近期stETH脱锚事件愈演愈烈,数据显示,stETH脱锚,价值一度跌至0.95ETH,不少分析认为可能会由于恐慌、杠杆等原因导致价格下跌。不过,流动性质押协议LidoFinance在其社交网站发文回应近期出现的stETH与ETH兑换比例发生倾斜的现象指出,stETH仍与ETH1:1锚定。事情的走向究竟如何?
什么是Lido?
Cobie于2020年10月曾发表过一篇博文介绍了Lido:
简而言之,Lido是一个自治的,且将用户所质押的以太坊进行代币化的质押池。
当用户选择质押一个以太坊,Lido会选择一个验证节点并会返还一个stETH作为回报。当这个ETH获取质押收益时,用户持有的stETH余额会自动改变,以匹配该信标链上的余额。当以太坊的工作人员最终发布下一步举措之后,stETH将会自动解除质押,标的也允许赎回。
以太坊自身质押机制的不足,2020年底推出但一直没有具体合并时间的信标链,都是Lido非常受人欢迎的原因。对于用户而言,Lido无疑是最受欢迎的以太坊质押方式。
low-carb-crusader已将另外960枚ETH存入Beacon合约:金色财经报道,据PeckShield Alert监测,low-carb-crusader已将另外960枚ETH(约176万美元)存入Beacon存款合约。low-carb-crusader在过去4天内已向Beacon存款合约存入总计1,920枚ETH的资金[2023/6/30 22:09:53]
什么是stETH和Lido协议
stETH是由质押协议Lido提供的ETH2质押凭证,让用户在质押获取奖励的同时可取得流动性。当以太坊合并完成,且信标链开放申领时,持有stETH的用户可1:1的将stETH换回ETH。
StakedEther,简称为STETH币,供应总量为18.9540万STETH。介绍指出:抵押stETH,代表您在Lido中的已抵押以太币,结合了初始存款和抵押奖励的价值。stETH代币在存款时铸造,赎回时被烧毁。stETH代币余额与Lido抵押的以太币1:1挂钩,代币余额每日更新,以反映收益和奖励。可以像使用以太坊一样使用stETH代币,使您可以赚取ETH2.0股份,并受益于分散式金融产品的收益。
1inch发布寻求200万美元硬件钱包开发资金提案:6月8日消息,DEX 聚合器 1inch 发布寻求 200 万美元硬件钱包产品开发资金提案 1IP-30,其中包括软件和硬件可交付成果,旨在通过构建为一个完全开源的项目,以增强 1inch 生态系统,并为 DeFi 社区用户提供尖端解决方案,以简单、方便和安全的方式处理其加密资产。[2023/6/8 21:24:05]
不过,按照官方介绍的机制,stETH作为流动性补偿方案提供给质押者,随着合并日期趋近,stETH价格应该等于ETH。但最近却发现Curve上的ETH-stETH流动性池价格脱钩情形恶化,1颗stETH仅能兑换约0.954颗ETH,且池子比例也成不平衡状态stETH占比接近80%。
时间差及杠杆清算
stETH为什么会出现脱锚?首先是杠杆清算的原因。
按照官方Lido官方的说法,stETH未来能和ETH2.0一比一刚性兑付。只是由于时间差,这种兑付无法现在兑现,只能在几个月后以太坊主网正式合并后才能发生,所以在这几个月,人们如果需要ETH便只能在市场上用stETH兑换ETH。而一旦有交易,就一定会有价格,这种价格就会受市场情绪影响而发生波动。当人们大量地抛售stETH时,stETH的价格就会暴跌。
观点:2023年加密货币市场动荡仍将持续:金色财经报道,分析师Sherpa表示,加密货币市场将在2023年有所改善,但动荡仍将持续,市场仍有可能再出现一次投降。Sherpa预测,到2023年12月,宏观经济形势将改善,从历史上看,加密市场往往会在第四季度出现反弹,尤其是山寨币。(The Daily Hodl)[2022/12/24 22:05:31]
6月8日消息,据CurveWhaleWatching监测,一大户将18398stETH兑换为17924ETH。Curve官方数据显示,目前stETH/ETH池资产比例出现倾斜,ETH占比为27.33%,stETH占比为72.67%。
Paradigm研究员Hasu表示stETH价格下行主要来自清算风险。用户先前只要将stETH于借贷平台(例如:Aave)作为抵押品,那当市场下跌时,便可能面临清算,导致stETH大量卖出进而使Curve池子失衡。
花旗:加密市场波动影响用户的采用:金色财经报道,花旗银行在周二的一份报告中表示,加密货币明显低于峰值,并且随着 terraUSD (UST) 的崩盘,人们对稳定币的担忧日益加剧,导致最大的稳定币 Tether (USDT) 资金外流。报告称,这些担忧很可能加剧了加密市场的下跌。
