启动这种交换。虽然这种“冷启动”问题有许多可能的解决方案，但代币显然已经成为激励供需双方的最有效机制。加密网络对其代币激励采用了独特的策略，从而导致每个代币的功效不同。

Web3基础设施代币激励措施分析

虽然对DeFi的代币激励已经进行了详细的探讨，但在Web3基础设施网络和中间件协议中，代币激励分配的研究可能较少。

DeFi协议几乎总是为流动性提供激励措施，以吸引想要更好定价的用户。这种相当简单的权衡使得在评估DeFi网络的激励措施时更加直接。实际上，DeFi协议的激励措施使每一美元的代币激励最大化，以获得最多美元的流动性或用户。然而，在Web3基础架构中，由于非标准指标和各种利益相关者，协议动态更加复杂。

报告：与2021年相比2022年法国成年人了解加密货币的比例大幅增加:金色财经报道，ResearchAndMarkets发布的报告显示，在英国，截至 2022 年 3 月，只有一小部分受访者声称拥有加密货币，同时也表明在加密货币所有权方面存在巨大的性别差距。在拥有加密货币的人中，大多数人更喜欢拥有比特币，其次是比特币现金。与计划在 2021 年投资加密货币的加密货币好奇受访者的比例相比，德国加密货币所有者的比例仅高出几个百分点。

此外，在已经投资或交易加密货币的受访者中，近一半打算在未来 6 个月内增加投资。在对加密货币感兴趣的受访者方面，德国的性别差距很小，与男性相比，超过一半的女性受访者对加密货币感兴趣。虽然一小部分法国受访者已经投资了 NFT 或加密货币，但比特币仍然是那些已经投资和打算在未来投资的人中的流行货币。

此外，与 2021 年相比，2022 年法国成年人了解加密货币的比例大幅增加。截至 2022 年 4 月，比特币成为瑞士首选的加密货币，超过一半的加密货币投资者有兴趣购买和持有加密货币。[2023/5/8 14:48:41]

考察四种独特的协议——TheGraph、Pocket、Helium和Livepeer，很明显它们在代币激励方面有着广泛的范围。

安全机构：Fuck BNB疑似为貔貅盘Token，请注意相关风险:金色财经报道，12月2日，Ankr协议遭到攻击，攻击者创建Fuck BNB Token。据安全机构Go+Labs报告，该Token疑似为貔貅盘Token。请用户注意相关风险。[2022/12/2 21:18:01]

TheGraph

TheGraph作为一个协议的API协议，为需要查询协议数据的机构或个人提供有价值的服务。该网络有几个核心参与者，其中最重要的是子图索引器——维护查询网络的各方。在整个2021年期间，加上TheGraph的代币升值，索引协议在过去五个季度平均分发了6000万美元的代币奖励。

这些激励措施适用于许多用例，例如奖励网络中的参与者——委托人、索引者、策展人，以帮助激励增长。

考虑到TheGraph的需求收入非常低，GRT的奖励/激励主要用于补贴用户的查询费用。这在加密货币行业之外是正常的，许多风险投资支持的公司使用风险资金来帮助补贴用户的成本，直到达到某个客户或收入门槛。

Voyager客户或从破产销售中收到72%的资金补偿:金色财经报道，根据一项暂定协议，加密货币借贷平台Voyager Digital出售给数字资产交易所FTX US，其客户可能会收回其账户价值约72%的补偿。

根据支付计划，Voyager的售价约为14亿美元，其中5100万美元是现金。作为销售的一部分，FTX将把客户转移到其平台上。一旦FTX接管，Voyager客户可以获得FTX支持的加密货币作为补偿。

据悉，如果Voyager获得更高的报价以向客户支付更多费用，则可以取消与FTX的交易，美国破产法官Michael E. Wiles可能会在12月公布结果。早间，FTX US和SBF因收购Voyager正接受美国德克萨斯州证券监管机构的调查。（彭博社）[2022/10/20 16:32:06]

或许需要监控的一个门槛是通胀与代币激励的比率。代币激励不应该在很长一段时间内大于网络的通货膨胀，因为从长期来看这将是不可持续的。值得注意的是，TheGraph在上个季度提供了最低数量的代币激励，这可能表明其网络的基本面正在改善。

巴西金融科技公司CloudWalk完成1.5亿美元融资，将推出区块链:金色财经消息，为中小型企业提供支付解决方案的巴西金融科技公司CloudWalk宣布在新一轮投资中筹集了1.5亿美元，市场估值达到21.5亿美元。该公司还宣布将推出自己的区块链。

这家公司还称，已有超过13万用户在使用巴西数字稳定币BRLC，启动区块链是朝着金融服务的去中心化迈出的又一步。[2022/6/28 1:35:17]

