NEAR正式上线算法稳定币USN，将如何为生态带来新变化?

算法稳定币在多个生态的发展中都起到了不可忽视的作用，如Terra生态依靠LUNA和UST，发展成最大的智能合约平台之一；Avalanche早期依靠Wonderland快速吸引资金。头部公链Near的生态一直缺失一个强有力的算法稳定币项目。

实际上，Near生态中也有一些稳定币，如Oin在Near主网发行的nUSDO、Rose在Aurora上发行的RUSD，它们的市值均在100万美元以内，且nUSDO存在脱锚问题，曾一度出现20%以上的负溢价。在这样的背景下，Near生态的原生稳定币USN应运而生了。

什么是USN？

PANews从官方获得的资料显示，USN是Near协议的原生稳定币，软锚定于1美元。用户可以通过智能合约以当前的现货价格，将1美元的NEAR兑换为1USN，也可以将1USN兑换为1美元的NEAR。USN的储备金包括NEAR和USDT，管理储备金的组织被称为DecentralBankDAO。

加密风投公司Tribe Capital大幅削减对初创公司Invenia的内部估值:金色财经报道，风险投资机构TribeCapital将其对初创公司Invenia的内部估值大幅下调95%。据悉，Invenia联合创始人兼首席执行官MatthewHudson已被“解雇”，据董事会领导的调查显示，他曾“秘密地、系统地、反复地夸大公司的收入和盈利能力”。除此之外，TribeCapital还在努力解决投资组合，其中还包括FTX和Kraken,Kraken最近就违反美国对伊朗制裁的指控达成了和解。（Fortune）[2022/12/24 22:05:37]

USN的锚定机制

目前来看，USN可以通过两种形式实现与美元之间的锚定关系。

Stacy Herbert：萨尔瓦多仅在BTC上花费1亿美元就获得10亿美元的品牌价值:金色财经报道，Bitcoin Archive发推称，加密货币支持者Stacy Herbert表示，萨尔瓦多仅仅在BTC上花费1亿美元，但获得了价值数十亿美元的品牌价值。最重要的是，获得财政金融稳定的经济主权。[2022/8/16 12:29:07]

第一种依赖于USN与NEAR之间的兑换关系，两者间的互换没有滑点，但需要少量手续费。当USN在二级市场的价格低于1美元时，套利者可以在二级市场上买入，并赎回为1美元的NEAR；当USN的价格高于1美元时，套利者可将1美元的NEAR铸造1USN，并在市场上出售。由套利者的自行活动即可将USN维持在1美元附近。

模块化区块链网络Celestia已启动其首个测试网Mamaki:5月25日消息，模块化区块链网络 Celestia 已启动其首个测试网 Mamaki，测试网支持用户操作节点、接收测试网 Token、从验证者节点获得授权以及在钱包之间发送交易。

Celestia（此前为 LazyLedger）是第一个模块化区块链网络。它是一个可插拔的共识和数据可用性层，使任何人都可以快速部署去中心化的区块链，而无需引导新的共识网络的开销。Celestia 首席运营官 Nick White 表示，Celestia 是一种用于 Web 3 的云计算网络，用户能够在共享共识层的特定应用链上启动去中心化应用程序。[2022/5/26 3:42:04]

第二种是USN与其它稳定币的stableswap，通过Ref.finance上的稳定币兑换功能实现。在引导阶段，官方会在Ref上提供USN和USDT之间的初始流动性。

美政府机构警告来自朝鲜的 IT 工作者可能从事虚拟货币相关的恶意网络攻击:5月17日消息，美国国务院、财政部和联邦调查局发布联合指导文件，警告称来自朝鲜的 IT 工作者常常冒充来自朝鲜以外国家并试图获得工作，他们设计了虚拟货币交易所或为虚拟货币交易者创建了分析工具和应用程序，并自己推销他们的产品，虽然通常从事正常的 IT 工作，他们利用作为承包商获得的特权进行朝鲜的恶意网络入侵。[2022/5/17 3:20:43]

流动性不足是大多数稳定币项目走向失败的原因，如Oin当前在Near主网上发行的nUSDO，在Ref中只有nUSDO与NEAR组成的交易对。当NEAR价格下跌时，nUSDO会跟随着被动下跌。在nUSDO应用不足的情况下，套利者也不敢贸然参与，也没有其它退出机制。USN通过在Ref上提供稳定币间的流动性，来避免这一问题。

USN的收益来源

在CryptoInsider创始人首次介绍到USN时，称USN会给使用者带来年化20%左右的收益。这部分收益实际来源于NEAR的质押收益。

DecentralBank?DAO将储备金中持有的NEAR用于质押，以获得11%左右的年化收益，并将额外获得的NEAR换为USN，分发给USN用户，包括在Ref、Burrow等协议中使用USN的用户。

一开始，USN将由发行量两倍的抵押物作为储备金，包括100%的NEAR和100%的其它稳定币。此时，USN仅依靠NEAR质押产生的年化收益率为11%，再加上Burrow、Aurigami等协议中的其它激励，最初实际的APY可能超过20%。

储备金和自动平衡算法

从目前的资料来看，DecentralBankDAO中的储备金价值和USN的发行量并不一一对应，但会始终高于USN的发行量。NEAR和稳定币的比例会通过算法实时、动态地自动平衡，当NEAR价格下跌时，DecentralBank将买入NEAR；当NEAR价格上升时，将卖出NEAR。目的是维持储备金中的NEAR价值和发行的USN间的平衡，具体规则由一系列的参数决定，详见白皮书。

在引导阶段，由于项目方和其它支持者额外的资金注入，实际抵押率为200%，即使NEAR出现下跌，也不用担心储备金不足以让USN赎回1美元资产的问题。DecentralBank从Proximity处获得一笔grant，以支持引导阶段，并在Ref上提供USN和USDT的流动性。

随着用户以1:1的NEAR参与铸币过程，抵押率将从200%逐渐降低。若NEAR价格出现大幅下跌，就需要USN背后的自动平衡机制来维持足额抵押。

官方称，储备金基于货币发行委员会的规则，自动平衡，并始终维持USN的抵押率高于100%。在最坏的情况下，DecentralBank可以回购所有发行的USN。

USN的总结和思考

从目前已知的资料看，USN获得的资源确实比Near生态中已有的算法稳定币更多，也更容易在Ref、Burrow、Bastion、Aurigami等生态项目中作为原生稳定币被集成。

USN的发行机制和FeiProtocol更加类似，主要以公链原生代币为储备，维持1美元的资产和1单位的稳定币之间的互换，不会销毁或铸造新的NEAR。FeiProtocol因为一系列巧合条件，让用户在ETH低价时大量铸币，在ETH高价时赎回为1美元的ETH，因此协议中拥有很多额外的ETH。USN则依靠项目方和支持者早期的额外资金注入，维持100%以上的抵押率。

当NEAR价格变动时，储备金中的NEAR和稳定币的数量发生变动，智能合约会实现两者间的自动平衡。平衡规则需要维护储备金价值始终高于发行的USN，有较好的创新。但也需要在NEAR的下跌行情中，观察这种机制是否能够经得起实际检验。

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