摩根士丹利 (MS) 在周二的一份报告中表示,加密市场疲软、美元稳定币的失败以及 DeFi 杠杆率的降低导致“加密货币相当于量化紧缩”。(coindesk)[2022/6/9 4:12:03]
对于此现象,Podcast节目MIM主持人BradMills也于Twitter上表示,有过多的散户使用过高杠杆利用Lido及Aave赚取利润,以下为其作法:
于Lido质押ETH换取stETH;
于Aave存入stETH并借出ETH;
重复第一步骤。
在此操作下,若stETH价格能稳定挂钩ETH,散户将可获得比单纯质押更多的利润。然而,此作法为不可逆向操作的,因为stETH想换回ETH只能透过去中心化交易所,所以散户发现stETH的价格下跌到无法承受时,除了追加保证金外,只能忍受交易所的高滑点或是眼睁睁看仓位被清算。也就是说,一但stETH赎回压力无法减少,ETH价格持续下跌,Celsius及使用过高杠杆的投资人将会面临显著亏损。
瑞士央行行长:比特币不符合成为储备货币的要求:4月29日消息,瑞士央行行长乔丹认为比特币不符合成为储备货币的要求。(金十)[2022/4/29 2:40:23]
实际上,早在5月12日,针对Curve上ETH/stETH流动性池发生倾斜,质押协议LidoFinance就表示,stETH和Curvepool都是安全的,但仍然存在与杠杆相关的风险,不过流动性提供者不受杠杆风险影响。
5月13日,Lido官方消息再次表示,在广泛的市场动荡的背景下,stETH:ETH兑换比例已偏离其1:1挂钩。stETH在主要Curve池上的交易价格比ETH低4.2%。对长期持有者和流动性提供者没有风险,stETH的杠杆头寸面临风险。如果用户在Aave等杠杆头寸,可能会面临被清算的风险,应该降低风险,比如增加抵押品。
CelsiusNetwork负面消息加剧恐慌
可以说,stETH脱锚早有预兆,而进一步加剧此次stETH脱锚的原因还有恐慌原因,这也容易导致进一步的清算。
主要来自加密借贷平台CelsiusNetwork近来的负面消息。据推特用户yieldchad6月6日分析称,从技术层面来说,CelsiusNetwork可能已经资不抵债。该项目一共有100万枚ETH,但只有26.8万枚是有充足流动性的;另外44.5万枚拿的是Lido的stETH,按当前Curve的汇率只能换出28.7万枚ETH;最后28.8万枚直接质押进了以太坊2.0合约,一时半会拿不出来。按照每周5万枚ETH的速度,Celsius在五周内就会耗尽具有流动性的ETH。尽管该结论有一定争议,但Celsius暴露出的问题远不止于此。
在Celsius被“资不抵债”的消息缠身之时,DirtyBubbleMedia更是爆出Celsius丢失客户3.5万枚ETH却一直隐瞒该事实一年之久。据DirtyBubbleMedia,加密借贷平台CelsiusNetwork在Eth2.0质押解决方案公司Stakehound私钥丢失事件中至少损失3.5万枚ETH。
CoinMarketCap数据显示,Celsius距离历史高点跌去90%以上。
在Celsius一系列负面中提到,Celsius的ETH仓位有很大一部分为stETH,依照当前已经5%的滑点,交易所深度不足等问题,若必须动用stETH偿还客户仓位,将可能引起巨额损失。若想控制损失,很大部分取决于Celsius的短期变现能力,以及以太坊合并是否能顺利照时程进行。不过从市场表现来看,脱锚也反应了市场对于Celsius的信任度不足,进一步引发了恐慌抛售的行为。
Lido在Twitter上表示,ETH之间的汇率与背后的标的资产无直接关联,仅反应了二级市场的价格波动,并为其他人创造了以大幅折扣购买stETH的机会。听上去似乎是一个机遇?stETH脱锚只是当下交易市场的价格扭曲行为?不过需要注意的是,stETH后续能否1:1兑付,还要取决于以太坊主网会不会成功合并以及Lido会不会进行刚性兑付stETH。
市场偏好正在悄然发生变化
对于那些愿意接受智能合约以及验证节点风险的人来讲,这些情况将会提供一个有意思的机会。那么,交易者会愿意持有stETH多久,并且会愿意以何种价格入场呢?
信标链上的合并与状态转换可能一触即发,套利将变得更有吸引力。随着到期日的临近,虽然很大程度上仍然取决于交易者对美元价格的市场情绪,但人们感知到的价格风险很可能降低。
来源:金色财经
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