Livepeer

Livepeer?本质上是一个计算市场，应用程序可以为各种视频转码服务付费。

Livepeer向质押LPT以执行工作的节点运营商提供通胀奖励。Livepeer的网络在一个动态通货膨胀模型下运行，其中LPT奖励根据LPT质押的百分比而波动。

从机制设计的角度来看，Livepeer的Staking架构复杂而优雅。Livepeer质押发行是动态的，因此它可以激励参与者达到给定的阈值。如果某一轮的参与率低于50%，LPT通胀将增加0.00005%，激励代币持有者向Livepeer网络承诺质押。相反，如果参与率超过50%，通货膨胀率将下降0.00005%。因此，随着Livepeer网络价值的增长，运营商赚取更多的费用，LPT的发行/激励最终将降至零。如果通胀奖励在代币升值的基础上变得名义上有价值，那么Livepeer的最小通胀下降可能需要增加，以便网络不会过度奖励节点运营商。

Coinbase首席法务官：Coinbase用户资金永远安全:6月2日消息，Coinbase首席法律官Paul Grewal周四发布博客文章称，用户资金在Coinbase是安全的——而且永远都是。Coinbase的银行存款超过60亿美元，财务实力雄厚，并为客户投资、访问和提取其加密货币提供法律和运营保护措施。

Grewal表示，交易所从法律上和实际上保护客户的资金，公司还更新零售用户协议，将机构客户的破产保护措施也扩展到散户投资者。除非用户明确指示这样做，否则公司不会对其客户的资产采取任何形式的行动。这包括将资金用于贷款或传统银行进行的任何其他商业活动。

据此前报道，5月份，Coinbase向SEC披露，在交易所破产的情况下，代表其客户保管的加密资产可能会受到破产程序的约束。之后Coinbase首席执行官Brian Armstrong发推称，“我们没有破产的风险，但是我们根据美国证券交易委员会的要求，列入了一个新的风险因素，即SAB 121。这是一个新要求，要求为第三方持有加密资产的上市公司进行披露。”[2022/6/3 3:59:21]

Livepeer节点运营收入增长22%，来自LPT质押奖励的收入增长18%。此外，Livepeer处理了3300万分钟的转码视频，比上一季度增加了12%。

PocketNetwork

可以说，过去几个月中讨论最多的基础设施之一是节点基础设施。PocketNetwork?的目标是创建一种中心化节点基础设施的替代方案，它可以抵制审查，始终保持正常运行，并且比现有的服务提供商更便宜。与TheGraph类似，Pocket是一个节点提供商和想要从特定区块链查询数据的开发者之间的双边市场。

与其中心化的竞争对手不同，PocketNetwork并不使用付费服务模式。相反，它采用的是“质押使用”模式，要求用户质押POKT，以获取服务。由于Pocket的最初设计——将POKT代币线性奖励给节点中继者，该网络经历了恶性通货膨胀。在上个季度，Pocket分发了3.75亿美元的POKT奖励。这一行动有效地将新的节点运营商带入了Pocket生态系统，但也导致了巨大的抛售压力，POKT价格在过去30天内下跌超过50%。

虽然POKT是永久性的通货膨胀，但它最终将通过DAO管理的燃烧机制而加以限制。最近，Pocket利益相关者提议并批准大幅降低通胀率，以建立一个更可持续的通胀体系。在过去的几个月里，平均每日的通货膨胀奖励已经系统地减少，以帮助稳定代币的激励。

Helium

Helium也许是最恶劣的代币激励的传播者之一，在过去四个季度中支付了7.7亿美元。也就是说，Helium正在激励一个物联网设备的全球硬件网络。到目前为止，Helium有近80万个热点，在过去30天内有8.5万个单位上线。

从历史上看，电信公司为了获得在特定波长波段传输信号的权利，已经在频谱拍卖中支付了数十亿美元的费用。在这方面，分配10亿美元的代币奖励实际上可能是很好的单位经济学。尽管如此，鉴于HNT在过去一年的升值，减少代币奖励似乎是合适的，尤其是考虑到热点运营商的被动性质。

关于Web3基础设施代币激励的最终想法

值得注意的是，这些协议都不属于同一基础设施类别，或提供相同的服务。因此，很难比较他们的代币激励。Helium每季度2亿美元的代币赠送，名义上意义重大，但可以激励全球硬件基础设施。而TheGraph的4000-8000万美元的代币激励了开发者，并大量补贴了网络使用。一个比另一个好吗？也许吧，但这是相对的。

广义上讲，通货膨胀/代币激励应该是动态的，或者至少随着网络的采用增加或代币升值而改变。过度激励网络的需求或供应，可能会吸引不是长期利益相关者的雇佣资本和运营商。此外，由于没有持有者愿意经历大幅稀释，许多潜在的商业伙伴可能会成为持续的被迫卖家，以维持运营利润率。

尽管使用代币来引导冷启动问题可能是有效的，但它也有两个缺点。使用代币来引导冷启动问题是一个非常有效的策略，但也有其弊端。首先，当一个网络向错误的行为发放代币时，网络可能会激励价值较低的活动。其次，代币有效地从后来的参与者那里获取回报，使早期采用者受益。但代币激励需要随着时间的推移而演变，以便协议有足够的激励持续采用，从而避免对利益相关者的大规模稀释。

随着越来越多的加密网络出现，它们无疑将学会围绕某些服务的最佳模型进行标准化。在那之前，应该根据加密协议在激励方面的支出，以及这些协议获得的有形价值来分析每一种策略。

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